सब कुछ जो आपको डीओएल प्रत्ययी नियम के बारे में जानना आवश्यक है

श्रम विभाग (डीओएल) प्रत्ययी नियम, मूल रूप से 10 अप्रैल, 2017 से जनवरी तक चरणबद्ध होने के लिए निर्धारित किया गया था। 1, 2018. 21 जून, 2018 तक, यूएस फिफ्थ सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स ने आधिकारिक रूप से नियम को प्रभावी ढंग से समाप्त कर दिया।

हालांकि, श्रम सचिव के पूर्व विभाग की भाषा के अनुसार, अलेक्जेंडर एकोस्टा ने मई 2019 की शुरुआत में कहा था कि डीओएल एसईसी के साथ प्रत्ययी नियम को पुनर्जीवित करने के लिए काम कर रहा था।

प्रत्ययी नियम को तोड़ना

DOL की प्रत्ययी की परिभाषा की मांग है कि सेवानिवृत्ति सलाहकार अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करें और अपने ग्राहकों के हितों को अपने से ऊपर रखें। यह सलाहकारों के लिए हितों के किसी भी संभावित टकराव को छिपाने के लिए कोई जगह नहीं छोड़ता है और कहता है कि सभी शुल्क और सेवानिवृत्ति योजनाओं और सेवानिवृत्ति योजना सलाह के लिए कमीशन को डॉलर के रूप में स्पष्ट रूप से प्रकट किया जाना चाहिए ग्राहक।

इस क्षेत्र में सिफारिश या आग्रह करने वाले किसी भी पेशेवर को शामिल करने के लिए परिभाषा का विस्तार किया गया है, न कि केवल चल रही सलाह देना। पहले, केवल सलाहकार जो सेवानिवृत्ति योजनाओं पर सेवा के लिए शुल्क (या तो प्रति घंटा या खाता होल्डिंग्स के प्रतिशत के रूप में) चार्ज कर रहे थे, उनके भरोसेमंद होने की संभावना थी। (और फिर भी, यह सुनिश्चित करने के लिए कि आपको पूछने की आवश्यकता है।)



प्रत्ययी नियम का इतिहास

वित्तीय उद्योग को 2015 में नोटिस दिया गया था कि परिदृश्य बदलने वाला था। फरवरी को राष्ट्रपति ओबामा द्वारा एक बड़ा ओवरहाल प्रस्तावित किया गया था। 23, 2015: "आज, मैं श्रम विभाग से नियमों और आवश्यकताओं को अद्यतन करने के लिए बुला रहा हूं कि सेवानिवृत्ति सलाहकार अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हितों को अपने वित्तीय हितों से ऊपर रखते हैं। यह एक बहुत ही सरल सिद्धांत है: आप वित्तीय सलाह देना चाहते हैं, आपको अपने ग्राहक के हितों को पहले रखना होगा।"

डीओएल ने 14 अप्रैल 2015 को अपने नए नियमों का प्रस्ताव रखा। इस बार, प्रबंधन और बजट कार्यालय (OMB) ने रिकॉर्ड समय में नियम को मंजूरी दे दी, जबकि राष्ट्रपति ओबामा ने इसके कार्यान्वयन का समर्थन और तेजी से ट्रैक किया; अंतिम निर्णय 8 अप्रैल, 2016 को जारी किए गए थे।

निर्णय को अंतिम रूप देने से पहले, डीओएल ने चार दिनों की जन सुनवाई की। जबकि अंतिम संस्करण को बाहर निकाला जा रहा था, कानून को प्रत्ययी मानक के रूप में जाना जाता था। जनवरी 2017 में वर्ष के कांग्रेस के पहले सत्र के दौरान, प्रतिनिधि द्वारा एक विधेयक पेश किया गया था। जो विल्सन (आर, एससी) दो साल के लिए प्रत्ययी शासन की वास्तविक शुरुआत में देरी करने के लिए।

