ऑपरेटिंग लीवरेज एक व्यवसाय को कैसे प्रभावित कर सकता है

लाभांश, मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) और मूल्य-टू-कमाई अनुपात कुछ सामान्य तरीके हैं जिनका उपयोग कंपनी की भलाई और निवेशकों के लिए जोखिम के स्तर को मापने के लिए किया जाता है। एक उपाय जिस पर पर्याप्त ध्यान नहीं दिया जाता है, वह है परिचालन लीवरेज, जो एक कंपनी के बीच संबंधों को दर्शाता है तय तथा परिवर्ती कीमते.

अच्छे समय में, ऑपरेटिंग लीवरेज सुपरचार्ज कर सकता है फायदा विकास। बुरे समय में यह मुनाफे को कुचल सकता है। एक फर्म के परिचालन उत्तोलन का एक मोटा विचार भी आपको कंपनी की संभावनाओं के बारे में बहुत कुछ बता सकता है। इस लेख में, हम आपको ऑपरेटिंग लीवरेज को समझने के लिए एक विस्तृत गाइड देंगे।

ऑपरेटिंग लीवरेज क्या है?

अनिवार्य रूप से, परिचालन उत्तोलन निश्चित लागत और परिवर्तनीय लागतों के विश्लेषण के लिए उबलता है। ऑपरेटिंग लीवरेज उन कंपनियों में सबसे अधिक होता है जिनमें फिक्स्ड का उच्च अनुपात होता है परिचालन लागत परिवर्तनीय परिचालन लागत के संबंध में। इस प्रकार की कंपनी अधिक उपयोग करती है अचल संपत्तियां इसके संचालन में। इसके विपरीत, ऑपरेटिंग लीवरेज उन कंपनियों में सबसे कम है, जिनकी परिवर्तनीय परिचालन लागतों के संबंध में निश्चित परिचालन लागत का अनुपात कम है।

उच्च परिचालन उत्तोलन के लाभ बहुत अधिक हो सकते हैं। उच्च परिचालन उत्तोलन वाली कंपनियां प्रत्येक अतिरिक्त बिक्री से अधिक पैसा कमा सकती हैं यदि उन्हें अधिक बिक्री का उत्पादन करने के लिए लागत में वृद्धि नहीं करनी है। जैसे ही कारोबार में तेजी आती है, अचल संपत्तियां जैसे सम्पत्ति, संयत्र तथा उपकरण (पीपी एंड ई), साथ ही मौजूदा कर्मचारी, अतिरिक्त खर्च जोड़े बिना बहुत कुछ कर सकते हैं। लाभ - सीमा विस्तार और कमाई तेजी से बढ़ती है।

ऑपरेटिंग लीवरेज के वास्तविक जीवन के उदाहरण

ऑपरेटिंग लीवरेज को समझाने का सबसे अच्छा तरीका उदाहरणों के माध्यम से है। उदाहरण के लिए, Microsoft जैसे सॉफ़्टवेयर निर्माता को लें। इस कंपनी की लागत संरचना का बड़ा हिस्सा निश्चित है और अग्रिम विकास और विपणन लागत तक सीमित है। चाहे वह अपने नवीनतम विंडोज सॉफ्टवेयर की एक प्रति या 10 मिलियन प्रतियां बेचता हो, माइक्रोसॉफ्ट की लागत मूल रूप से अपरिवर्तित रहती है। इसलिए, एक बार जब कंपनी ने अपनी निश्चित लागतों को कवर करने के लिए पर्याप्त प्रतियां बेचीं, तो प्रत्येक अतिरिक्त डॉलर बिक्री राजस्व में गिरता है जमीनी स्तर. दूसरे शब्दों में, Microsoft के पास उल्लेखनीय रूप से उच्च परिचालन उत्तोलन है।

इसके विपरीत, वॉलमार्ट जैसा खुदरा विक्रेता अपेक्षाकृत कम परिचालन उत्तोलन प्रदर्शित करता है। कंपनी की निश्चित लागत का स्तर काफी कम है, जबकि इसकी परिवर्तनीय लागत बड़ी है। मर्चेंडाइज इन्वेंट्री वॉलमार्ट की सबसे बड़ी लागत का प्रतिनिधित्व करती है। वॉलमार्ट के प्रत्येक उत्पाद की बिक्री के लिए, कंपनी को उस उत्पाद की आपूर्ति के लिए भुगतान करना पड़ता है। नतीजतन, वॉलमार्ट के बेचे गए माल की कीमत (सीओजीएस) बिक्री के रूप में बढ़ रहा है राजस्व वृद्धि।

