Kako Ford zarađuje

Ford Motor Co. (Ž), koju je 1919. osnovao Henry Ford, jedna je od najpoznatijih svjetskih tvrtki i desetljećima je među najvećima. Tvrtka je ostala dugogodišnja komponenta S&P 500 indeks, unatoč neuobičajeno visokoj stopi prometa indeksa. Ford je bio jedini veliki američki proizvođač automobila koji je izašao iz financijske krize, a da nije uronio u javni bunar kako bi ostao održiv.

Fordov trenutni izgled

Unatoč impresivnoj povijesti, Ford je proteklih pet godina bio težak. U tom su razdoblju dionice tvrtke imale trend pada sa 17,4 USD u kolovozu 2014. na najnižih 7,4 USD u prosincu 2018. Osim nesigurnosti na globalnom tržištu automobila, ovaj se trend može pripisati raznim dodatnim čimbenicima. 2016. godine prodaja automobila u SAD-u počela je padati jer su vozila poskupjela. Ford se loše pokazao na međunarodnim tržištima, uključujući Europu, Južnu Ameriku, a posebno na azijsko-pacifičkom području. Konačno, Ford je sporo reagirao na sve veću potražnju za hibridima i električnim vozilima.

Nedavno je katastrofalan požar u tvornici magnezija u Michiganu poremetio Fordov lanac opskrbe u svibnju prošle godine. To je prisililo tvrtku da prekine proizvodnju Forda F-150, svog najprodavanijeg automobila, na više od tjedan dana. Taj poremećaj, zajedno s izvještajima o nemaru u tvornici, doveo je do pada Fordovih cijena dionica preko 35% do kraja godine. I svakako, Fordova Četvrti kvartal 2018 izvještaj o zaradi odražava pogodak. Automobilska tvrtka je u tom kvartalu izvijestila o neto prihodu od samo 0,1 milijarde dolara, u odnosu na 2,4 milijarde dolara u četvrtom tromjesečju 2017.

Unatoč skoku cijene Fordovih dionica u prva dva tromjesečja 2019. sa 7,4 USD na 10,25 USD, Forbesovi projekti prihod tvrtke će se smanjiti za 1,1% u 2019. Kada je 23. siječnja objavio svoje 10-K i godišnje izvješće, Ford je imao tržišnu kapitalizaciju od 32,77 milijardi dolara, trenutni omjer od 122% i povrat na kapital (SRNA) od 14.41%. Prošle godine Fordov automobilski sektor smanjio se s 8,1 milijarde EBIT -a u 2017. na 5,4 milijarde u 2018. godini.

Poslovni model

Prema svojim godišnji izvještaj, Ford je u 2018. zabilježio skok od 2,23% u ukupnim prihodima. Međutim, neto prihod tvrtke pao je za 51% u odnosu na prethodnu godinu i korigiran je EBIT pala za 27% u odnosu na isti period prethodne godine. Ti se gubici uvelike pripisuju značajnom padu obujma prodaje. Proizvođač automobila prodao je oko 6,6 milijuna vozila 2017., a samo 5,9 milijuna 2018., što je najveći pad prodaje od financijske krize. Fordovo poslovanje podijeljeno je u tri segmenta: "Automotive", koji je daleko najveći, "Ford Credit" i "Mobility". Fordov automobilski segment zaradio je 5,4 milijarde USD EBIT -a u 2018. Mobilnost je izgubila 674 milijuna USD EBIT -a u 2018., a Ford Credit je u 2018. zaradila 2,63 milijarde EBIT -a.

Automobilski

Ford većinu svog novca zarađuje prodajom automobila. Prodaje vozila na veliko trgovcima i distributerima u pet glavnih svjetskih zemljopisnih segmenata: Sjevernoj Americi, Južnoj Americi, Europi, Bliskom istoku i Africi te Azijsko-pacifičkom području. Iako su prihodi od automobilske industrije porasli za oko 2% u 2018. godini, EBIT segmenta smanjio se za trećinu u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, s 8,1 milijarde dolara u 2017. godini na 5,4 milijarde USD u 2018. prema godišnjim izvješćima i 10-Ks. Ford je također izgubio tržišni udio u svih pet zemljopisnih područja segmenti.

Sjeverna Amerika daleko je od najvećeg tržišta tvrtke, gdje zadržava 13,4% udjela na domaćem tržištu. Fordov relativni uspjeh na domaćem tržištu najveći je amortizer protiv loših performansi na međunarodnim tržištima. Godine 2018. Ford je u Sjevernoj Americi zaradio EBIT od 7,61 milijardi dolara, što je neznatno više u odnosu na oko 7,26 milijardi dolara u odnosu na isto razdoblje prošle godine.

