आंतरिक मूल्य से नीचे के विकल्पों को बंद करने से कैसे बचें

पैसे में (ITM) कॉल और पुट कभी-कभी अपने से कम पर ट्रेड कर सकते हैं आंतरिक राशि (अर्थात स्टॉक और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर), जब आप समाप्ति के दिन के करीब पहुंचते हैं तो डीप-इन-द-मनी विकल्पों के लिए घटना अधिक सामान्य होती है। समाप्ति के दिन, बहुत कम समय होता है अधिमूल्य डीप-इन-द-मनी विकल्पों में छोड़ दिया गया है और उनका लगभग संपूर्ण मूल्य आंतरिक मूल्य है। जबकि विकल्प मूल्य निर्धारण सिद्धांत इस बात पर जोर दे सकता है कि एक विकल्प को अपने आंतरिक मूल्य (कमीशन के लिए लेखांकन के बिना) से कम के लिए कभी भी व्यापार नहीं करना चाहिए, वास्तविक जीवन व्यापार शायद ही कभी इतना आसान होता है।

कई निवेशक इसे सामान्य मान लेते हैं और आंतरिक मूल्य से नीचे की स्थिति को बंद कर देते हैं लेकिन यह निर्धारित करने का एक बेहतर तरीका है कि आप क्या कर रहे हैं चाहिए डीप-इन-द-मनी विकल्प प्राप्त करें। सैद्धांतिक रूप से, एक विकल्प को आंतरिक मूल्य से कम के लिए व्यापार नहीं करना चाहिए क्योंकि यह अनुमति देगा आर्बिट्राज एक साथ गारंटीकृत लाभ के लिए विकल्प और अंतर्निहित स्टॉक का व्यापार करें, उन लेनदेन के साथ जब तक आंतरिक मूल्य बहाल नहीं हो जाता। इसे ध्यान में रखते हुए, आइए देखें कि आप अपने विकल्प के लिए बेहतर कीमत कैसे प्राप्त कर सकते हैं और मुनाफा बढ़ा सकते हैं।

लॉन्ग कॉल पोजीशन बंद करना

बता दें कि दिसंबर समाप्ति का दिन, XYZ Corp का स्टॉक वर्तमान में $70.70 पर कारोबार कर रहा है और आपके पास 20 दिसंबर $65 कॉल हैं जिन्हें आप बंद करना (बेचना) चाहते हैं। दिसंबर $65 की कॉल्स का कारोबार पर या उसके बहुत निकट होना चाहिए समता मूल्य $70.70 - $65 = $5.70 का। हालाँकि, आप देखते हैं कि यदि आप कॉल बेचते हैं तो यह $ 5.20 पर उद्धृत किया जा रहा है। आय होगी:

$5.20 x 20 x 100 = $10,400.

स्वाभाविक रूप से, आप a. रखने का प्रयास कर सकते हैं सीमा आदेश $5.70 पर बेचने के लिए (या अधिक उचित रूप से, $5.60—बोली/आस्क स्प्रेड के लिए एक पैसा छोड़कर)। लेकिन मान लीजिए कि आप कोशिश करते हैं और उस कीमत पर ऑर्डर निष्पादित नहीं कर सकते। आप नीचे ट्रेडिंग करने वाले इन-द-मनी विकल्प को और कैसे बंद कर सकते हैं? समानता? आर्बिट्रेजर की तरह, कॉल बेचने के बजाय स्टॉक बेचने का ऑर्डर दें। फिर, जब विक्रय आदेश निष्पादित किया जाता है, तो तुरंत प्रयोग करें कॉल करने का विकल्प.

उदाहरण में, स्टॉक वर्तमान में $ 70.70 पर कारोबार कर रहा है। इस मामले में, आप 2,000 शेयरों को $70.70 पर बेचने का आदेश देंगे। एक बार बेचने का आदेश निष्पादित किया जाता है, आप बस व्यायाम निर्देश सबमिट करें दलाल. विकल्प अनुबंध की शर्तों का मतलब है कि आप 2,000 शेयर खरीदेंगे हड़ताल की कीमत $65 का। तो आप स्टॉक बिक्री पर $ 70.70 प्रति शेयर प्राप्त करते हैं और फिर इसे अभ्यास पर $ 65 के लिए खरीदते हैं। आय होगी:

