बॉन्ड इक्विटी आय यील्ड अनुपात - BEER परिभाषा

बॉन्ड इक्विटी अर्निंग यील्ड रेशियो (बीईईआर) क्या है?

बॉन्ड इक्विटी अर्निंग यील्ड रेशियो (बीईईआर) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग स्टॉक मार्केट में बॉन्ड यील्ड और अर्निंग यील्ड के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। BEER के दो भाग होते हैं - अंश को एक बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड द्वारा दर्शाया जाता है, जैसे कि पांच- या 10-वर्षीय ट्रेजरी, जबकि हर वर्तमान है कमाई की उपज स्टॉक बेंचमार्क, जैसे एसएंडपी 500।

लंबी अवधि में उपज की तुलना सरकारी कर्ज़ और इक्विटी मार्केट बेंचमार्क पर औसत यील्ड को स्टॉक कब खरीदना है, इस पर संकेतक के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है। यदि अनुपात 1.0 से ऊपर है तो शेयर बाजार को ओवरवैल्यूड कहा जाता है; 1.0 से कम की रीडिंग इंगित करती है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन नहीं किया गया है।

बॉन्ड इक्विटी अर्निंग यील्ड रेशियो गिल्ट-इक्विटी यील्ड रेशियो (GEYR) से भी जा सकता है।

बीयर के लिए फॉर्मूला

$\begin{array}{c}\text{बीयर।}=\frac{\text{बॉन्ड यील्ड।}}{\text{कमाई उपज।}}\end{array}$बीयर=कमाई उपजबॉन्ड यील्ड​​

बीयर कैसे काम करती है

BEER की गणना सरकारी बॉन्ड की यील्ड को उसी मार्केट में स्टॉक बेंचमार्क की मौजूदा अर्निंग यील्ड से विभाजित करके की जाती है। शेयर बाजार (या केवल एक व्यक्तिगत स्टॉक) की वर्तमान कमाई की उपज इसके विपरीत है मूल्य-टू-कमाई (पी / ई अनुपात। कमाई की उपज को प्रतिशत के रूप में उद्धृत किया जाता है, जो पिछले बारह महीनों के दौरान किसी कंपनी, क्षेत्र या पूरे बाजार द्वारा अर्जित किए गए प्रत्येक डॉलर के निवेश के प्रतिशत को मापता है।

उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 का पी/ई अनुपात 25 है, तो कमाई की उपज 1/25 = 0.04 है। बॉन्ड यील्ड के लिए पी/ई अनुपात की तुलना करने की तुलना में कमाई की उपज की तुलना बॉन्ड यील्ड से करना आसान है।

बीयर आपको क्या बताती है?

अनुपात के पीछे सिद्धांत यह है कि यदि स्टॉक बॉन्ड से अधिक उपज दे रहे हैं, यानी BEER <1, तो स्टॉक सस्ते होते हैं क्योंकि इक्विटी में निवेश करके अधिक मूल्य बनाया जा रहा है। जैसे-जैसे निवेशक शेयरों की मांग बढ़ाते हैं, कीमतें बढ़ती हैं, जिससे पी/ई अनुपात में वृद्धि होती है। जैसे-जैसे पी/ई अनुपात बढ़ता है, आय प्रतिफल कम होता जाता है, जिससे यह बांड प्रतिफल के अनुरूप अधिक हो जाता है।

इसके विपरीत, यदि शेयरों पर आय की उपज ट्रेजरी बांड (बीईईआर> 1) पर उपज से कम है, तो शेयरों की बिक्री से प्राप्त आय को बांड में पुनर्निवेश किया जाता है। इससे पी/ई अनुपात में कमी आती है और आय में वृद्धि होती है। सैद्धांतिक रूप से, 1 का BEER बांड बाजार और शेयर बाजार में कथित जोखिम के समान स्तर का संकेत देगा।

विश्लेषकों को अक्सर लगता है कि 1 से अधिक BEER अनुपात यह दर्शाता है कि इक्विटी बाजार अधिक मूल्यांकित हैं, जबकि 1 से कम संख्या का मतलब है कि उनका मूल्यांकन नहीं किया गया है, या कि मौजूदा बांड प्रतिफल पर्याप्त रूप से मूल्य निर्धारण नहीं कर रहे हैं जोखिम। यदि BEER सामान्य स्तर से ऊपर है, तो यह धारणा है कि शेयरों की कीमत घट जाएगी, इस प्रकार BEER कम हो जाएगी।