Fordovi međunarodni segmenti su problematičniji. Kao međunarodna tvrtka, Ford je na milost i nemilost rastućoj nestabilnosti međunarodnog monetarnog sustava. Inflacija, tarife, kretanje valute i nepovoljno Tečajevi otežali su Fordovo međunarodno poslovanje i djelomično su krivi za manjak performansi tvrtke posljednjih godina.

U 2018. godini Ford je izgubio nevjerojatnih 1,8 milijardi USD EBIT-a u azijsko-pacifičkoj godini. 84% tog gubitka potječe s kineskog tržišta. Fordovi gubici u Kini pripisuju se stjecaju faktora, uključujući usporavanje kineskog gospodarstva i povećane cijene koje su rezultat trgovački rat između SAD -a i Kine, što je učinilo skupljim uvoz automobila iz SAD -a u Kinu i obrnuto. Cijene nekih sirovina koje Ford uvozi iz Kine, poput čelika i aluminija, također su porasle zbog povećanih tarifa. Dugoročno gledano, važno je imati na umu da rastući prosperitet u zemlji s četiri puta većim brojem stanovnika SAD -a znači rastuću potražnju za robom. Bez obzira na trenutne vjetrove, američke korporacije poput Forda i dalje će imati koristi od ove potražnje, posebno kada je riječ o skupoj robi poput automobila.

U Europi je Ford izgubio 765 milijuna dolara EBIT -a 2018. godine i 971 milijun dolara 2017. godine. Osim rastuće međunarodne nestabilnosti, ti su gubici, prema Fordu, velikim dijelom posljedica zastrašujućeg učinka Brexita. U Južnoj Americi, Ford je 2018. izgubio 678 milijuna USD EBIT -a, nešto bolje nego svojih 735 milijuna dolara prije godinu dana. Ford je najveći napredak pokazao u segmentu Bliskog istoka i Afrike, gdje je izgubio samo 7 milijuna USD EBIT -a, u odnosu na 246 milijuna dolara gubitka u 2017. godini.

Ford Credit

Ford Credit Fordova je podružnica koja zastupnicima i pojedincima nudi razne proizvode za financiranje automobila. Ovi proizvodi omogućuju trgovcima da kupe novi inventar i povećaju svoje kapacitete te dopuštaju zastupnicima ponuditi klijentima financiranje za kupnju i leasing automobila bez napuštanja Fordovog posla ekosustava. Ford Credit dostupan je u SAD -u, Kanadi i Europi.

Ford je u svom segmentu Ford Credit 2018. zaradio 2,63 milijarde USD EBIT -a, u odnosu na 2,31 milijardu dolara 2017. godine. 2018. je bio najveći cjelogodišnji EBT u segmentu u osam godina. Međutim, ovaj uzlazni trend možda neće dugo trajati jer prodaja automobila nastavlja padati. ROE Ford Credita, koji je pao sa 22% u 2017. na 14% u 2018., predviđa nadolazeći pad segmenta.

Mobilnost

Fordov segment mobilnosti u biti je dio tvrtke I&R podjela za automobile sa samoupravljanjem i softver potreban za takve automobile. A budući da tvrtka još ne prodaje niti jedan od ovih automobila, ovaj segment ne donosi nikakav prihod.

Ford je povećao svoja ulaganja u ovaj segment za 375 milijuna dolara u 2018. godini.

Planovi za buducnost

Ove godine Ford je započeo ono što naziva "globalni redizajn”Postati agilniji i manje birokratski suočeni s auto -industrijom destabiliziranom povećanjem konkurencije, neizvjesnosti i tehnoloških inovacija. Kako je rekao izvršni direktor Forda Jim Hackett investitori u listopadu ovaj redizajn ima za cilj smanjiti troškove u iznosu od 14 milijardi dolara do 2024. godine.

Otpuštanja

Ford planira otpustiti otprilike 10% zaposlenika do kolovoza ove godine, a najveći udarac ima njegovo rukovodeće osoblje. Ovaj potez eliminirat će 7000 radnih mjesta i navodno će tvrtki uštedjeti 600 milijuna dolara godišnje. Ford reklamira ta otpuštanja kao dio svoje nove, inovativne strategije, ali analitičari koji ih ne vide smatraju ih očajničkom mjerom za smanjenje troškova.

Veći automobili

U siječnju Ford najavio namijenila je 90% svog globalnog iznosa raspodjela kapitala do 2023. za prelazak cijele tvrtke na pikapove, terence i komercijalna vozila. To znači da u sljedeće četiri godine Ford planira postupno ukinuti svoje limuzine i druge manje automobile. Posljednjih godina najveća Fordova vozila bili su njegovi najprodavaniji. U SAD-u Ford prodaje više F-150 nego bilo koji drugi automobil, a u Europi prodaje više SUV-a Kuga nego bilo koji drugi automobil. Fordova prodaja kombija također je snažna u Europi. Imajući u vidu ove statistike, Fordov prelazak na portfelj većih vozila ima smisla. Tvrtka se drži svojih najvećih oružja.

