एस एंड पी रैली मेल्ट-अप से मेल्टडाउन में क्यों बदल सकती है

एस एंड पी 500 एस जून की रैली ने सूचकांक को अपने सर्वकालिक उच्च के 2% के भीतर वापस ला दिया है, 2018 की शुरुआत में इसी तरह के उत्साहपूर्ण वृद्धि की यादें ताजा कर दी हैं। पिछले हफ्ते एसएंडपी 500 कंपनियों में से 20% से अधिक 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गए, जो जनवरी 2018 के बाद से सबसे अधिक है, जब सूचकांक ने दो वर्षों में सबसे अच्छा महीना देखा था। ब्लूमबर्ग. लेकिन सभी तेजी के आशावाद के बीच, कई बाजार पर नजर रखने वाले चेतावनी झंडे लहरा रहे हैं क्योंकि वे कई कारणों की ओर इशारा करते हैं कि यह वर्ष अलग क्यों हो सकता है और वर्तमान पिघलना तेजी से मंदी में बदल सकता है।

निवेशकों के लिए इसका क्या अर्थ है

पुनर्जागरण मैक्रो रिसर्च के सह-संस्थापक जेफ डेग्राफ, मौजूदा बाजार उत्साह के बारे में एक संशयवादी हैं, यह समझाते हुए कि हालिया स्टॉक रिबाउंड का नेतृत्व रक्षात्मक क्षेत्रों द्वारा किया जा रहा है। जबकि तकनीक और चक्रीय ने 2018 में बाजार की वृद्धि का नेतृत्व किया, डीग्राफ का कहना है कि इस बार यह उपयोगिताओं, अचल संपत्ति, और उपभोक्ता स्टेपल जो सभी भारी भारोत्तोलन कर रहे हैं, पिछले 12. में कम से कम 15% की वृद्धि हुई है महीने। यह एसएंडपी 500 में लगभग तीन गुना वृद्धि है। के लिए वरीयता 

रक्षात्मक स्टॉक सुझाव है कि निवेशक उतने आश्वस्त नहीं हैं जितना कि मौजूदा रैली से कुछ लोगों को विश्वास हो सकता है।

जबकि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के दोविशो पिछले सप्ताह की टिप्पणियों ने उस आत्मविश्वास को बढ़ाने में मदद की हो सकती है, वे वर्तमान में चल रहे झुंड की शालीनता को खिलाने का काम भी करते हैं। बैल बाजार, टू माइंड्स ब्लॉग के लेखक चार्ल्स ह्यूग स्मिथ के अनुसार। फेड ने भले ही बाजारों को शांत किया हो और निवेशकों को नई उम्मीद दी हो, लेकिन ऐसा करने से यह अगले दुर्घटना के लिए परिस्थितियों को बढ़ावा दे सकता है।

स्मिथ ने लिखा, "फेड के हस्तक्षेप की पूर्ण प्रभावकारिता में विश्वास शालीनता को जन्म देता है, जो शेयर बाजार में गिरावट की अनिवार्य पृष्ठभूमि है।" मार्केट का निरीक्षण. "दुर्घटनाएं एक झबरा झुंड से नहीं होती हैं, वे एक आत्मसंतुष्ट झुंड से उत्पन्न होती हैं।"

स्मिथ ने एक दुर्घटना की शारीरिक रचना को रेखांकित किया, जिसमें बताया गया है कि कैसे दुर्घटनाएं अक्सर बाजार के एक सचेतक से पहले होती हैं, जिसमें भालू के बिगड़ने पर कम बिक्री होती है बुनियादी बातों और बैल फिर भागते हुए डुबकी खरीदो. आखिरकार, आवर्तक उछाल पिछली ऊंचाई तक पहुंचने में विफल रहता है, जो निवेशकों के विश्वास में कमी और दुर्घटना को दर्शाता है। यहां तक ​​​​कि फेड की अनुमानित सर्वशक्तिमानता को आश्वस्त करने वाले संदेशों के साथ आत्मविश्वास का नुकसान होता है और यहां तक ​​​​कि ब्याज दरों में कटौती भी रक्तस्राव को रोकने में विफल रहती है।

सीबीओई अस्थिरता सूचकांक में हालिया वृद्धि एक अन्य संकेतक है जो निवेशकों के विश्वास का संकेत दे रहा है।वीआईएक्स), जिसे बाजार के डर गेज के रूप में भी जाना जाता है। पिछले कई वर्षों में VIX केवल अपने वर्तमान उच्च स्तर पर पहुंच गया जब इक्विटी कमजोर हो रही थी और यह पहली बार है 2009 के बाद से सूचकांक गिरावट में विफल रहा है शेयरों में इतनी तेज बढ़त के बीच। मैक्रो जोखिम सलाहकार के डेरिवेटिव रणनीतिकार विनय विश्वनाथन शेयरों और के बीच सकारात्मक सहसंबंध का सुझाव देते हैं अस्थिरता यह इस बात का संकेत है कि शेयरों में तेजी के बावजूद अभी भी काफी जोखिम है।

निराशावाद को जोड़ते हुए, मॉर्गन स्टेनली ने हाल ही में कॉर्पोरेट के लिए पूर्वानुमानों के नीचे की ओर संशोधन के साथ सामने आया आय. अपने बेस-केस परिदृश्य में, बैंक को उम्मीद है कि 2020 में आय में 0% की वृद्धि होगी, क्योंकि व्यापार अनिश्चितता और व्यापार तनाव में मामूली वृद्धि से व्यावसायिक विश्वास और निवेश पर असर पड़ रहा है। यदि पूर्वानुमान सही है, तो यह के लगातार दूसरे वर्ष को चिह्नित करेगा 2015-2016 के बाद से शून्य आय वृद्धि.

आगे देख रहा

जबकि अभी भी बहुत अधिक जोखिम है और बुनियादी बातों के बिगड़ने की संभावना है, अमेरिका और चीन के बीच चल रहे व्यापार संघर्षों के कारण बहुत अधिक नकारात्मकता है। यदि दोनों देश बाद की बजाय जल्द ही एक व्यापार समझौता कर सकते हैं, तो आर्थिक विकास के लिए दृष्टिकोण कम हो रहे विश्वास को पुनर्जीवित करने और जोखिम को खत्म करने के लिए पर्याप्त हो सकता है।