Zašto se medvjeđe tržište neće dogoditi uskoro: savjetnici Richarda Bernsteina

Drugi tržišni gurui dizali su uzbunu ove godine, upozoravajući da je na pomolu drastičan pad burze. Među cijenjenim dugogodišnjim promatračima tržišta koji se ne upuštaju u propast je Richard Bernstein. Nakon 21 godine kao top investicijski strateg s Merrill Lynchom, osnovao je investicijsko savjetovanje tvrtku Richard Bernstein Advisors 2009., gdje obnaša dužnost izvršnog direktora i glavni investicijski direktor (CIO). „Znakovi onoga što bi stvarno signaliziralo istinitost medvjeđe tržište stvarno se nigdje ne vide", ustvrdio je CNBC. Štoviše, smatra da stalna priča o gospodarskom okruženju "kasnog ciklusa" zbunjuje investitore i navodeći ih da donose loše odluke: "Kasno u ciklusu zvuči kao da je ponor minuta daleko. Mi zapravo nismo tu gdje jesmo."

"Znakovi pravog medvjeđeg tržišta zapravo se nigdje ne vide." — Richard Bernstein, izvršni direktor i CIO tvrtke Richard Bernstein Advisors, bivši Merrill Lynch.

Izvor: CNBC

Pogrešno vrijeme za obveznice

Govoreći o kasnom gospodarskom razvoju, Bernstein je za CNBC rekao: "Vidimo stres u gospodarstvu, zategnuta tržišta proizvoda, zategnuta tržišta rada, ali to je normalno." Razrađujući o loše odluke o kojima se priča o "kasnom ciklusu" među investitorima, naveo je "masovne priljeve u fondove obveznica u trenutku kada je ekonomsko okruženje takvo da je vrlo loše za obveznice i obveznice vraća."

Konkretno, istaknuo je da su inflacijska očekivanja dosegla najnižu razinu u lipnju 2016. i od tada inflacija raste, različitim mjerama, te će se vjerojatno nastaviti uzlazno. Dok su dionice od tada zabilježile snažan rast, a roba također raste, obveznice su zabilježile gubitke, što bi se upravo očekivalo u razdoblju rasta inflacije i inflatornih očekivanja, on promatranom.

„Svi su nekako manja težina proinflacijske investicije", dodao je Bernstein. On preferira energiju, materijale, industriju i zlato u ovom okruženju. (Za više, pogledajte također: 6 poraženih dionica spremnih za velike skokove.)

Veliki investitori su nastrojeni prema SAD-u

70% daje prednost američkim dionicama u odnosu na druge regije

Neto pretežak pozicija u američkim dionicama je 21% i raste

25% pada na globalni gospodarski rast sljedeće godine

Izvor: Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey, prema izvješću Barronova.

Bikovski konsenzus

Dok su razni poznati promatrači tržišta izdavali strašna predviđanja o američkom tržištu dionica, 244 vodeća institucionalna upravitelji novca, uzajamnog fonda menadžeri i menadžeri hedge fondova diljem svijeta, koji zajedno upravljaju s više od 742 milijarde dolara, sve su više naklonjeni američkim dionicama. Najvažnije informacije o rujanskom izdanju mjesečne ankete Merrill Lynch Global Fund Managera nalaze se u gornjoj tablici. 70% glasova o povjerenju američkim dionicama najveći je u 17-godišnjoj povijesti istraživanja, a 21% prekomjerne težine prema američkim dionicama najveći je od siječnja 2015., po MarketWatch.

JPMorgan se ne slaže

Suprotno mišljenje ponudio je JPMorgan, koji vidi "konvergenciju makroosnova između SAD-a i međunarodna tržišta u nadolazećim mjesecima", i preporučuje ulagačima da olabave američke dionice, uz povećanje izlaganje Tržišta u nastajanju dionice. U međuvremenu, drugi tim u JPMorganu predstavio je plan za obrambenu snagu u dionicama, obveznicama, robi i devizama, u iščekivanju sljedeće recesije. Međutim, JPMorgan se ne slaže samo s Richardom Bernsteinom i investicijskim menadžerima koje je anketirao Merrill Lynch, već i interno. Potonja grupa JPMorgan savjetuje smanjenu izloženost dionicama tržišta u nastajanju, preferirajući razvijeno tržište umjesto toga dionice. (Za više, pogledajte također: JPMorgan prkosi bikovima, poručuje investitorima da smanje američke dionice.)