एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ETN) परिभाषा

एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ETN) क्या हैं?

एक्सचेंज ट्रेडेड नोट (ETN) किस प्रकार के होते हैं? असुरक्षित ऋण प्रतिभूतियां जो प्रतिभूतियों के अंतर्निहित सूचकांक को ट्रैक करती हैं और स्टॉक जैसे प्रमुख एक्सचेंज पर व्यापार करती हैं। ईटीएन बांड के समान हैं लेकिन ब्याज भुगतान नहीं करते हैं। इसके बजाय, ईटीएन की कीमतों में शेयरों की तरह उतार-चढ़ाव होता है।

एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स कैसे काम करते हैं

एक ईटीएन आम तौर पर वित्तीय संस्थानों द्वारा जारी किया जाता है और बाजार सूचकांक पर इसकी वापसी को आधार बनाता है। ईटीएन एक तरह का बॉन्ड होता है। परिपक्वता पर, ईटीएन अपने द्वारा ट्रैक किए गए इंडेक्स की वापसी का भुगतान करेगा। हालांकि, ईटीएन बांड की तरह किसी भी ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं।

जब ईटीएन परिपक्व हो जाता है, तो वित्तीय संस्थान शुल्क लेता है, फिर निवेशक को अंतर्निहित सूचकांक के प्रदर्शन के आधार पर नकद देता है। चूंकि ईटीएन स्टॉक जैसे प्रमुख एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं, इसलिए निवेशक ईटीएन खरीद और बेच सकते हैं और खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच के अंतर से पैसा कमा सकते हैं, किसी भी शुल्क को घटाकर।

ईटीएन से अलग हैं मुद्रा कारोबार कोष (ईटीएफ)। ईटीएफ उनके द्वारा ट्रैक किए गए इंडेक्स में सिक्योरिटीज के मालिक हैं। उदाहरण के लिए, एक ETF जो S&P 500 को ट्रैक करता है, उसके पास S&P के सभी 500 स्टॉक होंगे।

ईटीएन निवेशकों को प्रतिभूतियों का स्वामित्व प्रदान नहीं करते हैं, लेकिन उन्हें केवल उस रिटर्न का भुगतान किया जाता है जो सूचकांक उत्पन्न करता है। नतीजतन, ईटीएन ऋण प्रतिभूतियों के समान हैं। निवेशकों को भरोसा होना चाहिए कि जारीकर्ता अंतर्निहित सूचकांक के आधार पर रिटर्न पर अच्छा प्रदर्शन करेगा।

ईटीएन सबसे पहले बार्कलेज बैंक पीएलसी द्वारा जारी किए गए थे। बैंक और अन्य वित्तीय संस्थान आमतौर पर $50 प्रति शेयर पर ETN जारी करते हैं। बाजार मूल्य का हिस्सा इस बात पर निर्भर करता है कि अंतर्निहित सूचकांक कैसा प्रदर्शन कर रहा है।

ईटीएन जारीकर्ता से जोखिम

निवेशित मूलधन का पुनर्भुगतान, आंशिक रूप से, अंतर्निहित सूचकांक के प्रदर्शन पर निर्भर करता है। यदि सूचकांक या तो नीचे जाता है या लेन-देन में शामिल शुल्क को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं जाता है, तो निवेशक को परिपक्वता पर मूल रूप से निवेश की तुलना में कम राशि प्राप्त होगी।

मूलधन का भुगतान करने की ईटीएन की क्षमता - इसके द्वारा ट्रैक किए गए सूचकांक से लाभ - जारीकर्ता की वित्तीय व्यवहार्यता पर निर्भर करता है। नतीजतन, एक ईटीएन का मूल्य प्रभावित होता है क्रेडिट रेटिंग जारीकर्ता की। ईटीएन का मूल्य ए. के कारण घट सकता है ढाल जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में, भले ही अंतर्निहित सूचकांक में कोई परिवर्तन नहीं हुआ था।

निवेशकों को इस जोखिम से अवगत होना चाहिए कि ईटीएन जारीकर्ता मूलधन चुकाने में असमर्थ हो सकता है और चूक जाना बांड पर। साथ ही, राजनीतिक, आर्थिक, कानूनी या नियामक परिवर्तन वित्तीय संस्थान की ETN निवेशकों को समय पर भुगतान करने की क्षमता को प्रभावित कर सकते हैं।

