इंडेक्स फ्यूचर्स का उपयोग कैसे करें

स्टॉक सूचकांक वायदा अनुबंध दो पक्षों को एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख में अंतर्निहित सूचकांक के लिए एक सहमत मूल्य के लिए बाध्य करता है। उदाहरण के लिए, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स पर मार्च फ्यूचर्स मार्च में तीसरे शुक्रवार को कारोबार की समाप्ति पर उस इंडेक्स के अपेक्षित मूल्य को दर्शाता है। किसी भी व्युत्पन्न की तरह, यह a. है शुन्य जमा खेल क्योंकि एक पक्ष वायदा अनुबंध लंबा है और दूसरा छोटा है, और हारने वाले को विजेता को सहमत सूचकांक वायदा मूल्य और समाप्ति पर सूचकांक समापन मूल्य के बीच अंतर का भुगतान करना होगा। हालांकि, कई वायदा अनुबंध समाप्ति से पहले ही बंद हो जाते हैं।

एक सूचकांक भविष्य का उचित मूल्य

हालांकि इंडेक्स फ्यूचर्स अंतर्निहित इंडेक्स से निकटता से संबंधित हैं, वे समान नहीं हैं। इंडेक्स फ्यूचर्स में एक निवेशक को शेयरों पर लाभांश (यदि लंबा है) या बकाया (यदि कम है) प्राप्त नहीं होता है इंडेक्स, एक निवेशक के विपरीत जो घटक स्टॉक या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड खरीदता है जो इंडेक्स को ट्रैक करता है।

इंडेक्स फ्यूचर्स की कीमत केवल समाप्ति पर अंतर्निहित इंडेक्स वैल्यू के बराबर होनी चाहिए। किसी भी अन्य समय पर, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में एक होता है उचित मूल्य सूचकांक के सापेक्ष, जो छोड़े गए अपेक्षित लाभांश (सूचकांक मूल्य से कटौती) और वित्तीय लागत को दर्शाता है व्यापार तिथि और के बीच प्रारंभिक मार्जिन और अनुबंध की मूल राशि (एक अतिरिक्त) के बीच का अंतर समाप्ति। कब ब्याज दर कम हैं, लाभांश समायोजन वित्तपोषण लागत से अधिक है, इसलिए सूचकांक वायदा के लिए उचित मूल्य आमतौर पर सूचकांक मूल्य से कम है।

इंडेक्स फ्यूचर्स आर्बिट्रेज

सिर्फ इसलिए कि इंडेक्स फ्यूचर्स का उचित मूल्य है इसका मतलब यह नहीं है कि वे उस कीमत पर ट्रेड करते हैं। बाजार सहभागी कई अलग-अलग उद्देश्यों के लिए इंडेक्स फ्यूचर्स का उपयोग करते हैं, जिनमें शामिल हैं हेजिंग, इंडेक्स फ्यूचर्स के माध्यम से परिसंपत्ति आवंटन को समायोजित करना उपरिशायी कार्यक्रम या संक्रमण प्रबंधन, या बाजार की दिशा पर एकमुश्त अटकलें. इंडेक्स फ्यूचर्स इंडेक्स के अलग-अलग घटकों में बाजार की तुलना में अधिक तरल होते हैं, इसलिए निवेशकों में अपने इक्विटी एक्सपोजर ट्रेड इंडेक्स फ्यूचर्स को बदलने की जल्दी-भले ही कीमत उचित के बराबर न हो मूल्य।

जब भी सूचकांक वायदा मूल्य उचित मूल्य से दूर जाता है, तो यह एक व्यापारिक अवसर पैदा करता है जिसे कहा जाता है सूचकांक आर्बिट्रेज. प्रमुख बैंक और प्रतिभूति घर कंप्यूटर मॉडल का रखरखाव करते हैं जो को ट्रैक करते हैं पूर्व लाभांश सूचकांक घटकों के लिए कैलेंडर, और वास्तविक समय में सूचकांक के लिए उचित मूल्य की गणना करने के लिए फर्मों की उधार लागत में कारक।