ऑपरेटिंग उत्तोलन और लाभ

किसी कंपनी की परिचालन आय राजस्व धाराओं में बदलाव के प्रति कितनी संवेदनशील है, इसकी जांच करके, ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री सीधे तौर पर कंपनी की लागत संरचना को दर्शाता है, और लाभप्रदता का निर्धारण करते समय लागत संरचना एक महत्वपूर्ण चर है। यदि निश्चित लागत अधिक है, तो एक कंपनी को अल्पकालिक राजस्व उतार-चढ़ाव का प्रबंधन करना मुश्किल होगा, क्योंकि बिक्री के स्तर की परवाह किए बिना खर्च किए जाते हैं। यह जोखिम बढ़ाता है और आमतौर पर लचीलेपन की कमी पैदा करता है जो नीचे की रेखा को नुकसान पहुंचाता है। उच्च जोखिम और उच्च स्तर के ऑपरेटिंग लीवरेज वाली कंपनियों को सस्ता प्राप्त करना कठिन लगता है वित्तपोषण।

इसके विपरीत, ऑपरेटिंग लीवरेज की अपेक्षाकृत कम डिग्री वाली कंपनी में बिक्री राजस्व में उतार-चढ़ाव होने पर हल्के बदलाव होते हैं। परिचालन उत्तोलन के उच्च स्तर वाली कंपनियां राजस्व में परिवर्तन होने पर लाभ में अधिक महत्वपूर्ण परिवर्तनों का अनुभव करती हैं।

उच्च निश्चित लागतों से परिचालन उत्तोलन के उच्च स्तर होते हैं; परिचालन उत्तोलन का एक उच्च स्तर राजस्व में बदलाव के प्रति अतिरिक्त संवेदनशीलता पैदा करता है। एक अधिक संवेदनशील ऑपरेटिंग लीवरेज को अधिक जोखिम भरा माना जाता है, क्योंकि इसका तात्पर्य है कि वर्तमान लाभ मार्जिन भविष्य में कम सुरक्षित है।

हालांकि यह जोखिम भरा है, इसका मतलब यह है कि हर बिक्री के बाद की गई लाभ - अलाभ स्थिति लाभ में अधिक योगदान देगा। उच्च स्तर के परिचालन उत्तोलन के साथ लागत संरचना में कम परिवर्तनीय लागत होती है, और परिवर्तनीय लागतों को हमेशा जोड़ा जाता है उत्पादकता-हालांकि वे बिक्री में कमी से होने वाले नुकसान को भी कम करते हैं।

जोखिम भरा व्यापार

ऑपरेटिंग लीवरेज निवेशकों को कंपनी के बारे में बहुत कुछ बता सकता है जोखिम प्रोफाइल. हालांकि उच्च परिचालन उत्तोलन अक्सर कंपनियों को लाभान्वित कर सकता है, उच्च परिचालन उत्तोलन वाली कंपनियां भी तेज आर्थिक और के प्रति संवेदनशील होती हैं व्यापारिक चक्र झूले

जैसा कि ऊपर कहा गया है, अच्छे समय में, उच्च परिचालन उत्तोलन लाभ को सुपरचार्ज कर सकता है। लेकिन बहुत सारी लागत वाली कंपनियां मशीनरी, प्लांट, रियल एस्टेट तथा वितरण नेटवर्क समायोजित करने के लिए खर्चों में आसानी से कटौती नहीं कर सकते a मांग में बदलाव. इसलिए, अगर अर्थव्यवस्था में मंदी आती है, तो कमाई न सिर्फ गिरती है, बल्कि घट भी सकती है।

सॉफ्टवेयर डेवलपर इंकटोमी पर विचार करें। 1990 के दशक के दौरान, निवेशकों ने इसके सॉफ्टवेयर व्यवसाय की प्रकृति पर आश्चर्य व्यक्त किया। कंपनी ने अपने प्रत्येक डिजिटल डिलीवरी और स्टोरेज सॉफ्टवेयर प्रोग्राम को विकसित करने के लिए लाखों डॉलर खर्च किए। लेकिन इंटरनेट के लिए धन्यवाद, इंकटोमी का सॉफ्टवेयर ग्राहकों को लगभग बिना किसी कीमत के वितरित किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, कंपनी के पास बेचे गए माल की लगभग शून्य लागत थी। इसकी निश्चित विकास लागत वसूल होने के बाद, प्रत्येक अतिरिक्त बिक्री लगभग शुद्ध लाभ थी।

