8 bonnes affaires cachées au milieu de la hausse record du marché boursier

La Indice S&P 500 (SPX) atteint un nouveau record absolu en négociation intrajournalière le 10 juillet 2019, franchissant la barrière des 3000 pour la première fois dans le processus. En hausse valorisations font partie de l'histoire, avec PER avant pour l'indice à 17,9 fois estimations consensuelles des bénéfices pour les 12 prochains mois, selon le dernier calcul hebdomadaire de Birinyi Associates tel que rapporté par Marchés WSJ. Il y a à peine 5 ans, ce chiffre était de 15,5 fois les bénéfices à terme, Barrons indique.

Alors que le P/E du S&P 500 a grimpé en flèche au cours des 5 dernières années, il y a aujourd'hui plus de 3 fois plus de constituants avec des P/E inférieurs à 10. Parmi les 67 actions de ce type au 30 juin, ces 8 pourraient être particulièrement attractives: Bank of America Corp. (BAC), Groupe Goldman Sachs Inc. (GS), CVS Health Corp. (SVC), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co. (KR), Delta Air Lines Inc. (DAL), PVH Corp. (PVH) et United Rentals Inc. (URI).

Importance pour les investisseurs

Il existe un écart de valorisation record entre les actions privilégiées et les actions dédaignées, qu'elles soient mesurées par des ratios P/E ou prix à réserver (P/B) ratios, selon l'analyse de JPMorgan citée par Barron's. Les faibles taux d'intérêt ont incité les investisseurs à rechercher des rendements plus élevés avec des risques plus élevés. actions de croissance, tandis que l'investissement indiciel a réduit l'impact sur les cours des actions des sociétés fondamentaux. Les deux tendances ont nui aux actions de valeur, observe JPMorgan.

Au cours des 12 dernières années civiles, actions de valeur a pris du retard sur le marché d'environ 2 points de pourcentage par an, selon la société de gestion de placements Grantham, Mayo et van Otterloo (GMO), cofondée par un expert du marché baissier Jérémy Grantham, selon le même rapport. Les actions de valeur ont battu le marché en moyenne de 1,1 point de pourcentage par an au cours des 20 années précédentes.

CVS Health a récemment enregistré un P / E à terme de seulement 8,1 fois les bénéfices estimés, selon les données de Bloomberg citées par Barron's. L'avenir de l'assurance maladie aux États-Unis est une question politiquement controversée, et cela pèsera sur l'unité d'assurance Aetna de CVS jusqu'à l'élection présidentielle de 2020. Aetna bénéficie d'une croissance rapide des plans Medicare Advantage et d'une croissance plus lente des plans d'employeurs plus rentables. De plus, CVS semble en avance sur son objectif en réduisant de 750 millions de dollars les coûts annuels d'Aetna d'ici 2020.

Les MinuteClinics sans rendez-vous se trouvent dans 1 100 des 9 900 magasins CVS, ce qui équivaut presque au nombre d'hôpitaux à but lucratif, les uns par rapport aux autres Barrons article. CVS Caremark fait partie des trois principaux gestionnaires de prestations pharmaceutiques (PBM), qui négocient des prix de médicaments plus bas pour les régimes de santé collectifs. Caremark génère environ 5 milliards de dollars de revenus annuels bénéfices avant impôts, mais cela peut chuter à environ 3 milliards de dollars si son marges bénéficiaires s'aligner sur les autres acteurs de la chaîne d'approvisionnement en médicaments, selon Lance Wilkes, un analyste de Bernstein cité par Barron's. Le secret dans les accords de tarification PBM attire l'attention du Congrès.

Goldman Sachs, un leader de longue date sur Wall Street, a récemment enregistré un P/E à terme de seulement 8,5 fois les bénéfices projetés. Les faibles taux d'intérêt, la faiblesse des bénéfices des échanges d'obligations, les scandales et les enquêtes sont des éléments négatifs récents.

Goldman s'étend au-delà Banque d'investissement et le commerce de titres, en développant des activités de consommation plus stables telles que les prêts via son unité Marcus et gestion de patrimoine en acquérant United Capital Financial Partners. Effacé par le Réserve fédérale pour restituer 8,8 milliards de dollars aux actionnaires au cours des 12 mois, contre 6,3 milliards de dollars actuellement, Goldman a augmenté son dividende de 85 cents à 1,25 $ par action.

Regarder vers l'avant

Les investisseurs axés sur la valeur, parmi lesquels Warren Buffet, misez sur retour à la moyenne, par lequel les valorisations et les rendements des actions reviennent finalement aux moyennes à long terme. Cela demande de la patience, et cela a été mis à rude épreuve au cours des 12 dernières années. Quand l'investissement dans la valeur fera enfin son retour et si les actions mentionnées ci-dessus connaîtront des rebonds dans un proche avenir, personne ne sait.