मात्रात्मक सहजता (क्यूई) परिभाषा

मात्रात्मक सहजता (क्यूई) क्या है?

मात्रात्मक सहजता (क्यूई) अपरंपरागत का एक रूप है मौद्रिक नीति जिसमें एक केंद्रीय बैंक लंबी अवधि के खरीद करता है प्रतिभूतियों मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने और उधार और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए खुले बाजार से। इन प्रतिभूतियों को खरीदने से अर्थव्यवस्था में नया पैसा जुड़ता है, और निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों की बोली लगाकर ब्याज दरों को कम करने में भी मदद मिलती है। यह केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट का भी विस्तार करता है।

जब अल्पकालिक ब्याज दरें या तो शून्य पर होती हैं या शून्य के करीब पहुंचती हैं, तो सामान्य खुला बाजार परिचालन एक केंद्रीय बैंक, जो ब्याज दरों को लक्षित करता है, अब प्रभावी नहीं है। इसके बजाय, एक केंद्रीय बैंक खरीद के लिए निर्दिष्ट मात्रा में संपत्ति को लक्षित कर सकता है। मात्रात्मक सहजता बढ़ जाती है पैसे की आपूर्ति बैंकों को और अधिक प्रदान करने के लिए नव निर्मित बैंक भंडार के साथ संपत्ति खरीदकर लिक्विडिटी.

मात्रात्मक सहजता को समझना

मात्रात्मक सहजता को क्रियान्वित करने के लिए, केंद्रीय बैंक खरीद कर पैसे की आपूर्ति में वृद्धि सरकारी करार और अन्य प्रतिभूतियां। पैसे की आपूर्ति बढ़ने से घटती है ब्याज दर. जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो बैंक आसान शर्तों के साथ उधार दे सकते हैं। मात्रात्मक सहजता आमतौर पर तब लागू की जाती है जब ब्याज दरें पहले से ही शून्य के करीब होती हैं, क्योंकि इस बिंदु पर, केंद्रीय बैंकों के पास आर्थिक विकास को प्रभावित करने के लिए कम उपकरण होते हैं।

यदि मात्रात्मक सहजता स्वयं प्रभावशीलता खो देती है, तो सरकार की राजकोषीय नीति पैसे की आपूर्ति को और विस्तारित करने के लिए भी इस्तेमाल किया जा सकता है। एक विधि के रूप में, मात्रात्मक सहजता मौद्रिक और राजकोषीय नीति दोनों का संयोजन हो सकती है; उदाहरण के लिए, यदि कोई सरकार ऐसी परिसंपत्तियां खरीदती है जिनमें दीर्घकालिक सरकारी बांड शामिल हैं जो प्रति-चक्रीय घाटे के खर्च के वित्तपोषण के लिए जारी किए जा रहे हैं।

विशेष ध्यान

यदि केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि करते हैं, तो यह बना सकता है मुद्रास्फीति. केंद्रीय बैंक के लिए सबसे खराब संभावित परिदृश्य यह है कि इसकी मात्रात्मक सहजता रणनीति बिना अपेक्षित आर्थिक विकास के मुद्रास्फीति का कारण बन सकती है। एक आर्थिक स्थिति जहां मुद्रास्फीति होती है, लेकिन कोई आर्थिक विकास नहीं होता है, उसे कहा जाता है मुद्रास्फीतिजनित मंदी.

हालांकि अधिकांश केंद्रीय बैंक अपने देशों की सरकारों द्वारा बनाए गए हैं और कुछ नियामक निरीक्षण करते हैं, वे अपने देश में बैंकों को अपनी उधार गतिविधियों को बढ़ाने के लिए मजबूर नहीं कर सकते हैं। इसी तरह, केंद्रीय बैंक उधारकर्ताओं को ऋण लेने और निवेश करने के लिए बाध्य नहीं कर सकते। यदि मात्रात्मक सहजता द्वारा निर्मित बढ़ी हुई मुद्रा आपूर्ति बैंकों के माध्यम से अपना काम नहीं करती है और अर्थव्यवस्था में, मात्रात्मक सहजता प्रभावी नहीं हो सकती है (घाटे को कम करने के लिए एक उपकरण के रूप में छोड़कर) खर्च)।

