अशांत समय में रणनीतिक निवेश

यूक्रेन पर रूस के आक्रमण का मानव टोल स्पष्ट रूप से इस संकट का सबसे महत्वपूर्ण पहलू है। हम इसे ध्यान में रख रहे हैं क्योंकि हम निवेश और धन की दुनिया की ओर रुख करते हैं। और उस दुनिया में कितना अस्थिर समय है। अमेरिकी शेयर बाजार ने पिछले सप्ताह एक आश्चर्यजनक वापसी का मंचन किया, जो शुरू में बिगड़ती हुई बिकवाली के बाद था रूस/यूक्रेन की स्थिति, फिर आशावाद पर वापस रुक गई कि संघर्ष का यू.एस. पर केवल न्यूनतम प्रभाव हो सकता है। अर्थव्यवस्था राष्ट्रपति बिडेन द्वारा गुरुवार दोपहर लक्षित प्रतिबंधों की घोषणा के बाद बदलाव आया, जिसने रूस के तेल और गैस निर्यात को प्रभावित नहीं किया या स्विफ्ट वित्तीय प्रणाली तक रूस की पहुंच को अवरुद्ध नहीं किया।

पश्चिमी नेताओं ने यूक्रेन पर आक्रमण के लिए रूस के खिलाफ वित्तीय दंड लगाया, जिसमें कंपनियों और रूसी कुलीन वर्गों की संपत्ति सहित प्रमुख बैंकों को लक्षित करने वाले प्रतिबंध थे। पिछले गुरुवार को, राष्ट्रपति बिडेन ने घोषणा की कि यू.एस. ट्रेजरी रूस में सभी बैंकिंग संपत्तियों के लगभग 80% को लक्षित करेगा। प्रतिबंध रूस के दो सबसे बड़े वित्तीय संस्थानों, रूस की सार्वजनिक संयुक्त स्टॉक कंपनी सेर्बैंक और वीटीबी बैंक को लक्षित करते हैं। इसने तीन अतिरिक्त रूसी बैंकों पर प्रतिबंध लगाने की भी घोषणा की। प्रतिबंधों को रोकना संयुक्त राज्य में उन बैंकों की संपत्ति को फ्रीज कर देता है, अमेरिकी व्यक्तियों और व्यवसायों को उनके साथ कोई भी लेनदेन करने से रोकता है, और उन्हें वैश्विक वित्तीय प्रणाली से बाहर कर देता है। इसने प्रमुख राज्य के स्वामित्व वाली निजी संस्थाओं के खिलाफ ऋण और इक्विटी निषेध की भी घोषणा की, जिसका अर्थ है कि अमेरिकी निवेशकों को इन कंपनियों को उधार देने या उनके सामान्य शेयरों में निवेश करने की अनुमति नहीं है।

जेसन ट्रेनर्ट से मिलें

जेसन ट्रेन्नर्ट स्ट्रेटगैस के अध्यक्ष, सीईओ और मुख्य निवेश रणनीतिकार हैं, जो दुनिया भर के 45 राज्यों और 25 देशों में ग्राहकों की सेवा करने वाली एक संस्थागत ब्रोकरेज और सलाहकार फर्म है। 2006 में स्ट्रेटेजस के सह-संस्थापक होने से पहले, श्री ट्रेन्नर्ट मुख्य निवेश रणनीतिकार और अंतर्राष्ट्रीय रणनीति और निवेश (आईएसआई) समूह में एक वरिष्ठ प्रबंध निदेशक थे। जब बाजारों और आर्थिक नीति की बात आती है तो श्री ट्रेन्र्ट वॉल स्ट्रीट के शीर्ष विचार नेताओं में से एक के रूप में जाने जाते हैं। वह सीएनबीसी, सीएनबीसी इटालिया, फॉक्स बिजनेस न्यूज और ब्लूमबर्ग टीवी सहित कई व्यावसायिक समाचार कार्यक्रमों में नियमित अतिथि हैं, और निवेश और निवेश व्यवसाय के बारे में तीन पुस्तकों के लेखक हैं।

क्या है इस एपिसोड में?

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निवेशकों को रूस और यूक्रेन के साथ भू-राजनीतिक संघर्ष, लगातार मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों की तिहरी मार झेलनी पड़ रही है। व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, गिरावट इस तथ्य के लिए एक जागृत कॉल है कि हम बाजार और आर्थिक ताकतों को नियंत्रित नहीं कर सकते हैं। लेकिन संस्थागत निवेशकों के लिए, जिनके पास सैकड़ों अरबों डॉलर हैं, यह और भी कठिन है। वे हमारा पैसा भी लगा रहे हैं। स्ट्रैटेगैस इन्वेस्टमेंट्स दुनिया के कई सबसे बड़े निवेश और हेज फंडों को सलाह देता है, और अपने स्वयं के ग्राहकों की ओर से भी निवेश करता है। और जेसन ट्रेनर्ट उस फर्म के सह-संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी हैं, और इस सप्ताह एक्सप्रेस पर हमारे अतिथि हैं। हमसे जुड़ने के लिए धन्यवाद।

जेसन:

"मुझे रखने के लिए धन्यवाद। इसकी प्रशंसा करना।"

कालेब:

"जेसन, हम गुरुवार को बोल रहे हैं, जैसे रूस ने कथित तौर पर यूक्रेन के कुछ हिस्सों पर आक्रमण किया है, और हमने एक व्यापक देखा है बेच दो स्टॉक में और स्पाइक इन माल पिछले कई दिनों से। इस अनिश्चितता के बीच आप अपने ग्राहकों को कैसे परामर्श दे रहे हैं?"

