Microsoft klizi ispred zarade

Nakon trgovanja u relativno širokom, ali povišenom rasponu u posljednjem tromjesečju, cijena dionice Microsoft Corporation (MSFT) nedavno je izbio na lošu stranu uoči drugog fiskalnog tromjesečja tvrtke rezultati zarade. Cijena dionice Microsofta nedavno je pala na dno zone koja je relativno tanka u pogledu obujma kupnje. Analitičari predviđaju da će tvrtka prijaviti 2,32 dolara zarada po dionici (EPS) uz 50,78 USD prihoda. To predstavlja 40% očekivanog povećanja dobiti i 26% očekivanog povećanja prihoda na godišnjoj razini.

The tehnološki sektor je u posljednje vrijeme loše poslovalo na tržištu jer se čini da ulagači traže dionice koje su bolje pozicionirane za uspjeh u tržišnom okruženju sve većeg kamatne stope. Čini se da je i sam sektor u ispravak teritorija, a same dionice Microsofta pale su za više od 13% tijekom prošlog mjeseca.

Čini se da trgovci opcijama zauzimaju pozicije koje impliciraju da misle da bi se nedavni pad cijene dionica Microsofta mogao nastaviti u bliskoj budućnosti. To je zato što

otvoreni interes jer čini se da Microsoft ilustrira da trgovci kupuju stavlja prilikom prodaje poziva. Dionice također prijete da će probiti zonu koju obično obilježava pad volumena prodaje.

To je u suprotnosti s nizom nedavnih izvještaja analitičara koji predviđaju a pozitivni izgledi za izvješće Microsofta o zaradi. Analitičari će tražiti rast u segmentu poslovanja u oblaku za Microsoft i čini se da su optimistični po pitanju tvrtke nedavna akvizicija tvrtke za igre na sreću Activision Blizzard, Inc. (ATVI).

Nedavne performanse sektora

Microsoft predstavlja više od 20% ETF-a tehnološkog sektora State Street (XLK) udjela u postocima. Sektor je nedavno bio jedan od glavnih zaostali tržišta u cjelini. Tijekom prošlog mjeseca, XLK je pao 12,6%, u usporedbi s padom od 8,2% u odnosu na S&P 500 (SPX). Grafikon u nastavku uspoređuje nedavnu izvedbu Microsofta i XLK-a s devet najboljih sektora State Street-ovog S&P 500 Index ETF-a (ŠPIJUN).

Na ovom grafikonu je vidljivo da rotacija sektora čini se da pokazuje da se investitori pozicioniraju kako bi bili spremni na više jastrebov politike Federalnih rezervi, uključujući povećanje kamatnih stopa za borbu protiv inflacija. Sektori s najboljim učinkom—energetika (XLE), potrošačke namirnice (XLP), i financije (XLF)—smatraju se relativno "sigurnijim" okladama u vrijeme povećanog regulatornog pritiska. To je zato što ovi sektori odražavaju potrebe i potrebe, a ne želje ili spekulativni rast.

Dionice s najlošijim rezultatima—tehnologija (XLK) i diskrecijski potrošač (XLY)—obično slabi u vrijeme visoke inflacije. Rastuće kamatne stope mogu usporiti dionice tehnologije zbog njihovih velikih dugova, dok diskrecijski pad potrošača dolazi zbog pretpostavke da kupovna moć potrošača će se smanjiti kako se fokus premješta na "potrebe" umjesto "želje". Ova rotacija sektora mogla bi biti trgovci i investitori koji očekuju sljedeće stanje the ekonomski ciklus.

Razbijanje tehnološkog sektora

Sam tehnološki sektor je kategorija zaliha koje se odnose na istraživanje, razvoj ili distribuciju tehnološki utemeljenih dobara i usluga. Ovaj sektor sadrži tvrtke koje se vrte oko proizvodnje elektronike, izrade softvera, računala ili proizvoda i usluga povezanih s informacijskom tehnologijom.

Tehnološki sektor smatra se rizičnijim ulaganjem u gospodarstvo s rastućim kamatnim stopama jer tvrtke u ovom sektoru imaju tendenciju da imaju velike iznose duga, koji postaje skuplji držati kao stope ustati. Poduzeća u tehnološkom sektoru imaju tendenciju da se temelje na špekulativnom rastu, a visoki troškovi ulaska ovih nebitnih dobara za potrošače mogu dovesti do manje potrošnje potrošača u ovom sektoru.

Grafikon u nastavku uspoređuje nedavne performanse Microsofta s najvećim udjelima State Street's Technology Sector ETF (XLK).

Ovaj grafikon pomaže ilustrirati kako su - tijekom prošlog mjeseca, a posebno od početka 2022. - pojedinačne dionice u sektoru bile u nižem trendu. Zapravo, svaki od 10 najboljih udjela u XLK-u imao je niži trend, s Intel Corporation (INTC) objavljujući najtanji izgubljeni, pad od 2,2%.