मात्रात्मक सहजता का एक और संभावित नकारात्मक परिणाम यह है कि यह अवमूल्यन करना घरेलू मुद्रा। जबकि एक अवमूल्यन मुद्रा घरेलू निर्माताओं की मदद कर सकती है क्योंकि निर्यात किए गए सामान सस्ते होते हैं वैश्विक बाजार (और यह विकास को प्रोत्साहित करने में मदद कर सकता है), एक गिरती मुद्रा मूल्य आयात को और अधिक बनाता है महंगा। इससे उत्पादन की लागत और उपभोक्ता मूल्य के स्तर में वृद्धि हो सकती है।

2008 से 2014 तक, यू.एस. फेडरल रिजर्व मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि करके एक मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम चलाया। इसका संपत्ति पक्ष में वृद्धि का प्रभाव था फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट, क्योंकि इसने बांड, गिरवी और अन्य संपत्तियां खरीदीं। फेडरल रिजर्व की देनदारियां, मुख्य रूप से अमेरिकी बैंकों में, उसी राशि से बढ़ीं और 2017 तक 4 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गईं। इस कार्यक्रम का लक्ष्य बैंकों के लिए समग्र आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए उन भंडारों को उधार देना और निवेश करना था।

हालाँकि, वास्तव में क्या हुआ था कि बैंकों ने उस धन का अधिकांश भाग अतिरिक्त भंडार के रूप में रखा था। अपने पूर्व-कोरोनावायरस चरम पर, अमेरिकी बैंकों के पास 2.7 ट्रिलियन डॉलर का अतिरिक्त भंडार था, जो कि फेडरल रिजर्व के मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम का एक अप्रत्याशित परिणाम था।

अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि फेडरल रिजर्व के मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम ने 2008 के वित्तीय संकट के बाद यू.एस. (और संभावित रूप से विश्व) अर्थव्यवस्था को बचाने में मदद की। हालांकि, बाद की वसूली में इसकी भूमिका की भयावहता को मापना वास्तव में असंभव है। अन्य केंद्रीय बैंकों ने के साधन के रूप में मात्रात्मक सहजता को लागू करने का प्रयास किया है मंदी से लड़ना तथा अपस्फीति उनके देशों में समान रूप से अनिर्णायक परिणाम।

मात्रात्मक सहजता का उदाहरण

निम्नलिखित 1997 का एशियाई वित्तीय संकट, जापान एक आर्थिक में गिर गया मंदी.2001 में शुरू, बैंक ऑफ जापान (बीओजे)-जापान के केंद्रीय बैंक ने अपस्फीति पर अंकुश लगाने और अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए एक आक्रामक मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू किया। बैंक ऑफ जापान जापानी सरकार के बांड खरीदने से निजी ऋण और स्टॉक खरीदने के लिए चला गया।हालांकि, मात्रात्मक सहजता अभियान अपने लक्ष्यों को पूरा करने में विफल रहा। 1995 और 2007 के बीच, बैंक ऑफ जापान के प्रयासों के बावजूद, जापानी सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) लगभग 5.45 ट्रिलियन डॉलर से गिरकर 4.52 ट्रिलियन डॉलर हो गया।

NS स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) 2008 के वित्तीय संकट के बाद मात्रात्मक सहजता की रणनीति भी अपनाई। आखिरकार, एसएनबी के पास ऐसी संपत्तियां थीं जो पूरे देश के वार्षिक आर्थिक उत्पादन से अधिक थीं। इसने एसएनबी के मात्रात्मक सहजता के संस्करण को दुनिया में सबसे बड़ा (एक देश के सकल घरेलू उत्पाद के अनुपात के रूप में) बना दिया। हालांकि स्विट्जरलैंड में आर्थिक विकास सकारात्मक रहा है, यह स्पष्ट नहीं है कि एसएनबी के मात्रात्मक आसान कार्यक्रम के लिए बाद की वसूली का कितना श्रेय दिया जा सकता है।उदाहरण के लिए, हालांकि ब्याज दरों को 0% से नीचे धकेल दिया गया था, फिर भी एसएनबी अपने मुद्रास्फीति लक्ष्यों को प्राप्त करने में असमर्थ था। 

अगस्त 2016 में, बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) घोषणा की कि यह किसी भी संभावित आर्थिक प्रभाव को दूर करने में मदद करने के लिए एक अतिरिक्त मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू करेगा Brexit. BoE के लिए 60 बिलियन पाउंड के सरकारी बॉन्ड और कॉरपोरेट डेट में 10 बिलियन पाउंड खरीदने की योजना थी। योजना का उद्देश्य ब्रिटेन में ब्याज दरों को बढ़ने से रोकना और व्यापार निवेश और रोजगार को प्रोत्साहित करना था।

