Što je benčmark obveznica?

Što je benčmark obveznica?

Referentna obveznica je obveznica koja daje standard prema kojem se mogu mjeriti performanse drugih obveznica. Državne obveznice gotovo se uvijek koriste kao referentne obveznice kao što su u bijegu Američke riznice.

Referentna obveznica ponekad se spominje kao primjer referentne emisije ili zvonasto pitanje.

Kako benčmark obveznice funkcioniraju

Referentni kapital, poput S&P 500 ili Dow Jones industrijski prosjek (DJIA), koristi se za praćenje uspješnosti trgovanja dionicama poduzeća na tržištima. Dionički ulagači mogu izvršiti usporedbu dionica tvrtke sa sličnim kapitalom u referentnoj vrijednosti kako bi razumjeli na kojoj su razini dionice tvrtke. Koncept referentne obveznice sličan je referentnom kapitalu, ali referentna obveznica funkcionira na malo drugačiji način.

U osnovi, referentna obveznica je vrijednosnica na koju cijene drugih obveznica reagiraju. Ulagači u obveznice i upravitelji fondova koriste referentnu obveznicu kao mjerilo za mjerenje učinka obveznica i za razumijevanje koja stopa povrata na potražnju prelazi referentni prinos. Kako bi usporedba bila primjerena i korisna, referentna vrijednost i obveznica koje se mjere prema njoj trebaju imati usporedivu likvidnost, veličinu emisije i kupon. Na primjer, 10-godišnji SAD Trezorska obveznica uglavnom se koristi kao mjerilo za 10-godišnje obveznice na tržištu. Budući da se trezorski vrijednosni papiri smatraju bezrizičnim ulaganjima zajamčenim punom vjerom i kreditom američke vlade, ti vrijednosni papiri nude prinos bez rizika. Investitor koji želi mjeriti prinos 10 godina korporativne obveznice, koji najvjerojatnije ima veći rizik od a državna obveznica, usporediti će prinos s 10-godišnjom trezorskom obveznicom. Ako je prinos na 10-godišnju T-obveznicu 2,85%, ulagač će od izdavatelja korporativnih obveznica zahtijevati premiju za rizik iznad 2,85%.

Točnije, referentna je obveznica najnovija emisija unutar određenog dospijeća. Dok karakteristike obveznice određuju odluku o tome koji će dionički kapital uključiti kao mjerilo, donosi odbor koji slijedi široku publiku pravila o poslovanju društava predstavljena referentnim indeksom, uključujući referentnu obveznicu ili zamjenu jedne referentne obveznice sa još. Karakteristike uključuju datum dospijeća, kreditni rejting, veličinu emisije i likvidnost. Obveznica koja zadovoljava navedene kriterije uključena je kao mjerilo. Osim toga, na datum rebalansa, koji bi mogao promijeniti sastavnice indeksa obveznica, obveznice više ne postoje ispunjavanje kriterija indeksa bit će uklonjeno, a sve nove obveznice koje ispunjavaju kriterije bit će dodano.

Primjeri referentnih obveznica

Na primjer, Riznica često izdaje i ponovno izdaje petogodišnje obveznice koje se koriste kao referentna obveznica za petogodišnje obveznice. Kako mjeseci i godine prolaze, rok dospijeća petogodišnje obveznice smanjuje se na 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 godine i tako dalje, sve dok ne dosegne datum dospijeća. Međutim, u normalnom okruženju kamatnih stopa, prinosi na obveznice opadaju kako se obveznica približava dospijeću. U stvari, dugoročne obveznice imaju veće prinose od kratkoročnih obveznica. Stoga će se mjerilo koje se približava dospijeću vrednovati prema uzastopno nižim prinosima. Kako bi vratila prinos, vlada će izdati još jednu petogodišnju obveznicu. Ovo najnovije izdanje zamijenit će starije izdanje kao referentnu obveznicu za petogodišnje obveznice.