गैर सुपुर्दगी स्वैप (एनडीएस)

नॉन-डिलीवरेबल स्वैप (NDS) क्या है?

एक गैर-सुपुर्दगी योग्य स्वैप (एनडीएस) एक पर भिन्नता है मुद्राओं की अदला बदली प्रमुख और छोटी मुद्राओं के बीच जो प्रतिबंधित या परिवर्तनीय नहीं है। इसका मतलब यह है कि स्वैप में शामिल दो मुद्राओं की कोई वास्तविक डिलीवरी नहीं है, एक विशिष्ट मुद्रा स्वैप के विपरीत जहां मुद्रा प्रवाह का भौतिक विनिमय होता है। इसके बजाय, एनडीएस का आवधिक निपटान नकद आधार पर किया जाता है, आमतौर पर यू.एस. डॉलर में।

निपटान मूल्य स्वैप अनुबंध में निर्दिष्ट विनिमय दर के बीच अंतर पर आधारित है और हाजिर दर, जिसमें एक पक्ष दूसरे को अंतर का भुगतान करता है। एक गैर-सुपुर्दगी योग्य स्वैप को की एक श्रृंखला के रूप में देखा जा सकता है असुपुर्दगी अग्रेषण एक साथ बंडल।

गैर सुपुर्दगी स्वैप (एनडीएस) को समझना

बहु-राष्ट्रीय निगमों द्वारा गैर-सुपुर्दगी योग्य स्वैप का उपयोग इस जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है कि उन्हें मुद्रा नियंत्रण के कारण मुनाफे को प्रत्यावर्तित करने की अनुमति नहीं दी जा सकती है। वे एनडीएस का भी उपयोग करते हैं बाड़ा अचानक अवमूल्यन का जोखिम या मूल्यह्रास सीमित मुद्रा में कम. के साथ लिक्विडिटी, और स्थानीय बाजार में मुद्राओं के आदान-प्रदान की निषेधात्मक लागत से बचने के लिए। विनिमय प्रतिबंधों वाले देशों में वित्तीय संस्थान अपने विदेशी मुद्रा ऋण जोखिम को हेज करने के लिए एनडीएस का उपयोग करते हैं।

एनडीएस में प्रमुख चर हैं:

• काल्पनिक राशियाँ (अर्थात लेन-देन की राशियाँ)
• शामिल दो मुद्राएं (गैर-सुपुर्दगी मुद्रा और निपटान मुद्रा)
• निपटान तिथियां
• स्वैप के लिए अनुबंध दरें, और
• फिक्सिंग दरें और तिथियां - विशिष्ट तिथियां जिस पर स्पॉट दरें प्रतिष्ठित और स्वतंत्र बाजार स्रोतों से प्राप्त की जाएंगी।

एनडीएस उदाहरण

एक वित्तीय संस्थान पर विचार करें - चलो इसे लेंडेक्स कहते हैं - अर्जेंटीना में स्थित है, जिसने यू.एस. से पांच साल के यूएस $ 10 मिलियन का ऋण लिया है। ऋणदाता अर्ध-वार्षिक देय 4% प्रति वर्ष की निश्चित ब्याज दर पर। स्थानीय व्यवसायों को उधार देने के लिए LendEx ने 5.4 की वर्तमान विनिमय दर पर अमेरिकी डॉलर को अर्जेंटीना पेसो में परिवर्तित कर दिया है। हालांकि, यह पेसो के भविष्य के मूल्यह्रास के बारे में चिंतित है, जो इसे यू.एस. डॉलर में ब्याज भुगतान और मूलधन चुकौती करने के लिए और अधिक महंगा बना देगा। इसलिए यह एक विदेशी के साथ मुद्रा स्वैप में प्रवेश करता है प्रतिपक्ष: निम्नलिखित शर्तों पर:

• काल्पनिक राशि (एन) - ब्याज भुगतान के लिए US$400,000 और मूलधन के पुनर्भुगतान के लिए US$10 मिलियन।
• शामिल मुद्राएं - अर्जेंटीना पेसो और यू.एस. डॉलर।
• निपटान तिथियां - कुल मिलाकर १०, पहला पहला ब्याज भुगतान के साथ मेल खाता है और १० वां और अंतिम एक अंतिम ब्याज भुगतान और मूलधन चुकौती के साथ मेल खाता है।
• स्वैप के लिए अनुबंध दरें (एफ) - सरलता के लिए, ब्याज भुगतान के लिए ६ (पैसो प्रति डॉलर) की अनुबंध दर और मूलधन पुनर्भुगतान के लिए ७ कहें।
• फिक्सिंग दरें और तिथियां (एस) - सेटलमेंट की तारीख से दो दिन पहले, रायटर्स से दोपहर 12 बजे EST प्राप्त हुआ।

एनडीएस के निर्धारण के लिए कार्यप्रणाली निम्नलिखित समीकरण का अनुसरण करती है:

लाभ = (एनएस - एनएफ) / एस = एन (1 - एफ / एस)

इस उदाहरण में एनडीएस कैसे काम करता है, यहां बताया गया है। पहली फिक्सिंग तिथि पर - जो कि पहले ब्याज भुगतान / निपटान तिथि से दो दिन पहले है - मान लें कि स्पॉट विनिमय दर यू.एस. डॉलर के लिए 5.7 पेसो है। चूंकि लेंडेक्स ने 6 की दर से डॉलर खरीदने का अनुबंध किया है, इसलिए उसे इस अनुबंध दर और प्रतिपक्ष को काल्पनिक ब्याज राशि के स्पॉट रेट के बीच के अंतर का भुगतान करना होगा। यह शुद्ध निपटान राशि यू.एस. डॉलर में होगी और -$20,000 [अर्थात (5.7 - 6.0) x 400,000 = -120,000/6 = -$20,000]।

दूसरी फिक्सिंग तिथि पर, मान लें कि अमेरिकी डॉलर के लिए हाजिर विनिमय दर 6.5 है। इस मामले में, क्योंकि हाजिर विनिमय दर अनुबंधित दर से भी बदतर है, लेंडएक्स को $33,333 का शुद्ध भुगतान प्राप्त होगा [गणना की गई (6.5 - 6.0) x 400,000 = 200,000/6 = $33,333]।

यह प्रक्रिया अंतिम चुकौती तिथि तक जारी रहती है। यहां ध्यान देने वाली एक महत्वपूर्ण बात यह है कि क्योंकि यह एक गैर-सुपुर्दगी योग्य स्वैप है, प्रतिपक्षकारों के बीच समझौता यू.एस. डॉलर में किया जाता है, न कि अर्जेंटीना पेसो में।