जैसे ही इंडेक्स फ्यूचर्स का प्राइस प्रीमियम, या डिस्काउंट टू फेयर वैल्यू, उनके कवर को कवर करता है ट्रांज़ेक्शन लागत (समाशोधन, निपटान, कमीशन, और अपेक्षित बाजार प्रभाव) प्लस एक छोटा लाभ मार्जिन, कंप्यूटर कूदते हैं, या तो इंडेक्स फ्यूचर्स बेचते हैं और फ्यूचर्स ट्रेड होने पर अंतर्निहित स्टॉक खरीदते हैं ऊंची कीमत पर, या उल्टा अगर वायदा कारोबार छूट पर.

इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेडिंग घंटे

इंडेक्स आर्बिट्रेज इंडेक्स फ्यूचर्स की कीमत को उचित मूल्य के करीब रखता है, लेकिन केवल तभी जब इंडेक्स फ्यूचर्स और अंतर्निहित स्टॉक दोनों एक ही समय में ट्रेडिंग कर रहे हों। जबकि अमेरिकी शेयर बाजार सुबह 9:30 बजे खुलता है और शाम 4 बजे बंद हो जाता है, सूचकांक वायदा कारोबार 24/7 जैसे प्लेटफॉर्म पर होता है। ग्लोबेक्स, द्वारा संचालित एक इलेक्ट्रॉनिक व्यापार प्रणाली सीएमई समूह। इंडेक्स फ्यूचर्स में लिक्विडिटी स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडिंग घंटों के बाहर गिरती है क्योंकि इंडेक्स आर्बिट्रेज खिलाड़ी अब अपना ट्रेड नहीं कर सकते हैं। यदि वायदा कीमत अनियमित हो जाती है, तो वे अंतर्निहित शेयरों की ऑफसेट बिक्री या खरीद के माध्यम से एक सूचकांक वायदा खरीद या बिक्री को हेज नहीं कर सकते हैं। लेकिन अन्य बाजार सहभागी अभी भी सक्रिय हैं।

इंडेक्स फ्यूचर्स शुरुआती दिशा की भविष्यवाणी करते हैं

मान लीजिए कि विदेश में रातों-रात अच्छी खबरें आती हैं, जैसे कि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करता है या कोई देश जीडीपी में अपेक्षा से अधिक मजबूत वृद्धि की रिपोर्ट करता है। स्थानीय साम्य बाज़ार शायद बढ़ेगा, और निवेशक भी एक मजबूत यू.एस. बाजार की आशा कर सकते हैं। अगर वे इंडेक्स फ्यूचर्स खरीदते हैं, तो कीमत बढ़ जाएगी। और अमेरिकी शेयर बाजार के खुलने तक इंडेक्स आर्बिट्राजर्स के साथ, कोई भी खरीद दबाव का प्रतिकार नहीं करेगा, भले ही वायदा कीमत उचित मूल्य से अधिक हो। जैसे ही न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज खुलता है, हालांकि, इंडेक्स आर्बिट्राजर्स इंडेक्स फ्यूचर्स प्राइस को वापस इनलाइन लाने के लिए जो भी ट्रेडों की आवश्यकता होती है, उसे निष्पादित करेंगे - इस उदाहरण में, कंपोनेंट स्टॉक खरीदकर और इंडेक्स फ्यूचर्स को बेचकर।