प्रत्ययी नियम के तहत "निवेश सलाह प्रत्ययी" परिभाषा का विस्तार किया कर्मचारी सेवानिवृत्ति आय सुरक्षा अधिनियम 1974 (एरिसा)। 1,023 पृष्ठों की लंबाई में चल रहा है, यह स्वचालित रूप से उन सभी वित्तीय पेशेवरों को उन्नत करता है जो सेवानिवृत्ति योजनाओं के साथ काम करते हैं या सेवानिवृत्ति योजना सलाह प्रदान करते हैं। ज़िम्मेदार व्यक्ति, उस स्थिति के मानकों को पूरा करने के लिए कानूनी और नैतिक रूप से बाध्य।

जबकि नए नियमों का सभी वित्तीय सलाहकारों पर कम से कम कुछ प्रभाव पड़ने की संभावना थी, यह था उम्मीद थी कि जो लोग कमीशन पर काम करते हैं, जैसे कि दलाल और बीमा एजेंट, प्रभावित होंगे अधिकांश।

मार्च 2017 के अंत में, दुनिया के दो सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधकों, वेंगार्ड और ब्लैकरॉक ने नियम में देरी के लिए इन बार-बार किए गए कदमों के भ्रम को देखते हुए अधिक महत्वपूर्ण देरी का आह्वान किया। 15 दिनों की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि के बाद, डीओएल ने देरी के संबंध में अपना नियम कार्यालय प्रबंधन और बजट को समीक्षा के लिए भेजा।

ओएमबी द्वारा समीक्षा के बाद, डीओएल ने सार्वजनिक रूप से प्रत्ययी नियम की प्रयोज्यता तिथि के लिए एक आधिकारिक 60-दिन की देरी जारी की। 63 पन्नों की घोषणा में कहा गया है कि "... सेवानिवृत्ति निवेशकों को चल रही चोट के अपने पिछले निष्कर्षों की अवहेलना।" देरी के जवाब सहायक से लेकर आरोप लगाने वाले तक थे, कुछ समूहों ने देरी को "राजनीतिक रूप से" कहा था। प्रेरित।"

1 मार्च, 2017 को, डीओएल ने प्रत्ययी की प्रयोज्यता तिथियों के प्रस्तावित विस्तार की घोषणा की 10 अप्रैल से 9 जून तक सर्वोत्तम ब्याज अनुबंध छूट सहित नियम और संबंधित छूट, 2017. फिर, मई 2017 के अंत में, तत्कालीन नवनियुक्त डीओएल सचिव अलेक्जेंडर एकोस्टा, के लिए एक ओपिनियन पीस में लिख रहे थे वॉल स्ट्रीट जर्नल, ने पुष्टि की कि प्रत्ययी नियम को 9 जून से आगे नहीं बढ़ाया जाएगा क्योंकि डीओएल ने "अतिरिक्त सार्वजनिक इनपुट" मांगा था।

फिर, अगस्त 2017 की शुरुआत में, DOL ने मिनेसोटा जिले के लिए यू.एस. डिस्ट्रिक्ट कोर्ट में एक मुकदमे के हिस्से के रूप में एक अदालती दस्तावेज़ दायर किया, जिसमें नियम के अनुपालन की समय सीमा के लिए 18 महीने की देरी का प्रस्ताव दिया गया था। इसने जनवरी से अनुपालन के लिए अंतिम समय सीमा बदल दी होगी। 1, 2018, से 1 जुलाई 2019 तक उसी दस्तावेज़ ने सुझाव दिया कि देरी में लेन-देन के प्रकारों में परिवर्तन शामिल हो सकते हैं जिनकी अनुमति प्रत्ययी नियम के तहत नहीं है। अगस्त 2017 में प्रस्तावित देरी को प्रबंधन और बजट कार्यालय द्वारा अनुमोदित किया गया था।

मूल रूप से, डीओएल ने ईआरआईएसए के तहत सेवानिवृत्ति के आसपास वित्तीय सलाह की गुणवत्ता को विनियमित किया। 1974 में अधिनियमित, ERISA को सेवानिवृत्ति बचत प्रवृत्तियों में परिवर्तन को प्रतिबिंबित करने के लिए कभी भी संशोधित नहीं किया गया था, विशेष रूप से परिभाषित लाभ योजनाओं से परिभाषित योगदान योजनाओं में बदलाव, और भारी वृद्धि आईआरए में।

