डिस्काउंट बांड बनाने वाले कारक

डिस्काउंट बॉन्ड क्या है?

डिस्काउंट बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है जो अपने बराबर या अंकित मूल्य से कम पर जारी किया जाता है। डिस्काउंट बांड भी एक बांड हो सकता है जो वर्तमान में द्वितीयक बाजार में अपने अंकित मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा है। एक बंधन माना जाता है a डीप-डिस्काउंट बॉन्ड अगर इसे सममूल्य से काफी कम कीमत पर बेचा जाता है, आमतौर पर 20% या उससे अधिक पर।

एक डिस्काउंट बांड की तुलना a. से की जा सकती है प्रीमियम पर बेचा गया बांड.

डिस्काउंट बांड को समझना

कई बांड $1,000 अंकित मूल्य के साथ जारी किए जाते हैं जिसका अर्थ है कि निवेशक को परिपक्वता पर $1,000 का भुगतान किया जाएगा। हालांकि, बांड अक्सर परिपक्वता से पहले बेचे जाते हैं और द्वितीयक बाजार में अन्य निवेशकों द्वारा खरीदे जाते हैं। अंकित मूल्य से कम मूल्य पर ट्रेड करने वाले बॉन्ड को डिस्काउंट बॉन्ड माना जाएगा। उदाहरण के लिए, $1,000 के अंकित मूल्य वाला बांड, जो वर्तमान में $95 में बिक रहा है, एक रियायती बांड होगा।

चूंकि बांड एक प्रकार की ऋण सुरक्षा है, बांडधारक या निवेशक बांड के जारीकर्ता से ब्याज प्राप्त करते हैं। इस ब्याज को a. कहा जाता है कूपन जिसे आमतौर पर अर्धवार्षिक रूप से भुगतान किया जाता है, लेकिन बांड के आधार पर मासिक, त्रैमासिक या वार्षिक रूप से भी भुगतान किया जा सकता है। डिस्काउंट बांड संस्थागत और व्यक्तिगत दोनों निवेशकों द्वारा खरीदा और बेचा जा सकता है। हालांकि, संस्थागत निवेशकों को डिस्काउंट बॉन्ड की बिक्री और खरीद के लिए विशिष्ट नियमों का पालन करना चाहिए। डिस्काउंट बांड का एक सामान्य उदाहरण है a यू.एस. बचत बांड.

ब्याज दरें और डिस्काउंट बांड

गहरा संबंध पैदावार और बांड की कीमतों में एक विपरीत, या विपरीत, संबंध होता है। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, बांड की कीमत घटती है, और इसके विपरीत। एक बांड जो बांडधारकों को मौजूदा बाजार ब्याज दर से कम ब्याज या कूपन दर प्रदान करता है, संभवतः उसके अंकित मूल्य से कम कीमत पर बेचा जाएगा। यह कम कीमत इस अवसर के कारण है कि निवेशकों को एक समान बॉन्ड या अन्य प्रतिभूतियां खरीदनी पड़ती हैं जो बेहतर रिटर्न देती हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए, एक निवेशक द्वारा बांड खरीदने के बाद ब्याज दरों में वृद्धि होती है। बाजार की तुलना में कम दर का भुगतान करने के कारण अर्थव्यवस्था में उच्च ब्याज दर नए खरीदे गए बांड के मूल्य को कम करती है। इसका मतलब है कि अगर हमारे निवेशक द्वितीयक बाजार में बांड बेचना चाहते हैं, तो उन्हें इसे कम कीमत पर पेश करना होगा। क्या बाजार में प्रचलित ब्याज दरें इतनी बढ़ जाती हैं कि किसी बांड की कीमत या मूल्य उसके अंकित मूल्य से नीचे हो जाता है, इसे छूट बांड कहा जाता है।

