इक्विटी रिसर्च की बदलती भूमिका

इक्विटी अनुसंधान की भूमिका बाजार को जानकारी प्रदान करना है। जानकारी की कमी अक्षमता पैदा करती है जिसके परिणामस्वरूप स्टॉक को गलत तरीके से प्रस्तुत किया जाता है (चाहे अधिक या कम मूल्यांकित)। विश्लेषकों अपनी विशेषज्ञता का उपयोग करें और स्टॉक, उसके उद्योग और उसके विश्लेषण का बहुत समय व्यतीत करें साथियों के समूह आय और मूल्यांकन अनुमान प्रदान करने के लिए। अनुसंधान मूल्यवान है क्योंकि यह सूचना अंतराल को भरता है ताकि प्रत्येक व्यक्तिगत निवेशक को प्रत्येक स्टॉक का विश्लेषण करने की आवश्यकता न हो। श्रम का यह विभाजन बाजार को अधिक कुशल बनाता है।

इस लेख का शीर्षक शायद थोड़ा भ्रामक है, क्योंकि इक्विटी अनुसंधान की भूमिका वास्तव में नहीं बदली है क्योंकि पहले यू.एस. बटनवुड ट्री मैनहट्टन द्वीप पर। जो बदल गया है वह है आर्थिक और व्यापारिक वातावरण (जैसे का चरित्र) सांड तथा भालू बाजार) जो अनुसंधान को प्रभावित करते हैं।

बैल और भालू बाजार में अनुसंधान

प्रत्येक बैल बाजार में, कुछ ज्यादती केवल उसके बाद आने वाले भालू बाजार में दिखाई देती है। चाहे वह डॉटकॉम हो या जैविक खाद्य पदार्थ, हर उम्र का अपना उन्माद होता है जो बाजार के सामान्य कामकाज को विकृत कर देता है। पैसा बनाने की हड़बड़ी में, तर्कसंगतता पहली दुर्घटना है। निवेशक बैंडबाजे पर कूदने के लिए दौड़ पड़ते हैं और बाजार पूंजी को "हॉट" सेक्टर (एस) में आवंटित कर देता है। यह झुंड मानसिकता यही कारण है कि बुल मार्केट ने पूरे इतिहास में इतने सारे "मैं-भी" विचारों को वित्त पोषित किया है।

अनुसंधान बाजार का एक कार्य है और इन झूलों से प्रभावित होता है। बैल बाजार में, निवेश बैंकर, मीडिया और निवेशक विश्लेषकों पर गर्म क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करने का दबाव डालते हैं। कुछ विश्लेषक बाजार की सवारी करते हुए प्रमोटरों में बदल जाते हैं। जो विश्लेषक बने रहते हैं, तर्कसंगत अभ्यासी, उनकी उपेक्षा की जाती है, और उनके शोध रिपोर्ट अपठित जाओ।

निवेश के नुकसान के लिए किसी को दोष देना भालू बाजारों में एक सामान्य घटना है। यह 1930, 1970 के दशक में डॉट कॉम क्रैश और 2008 के वित्तीय संकट के दौरान भी हुआ था। कुछ आलोचनाएँ योग्य हैं, लेकिन आम तौर पर, कंपनियों के बारे में जानकारी प्रदान करने की आवश्यकता नहीं बदली है।

इक्विटी रिसर्च कैसे बदल रहा है

आज के बाजार में अनुसंधान की भूमिका पर चर्चा करने के लिए, हमें इनमें अंतर करने की आवश्यकता है वॉल स्ट्रीट अनुसंधान और अन्य अनुसंधान। प्रमुख ब्रोकरेज वॉल स्ट्रीट अनुसंधान प्रदान करते हैं—आम तौर पर बेचने की तरफ फर्म - वॉल स्ट्रीट पर और बाहर दोनों। अन्य शोध स्वतंत्र अनुसंधान फर्मों और छोटे. द्वारा तैयार किए जाते हैं बूटिक दलाली फर्मों।

यह भेदभाव महत्वपूर्ण है। सबसे पहले, वॉल स्ट्रीट अनुसंधान पर ध्यान केंद्रित किया गया है बड़ी टोपी, बहुत तरल स्टॉक, और सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले अधिकांश शेयरों की उपेक्षा करता है। लाभदायक बने रहने के लिए, वॉल स्ट्रीट फर्मों ने अत्यधिक आकर्षक उत्पन्न करने के लिए बड़े-कैप शेयरों पर ध्यान केंद्रित किया है निवेश बैंकिंग सौदे और व्यापार लाभ, लेकिन लागत में कटौती के कठिन काम का भी सामना करना पड़ता है।