ईटीएन जारी करने वाला वित्तीय संस्थान इंडेक्स से रिटर्न प्राप्त करने के लिए विकल्पों का उपयोग कर सकता है, जिससे निवेशकों को नुकसान का खतरा बढ़ सकता है। विकल्प ऐसे समझौते हैं जो लाभ या हानि को बढ़ा सकते हैं जहां जारीकर्ता को विकल्प बाजार में प्रीमियम का भुगतान करके शेयरों के शेयरों का लेन-देन करने का अधिकार है। विकल्प आमतौर पर अल्पकालिक अनुबंध होते हैं, और प्रीमियम बाजार की स्थितियों के आधार पर बेतहाशा उतार-चढ़ाव कर सकता है।

निवेशकों के पास क्लोजर रिस्क भी होता है, जिसका अर्थ है कि जारीकर्ता परिपक्वता से पहले ईटीएन को बंद करने में सक्षम हो सकता है। इस मामले में, निवेशक को बाजार में प्रचलित कीमत का भुगतान किया जाएगा। यदि बिक्री मूल्य खरीद मूल्य से कम है, तो निवेशक को नुकसान का एहसास हो सकता है। ईटीएन की प्रारंभिक मोचन सुविधा को पहले ही बताया गया है।

एक सूचकांक को ट्रैक करने में जोखिम

ईटीएन की कीमत को सूचकांक को बारीकी से ट्रैक करना चाहिए, लेकिन कई बार ऐसा भी हो सकता है जब यह अच्छी तरह से संबंधित नहीं है, जिसे ट्रैकिंग त्रुटियां कहा जाता है। ट्रैकिंग त्रुटियां तब होती हैं जब जारीकर्ता के साथ क्रेडिट समस्याएं होती हैं और ईटीएन की कीमत अंतर्निहित सूचकांक से विचलित होती है।

तरलता से जोखिम

यदि कोई वित्तीय संस्थान एक अवधि के लिए नए ईटीएन जारी नहीं करने का निर्णय लेता है, तो आपूर्ति की कमी के कारण मौजूदा ईटीएन की कीमतें काफी बढ़ सकती हैं। नतीजतन, मौजूदा ईटीएन अपने द्वारा ट्रैक किए गए इंडेक्स के मूल्य के प्रीमियम पर ट्रेड कर सकता है। इसके विपरीत, यदि बैंक अचानक अतिरिक्त ईटीएन जारी करने का निर्णय लेता है, तो मौजूदा ईटीएन की कीमतें अधिक आपूर्ति के कारण गिर सकती हैं।

ईटीएन के लिए ट्रेडिंग गतिविधि कम हो सकती है या नाटकीय रूप से उतार-चढ़ाव हो सकती है। परिणाम ईटीएन की कीमतें हो सकती हैं जो खरीदने की तलाश करने वालों के लिए उनके वास्तविक मूल्य से कहीं अधिक कीमतों पर कारोबार कर रहे हैं। साथ ही, इन उत्पादों को बेचने के इच्छुक निवेशकों के लिए उनके मूल्य से बहुत कम कीमतों पर बेचा जा सकता है। ईटीएन की अलग-अलग कीमतों के कारण, परिपक्वता से पहले ईटीएन बेचने वाले निवेशक बड़े नुकसान या लाभ का एहसास कर सकते हैं।

ईटीएन का कर उपचार

आमतौर पर, के बीच का अंतर खरीद मूल्य और ईटीएन की बिक्री मूल्य को एक के रूप में माना जाना चाहिए पूंजीगत लाभ या हानि आयकर उद्देश्यों के लिए। ईटीएन के बिकने या परिपक्व होने तक निवेशक लाभ को टाल सकता है। हालांकि, निवेशकों को किसी भी संभावित कर प्रभाव के लिए एक कर पेशेवर से परामर्श लेना चाहिए जो उनकी विशिष्ट स्थिति के लिए मौजूद हो सकता है।

ईटीएन का वास्तविक-विश्व उदाहरण

जेपी मॉर्गन एलेरियन एमएलपी इंडेक्स ईटीएन (AMJ) एक ऊर्जा अवसंरचना ETN है। यह ऊर्जा क्षेत्र की कंपनियों को ट्रैक करता है जो हैं मास्टर सीमित भागीदारी (एमएलपी)। एमएलपी सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली साझेदारियां हैं, जिनमें से कुछ यू.एस. में ऊर्जा बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए जिम्मेदार हैं।

AMJ की संपत्ति में $1.9 बिलियन से अधिक है और व्यय अनुपात 0.85% है। पिछले पांच वर्षों में, ETN ने $8 और $35 प्रति शेयर के बीच कारोबार किया है।

यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक ईटीएन के साथ मौजूद जोखिमों पर विचार करें। इन जोखिमों में न केवल क्रेडिट शामिल है जारीकर्ता का जोखिम लेकिन यह भी जोखिम कि ईटीएन के शेयर की कीमत में काफी गिरावट आ सकती है जैसा कि के मामले में है एएमजे.