Analysez vos flux de trésorerie en toute simplicité

Les flux de trésorerie d'une entreprise peuvent être révélés par les chiffres qui figurent sur son état des flux de trésorerie, qui montre comment une entreprise dépense son argent (sorties de trésorerie) et d'où une entreprise reçoit son argent (entrées de trésorerie).

L'état des flux de trésorerie comprend toutes les entrées de trésorerie qu'une entreprise reçoit de ses opérations en cours et de sources d'investissement externes, ainsi que toutes les sorties de trésorerie qui paient activités commerciales et les investissements au cours d'un trimestre donné. Ceux-ci comprennent les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (CFO), mais également les flux de trésorerie liés aux activités de financement (CFO) et d'investissement (CFI).

Cet article explique le tableau des flux de trésorerie et comment il peut vous aider à analyser une entreprise pour investir.

Pourquoi le tableau des flux de trésorerie est important

Il existe deux formes de comptabilité qui déterminent la façon dont les liquidités circulent dans les états financiers d'une entreprise. Il s'agit de la comptabilité d'exercice et de la comptabilité de caisse.

Comptabilité d'exercice est utilisé par la plupart des sociétés ouvertes et est la méthode comptable où les revenus sont déclarés en tant que revenus lorsqu'ils sont gagnés plutôt que lorsque la société reçoit le paiement. Les dépenses sont déclarées lorsqu'elles sont engagées, même si aucun paiement en espèces n'a été effectué.

Par exemple, si une entreprise enregistre une vente, les revenus sont comptabilisés dans le compte de résultat, mais l'entreprise peut ne pas recevoir de liquidités avant une date ultérieure. D'un point de vue comptable, l'entreprise réaliserait un bénéfice sur le compte de résultat et paierait impôts sur le revenu dessus. Cependant, aucun argent liquide n'aurait été échangé.

De plus, la transaction serait probablement une sortie de fonds au départ, car il en coûte de l'argent à l'entreprise pour acheter des stocks et fabriquer le produit à vendre. Il est courant que les entreprises prolongent les délais de 30, 60 ou même 90 jours pour qu'un client paie la facture. La vente serait une comptes débiteurs sans impact sur les espèces jusqu'à leur encaissement.

Comptabilité de caisse est une méthode comptable dans laquelle les reçus de paiement sont enregistrés au cours de la période où ils sont reçus, et les dépenses sont enregistrées au cours de la période au cours de laquelle ils sont payés. En d'autres termes, les revenus et les dépenses sont enregistrés lorsque les espèces sont reçues et payées, respectivement.

Le bénéfice d'une entreprise est représenté par revenu net sur le compte de résultat. Le bénéfice net est le résultat net de l'entreprise. Cependant, en raison de la comptabilité d'exercice, le revenu net ne signifie pas nécessairement que toutes les créances ont été recouvrées auprès de leurs clients.

D'un point de vue comptable, l'entreprise peut être rentable, mais si les créances sont en souffrance ou non recouvrées, l'entreprise pourrait rencontrer des problèmes financiers. Même les entreprises rentables peuvent ne pas gérer adéquatement leurs flux de trésorerie, c'est pourquoi un tableau des flux de trésorerie est un outil essentiel pour les analystes et les investisseurs.

État des flux de trésorerie

Un état des flux de trésorerie comporte trois sections distinctes, dont chacune se rapporte à une composante particulière (opérations, investissement et financement) des activités commerciales d'une entreprise. Vous trouverez ci-dessous le format typique d'un état des flux de trésorerie.

Flux de trésorerie provenant des opérations

Cette section indique le montant de trésorerie du compte de résultat qui a été initialement déclaré sur la base de la comptabilité d'exercice. Quelques-uns des éléments inclus dans cette section sont comptes débiteurs, comptes à payer, et les impôts sur le revenu à payer.

Si un client paie une créance, celle-ci sera enregistrée comme trésorerie d'exploitation. Les variations d'actifs ou de passifs courants (éléments à un an ou moins) sont enregistrées en flux de trésorerie d'exploitation.

Flux de trésorerie provenant de l'investissement

Cette section enregistre les flux de trésorerie provenant des ventes et des achats d'investissements à long terme comme les immobilisations corporelles qui comprennent les immobilisations corporelles. Les articles inclus dans cette section sont les achats de véhicules, de meubles, de bâtiments ou de terrains.

En règle générale, les transactions d'investissement génèrent des sorties de trésorerie, telles que dépenses en capital pour usines, immobilisations corporelles, les acquisitions d'entreprises et l'achat de sécurité d'investissement.

Les entrées de trésorerie proviennent de la vente d'actifs, d'entreprises et de titres. Les investisseurs surveillent généralement les dépenses en capital utilisées pour l'entretien et les ajouts aux actifs physiques pour soutenir le fonctionnement et la compétitivité de l'entreprise. En bref, les investisseurs peuvent voir comment une entreprise investit en elle-même.

