Carrières: recherche sur les actions vs. Banque d'investissement

Recherche sur les actions vs. Banque d'investissement

La banque d'investissement n'est peut-être plus le premier choix incontesté des meilleurs et des plus brillants. Au lieu de couler dans Banque d'investissement, de nombreux diplômés de haut niveau optent désormais pour des carrières dans le conseil en management, la technologie ou le lancement de leur propre startup. Bien que l'attrait de la banque d'investissement ait pu s'estomper, pour de nombreux étudiants en finance, elle reste le premier choix de carrière, la recherche sur les actions venant loin derrière.

Recherche d'actions est parfois considérée comme le cousin peu glamour et moins bien payé de la banque d'investissement. La réalité, cependant, diffère de cette perception largement répandue. Afin de vous aider à formuler votre propre opinion, voici une comparaison directe de la recherche sur les actions (sell-side recherches menées par les bureaux d'études des brokers-dealers) et la banque d'investissement dans 10 domaines.

Recherche sur les actions

Les chercheurs en actions analysent les actions pour aider les gestionnaires de portefeuille à prendre des décisions d'investissement plus éclairées. Les chercheurs en actions emploient des compétences en résolution de problèmes, en interprétation de données et divers autres outils pour comprendre et prédire les perspectives comportementales d'un titre donné. Cela implique souvent une analyse quantitative des données statistiques d'une action par rapport à l'activité récente du marché. Enfin, les chercheurs en actions peuvent être chargés de développer des modèles d'investissement et des outils de sélection qui identifient les stratégies de négociation qui aident gérer le risque du portefeuille.

Les chercheurs en actions sont chargés d'identifier les tendances prix du marché modifications et en utilisant ces informations pour créer algorithmes qui identifient les opportunités d'investissement en actions rentables. Le chercheur en actions doit être capable de comprendre les différences idiosyncratiques des divers marchés internationaux afin de comparer les actions nationales et étrangères.

Le bas de l'échelle salariale est de 47 000 $, tandis que le haut de gamme se situe à environ 136 000 $. Sociétés de capital-investissement et d'autres sociétés de services financiers sont les principaux employeurs des chercheurs en actions. La majorité de ces emplois sont basés à New York, bien que les entreprises proposent de plus en plus de postes dans les grands centres métropolitains comme Chicago, Boston et San Francisco.

Banque d'investissement

La banque d'investissement est une division spécifique de la banque liée à la création de capital pour d'autres entreprises, gouvernements et autres entités. Les banques d'investissement souscrivent de nouveaux titres de créance et de participation pour tous les types de sociétés; aide à la vente de titres; et aider à faciliter fusions et acquisitions, réorganisations et opérations de courtage tant pour les institutionnels que pour les investisseurs privés.

Les banques d'investissement fournissent également des conseils aux émetteurs concernant l'émission et le placement d'actions. Les postes de banque d'investissement comprennent des consultants, des analystes bancaires, des analystes des marchés des capitaux, associés de recherche, spécialistes du trading, et bien d'autres. Chacun a besoin de sa propre formation et de ses propres compétences.

Un diplôme en finance, économie, comptabilité ou mathématiques est un bon début pour toute carrière bancaire. En fait, c'est peut-être tout ce dont vous avez besoin pour de nombreux postes bancaires commerciaux de niveau d'entrée, comme un banquier personnel ou caissier.

De bonnes compétences en relations humaines sont un énorme avantage dans n'importe quel poste bancaire. Même les analystes de recherche dédiés passent beaucoup de temps à travailler en équipe ou à conseiller des clients. Certains postes nécessitent plus d'une touche de vente que d'autres, mais le confort dans un environnement social professionnel est la clé. D'autres compétences importantes comprennent des compétences en communication (expliquer les concepts aux clients ou à d'autres départements) et un degré élevé d'initiative.

Différences clés

1. L'équilibre travail-vie

La recherche sur les actions est clairement gagnante ici. Bien que les journées de 12 heures soient la norme pour les analystes et les associés de recherche sur les actions, il existe au moins des phases de calme relatif. Les périodes les plus chargées incluent le lancement de la couverture d'un secteur ou d'une action spécifique, et la saison des résultats lorsque les rapports sur les bénéfices des entreprises doivent être analysés rapidement.

