निश्चितता समतुल्य को समझना

निश्चितता समतुल्य क्या है?

निश्चितता समतुल्य एक गारंटीकृत प्रतिफल है जिसे भविष्य में उच्च, लेकिन अनिश्चित, वापसी का मौका लेने के बजाय कोई अभी स्वीकार करेगा। दूसरे शब्दों में कहें तो निश्चितता समतुल्य नकदी की गारंटीकृत राशि है जिसे एक व्यक्ति जोखिमपूर्ण संपत्ति के रूप में वांछनीयता की समान राशि के रूप में मानता है।

निश्चितता समतुल्य आपको क्या बताता है?

निवेशकों को इस संभावना के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए निवेश को जोखिम प्रीमियम का भुगतान करना होगा कि उन्हें नहीं मिल सकता है उनका पैसा वापस और जोखिम जितना अधिक होगा, निवेशक को औसत से अधिक प्रीमियम की उम्मीद होगी वापसी।

यदि किसी निवेशक के पास यू.एस. सरकारी अनुबंध 3% ब्याज का भुगतान और एक कॉर्पोरेट बॉन्ड 8% ब्याज का भुगतान करता है और वह सरकारी बॉन्ड चुनता है, अदायगी अंतर निश्चितता के बराबर है। निगम को इस विशेष निवेशक को अपने बांड पर 8% से अधिक की संभावित वापसी की पेशकश करने की आवश्यकता होगी ताकि वह उसे खरीदने के लिए मना सके।

निवेशकों की तलाश करने वाली कंपनी निश्चितता के बराबर का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए एक आधार के रूप में कर सकती है कि निवेशकों को जोखिम भरे विकल्प पर विचार करने के लिए कितना अधिक भुगतान करना होगा। निश्चित समतुल्य भिन्न होता है क्योंकि प्रत्येक निवेशक के पास एक अद्वितीय जोखिम सहनशीलता होती है।

जुए में भी शब्द का प्रयोग किया जाता है, भुगतान की राशि का प्रतिनिधित्व करने के लिए किसी को इसके और किसी दिए गए जुआ के बीच उदासीन होने की आवश्यकता होगी। इसे जुआ की निश्चितता समतुल्य कहा जाता है।

निश्चितता समतुल्य का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

निश्चित समतुल्य के विचार को निवेश से नकदी प्रवाह पर लागू किया जा सकता है। निश्चित रूप से समतुल्य नकदी प्रवाह है जोखिम मुक्त नकदी प्रवाह जिसे एक निवेशक या प्रबंधक एक अलग अपेक्षित नकदी प्रवाह के बराबर मानता है जो अधिक है, लेकिन जोखिम भरा भी है। निश्चित समतुल्य नकदी प्रवाह की गणना करने का सूत्र इस प्रकार है:

$\text{निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह।}=\frac{\text{अपेक्षित नकदी प्रवाह।}}{(1.+\text{जोखिम प्रीमियम।})}$निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह=(1+जोखिम प्रीमियम)अपेक्षित नकदी प्रवाह​

जोखिम प्रीमियम की गणना जोखिम-समायोजित दर से जोखिम-मुक्त दर घटाकर की जाती है। अपेक्षित नकदी प्रवाह की गणना प्रत्येक अपेक्षित नकदी प्रवाह के संभाव्यता-भारित डॉलर मूल्य को लेकर और उन्हें जोड़कर की जाती है।

उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि एक निवेशक के पास गारंटीकृत $ 10 मिलियन नकद प्रवाह या निम्नलिखित अपेक्षाओं के साथ एक विकल्प स्वीकार करने का विकल्प है:

• $7.5 मिलियन प्राप्त करने का 30% मौका
• $15.5 मिलियन प्राप्त करने का 50% मौका
• $4 मिलियन प्राप्त करने का 20% मौका

इन संभावनाओं के आधार पर, इस परिदृश्य का अपेक्षित नकदी प्रवाह है:

अपेक्षित नकदी प्रवाह​=0.3×$7.5 दस लाख+0.5×$15.5 दस लाख+0.2×$4 दस लाख​

जोखिम-समायोजित मान लें प्रतिफल दर छूट के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला यह विकल्प 12% है और जोखिम मुक्त दर 3% है। इस प्रकार, जोखिम प्रीमियम (12% - 3%), या 9% है। उपरोक्त समीकरण का उपयोग करते हुए, निश्चित रूप से समतुल्य नकदी प्रवाह है:

निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह​=(1+0.09)$10.8 दस लाख​​

इसके आधार पर, यदि निवेशक जोखिम से बचना पसंद करता है, तो उसे $9.908 मिलियन से अधिक मूल्य के किसी भी गारंटीकृत विकल्प को स्वीकार करना चाहिए।