Marchandise contre Sécurité: quelle est la différence ?

Une marchandise est un bien de base qui peut être échangé avec d’autres biens du même type, souvent une matière première utilisée dans la production d’autres biens ou services. Pendant ce temps, un titre décrit un instrument financier négociable ayant une valeur monétaire.

Alors qu'ils sont tous les deux actifs que les traders peuvent acheter et vendre, les titres font l'objet d'une surveillance réglementaire plus stricte que les matières premières. Les sociétés qui émettent des titres comme actions et obligations doivent fournir aux investisseurs des informations détaillées et transparentes, tandis que les matières premières sont soumises à des exigences de déclaration moins strictes.

La distinction entre le commerce de biens de base et le commerce d’instruments financiers semble assez claire. Cependant, lorsqu'il s'agit d'actifs numériques comme crypto-monnaie

, le classement devient plus trouble. Selon votre point de vue, les crypto-monnaies peuvent être considérées comme des matières premières ou des titres. La manière dont ce débat sera résolu pourrait avoir un impact important sur l’avenir de la cryptographie.

Qu’est-ce qu’une marchandise?

Une marchandise est un produit tangible, souvent une matière première qui peut être utilisée pour fabriquer d’autres produits. Les matières premières dures comprennent les biens énergétiques comme le pétrole et le gaz ainsi que les métaux comme l'or et l'argent, tandis que matières premières sont généralement des produits agricoles comme les céréales, le bétail et le coton. Les commerçants peuvent acheter et vendre des matières premières sur le marché au comptant ou en utilisant des produits dérivés tels que des contrats à terme et des options.

De nombreux échanges de matières premières ont lieu entre les entreprises qui utilisent les biens, comme les producteurs de produits alimentaires qui dépendent des produits agricoles, et les entreprises industrielles qui utilisent des métaux. Cependant, il est généralement recommandé à tous les investisseurs d'avoir quelques exposition aux matières premières dans le cadre d'un portefeuille diversifié. C'est parce que les matières premières ont tendance à avoir une valeur faible ou négative. corrélation avec d'autres actifs comme les actions et les obligations, qui obtiennent souvent de bons résultats lorsque d'autres segments du marché financier sont en difficulté. Les matières premières peuvent également être un outil utile pour les investisseurs souhaitant se protéger contre l'inflation.

Qu'est-ce qu'une sécurité?

Un titre est un fongible et instrument financier négociable émis par des entreprises et des gouvernements pour lever des capitaux. En général, les titres représentent équité (les droits à une part de propriété dans une entreprise), dette (prêts remboursés par versements périodiques), ou un hybride des capitaux propres et des dettes.

Les titres font généralement référence aux actions et aux obligations ainsi qu'aux produits connexes tels que fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (FNB). Toutefois, l’interprétation juridique de ce qui constitue une garantie financière est assez large. Dans l’affaire Howey c. SEC en 1946, la Cour suprême a déterminé qu'un contrat impliquant la vente de terres agricoles et de services représentait une garantie.

Cette affaire a abouti à une liste de critères, connus sous le nom de Test de Howey—pour déterminer si les instruments doivent être réglementés comme des valeurs mobilières. Selon les lois fédérales, un contrat financier atteint le seuil d'un titre s'il existe un investissement d'argent réalisé dans une entreprise commune en prévision d'un profit généré par les efforts de autres.

Lorsqu'une société ou une entité gouvernementale souhaite lever des capitaux auprès du public en émettant des titres, elle doit suivre des exigences strictes en matière de déclaration établies par la SEC. Ces règles visent à garantir la transparence du marché des valeurs mobilières, en garantissant que les investisseurs ont accès à toutes les informations dont ils ont besoin pour prendre des décisions éclairées.

Différences clés

La différence fondamentale entre une matière première et un titre dépend de ce qui est acheté et vendu. Les matières premières sont des biens de base qui peuvent être échangés ou échangés, tandis que les titres impliquent de prendre une participation ou d'accorder un crédit à une entreprise commune dans l'espoir de réaliser un profit.

