मनी मार्केट फंड परिभाषा

मनी मार्केट फंड क्या है?

मनी मार्केट फंड एक प्रकार का म्यूचुअल फंड है जो अत्यधिक तरल, निकट अवधि के उपकरणों में निवेश करता है। इन उपकरणों में नकद, नकद समकक्ष प्रतिभूतियां, और उच्च-क्रेडिट-रेटिंग, अल्पकालिक परिपक्वता वाली ऋण-आधारित प्रतिभूतियां (जैसे यू.एस. कोषागार) शामिल हैं। मनी मार्केट फंड का उद्देश्य निवेशकों को बहुत कम स्तर के जोखिम के साथ उच्च तरलता प्रदान करना है। मनी मार्केट फंड को मनी मार्केट म्यूचुअल फंड भी कहा जाता है।

जबकि वे नाम में समान लगते हैं, एक मनी मार्केट फंड एक जैसा नहीं है मुद्रा बाजार खाता (एमएमए)। मनी मार्केट फंड एक निवेश है जो एक निवेश फंड कंपनी द्वारा प्रायोजित है। इसलिए, इसमें मूलधन की कोई गारंटी नहीं होती है। मुद्रा बाजार खाता एक प्रकार का ब्याज अर्जित करने वाला बचत खाता है। वित्तीय संस्थानों द्वारा मुद्रा बाजार खातों की पेशकश की जाती है। वे द्वारा बीमाकृत हैं 

फेडरल डिपाजिट इंश्योरेंस कारपोरेशन (FDIC), और उनके पास आम तौर पर सीमित लेनदेन विशेषाधिकार होते हैं।

मनी मार्केट फंड कैसे काम करता है

मनी मार्केट फंड एक सामान्य म्यूचुअल फंड की तरह काम करते हैं। वे निवेशकों को रिडीमेबल यूनिट या शेयर जारी करते हैं, और उन्हें वित्तीय नियामकों द्वारा तैयार किए गए दिशानिर्देशों का पालन करना अनिवार्य है (उदाहरण के लिए, यू.एस. प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी))।

एक मनी मार्केट फंड निम्नलिखित प्रकार के ऋण-आधारित वित्तीय साधनों में निवेश कर सकता है:

• बैंकरों की स्वीकृति (बीए) - एक वाणिज्यिक बैंक द्वारा गारंटीकृत अल्पकालिक ऋण
• जमा - प्रमाणपत्र (सीडी)—अल्पकालिक परिपक्वता के साथ बैंक द्वारा जारी बचत प्रमाणपत्र
• वाणिज्यिक पत्र-असुरक्षित अल्पकालिक कॉर्पोरेट ऋण
• समझौता फिर तैयार करो (रेपो)-अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियां
• यू.एस. कोषागार—अल्पकालिक सरकारी ऋण मुद्दे

इन लिखतों से मिलने वाला प्रतिफल लागू बाजार ब्याज दरों पर निर्भर करता है, और इसलिए, मुद्रा बाजार निधियों से कुल प्रतिफल भी ब्याज दरों पर निर्भर होता है।

मुद्रा बाजार निधि के प्रकार

मनी मार्केट फंड को निवेशित संपत्तियों के वर्ग, परिपक्वता अवधि और अन्य विशेषताओं के आधार पर विभिन्न प्रकारों में वर्गीकृत किया जाता है।

प्राइम मनी फंड

एक प्राइम मनी फंड फ्लोटिंग-रेट डेट और गैर-ट्रेजरी परिसंपत्तियों के वाणिज्यिक पत्र में निवेश करता है, जैसे निगमों, यू.एस. सरकारी एजेंसियों और सरकार द्वारा प्रायोजित उद्यमों (जीएसई) द्वारा जारी किए गए।

सरकारी धन कोष

एक सरकारी धन कोष अपनी कुल संपत्ति का कम से कम 99.5% नकद, सरकारी प्रतिभूतियों और पुनर्खरीद समझौतों में निवेश करता है जो पूरी तरह से नकद या सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा संपार्श्विक हैं।

