एंटरप्राइज मल्टीपल वैल्यू इन्वेस्टर्स को क्या बताता है

मूल्य निवेश उन कंपनियों में निवेश करने की रणनीति को संदर्भित करता है जो अपने ऐतिहासिक औसत और बाजार से काफी नीचे कारोबार कर रही हैं। ऊर्जा, सामग्री और खनन जैसी चक्रीय कंपनियों को माना जाता है मूल्य स्टॉक उस समय के दौरान जब चक्र निचले आधे हिस्से में होता है। हालांकि, उद्योग की परवाह किए बिना किसी भी कंपनी को व्यापार चक्र में विभिन्न बिंदुओं पर एक मूल्य माना जा सकता है।

मूल्य शेयरों की विशेषता निम्न गुणकों, उच्च. द्वारा होती है भुगतान अनुपात और मजबूत पैदावार। सामान्य गुणक—मूल्य से आय (पी/ई); बुक करने के लिए मूल्य (पी/बी); उद्यम मूल्य (ईवी); ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले की कमाई; या एंटरप्राइज मल्टीपल- को स्टॉक के ट्रेडिंग मूल्य का पता लगाने के लिए लागू किया जाता है। पी/ई आज के शेयर की कीमत को कमाई के सापेक्ष देखता है। पी/बी आज के शेयर की कीमत से संबंधित है पुस्तक मूल्य कंपनी का।

इनमें से प्रत्येक गुणक में खामियां हैं। एंटरप्राइज मल्टीपल, हालांकि, स्टॉक के मौजूदा मूल्यांकन का विश्लेषण करने में सबसे अधिक शामिल है और आम तौर पर सबसे उपयोगी माना जाता है।

स्टॉक वैल्यूएशन के लिए एंटरप्राइज मल्टीपल का उपयोग करना

NS उद्यम बहु कंपनी के शेयर मूल्य के अलावा उसके ऋण और नकदी स्तरों को ध्यान में रखता है और उस मूल्य को फर्म की नकद लाभप्रदता से जोड़ता है। उच्च भुगतान अनुपात से संकेत मिलता है कि फर्म कंपनी में मुनाफे को फिर से निवेश करने के बजाय लाभांश के रूप में शेयरधारक को नकद वापस कर रही है। मजबूत प्रतिफल, विशेष रूप से मुक्त नकदी प्रवाह प्रतिफल, किसी व्यवसाय के संचालन के लिए सभी नकद व्यय और पूंजीगत व्यय में निवेश के बाद शेयरधारक को प्रतिफल निर्धारित करते हैं। उद्योग के आधार पर एंटरप्राइज़ गुणक भिन्न हो सकते हैं। उद्योग के भीतर या सामान्य रूप से औसत उद्योग के लिए कई की तुलना अन्य कंपनियों से करें।

बहु, जिसे के रूप में भी जाना जाता है EBITDA एकाधिक, की गणना इस प्रकार की जाती है:

एंटरप्राइज मल्टीपल = एंटरप्राइज वैल्यू / ईबीआईटीडीए।

एंटरप्राइज वैल्यू क्या है?

उद्यम मूल्य एक कंपनी का कुल मूल्य है। जबकि स्टॉक मूल्य का उपयोग करने वाले गुणक केवल स्टॉक के इक्विटी पक्ष को देखते हैं, उद्यम मूल्य में कंपनी का ऋण, नकद और अल्पसंख्यकों के हितों. इसकी गणना बाजार पूंजीकरण के रूप में की जाती है (शेयर मूल्य गुणा बकाया शेयर) प्लस शुब्द ऋण (कुल ऋण ऋण नकद और समकक्ष) और अल्पांश ब्याज। निवेशक उद्यम मूल्य का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करते हैं कि ऋण वित्तपोषण, संबंधित ब्याज भुगतान और संयुक्त उद्यम कंपनी के मूल्य को कैसे प्रभावित करते हैं।

एबिटडा क्या है?

EBITDA की गणना की जाती है से आय विवरण. जैसा कि नाम का तात्पर्य है, इसकी गणना इस प्रकार की जाती है परिचालन लाभ, वापस मूल्यह्रास और परिशोधन जोड़ना। विश्लेषक और कंपनियां इसका उपयोग किसी कंपनी के वास्तविक नकद परिचालन लाभ के माप के रूप में करती हैं क्योंकि मूल्यह्रास और परिशोधन हैं गैर-नकद वस्तुओं और करों और ब्याज को कंपनी के संचालन का हिस्सा नहीं माना जाता है, भले ही ये दो वस्तुएं प्रभावित हों कमाई।

एंटरप्राइज मल्टीपल का निर्धारण

उचित और इष्टतम पूंजी संरचना एक कंपनी की लाभप्रद रूप से संचालित करने की क्षमता की कुंजी है और इस प्रकार स्टॉक का मूल्यांकन करते समय विचार किया जाना चाहिए।