Flux de trésorerie provenant du financement

Dette et équité les transactions sont déclarées dans cette section. Tous les flux de trésorerie qui incluent le paiement de dividendes, le rachat ou la vente d'actions et d'obligations seraient considérés flux de trésorerie provenant des activités de financement. Les liquidités provenant de la souscription d'un emprunt ou les liquidités utilisées pour rembourser la dette à long terme seraient enregistrées dans cette section.

Pour les investisseurs qui préfèrent les sociétés versant des dividendes, cette section est importante car elle montre dividendes en espèces payé puisque les espèces, et non le revenu net, sont utilisées pour payer les dividendes aux actionnaires.

Analyse des flux de trésorerie

Le flux de trésorerie d'une entreprise peut être défini comme le nombre qui apparaît dans le tableau des flux de trésorerie en tant que trésorerie nette fournie par activités d'exploitation, ou "net trésorerie d'exploitation." Cependant, il n'y a pas de définition universellement acceptée. Par exemple, de nombreux professionnels de la finance considèrent les flux de trésorerie d'une entreprise comme la somme de son résultat net, dépréciation, et l'amortissement (frais autres qu'en espèces dans le compte de résultat). Bien qu'il se rapproche souvent du cash-flow net d'exploitation, le raccourci peut être inexact et les investisseurs doivent s'en tenir à l'utilisation du chiffre du cash-flow net d'exploitation.

Bien que l'analyse des flux de trésorerie puisse inclure plusieurs ratios, les indicateurs suivants fournissent un point de départ à un investisseur pour mesurer la qualité d'investissement des flux de trésorerie d'une entreprise.

Flux de trésorerie d'exploitation/ventes nettes

Ce ratio, qui s'exprime en pourcentage du cash-flow net d'exploitation d'une entreprise par rapport à ses ventes nettes, ou revenu (du compte de résultat), nous indique combien de dollars de liquidités sont générés pour chaque dollar de vente.

Il n'y a pas de pourcentage exact à rechercher, mais plus le pourcentage est élevé, mieux c'est. Il convient également de noter que les ratios de l'industrie et de l'entreprise varieront considérablement. Les investisseurs doivent suivre la performance de cet indicateur historiquement pour détecter des écarts significatifs par rapport à la relation entre les flux de trésorerie et les ventes moyens de l'entreprise, ainsi que la façon dont le ratio de l'entreprise se compare à son pairs. Il est également essentiel de surveiller l'augmentation des flux de trésorerie à mesure que les ventes augmentent, car il est important qu'elles évoluent à un rythme similaire au fil du temps.

Libre circulation des capitaux

Libre circulation des capitaux (FCF) est souvent défini comme le flux de trésorerie d'exploitation net moins les dépenses en capital. Le cash-flow libre est une mesure importante car il montre à quel point une entreprise est efficace pour générer des liquidités. Les investisseurs utilisent les flux de trésorerie disponibles pour mesurer si une entreprise peut disposer de suffisamment de liquidités, après avoir financé les opérations et les dépenses en capital, pour payer les investisseurs sous forme de dividendes et rachats d'actions.

Pour calculer le FCF à partir du tableau des flux de trésorerie, recherchez l'élément de flux de trésorerie d'exploitation, également appelé « exploitation trésorerie » ou « trésorerie nette provenant des activités d'exploitation » — et soustraire les dépenses en capital requises pour les opérations courantes de il.

Vous pouvez aller encore plus loin en élargissant ce qui est inclus dans le nombre de flux de trésorerie disponibles. Par exemple, en plus des dépenses en capital, vous pouvez également inclure dividendes pour le montant à soustraire du cash-flow net d'exploitation pour arriver à un chiffre de cash-flow libre plus complet. Ce chiffre pourrait ensuite être comparé aux ventes, comme indiqué précédemment.

En pratique, si une entreprise a des antécédents de paiements de dividendes, elle ne peut pas facilement les suspendre ou les éliminer sans causer de réelles difficultés aux actionnaires. Même dividende paiement les réductions, bien que moins préjudiciables, sont problématiques pour de nombreux actionnaires. Pour certaines industries, les investisseurs considèrent les paiements de dividendes comme des dépenses en espèces nécessaires similaires aux dépenses en capital.

Il est important de surveiller les flux de trésorerie disponibles sur plusieurs périodes et de comparer les chiffres à ceux des entreprises du même secteur. Si les flux de trésorerie disponibles sont positifs, cela doit indiquer que l'entreprise peut remplir ses obligations, notamment en finançant ses activités d'exploitation et en versant des dividendes.

Couverture complète des flux de trésorerie disponibles

Vous pouvez calculer un ratio global de cash-flow libre en divisant le cash-flow libre par le cash-flow net d'exploitation pour obtenir un ratio en pourcentage. Encore une fois, plus le pourcentage est élevé, mieux c'est.

La ligne de fond

Si la génération de trésorerie d'une entreprise est positive, c'est un indicateur fort que l'entreprise est en bonne position pour éviter les emprunts excessifs, développer ses activités, verser des dividendes et traverser des temps difficiles.

Le cash-flow libre est un indicateur d'évaluation important pour les investisseurs. Il capture toutes les qualités positives des liquidités produites en interne par les opérations d'une entreprise et surveille l'utilisation des liquidités pour les dépenses en capital.