(2,000 x $70.70) - (2,000 x $65) = $141,400 - $130,000 = $11,400।

यह आपकी जेब में अतिरिक्त $1,000 है।

आपका ब्रोकर इसे इस तरह से करने के लिए थोड़ा अधिक शुल्क ले सकता है, लेकिन यदि विकल्प काफी हद तक समता से नीचे है, तो यह इसके लायक होना चाहिए।

ब्रोकर आपको सुझाव दे सकते हैं कम नियमित बिक्री आदेश देने के बजाय स्टॉक। हालाँकि, यदि आप स्टॉक को कम करते हैं, तो आप इसके अधीन हैं विनियमन टी और आप उस राशि पर से अधिक ब्याज अर्जित नहीं कर सकते हैं निपटान अवधि.

गैर-स्वामित्व वाले शेयरों को वितरित करना

आप उन शेयरों को बेचने के बारे में आपत्तियां सुन सकते हैं जो आपके खाते में नहीं हैं लेकिन विनियम इसकी अनुमति देते हैं, भले ही आपका ब्रोकर न हो। अधिकांश शेयर दलालों के पास होते हैं गली के नाम में और शेयरों के बिना बिक्री आदेश देना पूरी तरह से स्वीकार्य है, जब तक कि वे निपटान अवधि के भीतर वितरित किए जाते हैं। यदि ब्रोकर की आवश्यकता है कि शेयरों को बेचने से पहले उनके पास रखा जाए, तो सलाह दें कि आप शेयरों को खरीदने के लिए तुरंत व्यायाम निर्देश प्रस्तुत करेंगे। ऐसा कोई कारण नहीं है कि इसकी अनुमति नहीं दी जानी चाहिए क्योंकि विकल्प समाशोधन निगम निपटान पर शेयरों की डिलीवरी की गारंटी देता है।

एक बार जब आप स्टॉक बेचते हैं, तो व्यायाम निर्देश प्रस्तुत करना बहुत महत्वपूर्ण है एक ही दिन. अन्यथा, स्टॉक की बिक्री और विकल्प अभ्यास से खरीद एक ही समय में व्यवस्थित नहीं होगी।

क्लोजिंग लॉन्ग पुट पोजीशन

क्या होगा यदि आप लंबे समय से गहरे धन में हैं विकल्प डालें? उसी उदाहरण में, मान लें कि आप लंबे दिसंबर $80 पुट हैं और उन्हें $9.00 पर उद्धृत किया जा रहा है। अपनी पोजीशन को बंद करने के लिए उनमें से 20 पुट को बेचने से 18,000 डॉलर की शुद्ध आय होगी।

हालाँकि, क्योंकि स्टॉक $ 70.70 पर कारोबार कर रहा है, उन पुट ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य $ 80 - $ 70.70 = $ 9.30, 30 सेंट का अंतर है। आंतरिक मूल्य से नीचे पुट ऑप्शन ट्रेडिंग के मामले में, आपको बस स्टॉक खरीदने और फिर पुट का प्रयोग करने की आवश्यकता है।

आप स्टॉक खरीदने के लिए $70.70 का भुगतान करेंगे और पुट एक्सरसाइज से $80 प्राप्त करेंगे। फिर आपको $9.30, या $18,600 का पूर्ण आंतरिक मूल्य, $600 का अंतर प्राप्त होगा। फिर, अतिरिक्त कमीशन अतिरिक्त प्रयास के लायक होंगे।

बाज़ार निर्माता

विकल्प कभी-कभी आंतरिक मूल्य से नीचे व्यापार क्यों करते हैं? यह आमतौर पर इसलिए होता है क्योंकि algos or बाज़ार निर्माता जोखिम उठाने में कठिनाई हो रही है। मूल रूप से, यह नीचे आता है आपूर्ति और मांग का कानून. यदि समाप्ति के दिन खरीदारों की तुलना में अधिक विक्रेता हैं, तो यह एक असंतुलन उत्पन्न कर सकता है जो एल्गो या मार्केट मेकर को लेनदेन पूरा करने के लिए उच्च प्रीमियम चार्ज करने की अनुमति देता है।