के पतन के बाद डॉटकॉम 2000 में प्रौद्योगिकी बाजार की मांग, Inktomi परिचालन उत्तोलन के अंधेरे पक्ष का सामना करना पड़ा। जैसे-जैसे बिक्री में गिरावट आई, मुनाफा नाटकीय रूप से बढ़कर $58 मिलियन का चौंका देने वाला घाटा हो गया Q1 २००१ की—२००० की पहली तिमाही में कंपनी को मिले $1 मिलियन के लाभ से नीचे गिरते हुए।

निश्चित लागत चुकाने के लिए बिक्री पर गिनती में शामिल उच्च उत्तोलन कंपनियों और उनके शेयरधारकों खतरे में। मंदी के दौरान उच्च परिचालन उत्तोलन एक अकिलीज़ हील हो सकता है, जो लाभ मार्जिन पर दबाव डाल सकता है और आय में संकुचन को अपरिहार्य बना सकता है। वास्तव में, इंकटोमी जैसी कंपनियां, उच्च परिचालन उत्तोलन के साथ, आमतौर पर उनके में बड़ी अस्थिरता होती है परिचालन आय तथा शेयरों की कीमतें. नतीजतन, निवेशकों को इन कंपनियों के साथ सावधानी बरतने की जरूरत है।

ऑपरेटिंग लीवरेज मापना

ऑपरेटिंग लीवरेज तब होता है जब किसी कंपनी की निश्चित लागत होती है जिसे बिक्री की मात्रा की परवाह किए बिना पूरा किया जाना चाहिए। जब फर्म की निश्चित लागत होती है, तो प्रतिशत परिवर्तन बिक्री की मात्रा में परिवर्तन के कारण मुनाफे में बिक्री में प्रतिशत परिवर्तन से अधिक है। सकारात्मक (अर्थात शून्य से अधिक) निश्चित परिचालन लागत के साथ, बिक्री में 1% का परिवर्तन 1% से अधिक का परिवर्तन उत्पन्न करता है परिचालन लाभ.

इस उत्तोलन प्रभाव के एक उपाय को कहा जाता है: ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री (डीओएल), जो दिखाता है कि बिक्री की मात्रा में परिवर्तन के रूप में परिचालन लाभ किस हद तक बदलता है। यह मुनाफे में अपेक्षित प्रतिक्रिया को इंगित करता है यदि बिक्री की मात्रा में परिवर्तन होता है। विशेष रूप से, डीओएल आय में प्रतिशत परिवर्तन है (आमतौर पर लिया जाता है) ब्याज और कर से पहले की कमाई, या EBIT) को बिक्री उत्पादन के स्तर में प्रतिशत परिवर्तन से विभाजित किया जाता है।

​राजभाषा विभाग=क्यू(पी−वी)−एफक्यू(पी−वी)​कहाँ पे:क्यू=उत्पादित या बेची गई मात्रावी=परिवर्तनीय लागत प्रति यूनिटपी=बिक्री मूल्यएफ=निश्चित परिचालन लागत​

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक सॉफ्टवेयर कंपनी ने अपने नवीनतम एप्लिकेशन प्रोग्राम के लिए विकास और विपणन में $ 10 मिलियन का निवेश किया है, जो प्रति कॉपी $ 45 के लिए बेचता है। प्रत्येक प्रति को बेचने के लिए कंपनी को $ 5 का खर्च आता है। बिक्री की मात्रा एक मिलियन प्रतियों तक पहुँचती है।

$\begin{array}{c}\text{क्यू।}=1.,0.0.0.,0.0.0.\text{प्रतियां।}\\ \text{वी}=\$5..0.0.\\ \text{पी।}=\$4.5..0.0.\\ \text{एफ।}=\$1.0.,0.0.0.,0.0.0.\end{array}$​क्यू=1,000,000 प्रतियांवी=$5.00पी=$45.00एफ=$10,000,000​

राजभाषा विभाग​=1,000,000×($45−$5)−$10,000,0001,000,000×($45−$5)​=$30,000,000$40,000,000​​

तो, सॉफ्टवेयर कंपनी को 1.33 का DOL प्राप्त है। दूसरे शब्दों में, बिक्री की मात्रा में २५% परिवर्तन से परिचालन लाभ में १.३३ x २५% = ३३% परिवर्तन होगा।

