टर्म सिक्योरिटीज लेंडिंग फैसिलिटी (TSLF) की परिभाषा

टर्म सिक्योरिटीज लेंडिंग फैसिलिटी (TSLF) क्या है?

टर्म सिक्योरिटीज लेंडिंग फैसिलिटी (TSLF) की शुरुआत के माध्यम से एक साप्ताहिक उधार सुविधा के रूप में हुई थी फ़ेडरल रिज़र्व बैंक जिसने प्राथमिक डीलरों को उधार लेने की अनुमति दी अमेरिकी खजाना, अमेरिकी कोष पात्र संपार्श्विक गिरवी रखकर 28-दिन की अवधि पर प्रतिभूतियाँ।

TSLF के तहत पात्र प्रतिभूतियों में AAA- से AAA-रेटेड. शामिल हैं गिरवी द्वारा संरक्षित प्रतिभूतियां (एमबीएस) डाउनग्रेड के लिए समीक्षा के अधीन नहीं है, नगरपालिका प्रतिभूतियां, निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट प्रतिभूतियां, और त्रि-पक्ष पुनर्खरीद समझौतों के लिए उपलब्ध सभी प्रतिभूतियां।

सावधि प्रतिभूति ऋण सुविधा (TSLF) को समझना

टर्म सिक्योरिटीज लेंडिंग फैसिलिटी (TSLF) को फेडरल रिजर्व के खुले बाजार द्वारा संचालित किया गया था ट्रेडिंग डेस्क. TSLF ने द्वारा आयोजित प्राथमिक डीलर प्रतिभूतियों की पेशकश की सिस्टम ओपन मार्केट अकाउंट (SOMA) पात्र संपार्श्विक पर ऋण के लिए। TSLF ने साप्ताहिक नीलामी आयोजित की जिसमें डीलरों ने $ 10 मिलियन की वृद्धि में ट्रेजरी प्रतिभूतियों की टोकरी के लिए प्रतिस्पर्धी बोलियाँ प्रस्तुत कीं। फेडरल रिजर्व के विवेक पर, प्राथमिक डीलरों को घोषित पेशकश राशि के 20% तक उधार लेने की अनुमति दी गई थी।

संपार्श्विक के बदले में, प्राथमिक डीलरों को ट्रेजरी सामान्य संपार्श्विक की एक टोकरी प्राप्त हुई, जिसमें ट्रेजरी बिल, नोट्स, बांड, और मुद्रास्फीति-अनुक्रमित प्रतिभूतियां फेडरल रिजर्व के सिस्टम ओपन मार्केट अकाउंट से। टीएसएलएफ 11 मार्च 2008 को खुला और 27 मार्च 2008 को अपनी पहली नीलामी आयोजित की। टीएसएलएफ 1 फरवरी, 2010 को बंद हुआ।

सावधि प्रतिभूति ऋण सुविधा का इतिहास (TSLF)

11 मार्च, 2008 को बनाया गया, टीएसएलएफ का उद्देश्य मुद्रा को प्रभावित किए बिना या सुरक्षा कीमतों में हेरफेर किए बिना ट्रेजरी प्रतिभूतियों के लिए क्रेडिट बाजार को आसान बनाना था। फेडरल रिजर्व ने शुरू में क्रेडिट बाजारों, विशेष रूप से बंधक-समर्थित प्रतिभूति बाजार में तरलता के दबाव को दूर करने के प्रयास में इस सुविधा के लिए $ 200 बिलियन का वादा किया था।

इस सुविधा को बनाकर, प्राथमिक डीलरों सहित फैनी मॅई, फ़्रेडी मैक, और प्रमुख बैंक बहुत कम तरल और कम सुरक्षित पात्र प्रतिभूतियों के बदले अत्यधिक तरल और सुरक्षित ट्रेजरी प्रतिभूतियों का उपयोग कर सकते हैं। एक परिसंपत्ति की तरलता उस आसानी को संदर्भित करती है जिसके साथ उस संपत्ति को निवेश से नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। TSLF ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के लिए ऋण बाजार में तरलता बढ़ाने में मदद की।

यह सुविधा बॉण्ड-फॉर-बॉन्ड ऋण देने का विकल्प थी सावधि नीलामी सुविधा (TAF), एक कैश-फॉर-बॉन्ड प्रोग्राम जो सीधे बाज़ार में नकदी डालता है। पैसे का प्रत्यक्ष इंजेक्शन संघीय निधि दर को प्रभावित कर सकता है और डॉलर के मूल्य पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।

TSLF भी गिरवी रखे गए निवेशों की सीधी खरीद का एक विकल्प था, जो सुरक्षा कीमतों को सीधे प्रभावित करने से बचने के फेडरल रिजर्व के उद्देश्य के विरुद्ध है।

टीएसएलएफ विकल्प कार्यक्रम

फेडरल रिजर्व ने जुलाई 2008 में TSLF विकल्प कार्यक्रम (TOP) बनाया। संपार्श्विक बाजारों में बढ़ते दबाव की अवधि के दौरान, TOP ने अतिरिक्त तरलता की पेशकश की। टॉप नीलामी के साथ विकल्प, प्राथमिक डीलरों के पास पात्र संपार्श्विक के बदले भविष्य में एक विशिष्ट तिथि पर TSLF ऋण लेने का अधिकार था, लेकिन दायित्व नहीं था।फेडरल रिजर्व ने अक्टूबर में TOP को समाप्त कर दिया। 2009.

विशेष ध्यान

वित्तीय शोधकर्ताओं ने टीएसएलएफ का उपयोग करने या अन्य खैरात कार्यक्रमों से धन प्राप्त करने के बीच एक मजबूत नकारात्मक सहसंबंध की खोज की, जिसमें शामिल हैं संकटग्रस्त संपत्ति राहत कार्यक्रम, या टीएआरपी, 2008 और 2009 के दौरान। यह अंतर इंगित करता है कि टीएसएलएफ द्वारा इन डीलरों को जारी किए गए क्रेडिट ने डीलरों को अन्य खैरात की आवश्यकता से रोका। शोधकर्ताओं ने पाया कि कम वेतन वाले सीईओ वाले डीलरों की तुलना में अधिक उच्च वेतन वाले सीईओ वाले डीलरों को अगले टीएसएलएफ नीलामी चक्र के दौरान उधार लेने की अधिक संभावना थी।