वे कंपनियां जो अनुसंधान फर्मों को बड़े पैमाने पर निवेश बैंकिंग सौदों के साथ प्रदान करने की संभावना रखती हैं, वे स्टॉक हैं जो बाजार द्वारा अनुसरण किए जाने के योग्य हैं। स्टॉक की दीर्घकालिक निवेश क्षमता अक्सर गौण होती है।

अन्य शोध वॉल स्ट्रीट द्वारा बनाए गए सूचना अंतर को भर रहे हैं। वॉल स्ट्रीट द्वारा अनाथ किए गए शेयरों पर स्वतंत्र शोध फर्म और बुटीक ब्रोकरेज फर्म अनुसंधान प्रदान कर रहे हैं। इसका मतलब यह है कि स्वतंत्र शोध फर्म अधिकांश शेयरों पर जानकारी का प्राथमिक स्रोत बन रहे हैं, लेकिन निवेशक अनुसंधान के लिए भुगतान करने के लिए अनिच्छुक हैं क्योंकि वे नहीं जानते कि वे क्या भुगतान कर रहे हैं जब तक कि खरीद फरोख्त। दुर्भाग्य से, सभी शोध खरीदने लायक नहीं हैं, क्योंकि जानकारी गलत और भ्रामक हो सकती है।

इन दिनों ग्राहकों को ईमेल के माध्यम से मुफ्त में उपलब्ध कराए जाने वाले शोध का एक बड़ा सौदा है। यहां तक ​​​​कि निवेशक को अनिवार्य रूप से शून्य लागत पर, अधिकांश शोध अपठित हो जाता है।

अनुसंधान के लिए कौन भुगतान करता है? बड़े निवेशक करते हैं!

विडंबना यह है कि अनुसंधान मूल्यवान साबित हुआ है, लेकिन व्यक्तिगत निवेशक इसके लिए भुगतान नहीं करना चाहते हैं। ऐसा इसलिए हो सकता है, क्योंकि पारंपरिक व्यवस्था के तहत ब्रोकरेज हाउस ग्राहकों को हासिल करने और रखने के लिए अनुसंधान प्रदान करते हैं। निवेशकों को बस उनसे पूछना था दलाल एक रिपोर्ट के लिए और इसे बिना किसी शुल्क के प्राप्त किया। ऐसा लगता है कि किसी का ध्यान नहीं गया कि उस शोध के लिए निवेशक कमीशन का भुगतान किया गया।

शोध के मूल्य का एक अच्छा संकेतक राशि है संस्थागत निवेशक इसके लिए भुगतान करने को तैयार हैं। संस्थागत निवेशक आमतौर पर अन्य निवेशकों पर प्रतिस्पर्धा में बढ़त हासिल करने के लिए अपने स्वयं के विश्लेषकों को नियुक्त करते हैं। हालांकि हाल के वर्षों में इक्विटी अनुसंधान विश्लेषकों पर खर्च में काफी गिरावट आई है, लेकिन संस्थान भी भुगतान कर सकते हैं बिक्री-पक्ष अनुसंधान के लिए वे प्राप्त करते हैं (या तो डॉलर के साथ या आपूर्ति करने वाली ब्रोकरेज फर्म को ट्रेडों को देकर) निष्पादित करना)।

यूरोपीय नियम जो 2018 में लागू हुए, जिन्हें के रूप में जाना जाता है मिफिड II, परिसंपत्ति प्रबंधकों को अपने स्वयं के लाभ और हानि खाते (पी एंड एल) से या स्पष्ट ऑडिट ट्रेल्स के साथ ट्रैक किए गए शोध भुगतानों के माध्यम से बाहरी अनुसंधान को निधि देने की आवश्यकता होती है। इससे बिलिंग क्लाइंट अनुसंधान और व्यापार के लिए अलग-अलग हो जाएंगे।