जेसन:

"ठीक है, यह जितना आसान लगता है, उससे कहीं ज्यादा आसान लगता है, लेकिन हम लोगों को सलाह दे रहे हैं कि वे घबराएं नहीं। नंबर एक, मूल सिद्धांतों और पहले सिद्धांतों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए, जो मोटे तौर पर एक होगा, अर्थव्यवस्था के लिए क्या निहितार्थ हैं या क्या इससे मंदी की संभावना बढ़ जाती है। हमारी राय में, वह उत्तर 'नहीं' है। दूसरे, इसका कमाई पर क्या असर हो सकता है? और तीसरा, इसका ब्याज दरों और मौद्रिक नीति पर क्या प्रभाव पड़ सकता है? और मुझे लगता है कि उन सभी उदाहरणों में, मैं यह नहीं कह सकता कि चीजें आज, गुरुवार को, एक सप्ताह पहले की तुलना में बहुत अलग हैं। रूस और यूक्रेन में जो कुछ हो रहा है, उसमें स्पष्ट रूप से कुछ असहज है, और हम वहां के लोगों की दुर्दशा के प्रति संवेदनशील होना चाहते हैं। लेकिन उसी टोकन से, मुझे यकीन नहीं है कि इसका अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।"

कालेब:

"अमेरिकी अर्थव्यवस्था, सभी उद्देश्यों और उद्देश्यों के लिए, एक उपचार पैटर्न की तरह थी। बेरोजगारी गिर रही है। हम जानते हैं कि हम महामारी के बीच उस गहरी मंदी से निकलने वाली आर्थिक वृद्धि के मामले में चरम पर पहुंच गए होंगे। लेकिन सामान्य तौर पर चीजें ऊपर दिख रही थीं। और कॉरपोरेट आय, कुल मिलाकर, मजबूत रही है, भले ही निवेशक विकास दर को देखते हुए उनके प्रति उत्साही न हों। लेकिन यह वह शिकन है जिससे हम बच नहीं सकते हैं, और यह अतीत में हुआ है। यूक्रेन और रूस में संघर्ष, क्या यह पिछले कई दशकों में हमने जो कुछ भी देखा है, उससे मिलता-जुलता है, जिससे आप इसकी तुलना कर सकते हैं?"

जेसन:

"ज़रूर। मुझे लगता है, दुख की बात है कि इसके लिए मिसालें हैं। मुझे लगता है कि सोवियत संघ ने 1979 में अफगानिस्तान पर हमला किया था। आपके पास पहला खाड़ी युद्ध था, आपके पास 9/11 था, आपके पास दूसरा खाड़ी युद्ध था। बहुत सारी घटनाएं फिर से होती हैं, दुख की बात है कि ऐसा हुआ है कि सब कुछ बदल गया है। और मुझे लगता है कि वित्तीय विश्लेषकों के रूप में, कठिन हिस्सा, निश्चित रूप से, भावनाओं को इससे बाहर निकाल रहा है और लंबी अवधि के दृष्टिकोण से बुनियादी बातों की संभावना पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। मुझे लगता है कि यह संभावित रूप से उस हद तक बड़ा है जिस हद तक... मुझे लगता है, एक बार चीन के साथ हमारे बदलते संबंधों के साथ, ऐसा प्रतीत होता है जैसे हम एक नए शीत युद्ध में प्रवेश कर रहे हैं। इसलिए, मैं इसे कम नहीं करना चाहता। उसी टोकन से, दुर्भाग्य से इस प्रकार के विस्थापन के लिए कई उदाहरण हैं।"

कालेब:

"ठीक है, निवेशकों के लिए भू-राजनीतिक अनिश्चितता का सामना करने के लिए यह बहुत स्वाभाविक है, खासकर ऐसी स्थिति में जहां हम एंडगेम नहीं जानते हैं। लेकिन आपको और आपके ग्राहकों को कब्जा करने के लिए कहीं काम करने के लिए पैसा लगाना होगा अल्फा. ऐसे समय में बड़े निवेशक क्या करते हैं? क्या वे पाठ्यक्रम में बने रहते हैं, क्या वे अपना पैसा इधर-उधर करते हैं? आप क्या देख रहे हैं और क्या सलाह दे रहे हैं?"