हालांकि, डिस्काउंट बॉन्ड में "छूट" का मतलब यह नहीं है कि निवेशकों को बाजार की पेशकश की तुलना में बेहतर उपज मिलती है। इसके बजाय, निवेशकों को मौजूदा बाजार में ब्याज दरों के सापेक्ष बांड की कम उपज को ऑफसेट करने के लिए कम कीमत मिल रही है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कॉरपोरेट बॉन्ड $980 पर कारोबार कर रहा है, तो इसे डिस्काउंट बॉन्ड माना जाता है क्योंकि इसका मूल्य $1,000 के बराबर मूल्य से कम है। जैसे ही एक बांड छूट जाता है या कीमत में कमी आती है, इसका मतलब है कि इसकी कूपन दर वर्तमान प्रतिफल से कम है।

इसके विपरीत, यदि मौजूदा ब्याज दरें किसी मौजूदा बॉन्ड पर दी जाने वाली कूपन दर से नीचे आती हैं, तो बॉन्ड प्रीमियम या अंकित मूल्य से अधिक कीमत पर ट्रेड करेगा।

परिपक्वता के लिए उपज का उपयोग करना

निवेशक पुराने बांड की कीमतों को मौजूदा बाजार में उनके मूल्य में परिवर्तित कर सकते हैं, जिसे गणना कहा जाता है बांड परिपक्वता का मूल्य (वाईटीएम)। यील्ड टू मैच्योरिटी बॉन्ड के मौजूदा बाजार मूल्य, सममूल्य, कूपन ब्याज दर और बॉन्ड के रिटर्न की गणना के लिए परिपक्वता के समय पर विचार करती है। YTM गणना अपेक्षाकृत जटिल है, लेकिन कई ऑनलाइन वित्तीय कैलकुलेटर बांड का YTM निर्धारित कर सकते हैं।

डिस्काउंट बांड के साथ डिफ़ॉल्ट जोखिम

यदि आप डिस्काउंट बॉन्ड खरीदते हैं, तो बॉन्ड की सराहना की संभावना काफी अधिक है, जब तक कि ऋणदाता डिफ़ॉल्ट नहीं होता है। यदि आप बांड के परिपक्व होने तक रोके रखते हैं, तो आपको बांड के अंकित मूल्य का भुगतान किया जाएगा, भले ही आपने मूल रूप से जो भुगतान किया वह अंकित मूल्य से कम था। शॉर्ट टर्म और लॉन्ग टर्म बॉन्ड के बीच मैच्योरिटी रेट अलग-अलग होते हैं। शॉर्ट टर्म बॉन्ड एक साल से भी कम समय में मैच्योर होते हैं जबकि लॉन्ग टर्म बॉन्ड 10 से 15 साल या उससे भी ज्यादा समय में मैच्योर हो सकते हैं।

हालांकि, लंबी अवधि के बांड के लिए डिफ़ॉल्ट की संभावना अधिक हो सकती है, क्योंकि छूट बांड यह संकेत दे सकता है कि बांड जारीकर्ता वित्तीय संकट में हो सकता है। डिस्काउंट बॉन्ड जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट, गिरते लाभांश, या निवेशकों की ओर से खरीदने की अनिच्छा की अपेक्षा भी इंगित कर सकते हैं। नतीजतन, निवेशकों को उनके जोखिम के लिए रियायती मूल्य पर बांड खरीदने में सक्षम होने के कारण कुछ हद तक मुआवजा दिया जाता है।

व्यथित और शून्य-कूपन बांड

ए व्यथित बंधन एक ऐसा बॉन्ड है जिसमें डिफ़ॉल्ट की उच्च संभावना होती है और यह सममूल्य पर एक महत्वपूर्ण छूट पर व्यापार कर सकता है, जो प्रभावी रूप से अपनी उपज को वांछनीय स्तर तक बढ़ा देगा। हालांकि, व्यथित बांडों से आमतौर पर पूर्ण या समय पर ब्याज भुगतान की उम्मीद नहीं की जाती है। नतीजतन, इन प्रतिभूतियों को खरीदने वाले निवेशक काल्पनिक प्ले Play।

