Pregled trajnih obveznica

Kad tvrtke i vlade teže prikupljanju novca, one mogu izdati obveznice. Ulagači koji kupe te obveznice u osnovi odobravaju kredite entitetima koji su ih izdali. U ovoj situaciji, u zamjenu za ove zajmove, izdavatelj pristaje platiti kamate kupac obveznica, za određeno razdoblje.

Kao što naziv govori, s trajnim obveznicama dogovoreni period tijekom kojeg će se plaćati kamata zauvijek je-vječnost. U tom pogledu, trajne obveznice funkcioniraju slično dionicama koje plaćaju dividende ili određenim povlaštenim vrijednosnim papirima. Kao što vlasnici takvih dionica primaju dividende za cijelo vrijeme dok se dionica drži, tako i vječni vlasnici obveznica primaju kamate, sve dok drže obveznicu.

Izračunavanje trajne vrijednosti obveznice

Ulagači mogu odrediti što će zaraditi (prinos obveznice ako se zadrži do dospijeća) izvršivši relativno jednostavan izračun, koristeći sljedeću formulu:

$\text{Trenutni prinos.}=\frac{\text{Godišnje plaćene kamate u dolarima.}}{\text{Tržišna cijena.}}\ast 1.0.0.\%$Trenutni prinos=Tržišna cijenaGodišnje plaćene kamate u dolarima​∗100%

Kao primjer, obveznica sa 100 USD nominalna vrijednost, plaćanje a kuponska stopa od 5%, a trgovanje po sniženoj cijeni od 95,92 USD imalo bi a trenutni prinos od 5,21%. Tako bi izračun bio sljedeći:

$\frac{(\$1.0.0.\ast 0..0.5.)}{\$9.5..9.2.}\ast 1.0.0.\%=5..2.1.\%$$95.92($100∗0.05)​∗100%=5.21%

Imajte na umu da vječne obveznice nemaju datum dospijeća, stoga se plaćanja teoretski nastavljaju zauvijek.

Budući da novac s vremenom gubi vrijednost zbog inflacije i drugih uzroka, s vremenom plaćanja kamata izvršena trajnom obveznicom imaju manju vrijednost za ulagače. Stoga je cijena trajne obveznice fiksna kamata ili iznos kupona podijeljen s popust, s diskontnom stopom koja predstavlja brzinu kojom novac gubi vrijednost tijekom vremena. Za vječne obveznice koje nude sve veću vječnost, može se upotrijebiti još jedna matematička formula za određivanje njezine vrijednosti.

Povijest trajnih obveznica

Britanska vlada nadaleko je zaslužna za stvaranje prve vječne veze, još u 18. stoljeću.Iako trenutno nisu ni približno toliko popularni kao Trezorske obveznice i općinske obveznice, mnogi ekonomisti vjeruju da su trajne obveznice privlačna rješenja za prikupljanje kapitala za zadužene globalne vlade. S druge strane, fiskalni konzervativci općenito se protive mogućnosti izdavanja bilo kakvog duga - a kamoli obveznica koje vlasnicima stalno plaćaju kamate. Ipak, trajne obveznice priznate su kao održivo rješenje za prikupljanje novca u teškim ekonomskim vremenima.

Žalba na trajne obveznice

Vječne obveznice u osnovi omogućuju vladama s fiskalnim izazovima priliku da prikupe novac bez obaveze vraćanja. Nekoliko čimbenika podupire ovaj fenomen. U prvom redu, kamatne stope su izuzetno niske za dugoročni dug. Drugo, u razdobljima rastuće inflacije, ulagači zapravo gube novac na zajmove koje daju državama.

Na primjer, kada ulagači dobiju kamatu od 0,5%, gdje je inflacija 1%, rezultira kamatna stopa povrata prilagođena inflaciji iznosi -0,5%. Posljedično, kada ulagači dobiju novac natrag od vlade, njihova kupovnu moć drastično se smanjuje.

Razmotrimo scenarij u kojem ulagač posuđuje vladi 100 USD, a godinu dana kasnije vrijednost ulaganja penje se na 100,50 USD, zahvaljujući kamatnoj stopi od 0,5%. Međutim, zbog stope inflacije od 1%, za kupnju iste sada je potrebno 101 USD korpa robe to je prije godinu dana koštalo samo 100 dolara, dakle ulagačevo stopa povrata ne uspijeva držati korak s rastućom inflacijom.

Većina ekonomista očekuje da će se inflacija s vremenom povećavati. Kao takvo, posuđivanje novca po hipotetičkoj kamati od 4% čini se kao pogodba državnim šalterima za grah, koji vjeruju da bi se buduća stopa inflacije mogla skočiti na 5% u bliskoj budućnosti. Naravno, većina trajnih obveznica izdaje se s poziv odredbe koje dopuštaju izdavateljima otplate nakon određenog vremenskog razdoblja. S tim u vezi, „vječni“ dio paketa često je izbor, a ne mandat, jer izdavatelji mogu učinkovito ukinuti trajnu obvezu ako imaju dovoljno novca pri ruci za otplatu zajma u cijelosti.

Prednosti trajnih obveznica

Vječne obveznice su od interesa za ulagače jer nude stalne, predvidljive izvore prihoda, s isplatama prema utvrđenom rasporedu. Nadalje, neke se trajne obveznice mogu pohvaliti značajkama "povećanja" koje povećavaju plaćanje kamata na unaprijed određenim točkama u budućnosti. Tehnički se naziva "rastuća vječnost", ova funkcija može biti vrlo unosna za ulagače. Na primjer, trajne obveznice mogu povećati prinos za 1% nakon 10 godina. Slično mogu ponuditi periodična kamatna stopa povećava. Stoga bi ulagači trebali obratiti posebnu pozornost na bilo koje pojačane odredbe pri usporedbi i kupovini različitih ponuda trajnih obveznica.

Rizici trajnih obveznica

Postoje rizici povezani s trajnim obveznicama. Značajno, oni izlažu ulagače trajnoj izloženosti kreditnom riziku, jer kako vrijeme odmiče, oboje izdavači državnih i korporativnih obveznica mogu naići na financijske probleme, a teoretski čak i zatvoriti dolje. Vječne obveznice također mogu biti podložne rizik poziva, što znači da ih izdavači mogu opozvati. Konačno, postoji uvijek prisutan rizik da opće kamatne stope s vremenom rastu. U takvim slučajevima u kojima je vječna obveznica zaključena s kamatama znatno niža od trenutne kamatne stope, ulagači bi mogli zaraditi više novca držeći drugu obveznicu. Međutim, da bi zamijenio staru trajnu obveznicu za noviju, obveznicu veće kamate, ulagač mora prodati svoju postojeću obveznicu na otvorenom tržištu, u tom trenutku ona može vrijediti manje od nabavna cijena jer investitori odbijaju svoje ponude na temelju kamatna razlika.

Donja linija

Ako su trajne obveznice potaknule vaše zanimanje, postoje brojne mogućnosti da ih spojite u svoje portfelja ulaganja, uključujući inozemne ponude na tržištima poput Indije, Kine i Filipini. Brzo internetsko pretraživanje lako vas može uputiti na takva ulaganja, poput onih koje su izdali Ayala Corporation, Agile Property Holdings i Reliance Industries.Ulagači se također mogu posavjetovati s posrednicima koji mogu dostaviti popise ponuda i istaknuti prednosti i nedostatke određenih vrijednosnih papira.