ट्रेजरी फंड

ट्रेजरी फंड मानक यू.एस. ट्रेजरी द्वारा जारी डेट सिक्योरिटीज, जैसे ट्रेजरी बिल, ट्रेजरी बॉन्ड और ट्रेजरी नोट्स में निवेश करता है।

टैक्स-एग्जेम्प्ट मनी फंड

एक कर-मुक्त धन निधि ऐसी आय प्रदान करती है जो यू.एस. संघीय आयकर से मुक्त होती है। सटीक प्रतिभूतियों के आधार पर यह निवेश करता है, कर-मुक्त धन निधि में राज्य आयकर से छूट भी हो सकती है। नगरपालिका बांड और अन्य ऋण प्रतिभूतियां मुख्य रूप से इस प्रकार के मुद्रा बाजार निधियों का गठन करती हैं।

कुछ मनी मार्केट फंडों को उच्च न्यूनतम निवेश राशि (अक्सर $ 1 मिलियन) के साथ संस्थागत धन को आकर्षित करने के लिए लक्षित किया जाता है। फिर भी, अन्य मुद्रा बाजार निधि खुदरा धन निधि हैं और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए उनके छोटे न्यूनतम के परिणामस्वरूप पहुंच योग्य हैं।

विशेष ध्यान

शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) मानक

एक मानक म्यूचुअल फंड की सभी विशेषताएं मनी मार्केट फंड पर लागू होती हैं, जिसमें एक महत्वपूर्ण अंतर होता है। एक मनी मार्केट फंड का उद्देश्य एक को बनाए रखना है शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) $ 1 प्रति शेयर का। पोर्टफोलियो होल्डिंग्स पर ब्याज के माध्यम से उत्पन्न होने वाली कोई भी अतिरिक्त कमाई निवेशकों को लाभांश भुगतान के रूप में वितरित की जाती है। निवेशक निवेश फंड कंपनियों, ब्रोकरेज फर्मों और बैंकों के माध्यम से मनी मार्केट फंड के शेयरों को खरीद या भुना सकते हैं।

मनी मार्केट फंड की लोकप्रियता के प्राथमिक कारणों में से एक $ 1 एनएवी का रखरखाव है। यह आवश्यकता फंड मैनेजरों को निवेशकों को नियमित रूप से भुगतान करने के लिए मजबूर करती है, जिससे उनके लिए आय का नियमित प्रवाह होता है। यह फंड द्वारा उत्पन्न शुद्ध लाभ की आसान गणना और ट्रैकिंग की भी अनुमति देता है।

बक को तोड़ना

कभी-कभी, मनी मार्केट फंड $1 एनएवी से नीचे गिर सकता है। यह एक ऐसी स्थिति पैदा करता है जिसे कभी-कभी बोलचाल की भाषा में "ब्रेकिंग द हिरन" कहा जाता है। जब यह स्थिति होती है, तो इसे पैसे में अस्थायी मूल्य में उतार-चढ़ाव के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है बाजार। हालांकि, अगर यह बनी रहती है, तो स्थिति उस क्षण को ट्रिगर कर सकती है जब मुद्रा बाजार निधि की निवेश आय अपने परिचालन व्यय या निवेश हानियों से अधिक नहीं हो पाती है।

उदाहरण के लिए, यदि फंड ने उपकरणों की खरीद में अतिरिक्त लीवरेज का इस्तेमाल किया है या कुल ब्याज दरें बहुत कम स्तर पर आ गई हैं शून्य—और फंड ने पैसा तोड़ दिया, तो इन परिदृश्यों में से एक ऐसी स्थिति पैदा कर सकता है जहां फंड रिडेम्पशन को पूरा नहीं कर सकता है अनुरोध। यदि ऐसा होता है, तो नियामक कूद सकते हैं और फंड के परिसमापन को मजबूर कर सकते हैं। हालांकि, हिरन को तोड़ने के उदाहरण बहुत दुर्लभ हैं।