ए शून्य-कूपन बांड डीप डिस्काउंट बॉन्ड का एक बेहतरीन उदाहरण है। परिपक्वता तक समय की लंबाई के आधार पर, शून्य-कूपन बांड सममूल्य पर पर्याप्त छूट पर, कभी-कभी 20% या अधिक पर जारी किए जा सकते हैं। क्योंकि एक बांड हमेशा परिपक्वता पर अपने पूर्ण, अंकित मूल्य का भुगतान करेगा - यह मानते हुए कि कोई क्रेडिट घटना नहीं होती है - शून्य-कूपन बांड परिपक्वता तिथि के करीब आने पर कीमत में लगातार वृद्धि करेंगे। ये बांड आवधिक ब्याज भुगतान नहीं करते हैं और परिपक्वता पर धारक को अंकित मूल्य का केवल एक भुगतान करेंगे।

डिस्काउंट बांड के फायदे और नुकसान

जिस तरह किसी भी अन्य छूट वाले उत्पादों को खरीदने के साथ निवेशक के लिए जोखिम शामिल होता है, लेकिन कुछ पुरस्कार भी होते हैं। चूंकि निवेशक निवेश को रियायती मूल्य पर खरीदता है इसलिए यह अधिक पूंजीगत लाभ के लिए अधिक अवसर प्रदान करता है। निवेशक को इस लाभ को उन पूंजीगत लाभ पर करों का भुगतान करने के नुकसान के खिलाफ तौलना चाहिए।

बॉन्डधारक नियमित रिटर्न प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं जब तक कि उत्पाद शून्य-कूपन बांड न हो। साथ ही, ये उत्पाद निवेशक के पोर्टफोलियो की जरूरतों को पूरा करने के लिए लंबी और छोटी अवधि की परिपक्वता में आते हैं। जारीकर्ता की साख पर विचार करना महत्वपूर्ण है, विशेष रूप से लंबी अवधि के बांड के साथ, डिफ़ॉल्ट की संभावना के कारण। पेशकश में छूट का अस्तित्व इंगित करता है कि अंतर्निहित कंपनी के लाभांश का भुगतान करने और परिपक्वता पर मूलधन वापस करने में सक्षम होने की कुछ चिंता है।

डिस्काउंट बॉन्ड का वास्तविक-विश्व उदाहरण

28 मार्च, 2019 तक, बेड बाथ एंड बियॉन्ड इंक। (BBBY) का एक बांड है जो वर्तमान में एक छूट बांड है। नीचे बांड का विवरण दिया गया है जिसमें बांड जारी करने की संख्या, पेशकश के समय कूपन दर और अन्य जानकारी शामिल है।

• मुद्दा: बीबीबीवाई४१४४६८५
• विवरण: बेड बाथ और बियॉन्ड इंक
• कूपन दर: 4.915
• परिपक्वता तिथि: 08/01/2034
• पेशकश पर उपज: 4.92%
• पेशकश पर मूल्य: $100.00
• कूपन प्रकार: निश्चित

29 मार्च, 2019 की निपटान तिथि के अनुसार, बांड की वर्तमान कीमत $79.943 थी, जो पेशकश के समय $100 की कीमत थी। संदर्भ के लिए, १०-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड २.४५% पर ट्रेड करती है, जिससे BBBY बॉन्ड पर यील्ड वर्तमान यील्ड की तुलना में बहुत अधिक आकर्षक हो जाती है। हालांकि, पिछले कुछ वर्षों में बीबीबीवाई को वित्तीय कठिनाई का सामना करना पड़ा है, जिससे बांड जोखिम भरा हो गया है जैसा कि हम देख सकते हैं कि यह 10 साल के ट्रेजरी पर कूपन दर वर्तमान उपज से अधिक होने के बावजूद छूट मूल्य पर ट्रेड करता है ध्यान दें।

यील्ड कभी-कभी कूपन दर से अधिक होती है और कुछ दिनों में 7% तक पहुंच जाती है, जो आगे इंगित करता है कि बांड पर गहरी छूट दी जाती है क्योंकि प्रतिफल कूपन दर से बहुत अधिक होता है जबकि इसकी कीमत इसके चेहरे की तुलना में बहुत कम होती है मूल्य।