ईवी केवल स्टॉक की कीमत के बजाय पूरी कंपनी के मूल्य को मापने का एक उपयुक्त तरीका है, जो केवल को देखता है इक्विटी बाजार पूंजीकरण कंपनी के नकदी, अल्पांश हितों और ऋण की अनदेखी करते हुए स्टॉक का। एंटरप्राइज मल्टीपल कंपनी के कुल मूल्य की तुलना उसके नकद लाभ के सापेक्ष करता है। यह अक्सर पी/ई की तुलना में अधिक वांछनीय होता है क्योंकि ईबीआईटीडीए को कमाई और पी/बी की तुलना में हेरफेर करने के लिए कम संवेदनशील माना जाता है क्योंकि यह बुक वैल्यू की तुलना में नकद लाभप्रदता का एक बेहतर उपाय है। हालांकि, यह इसकी खामियों के बिना नहीं है। उच्च-लीवर वाली कंपनियों का मूल्यांकन करते समय अधिक उपयुक्त गुणकों का उपयोग करने पर विचार करें, जहां ऋण सेवा, लंबे समय तक चलने वाली संपत्ति या बुक वैल्यू लाभप्रदता को बढ़ाती है।

के आधार पर 7.5x से कम के उद्यम गुणक वाले स्टॉक पिछले 12 महीने (एलटीएम) को आम तौर पर एक मूल्य माना जाता है। हालांकि, सख्त कटऑफ का उपयोग करना आम तौर पर उचित नहीं है क्योंकि यह एक सटीक विज्ञान नहीं है। अक्सर निवेशक बाजार के नीचे उद्यम गुणकों, कंपनी के साथियों और स्टॉक के ऐतिहासिक औसत को एक अच्छा प्रवेश बिंदु मानते हैं।

हालाँकि, चक्रीय स्टॉक आमतौर पर एक विस्तृत फैलाव शिखर (उच्च) और. के बीच गर्त (कम)। यह वर्तमान गुणकों को संदर्भ में लेने की आवश्यकता पैदा करता है, जिसमें उद्योग और कंपनी भी शामिल हैं अपने चक्र में, उद्योग की बुनियादी बातों और अपने साथियों के सापेक्ष स्टॉक को चलाने वाले उत्प्रेरक। इन कारकों को ध्यान में रखते हुए यह निर्धारित किया जाएगा कि एलटीएम गुणक सस्ता है या महंगा।

मूल्य जाल के लिए बाहर देखो

मूल्य जाल कम गुणकों वाले स्टॉक हैं। यह एक मूल्य निवेश का भ्रम पैदा करता है, लेकिन उद्योग या कंपनी के मूल तत्व इस ओर इशारा करते हैं नकारात्मक रिटर्न.

निवेशक यह मानते हैं कि स्टॉक का पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न का संकेत है और जब गुणक नीचे आता है, तो वे अक्सर इसे "सस्ते" मूल्य पर खरीदने के अवसर पर कूद पड़ते हैं। उद्योग और कंपनी की बुनियादी बातों का ज्ञान स्टॉक के वास्तविक मूल्य का आकलन करने में मदद कर सकता है।

ऐसा करने का एक आसान तरीका अपेक्षित (आगे) लाभप्रदता (ईबीआईटीडीए) को देखना और यह निर्धारित करना है कि क्या अनुमान परीक्षा में उत्तीर्ण होते हैं। फॉरवर्ड गुणक वर्तमान एलटीएम गुणकों से कम होना चाहिए; यदि वे अधिक हैं, तो इसका आम तौर पर मतलब है कि मुनाफे में गिरावट आएगी और स्टॉक की कीमत अभी तक इस गिरावट को नहीं दर्शा रही है। कभी-कभी फॉरवर्ड गुणक बेहद सस्ते लग सकते हैं। मूल्य जाल होते हैं जब ये फॉरवर्ड गुणक अत्यधिक सस्ते लगते हैं, लेकिन वास्तविकता यह है कि अनुमानित EBITDA बहुत अधिक है और स्टॉक की कीमत पहले ही गिर चुकी है, जो संभवतः बाजार की सतर्कता को दर्शाती है। जैसे, कंपनी और उद्योग के उत्प्रेरकों को जानना महत्वपूर्ण है।

तल - रेखा

शेयरों में निवेश करने के लिए कंपनी के मूल सिद्धांतों का ज्ञान होना चाहिए, अपने साथियों का आकलन करना चाहिए और एक सामान्य भाजक का उपयोग करना चाहिए, जैसे कि एंटरप्राइज मल्टीपल। पिछले और अपेक्षित नकदी प्रवाह के आधार पर आज कोई स्टॉक कितना सस्ता या महंगा कारोबार कर रहा है, इसके लिए एंटरप्राइज मल्टीपल एक प्रॉक्सी है। हालाँकि एंटरप्राइज़ मल्टीपल का उपयोग करना फुलप्रूफ नहीं है और भले ही स्टॉक कई आधार पर सस्ता हो, बाजार की धारणा नकारात्मक हो सकता है।