शुल्क आधारित अनुसंधान की भूमिका

शुल्क आधारित शोध बढ़ता है बाज़ार की कार्यक्षमता और उन निवेशकों के बीच की खाई को पाटता है जो अनुसंधान चाहते हैं (बिना भुगतान किए) और कंपनियां जो यह महसूस करती हैं कि वॉल स्ट्रीट उनके स्टॉक पर शोध प्रदान करने की संभावना नहीं है। यह शोध पाठक को बिना किसी शुल्क के व्यापक संभव दर्शकों को जानकारी प्रदान करता है क्योंकि विषय कंपनी ने शोध को वित्त पोषित किया है।

उद्देश्य शुल्क-आधारित अनुसंधान और प्रचार के लिए अनुसंधान के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है। वस्तुनिष्ठ शुल्क-आधारित शोध आपके डॉक्टर की भूमिका के समान है। आप एक डॉक्टर को यह बताने के लिए भुगतान करते हैं कि आप अच्छा महसूस करते हैं, बल्कि आपको अपनी स्थिति के बारे में उसकी पेशेवर और सच्ची राय देने के लिए भुगतान करते हैं।

वैध शुल्क-आधारित शोध एक पेशेवर और वस्तुनिष्ठ विश्लेषण और कंपनी की निवेश क्षमता की राय है। प्रचार अनुसंधान विश्लेषण पर छोटा है और प्रचार से भरा है। इसका एक उदाहरण ईमेल रिपोर्ट और इसके बारे में भ्रामक सोशल मीडिया पोस्ट हैं गुल्लक जो कम समय में तिगुना हो जाएगा।

वैध शुल्क-आधारित अनुसंधान फर्मों में निम्नलिखित विशेषताएं हैं:

• वे विश्लेषणात्मक सेवाएं प्रदान करते हैं, प्रचार सेवाएं नहीं।
• उन्हें नकद में एक निर्धारित वार्षिक शुल्क का भुगतान किया जाता है; वे इक्विटी के किसी भी रूप को स्वीकार नहीं करते हैं, जिसके कारण हितों का टकराव.
• वे कंपनी और शोध फर्म के बीच संबंधों का पूर्ण और स्पष्ट प्रकटीकरण प्रदान करते हैं ताकि निवेशक निष्पक्षता का मूल्यांकन कर सकें।

कंपनियां जो अपने स्टॉक का विश्लेषण करने के लिए एक वैध शुल्क-आधारित शोध फर्म को संलग्न करती हैं, वे निवेशकों को जानकारी प्राप्त करने और बाजार दक्षता में सुधार करने की कोशिश कर रही हैं।

ऐसी कंपनी निम्नलिखित महत्वपूर्ण बयान दे रही है:

• यह मानता है कि इसके शेयर हैं सही मूल्यांकन नहीं क्योंकि निवेशकों को कंपनी के बारे में पता नहीं होता है।
• यह ज्ञात है कि वॉल स्ट्रीट अब एक विकल्प नहीं है।
• यह मानता है कि इसकी निवेश क्षमता वस्तुनिष्ठ विश्लेषण का सामना कर सकती है।

NS राष्ट्रीय निवेशक संबंध संस्थान (एनआईआरआई) शुल्क आधारित अनुसंधान की आवश्यकता को पहचानने वाला संभवत: पहला समूह था। जनवरी 2002 में, एनआईआरआई ने निवेशकों को अपनी जानकारी प्राप्त करने के लिए वॉल स्ट्रीट अनुसंधान के विकल्प खोजने के लिए स्मॉल-कैप कंपनियों की आवश्यकता पर बल देते हुए एक पत्र जारी किया।

तल - रेखा

एक कंपनी और शोध फर्म की प्रतिष्ठा और विश्वसनीयता निवेशकों को सूचित करने के लिए उनके द्वारा किए गए प्रयासों पर निर्भर करती है। एक कंपनी अविश्वसनीय या भ्रामक शोध से जुड़कर कलंकित नहीं होना चाहती। इसी तरह, एक शोध फर्म केवल उन कंपनियों का विश्लेषण करना चाहेगी जिनके पास मजबूत बुनियादी सिद्धांत और दीर्घकालिक निवेश क्षमता है। शुल्क-आधारित अनुसंधान कंपनी के व्यावसायिक और वस्तुनिष्ठ विश्लेषण प्रदान करना जारी रखता है निवेश क्षमता, हालांकि वर्तमान व्यवसाय में इसकी सेवाओं के लिए बाजार चुनौती बना हुआ है वातावरण।