अगस्त 2016 से जून 2018 तक, यूके में राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय ने रिपोर्ट किया कि सकल स्थिर पूंजी निर्माण (व्यापार निवेश का एक उपाय) 0.4 प्रतिशत की औसत तिमाही दर से बढ़ रहा था।यह 2009 से 2018 के औसत दर से कम था।नतीजतन, अर्थशास्त्रियों को यह निर्धारित करने की कोशिश करने का काम सौंपा गया है कि क्या इस मात्रात्मक आसान कार्यक्रम के बिना विकास खराब होता या नहीं।

15 मार्च, 2020 को, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अमेरिकी वित्तीय प्रणाली को तरलता प्रदान करने के लिए एक आपातकालीन उपाय के रूप में संपत्ति खरीद में $700 बिलियन तक लागू करने की अपनी योजना की घोषणा की। यह निर्णय COVID-19 वायरस के तेजी से प्रसार और आगामी आर्थिक बंद द्वारा लाए गए बड़े पैमाने पर आर्थिक और बाजार में उथल-पुथल के परिणामस्वरूप किया गया था। बाद की कार्रवाइयों ने इस क्यूई कार्रवाई का अनिश्चित काल तक विस्तार किया है।

सामान्यतःपूछे जाने वाले प्रश्न

मात्रात्मक सहजता कैसे काम करती है?

मात्रात्मक सहजता एक प्रकार की मौद्रिक नीति है जिसमें एक देश का केंद्रीय बैंक बढ़ाने की कोशिश करता है इसकी वित्तीय प्रणाली में तरलता, आमतौर पर उस देश से लंबे समय के सरकारी बांड खरीदकर सबसे बड़े बैंक। मात्रात्मक सहजता पहले बैंक ऑफ जापान (बीओजे) द्वारा विकसित की गई थी, लेकिन तब से इसे संयुक्त राज्य अमेरिका और कई अन्य देशों द्वारा अपनाया गया है। बैंकों से इन प्रतिभूतियों को खरीदकर, केंद्रीय बैंक बैंकों को उधार देने या अधिक स्वतंत्र रूप से निवेश करने के लिए सशक्त बनाकर आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने की उम्मीद करता है।

क्या मात्रात्मक आसान मुद्रण पैसा है?

आलोचकों ने तर्क दिया है कि मात्रात्मक सहजता प्रभावी रूप से मुद्रा मुद्रण का एक रूप है। ये आलोचक अक्सर इतिहास में ऐसे उदाहरणों की ओर इशारा करते हैं जहां पैसे की छपाई ने हाइपरफ्लिनेशन को जन्म दिया है, जैसे कि 2000 के दशक की शुरुआत में जिम्बाब्वे के मामले में, या 1920 के दशक में जर्मनी में। हालांकि, मात्रात्मक सहजता के समर्थक इस ओर इशारा करेंगे, क्योंकि यह बैंकों को रखने के बजाय बिचौलियों के रूप में उपयोग करता है सीधे व्यक्तियों और व्यवसायों के हाथों में नकद, मात्रात्मक सहजता से भगोड़ा उत्पादन का कम जोखिम होता है मुद्रास्फीति।

क्या मात्रात्मक सहजता मुद्रास्फीति का कारण बनती है?

इस बात पर असहमति है कि क्या मात्रात्मक सहजता मुद्रास्फीति का कारण बनती है, और यह किस हद तक ऐसा कर सकती है। उदाहरण के लिए, BoJ बार-बार मात्रात्मक सहजता में अपनी अर्थव्यवस्था के भीतर जानबूझकर मुद्रास्फीति को बढ़ाने के तरीके के रूप में संलग्न है। हालाँकि, ये प्रयास अब तक विफल रहे हैं, 1990 के दशक के उत्तरार्ध से मुद्रास्फीति बेहद निम्न स्तर पर बनी हुई है।

इसी तरह, कई आलोचकों ने चेतावनी दी थी कि संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा बाद के वर्षों में मात्रात्मक सहजता का उपयोग किया गया था 2008 वित्तीय संकट खतरनाक मुद्रास्फीति को उजागर करने का जोखिम होगा। लेकिन अभी तक, मुद्रास्फीति में यह वृद्धि अभी तक अमल में नहीं आई है।