Dokapitalizacija: unutrašnji i vanjski izvori

Što je dokapitalizacija?

Dokapitalizacija je proces restrukturiranja mješavine duga i kapitala poduzeća, često radi stabilizacije strukture kapitala poduzeća. Proces uglavnom uključuje zamjenu jednog oblika financiranja za drugi, poput uklanjanja povlaštene dionice iz strukture kapitala poduzeća i zamijenivši ih s obveznice.

Razumijevanje dokapitalizacije

Dokapitalizacija je strategija koju poduzeće može koristiti za poboljšanje financijske stabilnosti ili za promjenu financijske strukture. Da bi to postigla, tvrtka mora promijeniti svoju omjer duga i kapitala dodavanjem više duga ili više vlastitog kapitala glavni. Postoji mnogo razloga zašto tvrtka može razmotriti dokapitalizaciju, uključujući:

• Pad cijene dionica
• Kako bi se zaštitio od neprijateljskog preuzimanja
• Smanjiti financijske obveze i smanjiti poreze
• Za pružanje rizični kapitalisti sa izlaznom strategijom
• Stečaj

Kad se dug tvrtke smanji proporcionalno njezinom kapitalu, ona ima manje poluga. Njegovo zarada po dionici (EPS) bi se trebao smanjiti nakon promjene. No njegove bi dionice bile postupno manje rizične jer tvrtka ima manje dugova, što zahtijeva plaćanje kamata i povrat glavni po dospijeću. Bez zahtjeva za dug, tvrtka može dioničarima vratiti veći dio svoje dobiti i gotovine.

Razlozi za razmatranje dokapitalizacije

Nekoliko čimbenika motivira tvrtku na dokapitalizaciju. Tvrtka ga može odlučiti koristiti kao strategiju za obranu od neprijateljsko preuzimanje. Uprava ciljnog društva može odlučiti izdati više duga kako bi ga učinila manje privlačnim za potencijalnog stjecatelja.

Drugi razlog može biti smanjenje financijskih obveza. Veća razina duga u odnosu na kapital znači veća plaćanja kamata. Po trgovanje dugom za kapital, tvrtka može smanjiti razinu duga, a time i iznos kamata koje plaća svojim vjerovnicima. To pak poboljšava ukupnu financijsku dobrobit tvrtke.

Nadalje, dokapitalizacija je održiva strategija koja pomaže u sprječavanju pada cijena dionica. Ako tvrtka utvrdi da vrijednost njezinih dionica opada, može odlučiti zamijeniti dionički kapital za dug kako bi cijenu dionice vratila na gore.

Neke tvrtke također mogu koristiti dokapitalizaciju kako bi smanjile porezna plaćanja, implementiraju izlaznu strategiju za rizične kapitaliste ili se reorganizirati tijekom stečaja. Tvrtke to često koriste kao način za diverzifikaciju omjera duga i kapitala kako bi se poboljšale likvidnost.

Vrste dokapitalizacije

Tvrtke mogu zamijeniti dug za kapital ili obrnuto iz mnogo razloga. Primjer vlasničkog udjela koji zamjenjuje dug u strukturi kapitala je kada tvrtka izda dionice radi otkupa dužnički vrijednosni papiri, povećavajući svoj udio u vlasničkom kapitalu u usporedbi sa svojim dužničkim kapitalom. To se naziva dokapitalizacija udjela.

Dužnički ulagači zahtijevaju rutinska plaćanja i povrat glavnice po dospijeću, pa zamjena duga za kapital pomaže tvrtki održavati svoj novac i koristiti novac generiran iz poslovanja u poslovne svrhe, reinvestiranje ili povrat kapitala u kapital držači.

S druge strane, tvrtka može izdati dug i koristiti novac za otkup dionica ili emisiju dividende, učinkovito dokapitalizirajući tvrtku povećanjem udjela duga u strukturi kapitala. Još jedna prednost preuzimanja većeg duga je ta što se plaćanja kamata odbijaju od poreza, a dividende ne. Plaćanjem kamata na dužničke vrijednosne papire, društvo može smanjiti porezni račun i povećati iznos kapitala koji se ukupno vraća i dužničkim i dioničkim ulagačima.

Vlade također sudjeluju u masovnoj dokapitalizaciji bankarskog sektora svojih zemalja tijekom vremena financijske krize i kada dođe do solventnosti i likvidnosti banaka i većeg financijskog sustava pitanje. Na primjer, američka vlada dokapitalizirala je bankarski sektor zemlje različitim oblicima kapitala kako bi banke i financijski sustav održali solventnima i održavali likvidnost kroz Program olakšavanja imovine (TARP) 2008. godine.