1994 में, हिरन को तोड़ने का पहला उदाहरण हुआ। कम्युनिटी बैंकर्स यू.एस. गवर्नमेंट मनी मार्केट फंड को 0.96 डॉलर प्रति शेयर पर परिसमाप्त किया गया था।यह डेरिवेटिव में भारी निवेश की अवधि के बाद किए गए बड़े नुकसान का परिणाम था।

2008 में, लेहमैन ब्रदर्स के दिवालिया होने के बाद, आदरणीय रिजर्व प्राइमरी फंड ने भी हिरन को तोड़ दिया। फंड ने लेहमैन ब्रदर्स के लाखों ऋण दायित्वों को धारण किया, और इसके निवेशकों द्वारा घबराए हुए मोचन के कारण इसका एनएवी गिरकर $0.97 प्रति शेयर हो गया।पैसे की निकासी के कारण रिजर्व प्राइमरी फंड खत्म हो गया। इस घटना ने पूरे मुद्रा बाजार में तबाही मचा दी।

इसे फिर से होने से रोकने के लिए, 2010 में - 2008 के वित्तीय संकट के बाद - SEC ने मनी मार्केट फंड को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए नए नियम जारी किए। इन नियमों का उद्देश्य कड़े प्रतिबंध लगाकर अधिक स्थिरता और लचीलापन प्रदान करना था पोर्टफोलियो होल्डिंग्स पर और चलनिधि शुल्क लगाने और निलंबित करने के प्रावधान शुरू करने पर मोचन।

मुद्रा बाजार निधि का विनियमन

यू.एस. में, मनी मार्केट फंड एसईसी के दायरे में हैं। यह नियामक निकाय मनी मार्केट फंड में स्वीकार्य निवेश की विशेषताओं, परिपक्वता और विविधता के लिए आवश्यक दिशानिर्देशों को परिभाषित करता है।

प्रावधानों के तहत, एक मनी फंड मुख्य रूप से टॉप रेटेड डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करता है, और उनकी परिपक्वता अवधि 13 महीने से कम होनी चाहिए।मुद्रा बाजार निधि पोर्टफोलियो को बनाए रखने के लिए आवश्यक है a भारित औसत परिपक्वता (डब्ल्यूएएम) 60 दिन या उससे कम की अवधि। इस WAM आवश्यकता का मतलब है कि सभी निवेशित उपकरणों की औसत परिपक्वता अवधि - फंड पोर्टफोलियो में उनके भार के अनुपात में ली गई - 60 दिनों से अधिक नहीं होनी चाहिए।यह परिपक्वता सीमा यह सुनिश्चित करने के लिए की जाती है कि केवल अत्यधिक तरल साधन ही इसके लिए योग्य हों निवेश, और निवेशक का पैसा लंबी-परिपक्वता वाले उपकरणों में बंद नहीं होता है जो खराब कर सकते हैं तरलता।

मनी मार्केट फंड को किसी एक जारीकर्ता में 5% से अधिक निवेश करने की अनुमति नहीं है (जारीकर्ता-विशिष्ट जोखिम से बचने के लिए)।हालांकि, सरकार द्वारा जारी प्रतिभूतियां और पुनर्खरीद समझौते इस नियम का अपवाद प्रदान करते हैं।

मनी मार्केट फंड के फायदे और नुकसान

मनी मार्केट फंड समान निवेश विकल्पों के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करते हैं, जैसे कि बैंक मनी मार्केट अकाउंट, अल्ट्राशॉर्ट बॉन्ड फंड, और बढ़ाया नकद धन। ये निवेश विकल्प व्यापक प्रकार की संपत्तियों में निवेश कर सकते हैं, साथ ही उच्च रिटर्न का लक्ष्य भी रख सकते हैं।

