La Fed réduit la lutte contre l'inflation avec une hausse des taux d'un quart de point

La Réserve fédérale a relevé mercredi son taux d'intérêt de référence d'un quart de point de pourcentage, marquant une nouvelle décélération de la guerre de la banque centrale contre l'inflation.

Il s'agissait de la plus faible hausse de taux de la Fed depuis mars, lorsqu'elle a lancé sa campagne pour réprimer hausses de prix effrénées et généralisées en augmentant les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie. La taille de la dernière bosse du taux des fonds fédéraux était le plus petit possible depuis que la Fed se déplace par incréments d'un quart de point et était largement attendu. La hausse porte le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,5% à 4,75%, son plus haut depuis septembre 2007 juste avant la Grande Récession.

L'action de mercredi rapproche la Fed de la fin de son cycle actuel de hausse des taux. Les responsables de la Fed ont reconnu qu'ils avaient fait des progrès contre l'inflation, mais ont de nouveau déclaré qu'ils augmenteraient probablement à nouveau les taux d'intérêt lors de futures réunions.

"Mes collègues et moi comprenons les difficultés que cause une inflation élevée, et nous sommes fortement déterminé à ramener l'inflation à notre objectif de 2% », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d'une conférence de presse. conférence. « Au cours de l'année écoulée, nous avons pris des mesures énergiques pour resserrer l'orientation de la politique monétaire. Nous avons parcouru beaucoup de chemin et les pleins effets de notre resserrement rapide jusqu'à présent ne se sont pas encore fait sentir. Même ainsi, nous avons encore du travail à faire.

Les actions ont augmenté après les commentaires de la conférence de presse de Powell, que les analystes considéraient comme "dovish", tandis que le rendement du Trésor à 10 ans reculait.

La guerre contre l'inflation et ses pertes

Les experts s'attendent à ce que la banque centrale passe du mode de lutte contre l'inflation au mode de relance économique plus tard cette année. Les participants au Federal Open Market Committee prévoyaient en décembre qu'ils devraient augmenter le taux à la fourchette de 5 % à 5,25 %, soit deux hausses de taux supplémentaires d'un quart de point après celle de mercredi, avant de commencer à reculer désactivé. La campagne de hausse des taux d'intérêt de la Fed vise à lutter contre l'inflation en rendant plus coûteux l'emprunt d'argent, en décourageant les entreprises et les particuliers de dépenser et en donnant l'offre et la demande une chance de rééquilibrer.

Les hausses de taux ont été un remède dur pour les finances des ménages et l'économie en général. Les consommateurs ont payé des taux d'intérêt plus élevés sur les prêts directement liés au taux des fonds fédéraux, tels que les billets de voiture et cartes de crédit. Les taux hypothécaires, qui sont indirectement influencés par les mouvements des taux des fonds fédéraux, a grimpé l'année dernière, poussant l'accessibilité à l'achat d'une maison à des niveaux record et écraser le marché de l'immobilier résidentiel (bien que les deux aient commencé à s'améliorer récemment).

Les dépenses de consommation, moteur de la croissance économique du pays, ont commencé à s'essouffler. Et tandis que les mesures officielles du marché du travail sont toujours saines, le taux de chômage oscillant autour de 3,5 %, proche d'un plus bas historique, le ralentissement économique a fait apparaître des fissures dans la main-d'œuvre perspectives. De grandes entreprises telles que Google, Microsoft et Amazon ont licencié des dizaines de milliers de travailleurs au cours du mois dernier alors que les perspectives économiques se sont détériorées.

La Fed est confrontée à un difficile exercice d'équilibre dans la gestion des taux d'intérêt. Les décideurs visent à ralentir suffisamment la croissance économique pour maîtriser les augmentations du coût de la vie qui ont été pénible pour les consommateurs— en particulier les personnes à faible revenu. Mais trop entraîner l'économie vers le bas peut entraîner une récession, qui apporterait sa propre marque de misère sous forme de pertes d'emplois. De nombreux économistes s'attendent à ce que l'économie sombre dans une récession modérée cette année, si on n'a pas déjà commencé.

Tout au long de 2022, les responsables de la Fed ont été concentré sur l'écrasement de l'inflation, et a tenté de le contraindre à se soumettre avec une série de hausses de taux démesurées. En effet, l'inflation s'est refroidie ces derniers mois. L'inflation PCE de base, la mesure préférée de la Fed des tendances des prix à la consommation, a culminé à 5,4% d'une année sur l'autre en février dernier et avait mijoté à 4,4 % en décembre, se rapprochant peu à peu du Objectif de 2% de la Fed. Le ralentissement a été plus spectaculaire s'il est mesuré par la moyenne mobile annualisée sur trois mois, qui montre plus rapidement l'amélioration lorsque l'inflation diminue.

Powell a noté les progrès, mais a déclaré qu'il n'était pas encore convaincu que l'inflation était maîtrisée.

"Bien que les développements récents soient encourageants, nous aurons besoin de beaucoup plus de preuves pour être convaincus que l'inflation est sur une trajectoire descendante soutenue", a déclaré Powell.

Alors que l'inflation a diminué, la menace d'une récession se profile. L'économie avait près de 50% de chances d'entrer en récession au cours de la prochaine année, contre 12% en janvier 2022, selon un traqueur de probabilité de récession par la Federal Reserve Bank de New York, qui analyse les données de la courbe de rendement pour calculer la récession chances.

La Fed s'attend à arrêter la vague de hausses à un moment donné et, éventuellement, à inverser la tendance et à réduire les taux d'intérêt pour stimuler l'économie, soit pour éviter une récession - le soi-disant "atterrissage en douceur" d'un épisode inflationniste - soit pour atténuer les dégâts de un. Le moment du pivot dépendra de la façon dont l'inflation et le marché du travail réagiront aux hausses de taux passées. Compte tenu du détérioration des perspectives économiques, la Fed commencera à réduire les taux d'intérêt au troisième trimestre de 2023, ont prédit les économistes d'ING.