जेसन:

"बड़े निवेशकों ने... एक नुकसान जो औसत निवेशक के पास नहीं है, वह यह है कि उनका काम लाइन पर है, और उन्हें अक्सर अपेक्षाकृत कम समय में मापा जाता है समय क्षितिज. कहने का तात्पर्य यह है कि, 'आपने इस साल बनाम एक' कैसा प्रदर्शन किया अनुक्रमणिका?' मुझे लगता है कि खुदरा निवेशकों या व्यक्तिगत निवेशकों को उस सीमा तक लाभ होता है, जो वे कर सकते हैं पंचायत समय क्षितिज। उनके पास लंबी अवधि के समय क्षितिज हो सकते हैं, हिस्सेदारी स्टॉक, या लंबी अवधि की संपत्ति। इसलिए, सालाना आधार पर उन्हें देखने का वास्तव में कोई मतलब नहीं है। और फिर भी, यह धन प्रबंधन व्यवसाय की प्रकृति है।"

"तो, कुछ मायनों में, व्यक्तिगत निवेशक के लिए प्रश्न का उत्तर देना आसान है क्योंकि यदि वे केंद्रित हैं अच्छी कंपनियों को खरीदने पर, जो उन्हें लगता है कि लंबे समय तक आसपास रहेंगी, मेरी राय में, वे बस करेंगे ठीक। बाजार को समय देने की कोशिश में सबसे बड़ी गलतियाँ होती हैं। और अक्सर इस गलती का कारण यह है कि आपको दो बार सही होना पड़ता है। बेचते समय आपको सही होना चाहिए, और फिर खरीदते समय आपको सही होना चाहिए। और और मेरी राय में या सिर्फ मेरे अनुभवों के आधार पर इसे प्रभावी ढंग से करने की संभावना किसी के लिए बहुत कम है।"

"संस्थागत निवेशकों को भी, आम तौर पर बोलना, निवेश करना पड़ता है। उनके पास वास्तव में नकदी में जाने की विलासिता नहीं है। यह संस्था पर निर्भर करता है, लेकिन एक बड़ा पेंशन योजना, खासकर जब नकद शून्य दे रहा है, यह वास्तव में एक विकल्प नहीं है। आपको कहीं न कहीं निवेश करना होगा। इसलिए, विशेष रूप से उन ग्राहकों के लिए आपके प्रश्न का उत्तर देने के लिए, हम उन्हें कुछ समय से बता रहे हैं, और मुझे लगता है कि हम आज भी इसके बारे में अच्छा महसूस करते हैं, कि निवेशक आम तौर पर मूल्य उन्मुखीकरण के बजाय चाहते हैं विकास। इसलिए, हम ग्राहकों को सलाह दे रहे हैं कि अधिक वजन... ऊर्जा, बुनियादी सामग्री, उद्योग और वित्तीय। हम उसे और अधिक लेने के लिए भी कहते रहे हैं छोटी टोपी पूर्वाग्रह के बजाय a बड़ी टोपी पक्षपात। और फिर हम उन्हें कुछ समय से यही कह रहे हैं कि हम सोचते हैं मुद्रास्फीति उतना क्षणभंगुर नहीं है, शायद, जैसा कि हर कोई आशा करता है कि यह हो सकता है। मुद्रास्फीति के संदर्भ में संरचनात्मक मुद्दे हैं जो कि ऊपर की ओर दबाव बनाए रखने की संभावना है ब्याज दर."

कालेब:

"हम पहले से ही 40 साल के उच्च स्तर पर मुद्रास्फीति से निपट रहे हैं और फेड मार्च में अगली बैठक में ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना से निपट रहे हैं। क्या आपको लगता है कि रूस और यूक्रेन के साथ अभी जो हो रहा है, वह बदल सकता है फेड का धुन के रूप में हम उस बैठक के करीब आ रहे हैं?"

जेसन:

"मुझे ऐसा नहीं लगता। इसका मुख्य कारण महंगाई है... यह उस सीमा से थोड़ा परे नहीं है जो फेड को स्वीकार्य लगेगा। यह सीमा से काफी परे है। इसलिए, भाकपाजैसा कि आप जानते हैं, लगभग 7.5% पर चल रहा है। 2 फीसदी का लक्ष्य है। फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति उपाय कुछ कहा जाता है सारपीसीई-कोर का अर्थ है कि आप भोजन और ऊर्जा निकालते हैं। यह अभी भी लगभग 4.9% है। तो, यह के लिए उपयुक्त नहीं है फेड फंड दर शून्य होने के लिए जब मुद्रास्फीति कहीं 5-7.5% के बीच चल रही हो।"