राष्ट्रपति ट्रम्प के तहत प्रत्ययी नियम

विनियमन शुरू में ओबामा प्रशासन के तहत बनाया गया था, लेकिन फरवरी 2017 में, पूर्व राष्ट्रपति ट्रम्प ने एक ज्ञापन जारी किया जिसमें नियम के कार्यान्वयन में 180 दिनों की देरी करने का प्रयास किया गया था।इस कार्रवाई में डीओएल के लिए नियम के संभावित प्रभाव का "आर्थिक और कानूनी विश्लेषण" करने के निर्देश शामिल थे।

फिर, 10 मार्च, 2017 को, डीओएल ने अपना स्वयं का ज्ञापन, फील्ड असिस्टेंस बुलेटिन नंबर 2017-01 जारी किया, जिसमें प्रत्ययी नियम के लिए 60 दिन की देरी के संभावित कार्यान्वयन को स्पष्ट किया गया था।नियम के सभी तत्वों के पूर्ण कार्यान्वयन को 1 जुलाई, 2019 तक वापस धकेल दिया गया।

ऐसा होने से पहले—मार्च १५, २०१८—न्यू ऑरलियन्स में स्थित पांचवें सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स ने 2-टू-1 निर्णय में प्रत्ययी नियम को खाली कर दिया, यह कहते हुए कि यह "अनुचितता" है, और यह कि DOL का नियम का कार्यान्वयन "प्रशासनिक का एक मनमाना और मनमौजी अभ्यास" है शक्ति।"मामला यूएस चैंबर ऑफ कॉमर्स, वित्तीय सेवा संस्थान और अन्य पक्षों द्वारा लाया गया था। इसका अगला पड़ाव सुप्रीम कोर्ट हो सकता है।

प्रत्ययी बनाम। उपयुक्तता

उपयुक्तता मानक की तुलना में प्रत्ययी जवाबदेही का एक उच्च स्तर है पहले वित्तीय सेल्सपर्सन की आवश्यकता होती थी, जैसे कि दलाल, योजनाकार और बीमा एजेंट, जो सेवानिवृत्ति योजनाओं और खातों के साथ काम करते हैं। "उपयुक्तता" का अर्थ है कि जब तक कोई निवेश अनुशंसा ग्राहक की परिभाषित आवश्यकता और उद्देश्य को पूरा करती है, तब तक उसे उचित समझा जाता है।

एक प्रत्ययी मानक के तहत, वित्तीय पेशेवरों को कानूनी रूप से केवल "उपयुक्त" निवेश खोजने के बजाय अपने ग्राहक के सर्वोत्तम हितों को पहले रखने के लिए बाध्य किया जाता है। इसलिए नए नियम ने उद्योग को नियंत्रित करने वाले कई आयोग संरचनाओं को समाप्त कर दिया होगा।

सलाहकार जो कमीशन पर काम करना जारी रखना चाहते थे, उन्हें ग्राहकों को एक प्रकटीकरण समझौते के साथ प्रदान करने की आवश्यकता होगी, जिसे सर्वोत्तम ब्याज अनुबंध छूट कहा जाता है। (बीआईसीई), ऐसी परिस्थितियों में जहां हितों का टकराव मौजूद हो सकता है (जैसे सलाहकार को एक निश्चित बिक्री के लिए उच्च कमीशन या विशेष बोनस प्राप्त करना उत्पाद)। यह गारंटी देने के लिए था कि सलाहकार ग्राहक के सर्वोत्तम हित में बिना शर्त काम कर रहा था। प्रत्ययी को भुगतान किए गए सभी मुआवजे का भी स्पष्ट रूप से उल्लेख किया जाना आवश्यक था।

कवर की गई सेवानिवृत्ति योजनाओं में शामिल हैं:

