विभिन्न प्रकार के बॉन्ड यील्ड को समझना

बांड पर निवेश के कारण परिश्रम करते समय शोध करने के लिए महत्वपूर्ण चीजों में से एक बांड का मूल्यांकन करना है उपज या ब्याज दर वापसी। हालांकि, बांड की प्रतिफल का यह मूल्यांकन कई अलग-अलग तरीकों से किया जा सकता है और आपको अलग-अलग निष्कर्ष पर ले जा सकता है। इसके अलावा, विशिष्ट प्रकार की उपज गणना बांड के प्रकार या निश्चित-आय सुरक्षा के आधार पर कमोबेश उपयुक्त होती है जिसका विश्लेषण किया जा रहा है। इनमें से कुछ विभिन्न प्रकार के बॉन्ड यील्ड में अन्य शामिल हैं, तथाकथित रनिंग यील्ड, नॉमिनल यील्ड, परिपक्वता के लिए उपज (YTM), कॉल करने के लिए उपज (YTC) तथा सबसे खराब उपज (YTW). हम इनमें से प्रत्येक पर और नीचे और अधिक पर विचार करेंगे।

रनिंग यील्ड

यह प्रत्येक वर्ष बांड के प्रतिफल या प्रतिफल का मापन है जैसा कि बांड की धारा के प्रतिशत के रूप में दर्शाया जाता है बाजारी मूल्य या कीमत। यह एक काफी सरल माप है जो निवेशकों को बताता है कि वे मौजूदा बाजार में वापसी के लिए क्या उम्मीद कर सकते हैं। जब एक का वर्णन करने के लिए प्रयोग किया जाता है विभाग, एक रनिंग यील्ड उस पोर्टफोलियो के भीतर वर्तमान में रखे गए सभी निवेशों के संचयी रिटर्न या यील्ड को संदर्भित करता है। यह कुछ हद तक a. के समान हो सकता है भाग प्रतिफल, लेकिन व्यक्तिगत संपत्तियों का वर्णन करने के बजाय, यह संपूर्ण रूप से पोर्टफोलियो के भीतर प्रतिनिधित्व किए गए पूरे समूह का वर्णन करता है। आमतौर पर, रनिंग यील्ड का अनुमान सालाना लगाया जाता है, लेकिन कई निवेशक इससे ज्यादा बार इसकी गणना करते हैं।

नाममात्र उपज

नाममात्र की उपज एक बांड की वापसी है, जैसा कि बांड की वार्षिक कूपन भुगतान राशि के अंकित मूल्य के प्रतिशत द्वारा निर्धारित किया जाता है। इसका मतलब है नाममात्र उपज प्रभावी रूप से बांड का है कूपन दर. बांड के प्रकार के आधार पर यह दर बदल भी सकती है और नहीं भी:

• निश्चित दर बांड: कूपन दर या नाममात्र की उपज तय हो जाएगी और बांड के जीवनकाल में नहीं बदलेगी।
• फ्लोटिंग रेट बांड: कूपन भुगतान/नाममात्र प्रतिफल बांड के जीवनकाल में बदल जाएगा जैसा कि संदर्भित ब्याज दर में परिवर्तन द्वारा निर्धारित किया गया है।
• अनुक्रमित बांड: NS कूपन भुगतान/नाममात्र प्रतिफल इसके अंतर्निहित सूचकांक के भीतर उतार-चढ़ाव की प्रतिक्रिया में बदल जाएगा।

NS प्रभावी उपज एक बांड पर वापसी है जिसका ब्याज भुगतान (या कूपन) बांडधारक द्वारा उसी दर पर पुनर्निवेश किया गया है। प्रभावी प्रतिफल वह कुल प्रतिफल है जो एक निवेशक को प्राप्त होता है, इसके विपरीत नाममात्र उपज-जो बांड के कूपन की घोषित ब्याज दर है। प्रभावी उपज निवेश रिटर्न पर चक्रवृद्धि की शक्ति को ध्यान में रखती है, जबकि नाममात्र की उपज नहीं होती है।