"इसलिए, मुझे लगता है कि शुरुआती बैठकें, स्पष्ट रूप से, यह बहुत कुछ बदलने वाली नहीं है। फेड ब्याज दरों के मामले में लिफ्ट ऑफ का पीछा करने जा रहा है। लेकिन मुझे यह भी लगता है कि यह साल के अंत में और यहां तक ​​कि 2023 में भी दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद में हो सकता है प्रभावित हो सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि आर्थिक डेटा कैसा दिखता है और यह भी कि क्या मुद्रास्फीति वास्तव में शुरू होती है ईबीबी मुझे नहीं लगता कि यह एक छंटनी है, लेकिन मुझे लगता है कि फेड शायद खुद को कुछ समय देना चाहता है, विशेष रूप से कुछ भू-राजनीतिक तनावों को देखते हुए जो हम देख रहे हैं और प्रक्रिया शुरू करना चाहते हैं। लेकिन यह शायद एक सप्ताह पहले या दो सप्ताह पहले की तुलना में शायद थोड़ा अधिक सावधानी से, थोड़ा अधिक धीरे-धीरे चलेगा।"

कालेब:

"मैं अपने ग्राहकों को मूल्य की ओर और विकास से दूर जाने की सलाह देने के बारे में आपके द्वारा कही गई बात पर वापस लौटना चाहता हूं। विकास 20+ वर्षों से कहानी है, और हर बार ऐसा लगता है कि मूल्य ऊपरी हाथ ले सकता है और कुछ समय के लिए बाजार का नेतृत्व कर सकते हैं, हम इस त्वरित स्नैप को विकास की ओर देखते हैं क्योंकि निवेशक बस यही चाहते हैं विकास। वे चाहते हैं कि ये बड़े बढ़ते बड़े कैप या ये नई कंपनियां जो वास्तव में पिछले 10 से 12 वर्षों में उभरी हैं और अपने ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र का अनुसरण करती हैं। आपको क्या लगता है कि हम इस अवधि में कितने समय तक रहने जा रहे हैं, जहां मूल्य वास्तव में अग्रणी बाजार लाभ है? ऊर्जा, वित्तीय, इनमें से कुछ अन्य क्षेत्र? आपको क्या लगता है कि यह कब तक चलेगा?"

जेसन:

"यह कई सालों तक चल सकता है। ये रुझान धर्मनिरपेक्ष फैशन में चलते हैं। मुझे लगता है कि लगभग 11 साल हो गए हैं कि विकास ने मूल्य से बेहतर प्रदर्शन किया है, जो कि अनंत काल है। यह लगभग एक करियर है। वॉल स्ट्रीट पर यह आधा करियर या कुछ और है। बड़ा बदलाव, हालांकि, मुझे लगता है कि वास्तव में ब्याज दरों और मुद्रास्फीति के साथ करना है क्योंकि... वास्तव में, मुद्रास्फीति और ब्याज दरें मोटे तौर पर लगभग 40 वर्षों से सामने आ रही हैं। और अब यह काफी संभावना है कि वह तार टूट गया है, कि राजकोषीय और मौद्रिक नीति के संयोजन ने इसे बनाया है ताकि आपको मुद्रास्फीति में कुछ ऐसा वापस आने की संभावना न हो जो राजनीतिक रूप से अधिक सुखद हो और आर्थिक रूप से।"

"तो, वह बदल जाता है... जाहिर है, ब्याज दरें भविष्य में छूट देने का एक महत्वपूर्ण तत्व हैं नकदी प्रवाह. और मुझे लगता है कि उच्च गुणवत्ता वाली विकास कंपनियां या उचित मूल्य पर विकास शायद इस माहौल में अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं। लेकिन मेरा कहना है, मैं अभी भी उच्च-उड़ान वाली टेक कंपनियों के बारे में काफी संशय में और सतर्क हूं जो एक पर कारोबार कर रही हैं विभिन्न कई आय या नकदी प्रवाह के विपरीत बिक्री का, है ना? इसलिए, आप हमेशा उनसे सावधान रहना चाहते हैं, लेकिन यह कुछ हद तक उचित है जब ब्याज दरें सभी समय के निचले स्तर के करीब हों। जब ब्याज दरें बढ़ रही हों तो उन उच्च-उड़ान वाली कंपनियों में निवेश करना कठिन होता है।"

कालेब:

"एक और प्रवृत्ति जो हमने पिछले कई दशकों में देखी है, वह यह है कि यू.एस. ने वास्तव में इक्विटी का नेतृत्व किया है रिटर्न, जब आप वैश्विक परिदृश्य को देखते हैं। 2022 के पहले कुछ महीनों में ऐसा नहीं था, लेकिन अभी बहुत कुछ चल रहा है। क्या आपको लगता है कि आगे भी ऐसा ही होगा? क्या आपको लगता है कि अमेरिका हमारी सीमाओं के बाहर कुछ अन्य प्रमुख बाजारों से पिछड़ जाएगा? और यदि हां, तो कब तक?"