एल्गोस या मार्केट मेकर कॉल खरीद रहे हैं और स्टॉक बेच रहे हैं। हालांकि, कीमतों को संतुलन में लाने के लिए पर्याप्त मात्रा या ब्याज नहीं हो सकता है। यदि वे विकल्प खरीदते हैं और स्टॉक में गिरावट जारी रहती है, तो जब तक वे स्टॉक को कम करते हैं, तब तक यह नुकसान उत्पन्न कर सकता है। नतीजतन, वे निष्पादन की प्रतीक्षा करते हुए जोखिम को कवर करने के लिए प्रीमियम लेते हैं।

मध्यस्थ और खुदरा निवेशक शामिल हो सकते हैं और कॉल खरीद सकते हैं और स्टॉक बेच सकते हैं, लेकिन अगर उनके पास मौजूदा स्थिति नहीं है, तो उन्हें विकल्प खरीदना होगा मूल्य पूछें और स्टॉक को पर बेचें बोली. गहरे इन-द-मनी विकल्पों में व्यापक फैलाव के साथ, यह त्रुटि के लिए बहुत कम या कोई जगह नहीं छोड़ता है।

बाजार निर्माताओं के साथ प्रतिस्पर्धा

आप एल्गोस और बाजार निर्माताओं के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए ललचा सकते हैं, उनकी रणनीतियों की नकल कर सकते हैं। हालांकि ऐसा लगता है कि कम लटकने वाले फल चुने जाने की प्रतीक्षा कर रहे हैं, यह अनुशंसित रणनीति नहीं है।

मान लें कि दिसंबर $65 कॉल ऑप्शन को $5.20 बोली के रूप में उद्धृत किया जा रहा था और $5.90 पूछा गया था। तो क्या हुआ अगर आप केवल एक ऑर्डर (10 या अधिक अनुबंधों के लिए) को थोड़ा अधिक पर रखते हैं दाम लगाना $ 5.30 का? अब आपके पास सबसे अच्छी कीमत है और बोली पर बोली $ 5.30 और पूछने पर $ 5.90 हो जाएगी। यदि आप $ 5.30 पर हिट करते हैं, तो आप स्टॉक बेच सकते हैं और त्वरित लाभ कमा सकते हैं।

लेकिन वहां एक जाल है। यदि आप $5.30 पर बोली लगाते हैं, तो algos और बाज़ार निर्माता $5.40 की बोली लगाएँगे और आप उन्हें 10 सेंट के लिए एक कॉल विकल्प दे रहे हैं! ऐसा इसलिए होता है क्योंकि वे नीचे दी गई गहरी इन-द-मनी कॉल खरीदकर पैसा कमा सकते हैं उचित मूल्य. यदि आपकी बोली खुली रहने के दौरान स्टॉक गिर जाता है, तो बाज़ार निर्माता इसे आपको $5.30 पर बेच देगा। बहुत कम जोखिम के लिए, उनका सबसे खराब परिणाम 10 सेंट का नुकसान होगा। दूसरे शब्दों में, वे आपके खरीद आदेश का उपयोग अपनी गारंटी के रूप में करते हैं आदेश रोको. इसलिए, अगर वे $5.40 के लिए विकल्प खरीदते हैं और यह काम नहीं करता है, तो वे जानते हैं कि उनके पास $5.30 पर एक खरीदार है - आप!

इन परिस्थितियों में उपयोग करने के लिए "व्यायाम और कवर" नामक एक आदेश हुआ करता था। इसका मतलब था कि ब्रोकर स्टॉक को बेचेगा, कॉल का प्रयोग करके बिक्री को कवर करेगा (या स्टॉक खरीदेगा और पुट का प्रयोग करके कवर करेगा)। साथ बढ़ी हुई तरलता विकल्प बाजारों में, इस आदेश का अब उपयोग नहीं किया जाता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि आप इसे दो लेन-देन में स्वयं नहीं कर सकते हैं और कमीशन में काफी कम लागत पर।

तल - रेखा

सर्वोत्तम रिटर्न प्राप्त करने के लिए, समझें कि विकल्प कैसे काम करते हैं और जिन बाजारों में वे व्यापार करते हैं। इसमें यह समझना शामिल है कि, यदि बाजार आपको उचित मूल्य से कम कीमत की पेशकश कर रहा है, तो आपको इसे स्वीकार करने की आवश्यकता नहीं है।