Les taureaux piétinent les ours alors que des gains d'actions de 20% sont à portée de main pour 2019

Malgré les craintes croissantes qu'un ralentissement économique ne déclenche une récession des bénéfices, un sentiment haussier règne toujours sur le marché boursier américain. La Indice S&P 500 (SPX) a augmenté de 17,3 % par rapport à son creux de décembre et de près de 10 % depuis le début de l'année à la clôture d'hier. Après la chute des marchés en décembre, les prévisions de gains de 20 % semblaient irréalistes. Désormais, une progression de 20 % en 2019 seulement semble être à portée de main, et cela représenterait également un rebond de 29 % par rapport au creux de 2018.

Parmi les éminents professionnels de l'investissement qui pensent que ces gains sont réalistes figurent John Lynch, directeur de l'investissement stratégiquet chez LPL Financial, un gestion de patrimoine entreprise avec des comptes clients d'une valeur de 628 milliards de dollars, Julian Emanuel, chef des capitaux propres et dérivés stratège chez Banque d'investissement société BTIG, et Paul Meeks, un analyste technologique chevronné et gestionnaire de fonds. Le tableau ci-dessous présente les objectifs S&P 500 de Lynch et Emanuel.

2 prévisions des stratèges pour le S&P 500

• LPL Financial: le S&P 500 atteint 2 975, en hausse de 18,7 % en 2019
• BTIG: le S&P 500 atteint 3 000, en hausse de 19,7 % en 2019

Sources: Interne du milieu des affaires, CNBC

Importance pour les investisseurs

Paul Meeks n'a pas proposé de projection spécifique pour le S&P 500 en 2019. Cependant, il a dit CNBC, "Je dirais que lorsque vous arrivez au 31 décembre de cette année, le Nasdaq [indice composite (IXIC)] sera à deux chiffres dans le calendrier 2019. Et, il surpassera à la fois le Dow et le S&P [500 Index]." Il est encouragé par le fait que les actions technologiques valorisations ont suffisamment chuté pour en faire à nouveau des investissements attractifs.

Alors que certains observateurs, notamment Morgan Stanley, voient les bénéfices des entreprises chuter précipitamment en 2019, John Lynch de LPL Financial pense que ces inquiétudes sont exagérées. Ses perspectives optimistes reposent dans une large mesure sur l'attente que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sera résolue d'une manière qui renforce la confiance des entreprises et des investisseurs.

"Une fois que nous aurons des signes de progrès commerciaux, les entreprises pourront commencer à investir dans des biens immobiliers, des usines et des équipements, ce qui productivité en haut. Cela peut prolonger le cycle de profit, même si nous sommes mis au défi pendant quelques trimestres", a déclaré Lynch à BI. Entre-temps, Citigroup a récemment publié sa propre évaluation des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, attribuant un petit probabilité de 5 % à une résolution haussière, mais donnant 40 % de chances pour un résultat baissier qui enverra les actions chutent.

Lynch dit aussi que estimations consensuelles des bénéfices ont tort de 300 points de base en moyenne, ce qui signifie qu'une prévision de croissance nulle a une probabilité raisonnable d'être suivie d'une augmentation réelle pouvant atteindre 3 %. Il s'attend à une croissance des bénéfices de 6% en 2019, en ligne avec les moyennes historiques. "Nous avons une bonne économie et de bons profits. Nous n'avons jamais eu de récession si près de bénéfices records, et nous n'avons jamais eu de récession mondiale sans que les États-Unis ne la déclenchent », a-t-il déclaré.

Julian Emanuel de BTIG est d'accord. "L'économie ne ralentit pas comme les gens le craignent. C'est là que l'avantage entre en jeu. Nous pensons que toute faiblesse est une opportunité d'achat", a-t-il déclaré à CNBC. En revanche, basée à Paris société Générale constate que deux indicateurs avec de solides antécédents prédictifs pointent vers un ralentissement économique, et peut-être une récession.

Regarder vers l'avant

Comme d'habitude, l'opinion des experts est fortement divisée sur l'évolution de l'économie et du marché et de nombreux observateurs du marché avertissent que le rallye haussier actuel pourrait devenir baissier de manière inattendue. Cela signifie que les investisseurs pourraient être prudents de développer des positions d'investissement à la fois défensives et offensives pendant le rebond.