पोजिशन-डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग से लाभ

अधिकांश नौसिखिए विकल्प व्यापारी पूरी तरह से यह समझने में विफल होते हैं कि अस्थिरता विकल्पों की कीमत को कैसे प्रभावित कर सकती है और कैसे अस्थिरता को सर्वोत्तम तरीके से पकड़ लिया जाता है और लाभ में बदल दिया जाता है। जैसा कि अधिकांश शुरुआती व्यापारी के खरीदार हैं विकल्प, वे उच्च अस्थिरता की गिरावट से लाभ का मौका चूक जाते हैं, जो एक तटस्थ स्थिति का निर्माण करके किया जा सकता है डेल्टा.

यह लेख एक को देखता है डेल्टा-तटस्थ ट्रेडिंग विकल्पों के लिए दृष्टिकोण जो गिरावट से मुनाफा पैदा कर सकता है निहित अस्थिरता (IV) बिना किसी आंदोलन के भी अंतर्निहित परिसंपत्ति.

शॉर्टिंग वेगा

यहां प्रस्तुत स्थिति-डेल्टा दृष्टिकोण वह है जो छोटा हो जाता है शाकाहारी जब IV उच्च होता है। एक उच्च IV के साथ शॉर्टिंग वेगा, एक तटस्थ-स्थिति डेल्टा रणनीति को IV में गिरावट से लाभ की संभावना देता है, जो चरम स्तरों से जल्दी हो सकता है। बेशक, अगर अस्थिरता और भी अधिक बढ़ जाती है, तो स्थिति पैसे खो देगी। एक नियम के रूप में, इसलिए शॉर्ट वेगा डेल्टा-न्यूट्रल पोजीशन स्थापित करना सबसे अच्छा है, जब निहित अस्थिरता उन स्तरों पर होती है जो 90-प्रतिशत रैंकिंग (IV के पिछले इतिहास के छह वर्षों के आधार पर) में हैं। यह नियम नुकसान के खिलाफ रोकथाम की गारंटी नहीं देगा, लेकिन यह एक सांख्यिकीय बढ़त प्रदान करता है जब IV के बाद से व्यापार अंततः होगा

अपने ऐतिहासिक माध्य पर वापस लौटें भले ही यह पहले उच्च हो।

नीचे प्रस्तुत रणनीति a. के समान है रिवर्स कैलेंडर स्प्रेड (एक विकर्ण रिवर्स कैलेंडर फैलता है) लेकिन पहले तटस्थ द्वारा स्थापित एक तटस्थ-डेल्टा है गामा और फिर स्थिति को डेल्टा तटस्थ में समायोजित करना। याद रखें, हालांकि, में कोई महत्वपूर्ण कदम आधारभूत नीचे निर्दिष्ट सीमाओं से परे तटस्थता को बदल देगा (चित्र 1 देखें)। इसके साथ ही, यह दृष्टिकोण अंतर्निहित की कीमतों की एक बड़ी रेंज की अनुमति देता है जिसके बीच डेल्टा की तुलना में एक अनुमानित तटस्थता है, जो अनुमति देता है व्यापारी IV में अंतिम गिरावट से संभावित लाभ की प्रतीक्षा करना।

एस एंड पी रिवर्स विकर्ण कैलेंडर स्प्रेड

आइए अपनी बात को स्पष्ट करने के लिए एक उदाहरण देखें। नीचे इस रणनीति के लिए लाभ/हानि कार्य है। जूनो के साथ एस एंड पी 500फ्यूचर्स 875 पर, हम चार सितंबर 875 कॉल बेचेंगे, और चार जून 950 कॉल खरीदेंगे। हम जिस तरह से स्ट्राइक चुनते हैं वह इस प्रकार है: हम बेचते हैं पर-पैसा दूर के महीने के विकल्पों के लिए और निकट के महीने के विकल्पों में से एक उच्च स्ट्राइक खरीदें, जिसमें एक मिलान गामा हो। इस मामले में, गामा दोनों हमलों के लिए लगभग समान है। हम चार-लॉट का उपयोग करते हैं क्योंकि प्रत्येक स्प्रेड के लिए स्थिति डेल्टा लगभग नकारात्मक डेल्टा, -0.25 है, जो -1.0 के बराबर है यदि हम इसे चार बार करते हैं।

नकारात्मक-स्थिति डेल्टा (-1.0) के साथ, हम अब इस स्थिति डेल्टा को बेअसर करने के लिए एक जून वायदा खरीदेंगे, जिससे लगभग पूर्ण तटस्थ गामा और तटस्थ डेल्टा निकल जाएगा। इस रणनीति को स्पष्ट करने के लिए OptionVue 5 विकल्प विश्लेषण सॉफ्टवेयर का उपयोग करके निम्नलिखित लाभ/हानि चार्ट बनाया गया था।