मनी मार्केट फंड का प्राथमिक उद्देश्य निवेशकों को छोटी निवेश राशियों का उपयोग करके सुरक्षित और अत्यधिक तरल, नकद-समतुल्य, ऋण-आधारित परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए एक सुरक्षित अवसर प्रदान करना है। म्यूचुअल फंड जैसे निवेश के दायरे में, मनी मार्केट फंड को कम जोखिम वाले, कम रिटर्न वाले निवेश के रूप में जाना जाता है।

कई निवेशक छोटी अवधि के लिए ऐसे फंडों में पर्याप्त मात्रा में नकदी रखना पसंद करते हैं। हालांकि, मनी मार्केट फंड सेवानिवृत्ति योजना जैसे दीर्घकालिक निवेश लक्ष्यों के लिए उपयुक्त नहीं हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि वे ज्यादा पेशकश नहीं करते हैं पूंजी में मूल्य वृद्धि।

मनी मार्केट फंड निवेशकों के लिए आकर्षक लगते हैं क्योंकि वे बिना किसी भार के आते हैं - कोई प्रवेश शुल्क या निकास शुल्क नहीं। कई फंड निवेशकों को नगरपालिका प्रतिभूतियों में निवेश करके कर-लाभकारी लाभ प्रदान करते हैं जो संघीय कर स्तर पर कर-मुक्त हैं (और कुछ मामलों में राज्य स्तर पर भी)।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि मुद्रा बाजार निधि FDIC के संघीय जमा बीमा द्वारा कवर नहीं की जाती है, जबकि मुद्रा बाजार जमा खाते, ऑनलाइन बचत खाते, और जमा प्रमाणपत्र, इस प्रकार के द्वारा कवर किए जाते हैं बीमा। अन्य निवेश प्रतिभूतियों की तरह, मुद्रा बाजार निधि को के तहत विनियमित किया जाता है 1940 का निवेश कंपनी अधिनियम.

एक सक्रिय निवेशक जिसके पास सर्वोत्तम संभव अल्पकालिक ऋण साधनों की तलाश करने के लिए समय और ज्ञान है—सर्वोत्तम पेशकश कर रहा है जोखिम के अपने पसंदीदा स्तरों पर संभावित ब्याज दरें - विभिन्न उपलब्ध साधनों में स्वयं निवेश करना पसंद कर सकती हैं। दूसरी ओर, एक कम-समझदार निवेशक फंड ऑपरेटरों को धन प्रबंधन कार्य सौंपकर मनी मार्केट फंड मार्ग लेना पसंद कर सकता है।

फंड शेयरधारक आम तौर पर किसी भी समय अपना पैसा निकाल सकते हैं, लेकिन एक निश्चित अवधि के भीतर वे कितनी बार वापस ले सकते हैं, इसकी एक सीमा हो सकती है।

मनी मार्केट फंड का इतिहास

मनी मार्केट फंड को 1970 के दशक की शुरुआत में यूएस में डिजाइन और लॉन्च किया गया था, उन्होंने तेजी से लोकप्रियता हासिल की क्योंकि वे एक आसान तरीका थे निवेशकों को प्रतिभूतियों का एक पूल खरीदने के लिए, जो सामान्य रूप से, मानक ब्याज-असर वाले बैंक से उपलब्ध बेहतर रिटर्न की पेशकश करते हैं हेतु।

वाणिज्यिक पत्र कई मुद्रा बाजार निधियों का एक सामान्य घटक बन गया है। पहले, मनी मार्केट फंड केवल आयोजित होते थे सरकारी करार. हालांकि, केवल सरकारी बांडों से दूर इस संक्रमण के परिणामस्वरूप उच्च प्रतिफल प्राप्त हुआ। साथ ही, वाणिज्यिक कागज पर इस निर्भरता के कारण रिजर्व प्राइमरी फंड संकट पैदा हुआ।