जेसन:

"यह एक अच्छा सवाल है, और मुझे लगता है कि यह विकास बनाम मूल्य का एक और संस्करण है, मैं कहूंगा, क्योंकि यू.एस. एक बहुत ही विकास-वाई बाजार है। का लगभग 28% एस एंड पी 500 प्रौद्योगिकी क्षेत्र है, और यह कुछ नहीं है... यह संयुक्त राज्य अमेरिका का एक बड़ा प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। लेकिन फिर, निवेश काफी हद तक आप जो भुगतान करते हैं उसके बारे में है, जो आप भुगतान कर रहे हैं उसके लिए आपको क्या मिल रहा है। और मुझे लगता है विकसित अंतरराष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाएं उनके पास बेहतर प्रदर्शन करने का अवसर है क्योंकि वे जिन उद्योगों का प्रतिनिधित्व करते हैं, विशेष रूप से ऊर्जा और वित्तीय, उन बाजारों में अधिक प्रतिनिधित्व करते हैं। अब, रूस और यूक्रेन के बीच भू-राजनीतिक तनाव कुछ हफ़्ते पहले की तुलना में अब बहुत कठिन हो गया है। मुझे लगता है कि उभरते बाजारों के संदर्भ में, आप कमोडिटी निर्यातकों पर ध्यान देना जारी रखना चाहते हैं। इसलिए, ब्राजील जैसा देश, उदाहरण के लिए, एक वस्तु आयातक के विपरीत, जो चीन या भारत होगा। मुझे लगता है कि वे देश हैं जो मुद्रास्फीति पर मेरे दृष्टिकोण के कारण कठिन समय जारी रखेंगे, क्योंकि कमोडिटी कीमतों पर मेरा दृष्टिकोण।"

कालेब:

"भू-राजनीतिक संघर्ष के अलावा जो हम अभी अनुभव कर रहे हैं। वहाँ बाजार में बहुत सारे जोखिम थे। लेकिन आपकी राय में क्या नहीं देखा जा रहा था? रूस और यूक्रेन के बीच यह सब सामने आने से पहले लोग किस पर पर्याप्त रूप से ध्यान केंद्रित नहीं कर रहे थे? क्या वहां कोई जोखिम था जिसे हम अभी नहीं देख रहे थे? क्योंकि मैं जानता हूं कि कई सालों तक आपके शोध का अनुसरण करते हुए, आपने संयुक्त राज्य अमेरिका और दोनों में इतने सारे लोगों से बात की दुनिया भर में, और आप कुछ बारीकियों को उठाते हैं जो कि बहुत सारे बड़े वित्तीय मीडिया और अन्य लोग अभी नहीं उठाते हैं पर। क्या वहां कुछ ऐसा था जो आपने सोचा था कि गुप्त हो सकता है जो आगे चलकर एक मुद्दा हो सकता है?"

जेसन:

"मुझे लगता है कि सबसे बड़ी बात दीर्घकालिक ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना है। मुझे लगता है कि जो चीज मुझे चिंतित करती है वह यह है कि हम वास्तव में नहीं जानते कि सच क्या है जोखिम मुक्त दर के लिए है 10 साल का ट्रेजरी नोट क्योंकि फेड अभी भी उन्हें खरीद रहा है, और उन्हें इतनी आक्रामक तरीके से खरीद रहा है कि फेड का बैलेंस शीट $9 ट्रिलियन के करीब है।"

"और मुझे लगता है कि एक सामान्य समझ है कि लंबी अवधि की दरें थोड़ी बढ़ सकती हैं, लेकिन वे इतनी ज्यादा नहीं बढ़ेंगे। मतलब दरें या तो अभी 1.95% पर दांव लगा सकती हैं, हो सकता है कि वे 2.3% या 2.4% तक जाएँ। यह मुझे चिंतित करता है क्योंकि मुझे आश्चर्य नहीं होगा यदि मुद्रास्फीति की स्थिति को देखते हुए ब्याज दरें इससे कहीं अधिक बढ़ जाती हैं। और हम वास्तव में यह नहीं जान पाएंगे कि जब तक फेड अपनी बैलेंस शीट के आकार को छोटा करना शुरू नहीं कर देता, जो संभवत: अप्रैल या मई तक जल्द से जल्द नहीं होगा। तो, मेरे लिए, यह एक जोखिम है जो कि वहाँ है। मुझे उम्मीद है कि ऐसा नहीं होगा, लेकिन इस बात की संभावना है कि लंबी अवधि की ब्याज दरें लोगों की तुलना में कहीं अधिक बढ़ जाएं संदेह है, और यह स्पष्ट रूप से गुणकों पर कुछ महत्वपूर्ण दबाव डालेगा और लोग किसके लिए भुगतान करने को तैयार हैं स्टॉक।"

कालेब:

"चूंकि हम इन्वेस्टोपेडिया हैं, हमारे यहां बहुत सारे श्रोता हैं जो समझते हैं कि लंबी अवधि की ब्याज दरें इक्विटी रिटर्न को कैसे प्रभावित कर सकती हैं। लेकिन इसे हमारे लिए ऐसे लिखें जैसे कि मैं इसे अपनी माँ को समझा रहा हूँ। मूल रूप से, यह एक समस्या क्यों है, और व्यक्तिगत निवेशकों को क्यों, 401k निवेशक, इसके बारे में चिंतित हो? यह उनके पोर्टफोलियो में खुद को कैसे प्रकट कर सकता है?"