Cette distinction est évidente dans les différents organismes et régimes de réglementation mis en place pour superviser les marchés des matières premières et des valeurs mobilières. En général, les matières premières sont soumises à une surveillance moins stricte de la part de la CFTC, tandis que les titres doivent respecter les politiques réglementaires et d'application plus strictes de la SEC.

La crypto-monnaie est-elle une marchandise ou une sécurité?

La différenciation entre matières premières et titres peut sembler relativement simple lorsqu’il s’agit d’actifs traditionnels comme l’or et le pétrole ou les actions et obligations. Cependant, actifs numériques comme les crypto-monnaies ont élargi la démarcation entre les deux types d’actifs.

Le débat sur la question de savoir si les crypto-monnaies constituent des matières premières ou des titres n’est toujours pas résolu. En fait, la complexité de la question peut rendre difficile la recherche d’une solution universelle, avec une certaine cryptomonnaie. jetons présentant des caractéristiques plus proches de celles des matières premières, alors qu’il existe des arguments valables pour considérer certaines crypto-monnaies comme des titres.

La décision finale sur la manière de classifier les cryptomonnaies aura probablement un impact significatif sur la manière dont les actifs numériques sont réglementés et déterminera l’avenir du secteur des cryptomonnaies.

Les crypto-monnaies comme matières premières

Étant donné que les valeurs mobilières sont soumises à des réglementations plus strictes, il n’est pas surprenant que les dirigeants et les partisans de l’industrie de la cryptographie soutiennent que les crypto-monnaies devraient être considérées comme des matières premières. Selon eux, les crypto-monnaies sont utilisées comme un réserve de valeur, semblable aux matières premières comme l’or. Les traders et les investisseurs peuvent acheter des actifs cryptographiques pour à des fins spéculatives– dans l’espoir de profiter des fluctuations des prix – ce qui est une autre façon pour les crypto-monnaies de refléter les matières premières.

Un autre argument clé selon lequel les crypto-monnaies ne devraient pas être considérées comme des valeurs mobilières concerne leur valeur. décentralisé nature. Le test de Howey précise qu'un titre implique d'investir dans une entreprise commune et de profiter des efforts d'un tiers. L’absence d’entité centralisée sous-jacente aux crypto-monnaies conforte l’idée selon laquelle elles devraient être classées comme matières premières plutôt que titres.

Les crypto-monnaies comme titres

Bien que les partisans de la cryptographie s’opposent généralement aux réglementations plus strictes qui découleraient de la classification des données numériques actifs en tant que titres, soumettre la cryptographie aux règles sur les valeurs mobilières pourrait rendre les actifs plus attractifs pour un plus large éventail de investisseurs.

En outre, certains éléments des marchés des cryptomonnaies semblent se rapprocher davantage de la définition d’un titre. Par exemple, quand chaîne de blocs ou les sociétés liées à la cryptographie mobilisent des capitaux via offres initiales de pièces de monnaie (ICO), ils émettent des pièces numériques qui permettent aux investisseurs de participer au projet crypto et de gagner une part de ses bénéfices. Par conséquent, les ICO ressemblent aux introductions en bourse (IPO) que les entreprises utilisent pour introduire leurs actions sur les marchés publics, ce qui donne du crédit à l'idée selon laquelle elles devraient être réglementées de la même manière que les valeurs mobilières.

D’autres domaines des marchés de la cryptographie rappellent les titres de créance. Par exemple, prêteurs de crypto peut fournir du crédit sous forme de cryptomonnaie en échange d’intérêts ou de frais – une structure qui ressemble beaucoup aux obligations.

L'essentiel

Les actifs sont traditionnellement classés en matières premières, qui sont des biens de base utilisés dans la fabrication d'autres produits, ou titres, qui sont des instruments financiers conçus pour générer des bénéfices à partir d'un entreprise. Les actifs numériques tels que les crypto-monnaies ont repoussé les limites de ces catégorisations, avec des perspectives différentes sur la manière de classer les actifs numériques. Une détermination concrète quant à savoir si la crypto compte comme une marchandise ou comme un titre pourrait avoir de vastes implications pour le cadre réglementaire et l’avenir des crypto-monnaies.