Koja je razlika između Sharpe omjera i Treynor omjera?

The Omjer oštrine i Treynorov omjer dva su omjera koja se koriste za mjerenje stope povrata prilagođene riziku. Obojica su dobili ime po svojim tvorcima, nobelovcu Williamu Sharpeu i američkom ekonomistu Jacku Treynoru. Iako mogu pomoći ulagačima u razumijevanju ulaganja i rizika, nude različite pristupe ocjenjivanju ulaganja. Sharpeov omjer pomaže ulagačima da razumiju povrat ulaganja u odnosu na njegov rizik, dok Treynorov omjer istražuje višak prinosa generiran za svaku jedinicu rizika u portfelju.

Ovaj kratki članak istražuje kako svaki omjer funkcionira i kako se razlikuju.

Kako Sharpe Ratio funkcionira

Prvi put razvijen 1966., a revidiran 1994. godine, Sharpeov omjer ima za cilj otkriti koliko je dobro sredstvo u usporedbi s ulaganjem bez rizika. Uobičajeno mjerilo za predstavljanje tog bezrizičnog ulaganja su američki trezorski zapisi ili obveznice, osobito 90-dnevni trezorski zapisi. Sharpeov omjer izračunava očekivani ili stvarni povrat ulaganja za investicijski portfelj (ili čak i pojedinačno vlasničko ulaganje), oduzima povrat ulaganja bez rizika, a zatim taj broj dijeli s the

standardna devijacija za portfelj ulaganja. Općenito, što je veća vrijednost Sharpeovog omjera, to je privlačniji rizik prilagođen povrat.

​SR=SD(rx​−RŽ​)​gdje:rx​=​ Očekivani ili stvarni povrat ulaganja ulaganja​RŽ​=Povratak ulaganja bez rizikaSD=Standardna devijacija od rx​​

Očekivana ili stvarna stopa povrata može se mjeriti bilo kojom frekvencijom, sve dok je mjerenje dosljedno. Nakon što se očekivana ili stvarna stopa povrata oduzme od povrata ulaganja bez rizika, tada se može podijeliti sa standardnom devijacijom. Što je veće odstupanje, to je bolji povrat.

Primarna svrha Sharpeovog omjera je utvrditi ostvarujete li značajno veći povrat ulaganje u zamjenu za prihvaćanje dodatnog rizika svojstvenog ulaganju u kapital u usporedbi s ulaganjem u bez rizika instrumenti.

Kako funkcionira Treynor omjer

Razvijen otprilike u isto vrijeme kada i Sharpeov omjer, Treynorov omjer također nastoji procijeniti prinos prilagođen riziku portfelja ulaganja, ali mjeri performanse portfelja u odnosu na druga mjerila. Umjesto da mjeri prinos portfelja samo prema stopi povrata za ulaganje bez rizika, Treynor omjer nastoji ispitati koliko portfelj nadmašuje tržište dionica u cjelini. To čini zamjenom beta za standardnu ​​devijaciju u jednadžbi Sharpeovog omjera, pri čemu je beta definirana kao stopa povrata zbog ukupnih tržišnih performansi.

Na primjer, ako je standardna dionica indeks tržišta pokazuje stopu povrata od 10% - što predstavlja beta. Investicionom portfelju koji pokazuje stopu povrata od 13% tada se, prema Treynor -ovom omjeru, priznaje samo dodatni trošak povrata koji je ostvario iznad ukupnih performansi tržišta. Treynorov omjer može se promatrati kao određivanje da li vaš portfelj ulaganja znatno nadmašuje prosječne tržišne dobitke.

Ograničenja svakog omjera

Svaki od ovih omjera ima određene nedostatke. Sharpeov omjer ne uspijeva jer je naglašen ulaganjima koja nemaju normalnu raspodjelu prinosa poput hedž fondova. Mnogi od njih koriste dinamičke strategije trgovanja i opcije koje im mogu iskriviti povrat.

Glavni nedostatak Treynor omjera je taj što gleda unatrag i što se oslanja na korištenje određenog mjerila za mjerenje beta. Većina ulaganja, međutim, ne mora nužno imati isti učinak u budućnosti kao u prošlosti.

Donja linija

Razlika između ove dvije metrike je u tome što Treynorov omjer koristi beta ili tržišni rizik za mjerenje nestabilnosti umjesto korištenja ukupnog rizika (standardna devijacija) poput Sharpeovog omjera.