एसईसी द्वारा 2010 में शुरू किए गए सुधारों के अलावा, एसईसी ने 2016 में मनी मार्केट फंड को विनियमित करने के तरीके में कुछ मूलभूत संरचनात्मक परिवर्तनों को भी लागू किया।

इन परिवर्तनों के लिए प्राइम इंस्टीट्यूशनल मनी मार्केट फंड्स को अपना एनएवी जारी रखने और स्थिर मूल्य बनाए रखने की आवश्यकता नहीं थी। खुदरा और यू.एस. सरकार के मुद्रा बाजार निधियों को स्थिर $1 प्रति शेयर नीति बनाए रखने की अनुमति दी गई थी। विनियमों ने गैर-सरकारी मुद्रा बाजार निधि बोर्डों को भी रनों को संबोधित करने के लिए नए उपकरण प्रदान किए।

मनी मार्केट फंड आज

आज, मुद्रा बाजार निधि वर्तमान पूंजी बाजार के मुख्य स्तंभों में से एक बन गई है। निवेशकों के लिए, वे उच्च दैनिक तरलता के साथ एक विविध, पेशेवर-प्रबंधित पोर्टफोलियो प्रदान करते हैं। कई निवेशक मनी मार्केट फंड का उपयोग अपनी नकदी को पार्क करने के लिए एक जगह के रूप में करते हैं जब तक कि वे अन्य निवेशों पर या अल्पावधि में उत्पन्न होने वाली धन की जरूरतों के लिए निर्णय नहीं लेते।

एक मनी मार्केट फंड के पोर्टफोलियो का गठन करने वाले विभिन्न उपकरणों पर उपलब्ध ब्याज दरें प्रमुख कारक हैं जो किसी दिए गए मनी मार्केट फंड से रिटर्न निर्धारित करते हैं। ऐतिहासिक आंकड़ों को देखते हुए मुद्रा बाजार के रिटर्न का प्रदर्शन कैसा रहा है, इस पर पर्याप्त विवरण प्रदान करने के लिए पर्याप्त है।

2000 से 2010 तक फैले दशक के दौरान, फेडरल रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीतियों ने नेतृत्व किया अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए—वे दर जो बैंक एक दूसरे से उधार लेने के लिए भुगतान करते हैं—आसपास मँडराते हुए 0%. इन लगभग-शून्य दरों का मतलब है कि मनी मार्केट फंड निवेशकों ने पिछले दशकों की तुलना में काफी कम रिटर्न देखा। इसके अलावा, 2008 के वित्तीय संकट के बाद नियमों के कड़े होने के साथ, निवेश योग्य प्रतिभूतियों की संख्या कम हो गई।

विन्थ्रोप कैपिटल मैनेजमेंट द्वारा 2012 के एक तुलनात्मक अध्ययन से संकेत मिलता है कि, हालांकि फेडरेटेड प्राइम मनी की शुद्ध संपत्ति 2007 और 2011 के बीच मार्केट फंड $95.7 बिलियन से बढ़कर $204.1 बिलियन हो गया, फंड से प्रभावी रूप से कुल रिटर्न गिरा 4.78% से 0% तक इसी अवधि के दौरान।

हाल के वर्षों में एक और आर्थिक नीति जिसका मुद्रा बाजार निधियों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ा है, वह है मात्रात्मक सहजता (क्यूई). क्यूई एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति है जहां एक केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करने और पैसे की आपूर्ति बढ़ाने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों या अन्य प्रतिभूतियों को बाजार से खरीदता है।

दुनिया भर में प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के रूप में - यू.एस. सहित - के बाद में क्यूई उपायों का पालन किया 2008 वित्तीय संकट, क्यूई पैसे का एक अच्छा हिस्सा मुद्रा बाजार म्यूचुअल फंड में एक के रूप में अपना रास्ता बना लिया आश्रय। निधियों के इस प्रवास के कारण ब्याज दरें लंबी अवधि के लिए कम बनी रहीं, और मुद्रा बाजार निधि से प्रतिफल में कमी आई।