• परिभाषित-योगदान योजनाएं: चार प्रकार की 401(के) योजनाएं, 403 (बी) योजनाएं, कर्मचारी स्टॉक स्वामित्व योजना, सरलीकृत कर्मचारी पेंशन (सितंबर) योजनाएं, और बचत प्रोत्साहन मैच योजना (सरल आईआरए)
• परिभाषित-लाभ योजनाएं: पेंशन योजनाएं या वे जो योजना दस्तावेज द्वारा परिभाषित भागीदार को एक निश्चित भुगतान का वादा करती हैं
• व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति खाते (आईआरए)

क्या कवर नहीं किया गया था।

• यदि कोई ग्राहक किसी वित्तीय सलाहकार को कॉल करता है और किसी विशिष्ट उत्पाद या निवेश का अनुरोध करता है, तो यह वित्तीय सलाह नहीं है।
• जब वित्तीय सलाहकार ग्राहकों को शिक्षा प्रदान करते हैं, जैसे किसी व्यक्ति की उम्र या आय के आधार पर सामान्य निवेश सलाह, तो यह वित्तीय सलाह नहीं होती है।
• कर योग्य लेन-देन खाते या कर-पश्चात डॉलर के साथ वित्त पोषित खातों को सेवानिवृत्ति योजना नहीं माना जाता है, भले ही धन व्यक्तिगत रूप से सेवानिवृत्ति बचत के लिए निर्धारित किया गया हो।

प्रत्ययी नियम की प्रतिक्रिया

इसमें कोई संदेह नहीं है कि 40 वर्षीय ईआरआईएसए नियम बदलाव के लिए अतिदेय थे, और कई उद्योग समूह पहले ही बोर्ड के साथ कूद गए थे नई योजना, जिसमें सीएफ़पी बोर्ड, वित्तीय योजना संघ (एफपीए), और व्यक्तिगत वित्तीय सलाहकारों का राष्ट्रीय संघ शामिल हैं (एनएपीएफए)।

समर्थकों ने नए नियम की सराहना करते हुए कहा कि इसे निवेशकों के लिए पारदर्शिता को बढ़ाना और सुव्यवस्थित करना चाहिए, बातचीत को आसान बनाना चाहिए सलाहकार परिवर्तनों का मनोरंजन करते हैं और सबसे बढ़कर, वित्तीय सलाहकारों की ओर से दुरुपयोग को रोकते हैं, जैसे कि अत्यधिक कमीशन और निवेश आलोड़न मुआवजे के कारणों के लिए। व्हाइट हाउस काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स की 2015 की एक रिपोर्ट में पाया गया कि पक्षपातपूर्ण सलाह ने सेवानिवृत्ति खातों से प्रति वर्ष 17 बिलियन डॉलर की निकासी की।

हालांकि, विनियमन को दलालों और योजनाकारों सहित अन्य पेशेवरों के कड़े विरोध का सामना करना पड़ा। कठोर प्रत्ययी मानकों से वित्तीय सेवा उद्योग की अनुमानित $2.4 बिलियन और. की लागत आ सकती थी फ्रंट-एंड लोड कमीशन और म्यूचुअल फंड जैसे हितों के टकराव को समाप्त करके 10 वर्षों में $5.7 बिलियन 12बी-1 धन प्रबंधन और सलाहकार फर्मों को भुगतान की गई फीस।

जून 2016 चैंबर ऑफ कॉमर्स मुकदमा

नियम के खिलाफ तीन मुकदमे दर्ज हैं। जिसने सबसे अधिक ध्यान आकर्षित किया वह जून 2016 में यूएस चैंबर ऑफ कॉमर्स, सिक्योरिटीज इंडस्ट्री और द्वारा दायर किया गया था फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन, और उत्तरी जिले के लिए यू.एस. डिस्ट्रिक्ट कोर्ट में वित्तीय सेवा गोलमेज सम्मेलन टेक्सास।

