परिवर्तनीय बॉन्ड वैल्यूएशन पारंपरिक बॉन्ड वैल्यूएशन से कैसे अलग है?

परिवर्तनीय बांड्स कॉरपोरेट बॉन्ड हैं जिनका नाम इस तथ्य के कारण है कि उनके पास जारी करने वाली कंपनी के सामान्य स्टॉक में परिवर्तित होने की क्षमता है। पारंपरिक बांडों की तुलना में, परिवर्तनीय बांड कंपनी-विशिष्ट समाचारों के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं और व्यवस्थित के प्रति कम संवेदनशील होते हैं आर्थिक स्थितियां. नतीजतन, उनके मूल्यांकन को उनके इक्विटी समकक्षों के समान कारकों पर विचार करना चाहिए, क्योंकि वे एक दिन स्वयं वही इक्विटी बन सकते हैं।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इक्विटी रूपांतरण विकल्प a. की तरह काम करता है कॉल करने का विकल्प अंतर्निहित कंपनी के स्टॉक के लिए। और कॉल विकल्पों की तरह, इसके आधार पर मूल्य में परिवर्तन होता है झगड़ा अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में, रूपांतरण अनुपात, ब्याज दरें और विकल्प लिखत की परिपक्वता।

मूल्यांकन की भूमिका

वित्तीय शब्द "मूल्यांकन" एक वित्तीय परिसंपत्ति के निर्धारण की प्रक्रिया को दर्शाता है उचित मूल्य. लगभग सभी मूल्यांकन मॉडल किसी परिसंपत्ति के अपेक्षित भविष्य के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करते हैं नकदी प्रवाह.

पारंपरिक बंधनों के साथ, जो निश्चित होने का दावा करते हैं परिपक्वता तिथियां और संविदात्मक रूप से पेआउट में बंद, यह गणना प्रक्रिया सीधी है। लेकिन इस मीट्रिक का निर्धारण परिवर्तनीय बांडों के लिए कांटेदार हो सकता है क्योंकि परिणामी इक्विटी के संभावित पोस्ट-रूपांतरण मूल्य की भविष्यवाणी करना आंतरिक रूप से कठिन है।

पारंपरिक बांड मूल्यांकन

पारंपरिक बांड मूल्यांकन में निम्नलिखित तीन चरण शामिल हैं:

1. भावी नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना
2. भविष्य के नकदी प्रवाह के लिए उचित छूट दर का निर्धारण
3. वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए, अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह में छूट दरों को लागू करना

फ्यूचर कैश फ्लो मैच्योरिटी से पहले बचे हुए अभी तक अवैतनिक कूपन के बराबर होना चाहिए अंकित मूल्य परिपक्वता पर बांड की। छूट दरों को बड़े करीने से निर्धारित नहीं किया जा सकता है; उन्हें समायोजित किया जाना चाहिए वर्तमान उपज समायोजित करना।

बांड मूल्य और छूट दरों के बीच संबंध बांड की कीमतों और प्रतिफल के बीच के संबंध के समान है। छूट की दर जितनी कम होगी, बांड का मूल्य उतना ही अधिक होगा। इसके विपरीत, छूट की दर जितनी अधिक होगी, बांड का मूल्य उतना ही कम होगा।

परिवर्तनीय बांड मूल्यांकन

परिवर्तनीय बॉन्ड में स्टॉक में परिवर्तित होने की एक अंतर्निहित क्षमता होती है। इसे कभी-कभी "इक्विटी भागीदारी सुविधा" के रूप में संदर्भित किया जाता है। परिवर्तनीय बांडों के मूल्यांकन के लिए कई तरीके हैं। कुछ अपेक्षाकृत सरल हैं, जबकि अन्य काफी हद तक अधिक शामिल हैं, विशेष रूप से वे जो यह निर्धारित करने का प्रयास करते हैं रूपांतरण प्रीमियम प्रति शेयर।

इसके अलावा, निवेशकों को यह अनुमान लगाना चाहिए कि स्टॉक की कीमतों पर ब्याज दरों का प्रभाव अंततः परिवर्तनीय मूल्यों को कैसे प्रभावित कर सकता है।

परिवर्तनीय बॉन्ड वैल्यूएशन को पूरा करने के लिए, निवेशक निम्नलिखित फॉर्मूले पर भरोसा कर सकते हैं:

• परिवर्तनीय बांड का मूल्य =. का स्वतंत्र मूल्य सीधा बंधन + रूपांतरण विकल्प का स्वतंत्र मूल्य