जैसा कि आप चित्र 1 से देख सकते हैं, T+27 धराशायी रेखा (ऊर्ध्वाधर मूल्य मार्कर के बाईं ओर निचला प्लॉट) लगभग एकदम सही है बाड़ा सभी तरह से नीचे 825 तक और कहीं भी ऊपर की तरफ (ऊर्ध्वाधर मूल्य मार्कर के ऊपरी प्लॉट द्वारा इंगित), जो थोड़ा अधिक ढलान पर देखा जाता है क्योंकि कीमत 949-50 रेंज तक जाती है। अंतर्निहित 875 पर लंबवत मार्कर के साथ इंगित किया गया है। हालांकि, जागरूक रहें कि व्यापार में एक महीने से अधिक समय बीतने के साथ यह तटस्थता बदल जाएगी, और यह हो सकता है अन्य डैश भूखंडों में और ठोस लाभ/हानि रेखा के साथ देखा जा सकता है (जो समाप्ति लाभ दिखाता है और नुकसान)।

पतन की प्रतीक्षा में

यहां इरादा एक महीने के लिए तटस्थ रहने का है और फिर अस्थिरता में गिरावट की तलाश है, जिस बिंदु पर व्यापार बंद हो सकता है। एक "जमानत" योजना के लिए एक समय सीमा निर्दिष्ट की जानी चाहिए, जो इस मामले में 27 दिन है। आप हमेशा नए के साथ एक स्थिति फिर से स्थापित कर सकते हैं हमले और महीनों में उतार-चढ़ाव उच्च रहना चाहिए। यहाँ ऊपर की ओर थोड़ा सा सकारात्मक डेल्टा पूर्वाग्रह है और नकारात्मक पक्ष ठीक उल्टा है। अब देखते हैं कि अस्थिरता में गिरावट से क्या होता है।

इस व्यापार के समय, एसएंडपी 500 वायदा विकल्पों पर निहित अस्थिरता अपने 90वें-प्रतिशत रैंक पर थी, इसलिए हमारे पास बेचने के लिए बहुत उच्च स्तर की अस्थिरता है। क्या होता है यदि हम ऐतिहासिक औसत से निहित अस्थिरता में गिरावट का अनुभव करते हैं? यह मामला निहित अस्थिरता में 10 प्रतिशत अंक की गिरावट में तब्दील हो जाएगा, जिसे हम अनुकरण कर सकते हैं।

नफा

ऊपर के चित्र 2 में, निचला प्लॉट चित्र 1 से T+27 प्लॉट है, जो अंडरलाइंग के लिए कीमतों की एक विस्तृत श्रृंखला पर निकट-डेल्टा तटस्थता को दर्शाता है। लेकिन देखें कि छह साल के ऐतिहासिक औसत से निहित अस्थिरता में हमारी गिरावट के साथ क्या होता है। यदि हम 825 और 950 की कीमतों के बीच हैं तो अंडरलाइंग के किसी भी मूल्य पर हमें व्यापक मूल्य सीमा में महत्वपूर्ण लाभ होता है, लगभग $6,000 और $ 15,000 के बीच। वास्तव में, यदि चार्ट बड़ा होता, तो यह 750 से नीचे के सभी तरह के लाभ और टी +27 समय सीमा के भीतर कहीं भी लाभ की संभावना दिखाता।

जाल-हाशिया इस व्यापार को स्थापित करने के लिए लगभग 7,500 डॉलर की आवश्यकता होगी और जब तक स्थिति डेल्टा तटस्थता के निकट रहेगी और अस्थिरता में वृद्धि जारी नहीं रहेगी, तब तक इसमें बहुत अधिक परिवर्तन नहीं होगा। यदि निहित अस्थिरता बढ़ती रहती है, तो नुकसान उठाना संभव है, इसलिए यह हमेशा अच्छा होता है में रहने के लिए एक जमानत योजना, एक डॉलर की हानि राशि, या पूर्व निर्धारित सीमित दिनों की संख्या है व्यापार।

तल - रेखा

के माध्यम से उच्च निहित अस्थिरता एस एंड पी वायदा विकल्प कैप्चर करने के लिए यह उन्नत रणनीति एक रिवर्स विकर्ण कैलेंडर स्प्रेड का निर्माण किसी भी बाजार में लागू किया जा सकता है यदि समान स्थितियां हो सकती हैं पाया जाना। ट्रेड अंडरलाइंग की हलचल के बिना भी अस्थिरता में गिरावट से जीतता है; हालांकि, अंतर्निहित होने पर ऊपर की ओर लाभ की संभावना है रैली. लेकिन इसके साथ थीटा आपके खिलाफ काम करते हुए, समय बीतने के परिणामस्वरूप धीरे-धीरे नुकसान होगा यदि अन्य सभी चीजें समान रहती हैं। इस रणनीति के साथ डॉलर-नुकसान प्रबंधन या टाइम स्टॉप को नियोजित करना याद रखें।