Autonomna vozila

Kao što dokazuje Fordov segment mobilnosti, tvrtka povećava svoja ulaganja u automobile sa samoupravljanjem. Ovo je zasigurno Fordova inicijativa koja gleda naprijed, ali revolucionarna autonomna vozila neće, po svoj prilici, doći dovoljno brzo da budu blagodat koja je potrebna Fordu.

Hibridi i električna vozila

U siječnju 2018. najavila je planove za ulaganje 11 milijardi dolara u električna vozila, što je mnogo više od prethodnog cilja od 4,5 milijardi dolara. Ovom investicijom tvrtka planira uvesti 40 elektroničkih vozila do 2022. godine. Od toga će 16 biti potpuno električno, a ostatak će biti plug-in hibridi.

U travnju je Ford uložio 500 milijuna dolara u Rivian, start-up električnog vozila sa sjedištem u Michiganu koji ima dva modela, kamionet s pet putnika i SUV sa sedam putnika, s dometima od 400 milja. Kao dio dogovora, Ford će izgraditi električno vozilo koristeći Rivian -ovu tehnologiju. Do ove je investicije došlo dva mjeseca nakon što je Rivian osigurao 700 milijuna dolara vrijednu investiciju od Amazona (AMZN).

Ključni izazovi

Destabilizirana autoindustrija

Kao što je gore navedeno, mnogi Fordovi izazovi su makroekonomske prirode i utječu na autoindustriju u cjelini. Najmanje posljednjih pet godina središnje banke na mnogim razvijenim tržištima pooštrile su svoju monetarnu politiku jer su vladini deficiti i dalje visoki. Primjerice, Federalne rezerve SAD -a povećale su svoje kamatne stope devet puta od 2015., četiri puta samo u 2018. godini. Ovo zatezanje se povećalo nestabilnost u zemljama u razvoju, kao što pokazuju nedavni primjeri devalvacije valute u zemljama poput purica i Argentina. Takva nestabilnost negativno je utjecala na globalne financijske tokove tvrtki poput Forda. Nedavni skokovi cijena roba poput čelika i aluminija također su povećali troškove za Ford, a stalno nestabilna cijena nafte dodatno povećava neizvjesnost za Fordovo poslovanje.

Posljednjih godina potražnja za automobilima također je opala od projekcija na ključnim tržištima poput Sjeverne Amerike i Europe, a posebno u Kini. Kako Ford navodi u svom godišnjem izvješću, ti su ekscesi povećali troškove za proizvođače automobila koji su povećali svoje kapacitete kako bi zadovoljili predviđeni budući rast. U Kini je, na primjer, automobilska industrija svjedočila o višku kapaciteta od 78% u 2018. Ford predviđa da će višak kapaciteta u prosjeku iznositi 47 milijuna jedinica do 2024. godine.

Sve veća konkurencija

Napor proizvođača automobila da iskoriste veliko kinesko tržište doveo je do naglog porasta konkurencije u industriji. To, zajedno s padom potražnje i porastom kineskih tvrtki poput Chery Automobile Co. i BYD Auto Co., povećao je pritisak na tvrtke poput Forda da cijene drže visokim.

Rastuća potražnja za hibridima i električnim vozilima, potaknuta porastom tvrtki poput BYD -a i Tesle (TSLA), također je povećala konkurenciju i izvršila pritisak na etablirane proizvođače automobila kako bi njihovi automobili bili učinkovitiji i tehnološki Napredna.

Kasno na EV igru

Iako je Fordova najava o ulaganju 11 milijardi dolara u električna vozila za 2019. obećavajuća, tvrtka bi na ovom planu mogla ostati iza konkurencije. Toyota Motors (TM) objavila je u lipnju da ubrzava svoje planove o uvođenju devet novih električnih vozila. Ranije je planiralo objavljivanje ovih modela početkom 2025. godine, a sada planira započeti sljedeće godine. U veljači je Volkswagen AG (VLKPF) najavio hrabri planovi za ulaganje ukupno 80 milijardi eura (91 milijardu dolara) u električna vozila, uključujući 30 milijardi eura (33,5 milijardi dolara) u sljedećih pet godina. Njemačka tvrtka kaže da želi staviti 20 novih električnih vozila na cestu do 2025. godine. Nije jasno hoće li Fordova relativno skromna strategija ili Volkswagenova odvažna strategija pobijediti. No, ako su Volkswagen i Toyota u pravu glede nadolazeće potražnje za električnim vozilima, Ford će ostati u prašini.