बाजार जोखिम पूंजी की लागत को कैसे प्रभावित करता है?

पूंजी की लागत वह रिटर्न है जो किसी कंपनी को प्लांट या फैक्ट्री बनाने जैसी बड़ी परियोजना में निवेश करने के लिए आवश्यक है। लाभप्रदता को अनुकूलित करने के लिए, एक कंपनी केवल तभी निवेश करेगी या परिचालन का विस्तार करेगी जब किसी परियोजना से अनुमानित रिटर्न पूंजी की लागत से अधिक हो, जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों शामिल हों। ऋण पूंजी विभिन्न चैनलों के माध्यम से धन उधार लेकर जुटाई जाती है, जैसे ऋण प्राप्त करना या क्रेडिट कार्ड वित्तपोषण। दूसरी ओर, इक्विटी वित्तपोषण सामान्य या पसंदीदा स्टॉक के शेयरों को बेचने का कार्य है। प्राथमिक तरीका है कि बाजार ज़ोखिम पूंजी की लागत को इक्विटी की लागत पर इसके प्रभाव के माध्यम से प्रभावित करता है।

पूंजी की लागत को समझना

एक कंपनी की पूंजी की कुल लागत में ब्याज का भुगतान करने के लिए आवश्यक दोनों फंड शामिल हैं कर्ज का वित्तपोषण और लाभांश इक्विटी फंडिंग. इक्विटी फंडिंग की लागत निवेश पर औसत रिटर्न का अनुमान लगाकर निर्धारित की जाती है जिसकी व्यापक बाजार द्वारा उत्पन्न रिटर्न के आधार पर उम्मीद की जा सकती है। इसलिए, क्योंकि बाजार जोखिम सीधे इक्विटी फंडिंग की लागत को प्रभावित करता है, यह सीधे पूंजी की कुल लागत को भी प्रभावित करता है।

NS स्वामित्व की लागत फंडिंग आम तौर पर पूंजीगत परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल या सीएपीएम का उपयोग करके निर्धारित की जाती है। यह सूत्र कुल औसत बाजार प्रतिफल और विचाराधीन स्टॉक के बीटा मूल्य का उपयोग उस प्रतिफल की दर को निर्धारित करने के लिए करता है जिसकी स्टॉकहोल्डर कथित निवेश जोखिम के आधार पर उचित रूप से अपेक्षा कर सकते हैं। औसत मार्केट रिटर्न का अनुमान एक प्रमुख मार्केट इंडेक्स, जैसे एसएंडपी 500 या डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज द्वारा उत्पन्न रिटर्न की दर का उपयोग करके लगाया जाता है। बाजार प्रतिफल को आगे बाजार जोखिम प्रीमियम और जोखिम मुक्त दर में विभाजित किया गया है।

वापसी की जोखिम मुक्त दर आमतौर पर अल्पकालिक ट्रेजरी बिलों की वापसी की दर का उपयोग करके अनुमान लगाया जाता है क्योंकि इन प्रतिभूतियों में यू.एस. सरकार द्वारा समर्थित गारंटीकृत रिटर्न के साथ स्थिर मूल्य होते हैं। बाजार जोखिम प्रीमियम जोखिम मुक्त दर को घटाकर बाजार प्रतिफल के बराबर है और निवेश प्रतिफल के प्रतिशत को दर्शाता है जिसका श्रेय शेयर बाजार को दिया जा सकता है अस्थिरता.

उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 में निवेश के लिए रिटर्न की वर्तमान औसत दर 12% है और शॉर्ट टर्म पर रिटर्न की गारंटीड दर है ट्रेज़री ऋणपत्र 4% है, तो बाजार जोखिम प्रीमियम 12% - 4% या 8% है।

सीएपीएम के साथ पूंजी की गणना लागत

इक्विटी पूंजी की लागत, जैसा कि सीएपीएम पद्धति द्वारा निर्धारित किया गया है, जोखिम-मुक्त दर के साथ बाजार जोखिम प्रीमियम से गुणा के बराबर है बीटा मान विचाराधीन स्टॉक का। एक स्टॉक का बीटा एक मीट्रिक है जो बड़े बाजार की अस्थिरता के सापेक्ष किसी दिए गए स्टॉक की अस्थिरता को दर्शाता है।

1 का बीटा मान इंगित करता है कि विचाराधीन स्टॉक उतना ही अस्थिर है जितना कि बड़ा बाजार। अगर एस एंड पी 500 उदाहरण के लिए, 15% की छलांग, स्टॉक के समान 15% लाभ दिखाने की उम्मीद है। 0 और 1 के बीच के बीटा मान इंगित करते हैं कि स्टॉक बाजार की तुलना में कम अस्थिर है, जबकि 1 से ऊपर के मान अधिक अस्थिरता का संकेत देते हैं।

मान लें कि स्टॉक का बीटा मूल्य 1.2 है, नैस्डैक 10% का औसत रिटर्न देता है, और अल्पकालिक ट्रेजरी बांड पर वापसी की गारंटी दर 5.5% है। निवेशकों द्वारा उचित रूप से अपेक्षित रिटर्न की दर की गणना सीएपीएम मॉडल का उपयोग करके की जा सकती है:

$\begin{array}{c}\text{वापसी।}=5..5.\%+1..2.\times (1.0.\%-5..5.\%)=1.0..9.\%\end{array}$​वापसी=5.5%+1.2×(10%−5.5%)=10.9%​

इक्विटी पूंजी की लागत का अनुमान लगाने की इस पद्धति का उपयोग करने से व्यवसायों को धन जुटाने का सबसे अधिक लागत प्रभावी साधन निर्धारित करने में मदद मिलती है, जिससे पूंजी की कुल लागत कम हो जाती है। निवेशक के दृष्टिकोण से, परिणाम यह तय करने में मदद कर सकते हैं कि संभावित जोखिम को देखते हुए अपेक्षित रिटर्न निवेश को सही ठहराता है या नहीं।