Les heures dans la banque d'investissement sont presque toujours brutales, avec des semaines de travail de 90 à 100 heures assez courantes pour les analystes de banque d'investissement (le plus bas sur le totem).

Il y a eu une réaction croissante contre les heures atroces exigées par les analystes de la banque d'investissement. Bien que cela ait conduit un certain nombre d'entreprises de Wall Street à plafonner le nombre d'heures travaillées par les juniors banquiers, ces restrictions peuvent peu faire pour changer la culture d'investissement « travailler dur, jouer dur » bancaire. La plainte la plus courante de ceux qui ont quitté la banque d'investissement est que le manque total d'équilibre travail-vie conduit à l'épuisement professionnel. Cette plainte est rarement entendue par les personnes employées dans la recherche sur les actions.

Les principaux emplois financiers ont tendance à être concentrés dans les grands centres financiers tels que New York, Chicago, Londres et Hong Kong. Ce n'est pas différent pour les analystes de recherche sur les actions et en particulier les banquiers d'investissement, dont beaucoup sont payés pour s'installer dans la ville d'origine de leur entreprise.

2. Visibilité

La recherche sur les actions est également gagnante dans ce domaine. Les associés et les analystes juniors sont souvent reconnus pour leur travail en étant nommés sur des rapports de recherche qui sont distribués à la force de vente, aux clients et aux médias d'une entreprise. Les analystes seniors étant des experts reconnus des entreprises qu'ils couvrent dans un secteur, ils sont sollicités par la suite par les médias pour des commentaires sur ces sociétés après qu'elles aient déclaré des bénéfices ou annoncé un document développement.

Les banquiers d'investissement, d'autre part, peinent dans une relative obscurité au niveau junior. Cependant, leur visibilité augmente considérablement à mesure qu'ils gravissent les échelons de la banque d'investissement, surtout s'ils font partie d'une équipe qui travaille sur de grandes transactions prestigieuses.

3. Avancement

La banque d'investissement est gagnante dans ce domaine. Il existe un cheminement clair avec des délais définis pour la progression de carrière dans la banque d'investissement. Cela commence par le analyste poste (deux à trois ans), puis passe à un poste d'associé (plus de trois ans), après quoi on est en passe de devenir vice-président et éventuellement directeur ou directeur général.

Le cheminement de carrière dans la recherche sur les actions est moins clairement défini mais se déroule généralement comme suit: associé, analyste, analyste principal et, enfin, vice-président ou directeur de la recherche. Au sein de l'entreprise, cependant, les banquiers d'affaires ont probablement de meilleures chances d'atteindre le sommet, puisqu'ils sont les décideurs et gèrent les relations avec les plus gros clients de l'entreprise. Les analystes de recherche, d'un autre côté, pourraient être perçus comme des calculateurs qui n'ont pas la même capacité à attirer de grandes entreprises.

4. Fonctions de travail

La banque d'investissement gagne probablement ici aussi, mais seulement à plus long terme. Les associés de recherche sur les actions commencent par effectuer de nombreuses modélisations et analyses financières dans le cadre du supervision de l'analyste responsable de la couverture d'un secteur ou d'un groupe de entreprises.

Mais les associés communiquent également dans une mesure limitée avec les clients buy-side, la haute direction des sociétés couvertes et les commerçants et vendeurs de l'entreprise. Au fil du temps, leurs responsabilités évoluent vers moins de modélisation financière et un plus grand degré de rédaction de rapports et de formulation d'opinions et de thèses d'investissement. Cependant, il n'y a pas beaucoup de variabilité dans les fonctions professionnelles des associés et des analystes. Ce qui varie, c'est le temps relatif consacré à ces fonctions.

Les banquiers d'investissement, quant à eux, passent les premières années de leur carrière immergés dans la modélisation financière, l'analyse comparative et la préparation de présentations et pitchbooks. Mais au fur et à mesure qu'ils gravissent les échelons, ils ont la possibilité de travailler sur des transactions passionnantes telles que des fusions et acquisitions ou des offres publiques initiales. Les analystes de recherche n'ont cette opportunité qu'occasionnellement, lorsqu'ils sont amenés « par-dessus le mur » (le « mur » fait référence au séparation obligatoire entre banque d'investissement et recherche) pour aider sur une opération spécifique impliquant une entreprise qu'ils connaissent à l'envers.