परिपक्वता के लिए उपज (YTM)

YTM औसत उपज या रिटर्न का वर्णन करता है जो एक निवेशक प्रत्येक वर्ष किसी मुद्दे से उम्मीद कर सकता है यदि वे (1) इसे इसके बाजार मूल्य पर खरीदते हैं और (2) इसे परिपक्व होने तक पकड़ते हैं। यह मूल्य कूपन भुगतान का उपयोग करके निर्धारित किया जाता है, इस मुद्दे का मूल्य परिपक्वता, और कोई भी पूंजीगत लाभ या हानि जो बांड के जीवनकाल के दौरान हुई थी। YTM अनुमान आमतौर पर यह मानते हैं कि सभी कूपन भुगतान बांड के भीतर पुनर्निवेश (वितरित नहीं) किए जाते हैं। इस आंकड़े का उपयोग विभिन्न बांडों की तुलना करने के लिए किया जाता है, एक निवेशक के बीच चयन करने की कोशिश कर रहा है, और बांड के बीच की तुलना में प्रमुख आंकड़ों में से एक है। यह इस तथ्य के कारण है कि इसमें अन्य तुलनीय आंकड़ों की तुलना में अधिक परिवर्तनशील शामिल हैं।

उदाहरण के लिए, दो अलग-अलग बांडों की नाममात्र उपज की तुलना करना केवल तभी मददगार होता है जब बांड की समान लागत, समान जीवन अवधि और समान रिटर्न हो। हालाँकि, यदि इनमें से कोई भी भिन्न है, तो YTM माप एक अधिक प्रभावी तुलना उपकरण बन जाता है।

YTM एक उदाहरण है जिसे a. कहा जाता है बांड समकक्ष प्रतिफल (बीईवाई). एक बार जब वे गणना में पैसे के समय मूल्य के लिए खाते में बांड के लिए BEY को जानते हैं, तो निवेशक अधिक सटीक वार्षिक उपज पा सकते हैं। यह एक के रूप में जाना जाता है प्रभावी वार्षिक उपज (ईएवाई).

NS वार्षिक प्रतिशत उपज (APY) एक निवेश पर अर्जित प्रतिफल की वार्षिक वास्तविक दर की गणना है जो के प्रभाव को ध्यान में रखती है कंपाउंडिंग रुचि। साधारण ब्याज के विपरीत, चक्रवृद्धि ब्याज की समय-समय पर गणना की जाती है और राशि को तुरंत शेष राशि में जोड़ दिया जाता है। प्रत्येक अवधि के आगे बढ़ने के साथ, खाते की शेष राशि थोड़ी बड़ी हो जाती है, इसलिए शेष राशि पर चुकाया गया ब्याज भी बड़ा हो जाता है।

कर-समतुल्य उपज (टीईवाई)

नगरनिगम के बांड, जो एक राज्य, नगर पालिका या काउंटी द्वारा अपने पूंजीगत व्यय को वित्तपोषित करने के लिए जारी किए गए बांड हैं और अधिकतर गैर-कर योग्य हैं, उनके पास भी एक है कर-समतुल्य उपज (टीईवाई). टीईवाई वह प्रीटैक्स यील्ड है जो एक टैक्सेबल बॉन्ड के लिए जरूरी है कि उसकी यील्ड टैक्स-फ्री म्युनिसिपल बॉन्ड के समान हो, और यह निवेशक के द्वारा निर्धारित किया जाता है कर देने वाला वर्ग.

