निष्क्रिय प्रबंधन क्या है?

निष्क्रिय प्रबंधन क्या है?

निष्क्रिय प्रबंधन एक है प्रबंधन की शैली आपसी और से जुड़े मुद्रा कारोबार कोष (ईटीएफ) जहां एक फंड का पोर्टफोलियो प्रतिबिंबित करता है a बाजार सूचकांक. निष्क्रिय प्रबंधन के विपरीत है सक्रिय प्रबंधन जिसमें एक फंड के प्रबंधक विभिन्न निवेश रणनीतियों और पोर्टफोलियो की प्रतिभूतियों के खरीद / बिक्री निर्णयों के साथ बाजार को मात देने का प्रयास करते हैं। निष्क्रिय प्रबंधन को "निष्क्रिय रणनीति," "निष्क्रिय निवेश," या "सूचकांक निवेश" के रूप में भी जाना जाता है।

निष्क्रिय प्रबंधन को समझना

निष्क्रिय प्रबंधन के अनुयायी इसमें विश्वास करते हैं: निपुण बाजार अवधारणा. इसमें कहा गया है कि हर समय, बाजार सभी सूचनाओं को शामिल करता है और प्रतिबिंबित करता है, जिससे व्यक्तिगत स्टॉक चुनना व्यर्थ हो जाता है। नतीजतन, सबसे अच्छी निवेश रणनीति इंडेक्स फंड में निवेश करना है, जिन्होंने ऐतिहासिक रूप से अधिकांश के बेहतर प्रदर्शन किया है सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड.

निष्क्रिय प्रबंधन के पीछे अनुसंधान

1960 के दशक में, शिकागो विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्र के प्रोफेसर यूजीन फामा ने व्यापक आयोजन किया स्टॉक मूल्य पैटर्न पर शोध, जिसके कारण उनके कुशल बाजार परिकल्पना का विकास हुआ (ईएमएच)। ईएमएच का कहना है कि बाजार मूल्य सभी उपलब्ध सूचनाओं और अपेक्षाओं को पूरी तरह से प्रतिबिंबित करते हैं, इसलिए मौजूदा स्टॉक की कीमतें कंपनी के सर्वोत्तम अनुमान हैं आंतरिक मूल्य. सूचना के आधार पर गलत कीमत वाले शेयरों को व्यवस्थित रूप से पहचानने और उनका दोहन करने का प्रयास आम तौर पर विफल होते हैं क्योंकि स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव काफी हद तक यादृच्छिक होते हैं और मुख्य रूप से अप्रत्याशित द्वारा संचालित होते हैं आयोजन। हालांकि गलत मूल्य निर्धारण हो सकता है, लेकिन उनकी घटना के लिए कोई अनुमानित पैटर्न नहीं है जिसके परिणामस्वरूप लगातार बेहतर प्रदर्शन होता है। कुशल बाजार परिकल्पना का तात्पर्य है कि कोई भी सक्रिय निवेशक बाजार को लगातार पीछे नहीं छोड़ेगा लंबे समय तक, संयोग को छोड़कर, जिसका अर्थ है स्टॉक चयन का उपयोग करके सक्रिय प्रबंधन रणनीतियाँ तथा बाजार का समय लगातार पर्याप्त मूल्य नहीं जोड़ सकता मात करना निष्क्रिय प्रबंधन रणनीतियाँ।

शार्प ने निष्कर्ष निकाला कि, समग्र रूप से, सक्रिय फंड मैनेजर कमजोर प्रदर्शन निष्क्रिय फंड मैनेजर, इसलिए नहीं कि उनकी वित्तीय रणनीतियों में स्वाभाविक रूप से कुछ गलत है, बल्कि केवल अंकगणित के नियमों के कारण है। सक्रिय प्रबंधकों के लिए बाजार से बेहतर प्रदर्शन करने के लिए, उन्हें एक ऐसा रिटर्न प्राप्त करना होगा जो उनके फंड के खर्च को दूर कर सके, जो कि अधिक होने के कारण निष्क्रिय फंड की तुलना में बहुत अधिक है। प्रबंधन फीस, उच्च व्यापारिक लागत, और उच्चतर कारोबार. यह शार्प के शोध के अनुरूप है, जो दर्शाता है कि, एक समूह के रूप में, सक्रिय प्रबंधक अपनी औसत फीस और व्यय के बराबर राशि से बाजार से कम प्रदर्शन करते हैं।

जब एक निष्क्रिय प्रबंधन रणनीति नियोजित होती है, तो स्टॉक चयन या बाजार के समय पर समय या संसाधन खर्च करने की कोई आवश्यकता नहीं होती है। रिटर्न की अल्पकालिक यादृच्छिकता के कारण, निवेशकों को एक निष्क्रिय, संरचित पोर्टफोलियो के आधार पर बेहतर सेवा दी जाएगी संपत्ति का वर्गविविधता अनिश्चितता का प्रबंधन करने और पोर्टफोलियो की स्थिति के लिए लंबी अवधि की वृद्धि पूंजी बाजारों में।

निष्क्रिय प्रबंधन के लिए चल रही भीड़

सक्रिय प्रबंधन के खराब रिटर्न और वारेन बफेट जैसे प्रभावशाली फाइनेंसरों की सिफारिश के कारण, हाल के वर्षों में निवेशक नकदी निष्क्रिय प्रबंधन में भर गई है। फंड ट्रैकर मॉर्निंगस्टार के अनुसार, अकेले 2019 में, निष्क्रिय अमेरिकी इक्विटी फंडों में $168.2 बिलियन का निवेश किया गया। इसके विपरीत, $41.4 बिलियन सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड से भाग गए, जो कि दशक भर के बुल मार्केट के दौरान शुद्ध बहिर्वाह का छठा वर्ष है। हालांकि, निष्क्रिय निधियों का अधिकांश प्रवाह कर योग्य और नगरपालिका में प्रवाहित हुआ गहरा संबंध धन।