Microsoft se nalazi u donjoj polovici izvođača na temelju ovog grafikona. To je značajno jer Microsoft ima više od 21% vlasništva XLK-a, što znači da su performanse Microsofta i XLK-a usko povezane.

Volumenski profil

Usporedba cjenovnih akcija i trgovanja opcijama može promatračima grafikona pružiti uvid u osjećaje trgovaca i investitora prema budućim performansama tvrtke. Međutim, daljnji kontekst cjenovnog djelovanja u smislu obujma mogao bi ilustrirati područja podrška i otpor, što bi moglo pružiti dodatni kontekst otvorenom interesu za opciju. Grafikon u nastavku ilustrira nedavnu cjenovnu akciju Microsofta, uz obrazac obujma koji se temelji na cijeni na lijevoj strani.

Ovaj uzorak obujma koji se temelji na cijeni prikazuje cijene u kojima su investitori prethodno kupili i prodali dionice. Primjetna količina kupnje u prošlosti često implicira da će ulagači osjetiti želju da brane svoje pozicije po istim cijenama kupujući više dionica ili barem ne prodajući ih dalje. Kada su količine po danoj cijeni niske ili nepostojeće, to implicira da malo ulagača, ako ih uopće ima, ima potrebu braniti svoje pozicije na tim razinama.

Značajna zona tankog volumena pojavljuje se na i iznad posljednje Microsoftove zaključne cijene. Područje u kojem se volumen čini najvećim, a to je gornja trećina najnovijeg raspona trgovanja, poznato je kao kontrolna točka. Ovo identificira razinu cijene na kojoj se odvijala većina trgovanja. Za Microsoft, točka kontrole pojavljuje se na grafikonu oko razine cijene od 335 dolara. Točka kontrole predstavlja rast od 13% u odnosu na trenutnu cijenu dionice Microsofta.

Cijena dionice Microsofta nedavno je zatvorena blizu dna tanke zone medvjeđeg volumena, istaknute crvenim pravokutnikom. Ispod ove zone djelovalo bi kao otpor. Cijena dionice Microsofta izgleda kao da bi se mogla kretati ispod ove razine, a onda bi se teško vraćala iznad ove točke. To će biti značajno područje cijene za Microsoft ispred zarade i moglo bi utjecati na način na koji trgovci opcijama postavljaju svoje oklade.

Opcije Pogledaj

Iako je Microsoft nedavno izbio na lošu stranu, čini se da se trgovci opcijama pozicioniraju kako bi cijena dionice nastavila padati u budućnosti. Nedavni obujam trgovanja samo je neznatno favorizirao pozive u odnosu na putove, a otvoreni interes sadrži 1,2 milijuna poziva u usporedbi s 1 milijun putova. Iako se na prvi pogled ove brojke otvorenog interesa čine bikovskim, dodatna analiza osvjetljava dodatne detalje.

Za Jan. 28, sljedeći tjednik rok trajanja za opcije, čini se da trgovci opcijama stavljaju značajne medvjeđe oklade na Microsoft. To je zato, za opcije kod novca i jedan udarac u bilo kojem smjeru, stavlja veći broj poziva od 2 prema 1. Najveći otvoreni interes za opcije poziva pojavljuje se na štrajku od 320 dolara, s 12.600. To predstavlja rast od 8% u odnosu na trenutnu cijenu dionica Microsofta i znatno je iznad nedavne tanke zone kupnje na grafikonu profila volumena.

Ovo povećanje od 8% za razgovore od 320 USD značajno je, kao cijena opcije, na temelju cijene novca straddle cijena, predviđa porast od 6,2% za cijenu dionice Microsofta ovog tjedna. Implicitna volatilnost jer se također čini da poziv od 320 dolara pada dok otvoreni interes raste, što bi moglo značiti da trgovci opcijama prodaju pozicije u ovoj opciji prije zarade.

Prije zarade, implicirana volatilnost obično je najviša. To stvara okruženje koje je korisno, ali rizično za prodavače opcija koji pokušavaju uhvatiti opadanje volatilnosti nakon što dionice izvješćuju o zaradi. Dok implicirana volatilnost raste, nagib ove volatilnosti je vrlo loš. Implicitna iskrivljenost volatilnosti pokazuje pristranost tržišta za određivanje cijene u riziku volatilnosti u odnosu na premiju opcija od dolaznih putova i poziva naviše. Ako se implicirana volatilnost za padove stavlja u porast u odnosu na pozive naviše, onda to sugerira da tržište pripisuje cijene zbog većeg straha od pada. Trenutačno odstupanje je u trendu veće, što se prevodi u medvjeđe izglede za Microsoftove dionice.

Završavati

Kao jedan od predvodnik tehnološke dionice, investitori će pomno pratiti zaradu Microsofta. Microsoft je zaostajao za sektorom tehnologije s lošim rezultatima, dok se čini da su otvoreni interesi za poziv i stavljanje u poziciju da cijena dionica nastavi padati u bliskoj budućnosti.