हालांकि, निवेशक यह जांच नहीं कर सकते हैं कि वायदा कीमत पिछले दिन अपने समापन मूल्य से ऊपर या नीचे है या नहीं। इंडेक्स फ्यूचर्स के उचित मूल्य में लाभांश समायोजन रातोंरात बदल जाते हैं (वे प्रत्येक दिन के दौरान स्थिर रहते हैं), और संकेतित बाजार दिशा पूर्ववर्ती की परवाह किए बिना उचित मूल्य के सापेक्ष सूचकांक वायदा की कीमत पर निर्भर करती है बंद करे। पूर्व लाभांश तिथियां कैलेंडर में समान रूप से फैले हुए नहीं हैं; वे निश्चित तिथियों के आसपास क्लस्टर करते हैं। ऐसे दिन जब कई बड़े सूचकांक संघटक गो एक्स-डिविडेंड, इंडेक्स फ्यूचर्स पूर्व क्लोज से ऊपर ट्रेड कर सकते हैं लेकिन फिर भी कम ओपनिंग का संकेत देते हैं।

बहुत कम सम्य के अंतराल मे

सूचकांक वायदा कीमतें अक्सर बाजार की दिशा खोलने का एक उत्कृष्ट संकेतक होती हैं, लेकिन संकेत केवल एक संक्षिप्त अवधि के लिए काम करता है। वॉल स्ट्रीट पर शुरुआती घंटी पर ट्रेडिंग आमतौर पर अस्थिर होती है, जो कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम की अनुपातहीन राशि के लिए जिम्मेदार होती है। यदि एक संस्थागत निवेशक कई शेयरों में बड़े खरीद या बिक्री कार्यक्रम के साथ वजन होता है, बाजार का प्रभाव इंडेक्स फ्यूचर्स के किसी भी मूल्य आंदोलन को प्रभावित कर सकता है। संस्थागत व्यापारियों निश्चित रूप से वायदा कीमतों को देखते हैं, लेकिन जितने बड़े ऑर्डर उन्हें निष्पादित करने होते हैं, इंडेक्स फ्यूचर्स की दिशा का संकेत उतना ही कम महत्वपूर्ण होता है।

देर से खुलने से सूचकांक आर्बिट्राज गतिविधि भी बाधित हो सकती है। हालाँकि NYSE पर अधिकांश ट्रेडिंग सुबह 9:30 बजे ET से शुरू होती है, लेकिन हर स्टॉक एक ही समय पर ट्रेड करना शुरू नहीं करता है। कुछ शेयरों के लिए, शुरुआती कीमत एक के माध्यम से निर्धारित की जाती है नीलामी प्रक्रिया, और यदि बोलियां और ऑफ़र ओवरलैप नहीं होते हैं, स्टॉक तब तक बंद रहता है जब तक मिलान आदेश अंदर आएं। इंडेक्स आर्बिट्रेज खिलाड़ी तब तक कदम नहीं उठाएंगे जब तक कि वे अपने ट्रेडों के दोनों पक्षों को निष्पादित नहीं कर सकते, जिसका अर्थ है कि इंडेक्स में सबसे बड़ा और अधिमानतः सभी स्टॉक खुल गए होंगे। लंबे समय तक इंडेक्स आर्बिट्राजर्स किनारे पर रहते हैं, अधिक संभावना है कि अन्य बाजार गतिविधि इंडेक्स फ्यूचर्स डायरेक्शन सिग्नल को नकार देगी।

तल - रेखा

अगर एस एंड पी 500 इंडेक्स वायदा बाजार के घंटों के बाहर उच्च स्तर पर चलता है और सुझाव देता है कि शेयर बाजार खुलने पर बढ़ेगा, निवेशक जो उस दिन को बेचना चाहते हैं, वे अपना ऑर्डर दर्ज करने से पहले बाजार खुलने तक इंतजार कर सकते हैं (या सेट a उच्चतर मूल्य सीमा). जब सूचकांक वायदा कम खुलने की भविष्यवाणी करता है, तो खरीदार रोकना चाह सकते हैं। हालांकि कुछ भी गारंटी नहीं है। इंडेक्स फ्यूचर्स ज्यादातर समय शुरुआती बाजार की दिशा की भविष्यवाणी करते हैं, लेकिन यहां तक ​​​​कि सबसे अच्छे भविष्यवक्ता भी कभी-कभी गलत होते हैं।