5. Éducation et désignations

Un baccalauréat est un must pour tout analyste de recherche en actions ou associé en banque d'investissement en herbe. Les domaines d'études communs incluent l'économie, la comptabilité, la finance, les mathématiques ou même la physique et la biologie, qui sont d'autres domaines analytiques. Cependant, il est très peu probable qu'un baccalauréat suffise à lui seul pour obtenir un emploi dans ces domaines.

La différence entre un banquier d'investissement et un chercheur en actions se résume à la Analyste Financier Agréé (CFA) ou le Master en administration des affaires (MBA). Le CFA, largement considéré comme l'étalon-or pour l'analyse de sécurité, est devenu presque obligatoire pour toute personne souhaitant poursuivre une carrière dans la recherche sur les actions. Mais alors que le CFA peut être complété à une fraction du coût d'un programme de MBA, c'est un programme ardu qui nécessite beaucoup d'engagement sur de nombreuses années. Étant un programme d'auto-apprentissage, le CFA ne fournit pas un réseau professionnel instantané comme le fait une classe de MBA.

Le programme MBA, d'autre part, du fait qu'il est plus orienté business et moins orienté investissement que le CFA, le rend plus adapté à la profession de banque d'investissement. Cependant, la concurrence pour entrer dans les meilleures écoles de commerce, où la plupart des entreprises de Wall Street embauchent leurs associés, est intense. De nombreux aspirants banquiers d'investissement se lancent dans un autre domaine financier, peut-être en tant qu'analystes ou conseillers, et préparent leur MBA.

Les banquiers d'investissement doivent avoir une connaissance impressionnante des marchés financiers, des investissements et de l'organisation de l'entreprise. Beaucoup poursuivent leur Série 7 ou alors Série 63 Licences FINRA pour démontrer ces connaissances. Le cheminement de carrière le plus courant pour les banquiers d'investissement consiste à obtenir un diplôme d'une université prestigieuse avant de travailler pour une grande banque mondiale, telle que Goldman Sachs ou Morgan Stanley. Après quelques années, l'aspirant banquier d'investissement revient pour terminer un MBA ou reçoit des certifications et des licences professionnelles. En fin de compte, il peut s'écouler cinq à six ans après l'obtention d'un diplôme de premier cycle avant d'être considéré pour un poste de banque d'investissement.

6. Ensembles de compétences

Les deux emplois nécessitent de grandes compétences analytiques et mathématiques/techniques, mais cela s'applique particulièrement aux analystes de recherche sur les actions. Ces analystes doivent être capables d'effectuer des calculs complexes, d'exécuter des modèles prédictifs et de préparer des états financiers dans des délais rapides.

Comme indiqué précédemment, la modélisation financière et l'analyse approfondie sont communes aux banquiers d'investissement et aux analystes de recherche au début de leur carrière. Plus tard, les compétences divergent, les banquiers d'investissement devant être aptes à conclure des transactions, à gérer des transactions importantes et à gérer les relations avec les clients. Les analystes de recherche, d'autre part, doivent être efficaces à la fois dans la communication verbale et écrite et avoir la capacité de prendre des décisions équilibrées fondées sur une analyse rigoureuse et vérifications nécessaires.

7. Opportunités externes

Les analystes de recherche et les banquiers d'investissement qui réussissent ne manquent généralement pas d'opportunités externes en raison de leur expérience, de leurs connaissances et de leurs compétences. Les analystes de recherche sont susceptibles de se tourner vers le côté acheteur (c'est-à-dire les gestionnaires de fonds, les fonds spéculatifs et les fonds de pension), tandis que les banquiers d'investissement chevronnés rejoignent généralement des sociétés de capital-investissement ou de capital-risque.