मुकदमे का आधार यह है कि ओबामा प्रशासन के पास कानून का समर्थन और तेजी से ट्रैक करने में की गई कार्रवाई करने का अधिकार नहीं था। कुछ सांसदों का यह भी मानना ​​है कि IRAs को लक्षित करके DOL स्वयं अपने अधिकार क्षेत्र से बाहर पहुंच रहा था। मिसाल तय करती है कि उपभोक्ता के मुकदमा करने के अधिकार के संबंध में अकेले कांग्रेस के पास अनुमोदन शक्ति है। यह वह मुकदमा है जिसके परिणामस्वरूप 15 मार्च, 2018 को ऊपर चर्चा की गई प्रत्ययी नियम के खिलाफ फैसला सुनाया गया।

डीओएल द्वारा आधिकारिक तौर पर नियम की प्रयोज्यता के लिए 60 दिनों की देरी की घोषणा के बाद, सेन द्वारा "सेवानिवृत्ति रिपॉफ काउंटर" का अनावरण किया गया था। एलिजाबेथ वारेन और एएफएल-सीआईओ के अध्यक्ष रिचर्ड ट्रुमका। अमेरिकन्स फॉर फाइनेंशियल रिफॉर्म और कंज्यूमर फेडरेशन ऑफ अमेरिका के साथ साझेदारी करते हुए, यह काउंटर "... फरवरी से शुरू होने वाले भरोसेमंद नियम के बिना सेवानिवृत्ति के लिए बचत की अमेरिकियों की लागत। 03, 2017।" अमेरिकन्स फॉर फाइनेंशियल रिफॉर्म की प्रेस विज्ञप्ति में कहा गया है, "हर दिन जो विरोध करता है सलाह जारी है उन्हें [अमेरिकियों] $46 मिलियन प्रति दिन, $1.9 मिलियन प्रति घंटे, और $532 a दूसरा।"

प्रत्ययी नियम ने किसे प्रभावित किया?

नए डीओएल नियमों से विशेष रूप से ब्रोकर-डीलर दुनिया में अनुपालन लागत में वृद्धि की उम्मीद थी। शुल्क-केवल सलाहकार और पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) से उनकी अनुपालन लागत में भी वृद्धि देखने की उम्मीद थी।

छोटे, स्वतंत्र ब्रोकर-डीलरों और आरआईए फर्मों पर प्रत्ययी नियम कठिन होता। हो सकता है कि उनके पास सभी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए प्रौद्योगिकी और अनुपालन विशेषज्ञता में निवेश करने के लिए वित्तीय संसाधन न हों। इस प्रकार, यह संभव है कि इनमें से कुछ छोटी फर्मों को भंग करना पड़ा हो या उनका अधिग्रहण किया गया हो। और न केवल छोटी फर्में: मेटलाइफ इंक का ब्रोकरेज संचालन। और अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप को इन नियमों और संबंधित लागतों की प्रत्याशा में बेच दिया गया था।

सलाहकार और पंजीकृत प्रतिनिधि जो 401 (के) योजनाओं को सलाह देने के मामले में डब करते हैं, हो सकता है कि नए अनुपालन पहलुओं के कारण उनके ब्रोकर-डीलरों द्वारा उस व्यवसाय से बाहर कर दिया गया हो।

Ameriprise के सीईओ जेम्स क्रेचियोलो ने कहा, "नियामक वातावरण से उद्योग के भीतर समेकन की संभावना होगी, जिसे हम पहले ही देख चुके हैं। स्वतंत्र सलाहकारों या स्वतंत्र ब्रोकर-डीलरों के पास आवश्यक परिवर्तनों को नेविगेट करने के लिए संसाधनों या पैमाने की कमी हो सकती है, और एक मजबूत साथी की तलाश कर सकते हैं। ”

वार्षिकी विक्रेताओं को भी ग्राहकों को अपने कमीशन का खुलासा करना पड़ता, जिससे कई मामलों में इन उत्पादों की बिक्री में काफी कमी आ सकती थी। ये वाहन दशकों से उद्योग के विशेषज्ञों और नियामकों के बीच बड़े विवाद का स्रोत रहे हैं, क्योंकि वे आमतौर पर बहुत अधिक भुगतान करते हैं उन्हें बेचने वाले एजेंटों को कमीशन और शुल्क और शुल्क की एक श्रृंखला के साथ आते हैं जो ग्राहकों के रिटर्न को काफी कम कर सकते हैं कमाना।