Definicija velike umjerenosti

Što je velika umjerenost?

Velika umjerenost naziv je za razdoblje smanjene makroekonomske nestabilnosti u Sjedinjenim Državama koje počinje 1980 -ih. Tijekom tog razdoblja, standardna devijacija tromjesečno stvarni bruto domaći proizvod (BDP) opao je za pola, a standardna devijacija inflacije za dvije trećine prema podacima koje je izvijestio predsjednik američkih Federalnih rezervi Ben Bernanke. Velika umjerenost može se sažeti kao višedecenijsko razdoblje niske inflacije i pozitivnog gospodarskog rasta.

Razumijevanje velike umjerenosti

Velika umjerenost smatra se dijelom okvira monetarne politike koji je postavio Paul Volcker, a nastavio Alan Greenspan i Ben Bernanke za vrijeme dok su bili predsjednici Federalnih rezervi. U govoru održanom 2004. godine, Bernanke je postavio hipotezu o tri moguća uzroka velike umjerenosti: strukturne promjene u gospodarstvu, poboljšane ekonomske politike i sretno.

Strukturne promjene na koje se Bernanke poziva uključivale su široku uporabu računala za omogućavanje točnijeg poslovnog odlučivanja, napredak u financijskom sustavu, deregulacija, pomak gospodarstva prema uslugama i povećanu otvorenost za trgovinu.

Bernanke je također ukazao na poboljšane makroekonomske politike koje su pomogle u ublažavanju velikih ciklusi buma i busta prošlosti. Doista, mnogi su ekonomisti ukazali na postupno stabiliziranje američkog gospodarstva u korelaciji sa sve sofisticiranijim teorijama monetarne i fiskalne politike. Konačno, Bernanke se pozvao na studije koje pokazuju da je veća stabilnost rezultat smanjenja ekonomskih šokova u ovom razdoblju, a ne trajno poboljšanje stabilizacijskih sila.

Je li velika umjerenost gotova?

Iako je to predmet rasprave, neki smatraju da je Velika umjerenost završila financijskom krizom i Velika recesija. Kako ekonomisti nikada nisu jednoglasni po pitanju, ima mnogo ekonomista koji vjeruju da je velika recesija bila samo prekid velike umjerenosti, a ne kraj. Postoje i dokazi koji podržavaju ovo gledište. Od 2010. godine gospodarski rast i inflacija ponovno idu otprilike u skladu s rasponom viđenim prije financijske krize.

Zanimljivo je da će se čak i pretpostaviti da će se sljedećih sedam godina u budućnosti dogoditi još jedan sličan prekid poput financijske krize i velike recesije (mi smo koji je već propustio imati jednu u 2014.), tada će prosječna volatilnost i dalje biti manja od prosječne volatilnosti u desetljećima koja su prethodila velikoj umjerenosti. Međutim, snaga ekonomskog širenja tijekom Velike umjerenosti također je znatno oslabljena u usporedbi s ranijim razdobljima. Ako Velika umjerenost doista potraje, čini se da će manja nestabilnost doći po cijenu manje robusnih razdoblja ekspanzije. Ovo je kompromis s kojim su ulagači, naravno, upoznati jer je to jednostavno kompromis rizika i nagrade pisati krupno.