जेसन:

"ठीक है, यह वास्तव में है... यह है पैसे की कीमत. तो, किसी भी चीज़ का मूल्य क्या है, यह निर्धारित करने का एक बहुत ही सरल तरीका भविष्य की नकदी को देख रहा है प्रवाह और फिर उन नकदी से जुड़ी ब्याज दर के आधार पर उन्हें आज तक वापस कर देता है बहता है। इसलिए, जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, शुद्ध वर्तमान मूल्य, उन नकदी प्रवाहों का वर्तमान मूल्य घटता है।"

"और इसलिए, फिर से, यह एक बात है जब ब्याज दरें शून्य या बहुत कम के करीब होती हैं, वह शुद्ध वर्तमान मूल्य बहुत, बहुत अधिक हो सकता है क्योंकि आप की उच्च लागत से अधिक बाल कटवाने नहीं ले रहे हैं राजधानी। हालांकि, जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, शुद्ध वर्तमान मूल्य में गिरावट आती है। और इसलिए यह वास्तव में जोखिम है। स्टॉक, फिर से, लंबी अवधि की संपत्ति हैं। और इसलिए, मोटे तौर पर, उनकी कीमत उनकी कमाई, मुनाफे, नकदी प्रवाह और ब्याज दरों से निर्धारित होती है।"

कालेब:

"हम 2021 में इस अवधि से बाहर आ गए हैं, और 2020 का बेहतर हिस्सा महामारी का सबसे खराब हिस्सा है, जहां यह सब कुछ रैली थी, जेसन। सब कुछ ऊपर जा रहा था। क्रिप्टोकरेंसी ऊपर जा रहे थे। व्यक्तिगत शेयर ऊपर जा रहे थे। यहां तक ​​कि जिंस भी कुछ मामलों में ऊपर जा रहे थे। तो, आप चूक नहीं सकते थे। चाहे आप एक थे स्टॉक पिकर या एक सूचकांक निवेशक, यह वहां लगभग डेढ़ साल के लिए एक स्वर्ण युग था। अब ऐसा नहीं है। तो, अब यह किस तरह का बाजार आगे बढ़ रहा है? और निवेशकों को कैसा होना चाहिए, चाहे आप मेरे जैसे खुदरा निवेशक हों, या आप एक संस्थागत निवेशक हों, जैसे कि लॉट अपने ग्राहकों के लिए, उन चीजों को चुनने के बारे में सोचें जो उनके पोर्टफोलियो में जाने चाहिए और लंबे समय के लिए निवेश करना चाहिए अवधि?"

जेसन:

"हां। तो, मैं कहूंगा कि इसमें दो चीजें हैं... और मैं बल्ले से स्वीकार करूंगा, यह थोड़ा स्वार्थी लग सकता है, लेकिन यह भी सच होने का लाभ होता है, मेरी राय में, या मुझे विश्वास है। तो, मुझे लगता है कि एक सामान्य ज्ञान रहा है कि निष्क्रिय निवेश व्यक्तिगत निवेशकों के लिए एकमात्र समाधान है क्योंकि यह कितना सस्ता है। यह उस अवधि में बहुत मायने रखता है जिसमें ब्याज दरें बहुत कम होती हैं और जिसमें शेयरों के बीच रिटर्न का फैलाव भी बहुत कम होता है क्योंकि ब्याज दरें कम होती हैं। मुझे लगता है कि जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, आप जो देखने जा रहे हैं, वह यह है कि इन सूचकांकों के भीतर शेयरों से रिटर्न का फैलाव एक ऊपर जाता है। लॉट, जो कि पुराने जमाने के अच्छे स्टॉक पिकिंग कहने का एक शानदार तरीका है, मेरी राय में, ब्याज दरों के रूप में अधिक महत्वपूर्ण होने जा रहा है वृद्धि।"

"और इसलिए आप थोड़ा सावधान रहना चाहते हैं और कुछ में, मान लें, बस मानक निष्क्रिय लोगों ने जो निवेश किया है, जैसे S&P 500, क्योंकि आम तौर पर लोग उन्हें खरीदते हैं के लिये जोखिम शमन रणनीतियाँ. लेकिन जैसा कि हम जानते हैं, एसएंडपी 500 में पांच स्टॉक हैं जो इंडेक्स का 20% से अधिक बनाते हैं। तो, यह उतना आकर्षक नहीं है। मुझे लगता है कि निष्क्रिय निवेश उतना आकर्षक नहीं है, जितना एक बार था। और मुझे लगता है कि अच्छे स्टॉक पिकर खोजने की कोशिश करना महत्वपूर्ण होगा।"

"मैं यह भी कहूंगा कि मुझे लगता है कि मुफ्त पैसे का युग, या मुफ्त पैसे के करीब, खत्म हो गया है। और मुद्रास्फीति एक महत्वपूर्ण छाया होने जा रही है। यह कंपनियों के संचालन पर एक बहुत ही महत्वपूर्ण छाया डालने जा रहा है, और यह भी बताएगा कि प्रबंधन उनके साथ कैसे व्यवहार करता है पहुंचाने का तरीका, वे मूल्य निर्धारण से कैसे निपटते हैं। यह प्रबंधन के दृष्टिकोण से अधिक चुनौतीपूर्ण होने जा रहा है और मैं कहूंगा कि यह प्रकट करेगा, से मजबूत कमजोर, यदि आप करेंगे, तो इनमें से कुछ मुद्दों के संदर्भ में, जिनसे हमें लंबे, लंबे समय तक संघर्ष नहीं करना पड़ा है समय।"

