Olakšanje tarife donosi još jedan mali dobitak

Major seli

Vjerujem da se nadalo da će novi predsjednik Trumpa biti novi tarife o meksičkom uvozu koji je trebao biti nametnut danas se neće ostvariti. Skeptici su ovo ispravno riješili jer je Trump odustao na temelju uvjeravanja meksičke vlade o useljeničkoj suradnji.

Ostavit ću političkim analitičarima da utvrde je li sporazum koji je Trump najavio u petak smislene ili ne, ali zasigurno možemo vidjeti da je ulagačima izgleda laknulo što imaju ovo malo nesigurnost uklonjena. U ponedjeljak su dionice ponovno porasle, a Meksički pezo (kao što možete vidjeti na sljedećoj tabeli) također se okupilo.

Ne bih očekivao da će peso nastaviti rasti u kratkom roku. Zapravo, čini se da će se to vjerojatno pretvoriti u lažni jer je valuta u trendu u odnosu na cijenu nafte. Meksička proizvodnja energije svrstava ga među prvih 10 u svijetu i nacionaliziranu strukturu energetski sektor znači da je njegova valuta vrlo osjetljiva na uspone i padove cijene energije roba.

Iako je nova tarifna prijetnja bila problem, osobito za američke proizvođače automobila, reakcija Ford Motor Company (

Ž) i General Motors Company (GM) je donekle prigušen u usporedbi s pezoskim i meksičkim dionicama. Sumnjam da je nedostatak velike reakcije djelomično posljedica toga što većina ulagača pretpostavlja da se tarife danas neće primjenjivati; što čini skup u pesu još sumnjivijim.

S&P 500

S&P 500 nastavio je rasti i danas, iako se čini da je većina kratkoročnih dobitaka ostvarena prošli tjedan. Općenito, uzorci glave i ramena propasti na bikovskom tržištu, što se čini i s ovim najnovijim obrascem. Međutim, podaci su nejasniji o tome koliko bi skup mogao proteći nakon neuspjeha.

U ovom trenutku osjećam se ugodno ponavljajući svoj poziv da S&P 500 neće moći kratkoročno probiti prethodne vrhunce iznad 2.940. Tarife i zabrinutost za rast i dalje rastu, a to bi trebalo držati pod kontrolom glavne prosjeke sve dok u srpnju ne dobijemo više podataka o zaradi.

Čudno ponašanje prinosa u proteklih tjedan dana jedan je od velikih razloga zbog kojih ostajem vrlo oprezan u pogledu potencijalnih pozitivnih rezultata relija. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, iako je S&P 500 u porastu, razlika između burzovnog indeksa i 10-godišnjeg Riznica je nastavio rasti. To nije normalno ponašanje tržišta i u prošlosti je bilo u korelaciji s promjenjivošću. Sličan signal pojavio se prije korekcija na tržištu medvjeda 2015. i 2012. godine.

Čitaj više:

Zlato završava šestogodišnji temeljni uzorak

Zašto protivnici kažu da bi se kineska rijetka zemlja Trumpova kartica mogla suprotstaviti

4 načina igranja dionica ako Fed smanji cijene

Pokazatelji rizika - ulagači i dalje izgledaju mirno

Iako sam zabrinut oko toga može li tržište probiti razina otpora od svojih dosadašnjih vrhunaca, ne vidim ni mnogo razloga za zabrinutost zbog velikog kratkoročnog šoka. Investitori su kupovali male kapice, obveznice visokog prinosa, i neke robe prošlog tjedna; također, CBOE Indeks straha od tržišta (VIX) je nazadovao.

Čak je i dolar tijekom proteklog tjedna bio relativno smiren, što ne može naštetiti izgledima za manju nestabilnost u lipnju. Osim ovih tradicionalnih pokazatelja, volio bih ponovno pogledati SKEW indeks redovito. SKEW indikator procjenjuje cijenu novca koji nema novca stavlja na indeksu S&P 500 koji se koriste kao zaštita kada su menadžeri portfelja zabrinuti zbog pada.

Kada je SKEW visok (ukazuje na agresivno štitenje), ali tržište raste, ulagači trebaju biti vrlo oprezni. Takva vrsta medvjeđeg signala pojavila se prije nego što je tržište medvjeda krenulo u listopadu 2018. Međutim, kada je SKEW vrlo nizak dok tržište pada ili počinje poskakivati ​​više, to je obično dobar znak.

Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, SKEW indeks je blizu dugoročnih padova i signalizira da su trgovci relativno mirni. Volio bih da je ovo pozitivniji bikovski signal, ali ipak ima dobre rezultate barem u korelaciji sa stabilnim tržištem. Ako bi SKEW počeo dramatično rasti dok S&P 500 dosegne otpor na svojim prethodnim maksimumima, predložio bih ulagačima da vrlo pažljivo procijene svoju izloženost riziku.

Čitaj više:

Što je rizik od repa?

Korištenje bikovskih uzoraka svijećnjaka za kupnju dionica

Definicija čaše i ručke

Zaključak - gledajte pokazatelje kamatnih stopa

Srednji tjedni lipnja malo su tihi; to je dvostruko točno danas, dok su europske banke zatvorene za blagdan Bijelog ponedjeljka. Često smatrani dijelom takozvanih "ljetnih zastoja", posljednjih nekoliko tjedana drugog tromjesečja može biti pomalo dosadno. Ne bih se iznenadio da se ovaj obrazac zadržao i ove godine, ali to nije razlog da potpuno skinete pogled s tržišta.

Fed je u "mirnom razdoblju" prije sastanka FOMC -a sljedeće srijede, pa vjerojatno nećemo ništa čuti ovaj tjedan, ali ulagači su postajali sve agresivniji u svojim procjenama zbog smanjenja stope godina. Trenutno, trgovci na terminskom tržištu cijene snižavaju u punom postotku, što mi se čini kao nerealna projekcija. Ovo bi moglo postaviti tržište za veliko razočaranje sljedećeg tjedna kada FOMC objavi svoje gospodarske projekcije. Pažljivo promatrajte indekse kamatnih stopa radi bilo kakvih ranih znakova problema ili promjene osjećaja ulagača.

Čitaj više:

Senzacionalističko novinarstvo i bikovska tržišta

Ključni pokazatelj bitcoina treperi signal prodaje koji bi mogao okončati kripto euforiju

Naučite osnove ulaganja

Uživate li u ovom članku? Dobijte više prijaviti se za bilten Chart Advisor.