यील्ड टू कॉल (YTC)

कॉल टू यील्ड का तात्पर्य बांड के उस समय पर प्रतिफल से है कॉल की तारीख. यदि बांड को परिपक्वता तक रखा जाता है तो यह मान धारण नहीं करता है, लेकिन केवल कॉल तिथि पर मूल्य का वर्णन करता है, जो यदि दिया जाता है, तो उसमें पाया जा सकता है सूचीपत्र बंधन का। यह मान बांड की कूपन दर से निर्धारित होता है, इसकी बाजार कीमत और कॉल की तारीख की लंबाई।

सबसे खराब उपज (YTW)

जैसा कि नाम से पता चलता है, यील्ड टू सबसे खराब बॉन्ड के जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट रूप में जाने के बिना बांड के लिए सबसे खराब संभावित उपज का वर्णन करता है। निवेशक इश्यू के लिए सबसे खराब स्थिति की कल्पना करके इसका निर्धारण करते हैं। इन परिदृश्यों में बॉन्ड में शामिल सभी प्रावधान शामिल हैं जैसे कॉल, प्रीपेमेंट या सिंकिंग फंड- कुछ भी जो बॉन्ड की उपज को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा। सबसे खराब उपज को जानकर, निवेशक यह देख सकते हैं कि उनकी आय कैसे प्रभावित होगी और इस मुद्दे पर विचार करने के लिए पर्याप्त होगा या नहीं। निवेशकों को यथासंभव अधिक से अधिक जानकारी प्रदान करने के लिए YTW गणना सभी संभावित कॉल तिथियों के लिए निर्धारित की जाती है। यह हमेशा मानता है कि सभी शर्तें या प्रावधान जो उपज को कम करने के लिए अधिनियमित किए जा सकते हैं, जैसे कि बाजार की स्थितियों के आधार पर कूपन दर को कम करने के प्रावधान लागू किए जाएंगे। यह भी मानता है कि निवेशक के पक्ष में कोई पुनर्गणना नहीं होती है।

एसईसी यील्ड

जबकि विभिन्न प्रकार की पैदावार की गणना के लिए बहुत सारी विविधताएँ हैं, बहुत सारी स्वतंत्रता का आनंद लेते हैं कंपनियों, जारीकर्ताओं और म्यूचुअल फंड प्रबंधकों को अपने हिसाब से उपज मूल्य की गणना, रिपोर्ट और विज्ञापन करने के लिए सम्मेलन नियामक पसंद करते हैं प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) उपज गणना के लिए एक मानक उपाय पेश किया है, जिसे कहा जाता है एसईसी उपज, जो कि एसईसी द्वारा विकसित मानक प्रतिफल गणना है और इसका उद्देश्य बांड फंडों की उचित तुलना के लिए एक मानक उपाय की पेशकश करना है। SEC यील्ड की गणना फंड से जुड़ी आवश्यक फीस को ध्यान में रखकर की जाती है।

तल - रेखा

हालांकि उपज निवेश करने के लिए किस सुरक्षा या मुद्दे का निर्धारण करते समय विचार करने के लिए एकमात्र महत्वपूर्ण कारक नहीं है, फिर भी यह एक महत्वपूर्ण है। बांड के साथ आने वाले नियम और शर्तें अक्सर उपज के मामले में महत्वहीन नहीं होती हैं और इसलिए प्रदर्शन करते समय सावधानी से जांच की जानी चाहिए यथोचित परिश्रम यह तय करने से पहले कि किस बॉन्ड में निवेश करना है।

एक अन्य महत्वपूर्ण मुद्दा जो बांड की प्रतिफल को प्रभावित करता है वह जोखिम बनाम जोखिम का तथ्य है। वापसी। सभी वित्तीय प्रतिभूतियों की तरह, अदला - बदली अधिक सुरक्षा के लिए कम रिटर्न है। इसलिए, जब लक्ष्य प्रतिफल निर्धारित करने की बात आती है तो यह हमेशा निवेशक के जोखिम/रिटर्न प्रोफाइल पर निर्भर करेगा। प्रत्येक मामले में, यदि कोई संभावित निवेशक उच्च-उपज या निवेश-ग्रेड बांड या दोनों का मिश्रण खरीदना चुनता है, तो प्रत्येक सुरक्षा का गहन पेशेवर विश्लेषण आवश्यक है।