कालेब:

"हाँ, युवा निवेशक इस तरह के माहौल में कभी नहीं रहे हैं। तो, यह रहने के लिए एक नई और दिलचस्प दुनिया होगी। इसलिए, आपके द्वारा प्रदान किए गए महान शोध के अलावा और आप धन का प्रबंधन भी करते हैं, आपने दो नए लॉन्च किए हैं ईटीएफ स्ट्रेटेगैस में। हमें उनके बारे में बताएं, और वे किस लिए तैनात हैं और वे किसके लिए हैं?"

जेसन:

"हां। तो यह है एक तरीका... इसलिए, जैसा कि आपने कहा, हमारा शोध संस्थागत निवेशकों के लिए है। हमने नैदानिक ​​उद्देश्यों के लिए, कुछ मायनों में, यह देखने के लिए कि क्या हमारी रणनीतियाँ और हमारे विचार काम कर रहे थे, हमने पूरे वर्षों में बहुत सारे बास्केट बनाए हैं। कुछ मामलों में, हम अपने संस्थागत ग्राहकों को इनमें से कुछ रणनीतियों में निवेश करने की अनुमति देंगे। हम अपने शोध को अलग-अलग निवेशकों को वितरित नहीं कर सकते हैं, लेकिन यह एक ऐसा तरीका है जिससे व्यक्तिगत निवेशक हमारे फंड खरीदकर हमारे शोध तक पहुंच सकते हैं, और हमारे पास उनमें से दो हैं।"

"एक है स्ट्रैटेजस मैक्रो थीमैटिक अपॉर्च्युनिटीज फंड, जहां हम अपने सबसे ज्यादा कनविक्शन थीम में से तीन या चार को चुनते हैं। और अभी, वे विषय हैं उच्च मुद्रास्फीति, मात्रात्मक कसना, या व्यापार के लिए यात्रा और मनोरंजन की वापसी। वे तीन बड़े विषय हैं जो उस पोर्टफोलियो में हैं। वह SAMT है, वह प्रतीक है। हमारे पास स्ट्रैटेजस ग्लोबल पॉलिसी अपॉर्चुनिटीज पोर्टफोलियो भी है, जो के लाभों पर केंद्रित है पक्ष जुटाव. और हमने जो पाया वह यह है कि जो कंपनियां अपने आकार के सापेक्ष, लॉबिंग पर बहुत पैसा खर्च करती हैं, उनका प्रदर्शन बेहतर होता है। इसमें थोड़ा सा दुख है, लेकिन यह काम करता है। और हम कंपनियों की तलाश कर रहे हैं... हम उन कंपनियों को देखने के लिए सीनेट और कांग्रेस के फाइलिंग के माध्यम से देखते हैं जो सबसे अधिक लॉबिस्ट हैं। और जैसा कि मैंने कहा, वे आम तौर पर समय के साथ जीत जाते हैं।"

कालेब:

"आप जो शोध प्रदान करते हैं और जो अंतर्दृष्टि आप और आपकी टीम प्रदान करते हैं वह हमेशा शीर्ष पायदान पर होती है, और यही कारण है कि मैं इतने सालों से आपका अनुसरण कर रहा हूं। जेसन, आप जानते हैं कि इन्वेस्टोपेडिया एक ऐसी साइट है जो अपनी निवेश शर्तों पर बनाई गई थी। इतने सारे लोग पहली बार निवेश या वित्त के बारे में जानने के लिए हमारे पास आए हैं। आप इस खेल में कुछ समय से रहे हैं। आपका पसंदीदा निवेश शब्द क्या है और क्यों? वह कौन सा है जो वास्तव में एक निवेशक के रूप में आपके दिल की बात करता है और बाजारों में इतना डूबा हुआ है जैसे आप हैं?"

जेसन:

"यहां तक ​​​​कि मैं इसे 30 वर्षों से कर रहा हूं, मैं शायद जितना मैं स्वीकार करना चाहता हूं उससे कहीं अधिक मैं इन्वेस्टोपेडिया का उपयोग करता हूं, और शायद मैं... आपको लगता होगा कि अगर मैं इसे 30 साल तक कर रहा होता, तो मुझे इन्वेस्टोपेडिया को सांत्वना नहीं देनी पड़ती, लेकिन मैं हर समय करता हूं। मेरा पसंदीदा शब्द शायद वही है जिसके साथ मैंने शुरुआत की थी, जो 80 के दशक की शुरुआत में वास्तव में महत्वपूर्ण था, और यह फिर से महत्वपूर्ण हो सकता है, जो है टेड स्प्रेड. तीन महीने के बीच यही अंतर है लिबोर और तीन महीने राजकोष चालान. और इसके महत्वपूर्ण होने का कारण... फिर से, 80 के दशक के अंत और 90 के दशक की शुरुआत में यह वास्तव में महत्वपूर्ण था, लोग इसके प्रति जुनूनी थे, लेकिन यह तुकबंदी करता है, और यह एक महत्वपूर्ण संकेतक भी है कि वे कब तनाव में हैं और सिस्टम। इसलिए, मैं कहूंगा कि यह मेरा पसंदीदा निवेश शब्द है।"

