इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM)

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) क्या है?

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) है a खपत आधारित पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीसीएपीएम) जो मानता है कि निवेशक जोखिम भरे पदों को हेज करते हैं। नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट मर्टन 1973 में ICAPM को कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) के विस्तार के रूप में पेश किया।

सीएपीएम एक वित्तीय निवेश मॉडल है जो निवेशकों को जोखिम के स्तर के आधार पर संभावित निवेश रिटर्न की गणना करने में सहायता करता है। ICAPM अधिक यथार्थवादी निवेशक व्यवहार की अनुमति देकर इस सिद्धांत का विस्तार करता है, विशेष रूप से इच्छा के संबंध में अधिकांश निवेशकों को अपने निवेश को बाजार की अनिश्चितताओं से बचाना होता है और गतिशील पोर्टफोलियो का निर्माण करना होता है वह बाड़ा जोखिम के खिलाफ।

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) को समझना

उद्देश्य से वित्तीय मानक स्थापित करना संख्या में किसी कंपनी या किसी दी गई सुरक्षा के किसी पहलू का प्रतिनिधित्व करना है। निवेश करने के लिए निर्धारित करते समय निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग निर्णय लेने के उपकरण के रूप में करते हैं।

सीएपीएम, सीसीएपीएम, और आईसीएपीएम सभी वित्तीय मॉडल हैं जो सुरक्षा पर अपेक्षित रिटर्न की भविष्यवाणी करने का प्रयास करते हैं। वित्तीय मॉडल के रूप में सीएपीएम की एक आम आलोचना यह है कि यह मानता है कि निवेशक निवेश के बारे में चिंतित हैं अस्थिरता अन्य कारकों के बहिष्करण के लिए रिटर्न की।

हालाँकि, ICAPM अन्य मॉडलों की तुलना में अधिक सटीकता प्रदान करता है, इस बात को ध्यान में रखते हुए कि निवेशक बाजार में कैसे भाग लेते हैं। शब्द "इंटरटेम्पोरल" समय के साथ निवेश के अवसरों को दर्शाता है। यह ध्यान में रखता है कि अधिकांश निवेशक कई वर्षों तक बाजारों में भाग लेते हैं। लंबी अवधि में, निवेश के अवसर जोखिम परिवर्तन की अपेक्षाओं के रूप में बदल सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप ऐसी स्थितियाँ उत्पन्न हो सकती हैं जिनमें निवेशक बचाव करना चाहते हैं।

इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) का उदाहरण

वहां कई हैं सूक्ष्म आर्थिक और व्यापक आर्थिक ऐसी घटनाएँ जिनसे निवेशक बचाव के लिए अपने पोर्टफोलियो का उपयोग करना चाहें। इन अनिश्चितताओं के उदाहरण असंख्य हैं और इसमें अप्रत्याशित मंदी जैसी चीजें शामिल हो सकती हैं एक कंपनी या एक विशिष्ट उद्योग के भीतर, उच्च बेरोजगारी दर, या राष्ट्रों के बीच तनाव में वृद्धि।

कुछ निवेश या परिसंपत्ति वर्ग ऐतिहासिक रूप से भालू बाजारों में बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, और एक निवेशक इन परिसंपत्तियों को धारण करने पर विचार कर सकता है यदि मंदी की स्थिति में व्यापारिक चक्र अपेक्षित है। एक निवेशक जो इस रणनीति का उपयोग करता है, वह का हेज पोर्टफोलियो रख सकता है रक्षात्मक स्टॉक, वे जो आर्थिक मंदी के दौरान व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

इसलिए, आईसीएपीएम पर आधारित एक निवेश रणनीति में एक या एक से अधिक हेजिंग पोर्टफोलियो होते हैं जिनका उपयोग निवेशक इन जोखिमों को दूर करने के लिए कर सकता है। ICAPM कई समय अवधियों को कवर करता है, इसलिए कई बीटा गुणांक उपयोग किया जाता है।

विशेष ध्यान

जबकि ICAPM के महत्व को स्वीकार करता है निवेश में जोखिम कारक, यह पूरी तरह से परिभाषित नहीं करता है कि वे जोखिम कारक क्या हैं और वे परिसंपत्ति की कीमतों की गणना को कैसे प्रभावित करते हैं। मॉडल का कहना है कि ये कारक प्रभावित करते हैं कि निवेशक कितना भुगतान करने को तैयार हैं संपत्तियां, लेकिन इसमें शामिल सभी जोखिम कारकों को संबोधित करने या यह निर्धारित करने के लिए बहुत कम है कि वे कीमतों को किस हद तक प्रभावित करते हैं। इस अस्पष्टता ने कुछ विश्लेषकों और शिक्षाविदों को मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ जोखिम कारकों को सहसंबंधित करने के लिए ऐतिहासिक मूल्य निर्धारण डेटा पर शोध करने के लिए प्रेरित किया है।