8. Barrières à l'entrée

La banque d'investissement et la recherche sur les actions sont des domaines difficiles à aborder, mais les barrières à l'entrée peuvent être légèrement plus faibles pour la recherche sur les actions. S'il n'est pas rare de voir un professionnel avec quelques années d'expérience dans un secteur spécifique ou domaine rejoindre une société de vente en tant qu'analyste actions ou analyste senior, cela se produit rarement dans l'investissement bancaire.

9. Les conflits d'intérêts

Bien que les banquiers d'investissement et les analystes de recherche doivent tous deux éviter les conflits d'intérêts, c'est un problème plus important dans la recherche actions que dans la banque d'investissement. Cela a été souligné par les États-Unis. Commission des valeurs mobilières et des changes (SECONDE) actions coercitives contre 10 grandes entreprises de Wall Street et analystes deux étoiles en 2003, concernant les conflits d'analystes pendant le boom et le déclin des télécommunications/dot-com de la fin des années 1990 et du début des années 2000. En vertu du règlement, les entreprises ont payé une remise et des pénalités civiles totalisant 875 millions de dollars, parmi les plus élevées jamais imposées dans le cadre d'actions civiles en matière d'exécution de la loi sur les valeurs mobilières. Les 10 entreprises ont également dû accepter d'entreprendre une série de réformes structurelles visant à séparer complètement leurs activités de recherche et de banque d'investissement.

10. Compensation

La banque d'investissement et la recherche sur actions sont toutes deux des professions bien rémunérées, mais au fil du temps, la banque d'investissement est beaucoup plus lucratif choix de carrière.

Les banquiers d'investissement sont réputés pour leurs salaires élevés et leurs primes de signature importantes. Selon la communauté financière en ligne "Wall Street Oasis", les stagiaires d'été gagnent l'équivalent d'environ 70 000 $, plus une prime à la signature d'environ 10 000 $.Les analystes de première année dans les grandes banques gagnaient un salaire moyen de 80 000 $, plus des bonus, selon PayScale.

Les vrais créateurs d'argent, cependant, sont des associés de banque d'investissement, qui gagnent un salaire moyen de 138 000 $ et 77 000 $ en primes, les associés de première année gagnant probablement moins et les associés de troisième année gagnant Suite. Et il n'est pas inhabituel que la rémunération totale d'un vice-président ou d'un directeur général dépasse 400 000 $ par an.

L'analyste moyen de la recherche sur les actions gagne environ 79 000 $ en rémunération annuelle, selon PayScale.Les analystes de recherche génèrent également indirectement des revenus par le biais d'activités de vente et de négociation basées sur leurs recommandations. La réputation du service de recherche d'une entreprise peut être un facteur important dans la décision d'une entreprise lors de la sélection d'un souscripteur lorsqu'elle doit lever des capitaux. Mais même si l'entreprise d'investissement peut gagner un montant substantiel grâce à frais de souscription et commissions, il est interdit aux analystes de recherche d'être rémunérés directement ou indirectement à partir des revenus de la banque d'investissement.

Considérations particulières

Au lieu de cela, les analystes de recherche sont rémunérés au-delà de leurs salaires à partir d'un pool de bonus. Ces bonus périodiques sont déterminés par un certain nombre de facteurs, y compris l'activité de négociation basée sur les analystes recommandations, le succès de ces recommandations, la rentabilité de l'entreprise et de sa division des marchés de capitaux et classements côté acheteur.

Néanmoins, les banquiers d'investissement débutants peuvent recevoir une rémunération totale qui peut être n'importe où entre 20 % et 50 % plus élevé que leurs homologues de la recherche, et cet écart peut s'élargir considérablement au cours temps.

La ligne de fond

Globalement, si l'on doit choisir entre se lancer dans une carrière dans la recherche actions et dans la banque d'investissement, des facteurs tels que l'équilibre travail-vie, la visibilité et les barrières à l'entrée favorisent la recherche actions. D'un autre côté, des facteurs tels que les perspectives d'avancement, les fonctions professionnelles et la rémunération font pencher la balance en faveur de la banque d'investissement. En fin de compte, cependant, le choix dépend de vos propres compétences, de votre personnalité, de votre éducation et de votre capacité à gérer les pressions au travail et les conflits d'intérêts.