कालेब:

"मुझे यह पसंद है, और आप उस शब्द को इन्वेस्टोपेडिया एक्सप्रेस पर लाने वाले पहले व्यक्ति हैं, लेकिन एक बहुत लोकप्रिय शब्द है इन्वेस्टोपेडिया, और मुझे लगता है कि जो पुराना था वह फिर से आने वाला है, फिर से नया है, और ये चीजें अंदर जाती हैं चक्र। स्ट्रेटेजस इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश अधिकारी जेसन ट्रेन्नर्ट। एक्सप्रेस में शामिल होने के लिए बहुत-बहुत धन्यवाद। हम वास्तव में इसकी बहुत सराहना करते हैं।"

जेसन।

"ओह, यह मेरी बड़ी खुशी है। शुक्रिया।"

सप्ताह की अवधि: स्विफ्ट

यह शब्दावली का समय है। हमारे लिए निवेश और वित्त अवधि के साथ स्मार्ट होने का समय हमें इस सप्ताह जानने की जरूरत है। और हमें इस सप्ताह एक विशेष मिला, और यह मेरी माँ से आता है, सांता फ़े, न्यू मैक्सिको में महान जेरिलिन सिल्वर। जेरी सुझाव देता है तीव्र इस हफ्ते, और उसने वास्तव में मुझे दूसरी रात के खाने पर उसे समझाया। SWIFT का मतलब सोसाइटी फॉर वर्ल्ड इंटरबैंक फाइनेंशियल टेलीकम्युनिकेशन है। यह एक सदस्य-स्वामित्व वाली सहकारी संस्था है जो अपने सदस्यों के लिए सुरक्षित और सुरक्षित वित्तीय लेनदेन प्रदान करती है। यह भुगतान नेटवर्क व्यक्तियों और व्यवसायों को इलेक्ट्रॉनिक या कार भुगतान लेने की अनुमति देता है, भले ही ग्राहक या विक्रेता आदाता से भिन्न बैंक का उपयोग करता हो। SWIFT प्रत्येक सदस्य संस्थान को एक विशिष्ट आईडी कोड प्रदान करके काम करता है जो न केवल बैंक का नाम, बल्कि उसके देश, उसके शहर और उसकी शाखा की पहचान करता है। स्विफ्ट बेल्जियम में स्थित है। इसका उपयोग रूस सहित 200 से अधिक देशों और क्षेत्रों में 11,000 से अधिक बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा किया जाता है। यह एक दिन में 42 मिलियन संदेशों को संभालता है, जिससे खरबों डॉलर के लेनदेन की सुविधा होती है। फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, रूस ने 2020 में स्विस लेनदेन का 1.5% हिस्सा लिया।

व्हाइट हाउस ने शनिवार शाम को घोषणा की कि अमेरिका यूरोपीय आयोग, फ्रांस, जर्मनी, इटली, यूनाइटेड के साथ साझेदारी में कुछ रूसी बैंकों को स्विफ्ट से अलग कर देगा। किंगडम, और कनाडा, और वे प्रतिबंधात्मक उपाय लागू कर रहे हैं जो रूसी केंद्रीय बैंक को अपने अंतरराष्ट्रीय भंडार को इस तरह से तैनात करने से रोकेंगे जो इसके प्रभाव को कम करते हैं प्रतिबंध रूस को SWIFT से पूरी तरह से अलग करने से रूसी संस्थाओं के लिए लेन-देन की प्रक्रिया करना और अपनी सीमाओं से परे व्यापार करना कठिन हो जाएगा। रूस की अपनी संदेश प्रणाली है जिसे वह चीन के साथ उपयोग कर सकता है, हालांकि स्विफ्ट से स्विच करना आसान नहीं होगा। और मत भूलो, कई यूरोपीय देश, विशेष रूप से जर्मनी, अभी भी तेल जैसी रूसी वस्तुओं को खरीद रहे हैं। यदि आप रूस को स्विफ्ट से दूर ले जाते हैं जो वस्तुओं के प्रवाह में कटौती करेगा जैसे कि यूरोप 40 साल के उच्च स्तर पर मुद्रास्फीति का सामना कर रहा है। यह जटिल है, लेकिन यह बहुत अच्छा सुझाव है, माँ। मैं आपको कुछ मोज़े भेज रहा हूँ, जिन्हें मैं आपको हमारे अगले पारिवारिक पुनर्मिलन में पहने हुए देखना चाहता हूँ।