दुर्भाग्य से, जब तक आप एक कंपनी नहीं हैं अंदरूनी सूत्र, किसी कंपनी के DOL को मापने के लिए आवश्यक सभी जानकारी प्राप्त करना बहुत कठिन हो सकता है। उदाहरण के लिए, निश्चित और परिवर्तनीय लागतों पर विचार करें, जो परिचालन उत्तोलन को समझने के लिए महत्वपूर्ण इनपुट हैं। यह आश्चर्यजनक होगा यदि कंपनियों के पास लागत संरचना पर इस प्रकार की जानकारी न हो, लेकिन कंपनियों को प्रकाशित खातों में ऐसी जानकारी का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है।

निवेशक किसी कंपनी के परिचालन लाभ में उसके बिक्री राजस्व में बदलाव को विभाजित करके डीओएल के मोटे अनुमान के साथ आ सकते हैं।

​राजभाषा विभाग≅Δबिक्री राजस्वΔईबीआईटी​​

किसी कंपनी की ओर पीछे मुड़कर देखना Income का प्रमाणपत्र, निवेशक परिचालन लाभ और बिक्री में परिवर्तन की गणना कर सकते हैं। बिक्री के विभिन्न स्तरों के लिए DOL का मूल्य क्या हो सकता है, इसका अनुमान लगाने के लिए निवेशक बिक्री राजस्व में परिवर्तन से विभाजित EBIT में परिवर्तन का उपयोग कर सकते हैं। यह निवेशकों को अनुमान लगाने की अनुमति देता है लाभप्रदता परिदृश्यों की एक श्रृंखला के तहत।

सॉफ्टवेयर आपके लिए गणित कर सकता है।

इन तरीकों में से किसी एक का उपयोग करके बहुत सावधान रहें। अगर अंधाधुंध तरीके से लागू किया जाए तो वे भ्रामक हो सकते हैं। वे बिक्री बढ़ाने के लिए कंपनी की क्षमता पर विचार नहीं करते हैं। कुछ निवेशक वास्तव में जानते हैं कि क्या कोई कंपनी बिक्री की मात्रा को एक निश्चित स्तर से आगे बढ़ा सकती है, कहते हैं, उप-ठेका प्रति तीसरे पक्ष या आगे बनाना राजधानी निवेश, जो निश्चित लागत में वृद्धि करेगा और परिचालन उत्तोलन को बदल देगा। उसी समय, कंपनी की कीमतें, उत्पाद मिश्रण और लागत सूची तथा कच्चा माल सभी परिवर्तन के अधीन हैं। कंपनी के आंतरिक कामकाज की अच्छी समझ के बिना, डीओएल का सही मायने में सटीक माप प्राप्त करना मुश्किल है।

तल - रेखा

वित्त में, कंपनियां उनका आकलन करती हैं व्यापार जोखिम विभिन्न कारकों पर कब्जा करके जिसके परिणामस्वरूप कम-से-अनुमानित लाभ या हानि हो सकती है। कंपनी के व्यावसायिक जोखिम को प्रभावित करने वाले सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक ऑपरेटिंग लीवरेज है; यह तब होता है जब किसी कंपनी को अपने सामान और सेवाओं के उत्पादन के दौरान निश्चित लागतें उठानी पड़ती हैं। उत्पादन प्रक्रिया में निश्चित लागत के उच्च अनुपात का मतलब है कि परिचालन उत्तोलन अधिक है और कंपनी के पास अधिक व्यावसायिक जोखिम है।

जब एक फर्म उत्पादन प्रक्रिया में निश्चित लागत वहन करती है, तो बिक्री की मात्रा बढ़ने पर मुनाफे में प्रतिशत परिवर्तन बिक्री में प्रतिशत परिवर्तन से बड़ा होता है। जब बिक्री की मात्रा में गिरावट आती है, तो मुनाफे में नकारात्मक प्रतिशत परिवर्तन बिक्री में गिरावट से बड़ा होता है। परिचालन उत्तोलन अच्छे समय में बड़े लाभ प्राप्त करता है जब बिक्री बढ़ती है, लेकिन यह बुरे समय में नुकसान को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाता है, जिसके परिणामस्वरूप एक बड़ा व्यावसायिक जोखिम होता है कंपनी. ​​​​​

यद्यपि आपको परिचालन उत्तोलन को देखते समय सावधान रहने की आवश्यकता है, यह आपको एक कंपनी और इसकी भविष्य की लाभप्रदता और निवेशकों को प्रदान किए जाने वाले जोखिम के स्तर के बारे में बहुत कुछ बता सकता है। जबकि ऑपरेटिंग लीवरेज पूरी कहानी नहीं बताता है, यह निश्चित रूप से मदद कर सकता है।