बीयर का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

एक पर विचार करें 10 साल का खजाना 2.8% की यील्ड के साथ बॉन्ड और S&P 500 पर 4% पर अर्निंग यील्ड (25x के P/E का संकेत)। इस प्रकार BEER अनुपात की गणना इस प्रकार की जा सकती है:

$\text{बीयर।}=\text{बॉन्ड यील्ड।}\left(0..0.2.8.\right)/\text{कमाई उपज।}\left(0..0.4.\right)=0..7.$बीयर=बॉन्ड यील्ड(0.028)/कमाई उपज(0.04)=0.7

उपरोक्त परिणामों का उपयोग करके, एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन नहीं किया गया है क्योंकि अनुपात की गणना 1.0 से नीचे की जाती है।

बीयर और फेड मॉडल के बीच अंतर

NS फेड मॉडल बांड इक्विटी आय उपज अनुपात का एक विशेष मामला है। किसी भी बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड और किसी बेंचमार्क स्टॉक मार्केट की अर्निंग यील्ड का उपयोग करके BEER अनुपात की गणना की जा सकती है। फेड मॉडल यह निर्धारित करने के लिए एक उपकरण है कि यू.एस. शेयर बाजार एक निश्चित समय में काफी मूल्यवान है या नहीं। मॉडल एक समीकरण पर आधारित है जो विशेष रूप से एस एंड पी 500 की कमाई की उपज की तुलना 10-वर्षीय यू.एस. ट्रेजरी बांड पर उपज के साथ करता है।

अर्थशास्त्री एड यार्डेनी ने फेड मॉडल बनाया। उन्होंने इसे यह कहते हुए यह नाम दिया कि यह "फेड का स्टॉक वैल्यूएशन मॉडल है, हालांकि फेड में किसी ने भी आधिकारिक तौर पर इसका समर्थन नहीं किया है। यह।" फेड मॉडल तय करता है कि अगर एसएंडपी की कमाई की उपज यू.एस. 10-वर्षीय बांड की उपज से अधिक है, तो बाजार है "तेजी."

एक तेजी से बाजार मानता है कि शेयर की कीमतें बढ़ने वाली हैं और शेयर खरीदने का एक अच्छा समय है। यदि आय प्रतिफल 10-वर्षीय बांड की प्रतिफल से कम हो जाता है, तो बाजार को माना जाता है "मंदी।" एक मंदी का बाजार मानता है कि शेयर की कीमतों में गिरावट आएगी। 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और उसके बाद फेड मॉडल काम नहीं करता था।व्यापक रूप से इस्तेमाल और स्वीकृत मॉडल में अभी भी कई निवेश विशेषज्ञ हाल के वर्षों में इसकी उपयोगिता पर सवाल उठा रहे हैं।

बीयर की सीमाएं

बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात निवेशकों को बॉन्ड में एक डॉलर का निवेश करके बनाए गए मूल्य को समझने में मदद करता है, उस डॉलर को शेयरों में निवेश करता है। हालांकि, आलोचकों ने बताया है कि ट्रेजरी और शेयर बाजारों में ऐतिहासिक पैदावार पर किए गए शोध के आधार पर बीईईआर अनुपात का शून्य भविष्य कहनेवाला मूल्य है।

इसके अलावा, स्टॉक और बॉन्ड के बीच संबंध बनाना त्रुटिपूर्ण कहा जाता है क्योंकि दोनों निवेश अलग-अलग हैं कई तरीके- जबकि सरकारी बॉन्ड मूलधन का भुगतान करने के लिए अनुबंधित रूप से गारंटीकृत हैं, स्टॉक कुछ भी वादा नहीं करते हैं। इसी तरह, बॉन्ड पर ब्याज के विपरीत, स्टॉक की कमाई और लाभांश अप्रत्याशित होते हैं और इसके मूल्य की अनुबंधित गारंटी नहीं होती है।