Definicija razine gotovine uzajamnog fonda

Što je razina gotovine uzajamnog fonda?

Razina gotovine uzajamnog fonda postotak je ukupne imovine uzajamnog fonda koja se drži u gotovini ili novčanim ekvivalentima. Razine gotovine u zajedničkim fondovima važan su aspekt upravljanja likvidnošću u zajedničkim fondovima. Najviše investicijski fondovi držati približno 5% portfelja u gotovini i ekvivalentima radi obavljanja transakcija i svakodnevnog otkupa dionica.

Kako funkcionira razina gotovine uzajamnog fonda

Fondovi koji aktivno koriste izvedenice ili druge instrumente koji mogu zahtijevati pozicije kolaterala i povećanu razinu gotovine za druge vrste transakcija mogu držati veće razine gotovine.

Do 2016. godine postojalo je vrlo malo propisa koji su usmjereni na razinu gotovine u zajedničkim fondovima, što je upraviteljima uzajamnih fondova dalo slobodu da upravljaju novčanim udjelima prema vlastitom nahođenju. Godine 2016., Povjerenstvo za vrijednosne papire (DIP) izdao neke nova pravila i propisi koji se odnose na upravljanje likvidnošću zajedničkih fondova.

Ova nova pravila i propisi stupaju na snagu od prosinca 2018. Njihov je cilj pomoći u povećanju likvidnosti i pružiti veću podršku ulagačima koji nastoje kupiti i otkupiti dionice.

Posebna razmatranja

Općenito, uzajamni fondovi imaju fleksibilnost u upravljanju pozicijama u gotovini prema vlastitom nahođenju. U mnogim slučajevima te gotovinske pozicije slijede tržišni špekulanti i prilagođavaju ih na temelju izgleda na tržištu.

Razine gotovine obično se mogu pronaći u raščlambi posjeda ili se također mogu objaviti kao kratkoročne rezerve. Osim gotovine, razine gotovine također uključuju novčane ekvivalente kao što su tržište novca ulaganja koja mogu zaraditi povrat od oko 2%, a da i dalje pružaju iste likvidnost kao gotovinu.

Za investitore, razina gotovine može signalizirati kolektivni osjećaj straha ili optimizma o širokim tržištima. Na primjer, ako su ukupne razine gotovine u zajedničkim fondovima iznad 10%, to bi značilo da su upravitelji fondova općenito medvjedi prema tržištu i da se suzdržavaju od novih kupovina. S druge strane, razine gotovine u rasponu od 3% do 8% općenito bi signalizirale poput bika stav, budući da se većina dostupnog novca stavlja na tržište.

Mogu postojati i drugi razlozi zbog kojih se fond odlučuje držati veće razine gotovine. Neki fondovi mogu držati novac pri ruci za optimalno ulaganje u nove vrijednosne papire kada se otvore nove mogućnosti. Ostala sredstva mogu zadržati visoku razinu gotovine kako bi se osigurala isplata raspodjele. Ukupne razine gotovine mogu biti važan dio operativne strategije fonda iz različitih razloga.

Zahtjevi za novčanu razinu uzajamnog fonda

SEC -ova inicijativa za likvidnost uzajamnih fondova dodaje novo pravilo Zakon o investicijskim društvima iz 1940. Pravilo 22e-4 zahtijevat će registrirana sredstva za razvoj pisanog programa upravljanja rizikom likvidnosti. Dio ovog programa zahtijeva da fondovi osiguraju da ne ulažu više od 15% svoje neto imovine u nelikvidna ulaganja.

Ostale promjene i izmjene utječu na podnesci i postupci određivanja cijena fonda. Novi zahtjevi za podneske uključuju novi obrazac N-LIQUID, nove zahtjeve za obrazac N-CEN, nove zahtjeve za obrazac N-PORT i izmjene obrasca N-1A. Novo zakonodavstvo u vezi s promjenjivim cijenama omogućit će društvima fondova da izvrše ispravke vrijednosti neto imovine za kupnje i otkupe. Ove su izmjene navedene u izmjenama pravila 22c-1 i izmjenama Pravilnika S-X.

Sve u svemu, DIP nastoji olakšati kupcima i otkupom zajedničkih fondova ulagače. Kao rezultat toga, novi propisi dodaju zahtjeve za programe upravljanja rizikom likvidnosti, nelikvidne pozicije i veće izvještavanje o novčanim pozicijama.