Srebrni četvrtak: Kako su dva bogata trgovca zaobišla tržište
The tržište dionica privlači većinu pažnje medija jer ga je lakše shvatiti od njegovog rođaka, roba tržište. S tim u vezi, tržište roba ima toliko spektakularnih priča koliko i burza. Na primjer, japanski trgovac Yasuo Hamanaka, zvani "Gospodine Copper, "privukao je svjetsku pozornost devedesetih, kada je na vidjelo izašao njegov odvažan (i briljantan) pokušaj manipuliranja tržištem bakra.
Međutim, Hamanaka samo se gradilo na triku koji su 20 godina ranije uveli braća Hunt. Krenimo na put kroz jedan od najvećih spekulativnih pokušaja da uglaviti tržnicu - i kako je krenulo po zlu.
Dva brata milijardera
Kad ulje tajkun H.L. Hunt umro je 1974., a svojoj je velikoj obitelji ostavio milijarde. Dva njegova sina, Herbert i Nelson, prenijeli su svoje nasljedstvo u naftnom novcu na tržište roba, ulažući na način na koji njihov otac nije ni zamislio. Braća Hunt su u to vjerovali inflacija rezultiralo bi time da srebro postane utočište, baš kao i njegov skuplji rođak, zlato. Nelson "Bunker" Hunt je posebno vjerovao da će doći do inflatornih pritisaka koji bi uništili vrijednost bilo kakvih ulaganja denominiranih u papirnoj valuti ili vezanih uz nju. (Za povezano čitanje, vidi
Trgovanje zlatnim i srebrnim fjučers ugovorima.)Zatvaranje tržišta
Bunker je predvidio barem deseterostruko povećanje cijene srebra kao rezultat pada vrijednosti stvarna vrijednost dolara, pa su on i njegov brat počeli otkupljivati i fizičko srebro budući ugovori. Umjesto zaključivanja ugovora s gotovinska namirenja, uobičajen postupak na robnom tržištu, Hunts je preuzeo isporuku na srebru. Zatim su opskrbili ovo srebro i upotrijebili svoj veliki novčane rezerve kupiti još više budućnosti. Milijarde potražnje izazvale su porast srebra na više od 50 dolara po unci. Braća i sestre iz srebrnih buba nastavili su primati isporuke te su se uveliko zadužili kako bi podigli još više fjučersa na srebro nakon što im se sav gotov novac sveže. (Saznajte više o budućnosti u našim Vodič o budućnosti.)
Širenje srebrnog evanđelja
Kupnja srebra vrijedna milijardu dolara trebala je pokrenuti tržište, ali Huntsi su uspjeli pojačati ovaj skok utjecati obiteljsko bogatstvo višestruko. Naziv Hunt smatrao se dobrim kao i zlato što se tiče pozajmljivanja, a Hunts su mogli dobiti kapital po znatno nižim stopama od ostalih špekulanti. Oni su također propovijedali svoje evanđelje od srebra kao pravo utočište u nadolazećoj inflatornoj poplavi bogati ulagači diljem svijeta i udružili su konvertirana sredstva kako bi kupili više srebra i fjučersa ugovore. Neki od špekulanata koji su pomagali Huntsu uključivali su saudijske investitore - činjenica koja bi postala važna kada se američka vlada počela zanimati za Huntove aktivnosti.
Kratko stiskanje se razvija
Braća Hunt već su znatno smanjila količinu srebra dostupnu na tržištu i učinila njihovu akciju kontinuirane kupnje još snažnijom povećavajući cijenu srebra. U bilo kojoj trgovini robom postoje dugačke i kratke hlače, ali u ovom slučaju kratke hlače bile su uvelike neusklađene. A kratko stiskanje razvila se dok su braća nastavila otkupljivati raspoložive dionice srebra i preuzimati isporuku prema svojim terminskim ugovorima. Položaj Huntsa sada je vrijedio oko 4,5 milijardi dolara.
Ljudi su zalagali novčiće i srebrninu kako bi iskoristili visoku cijenu srebra, povećavajući ponudu, ali preostalo je manje od trećine tržišta srebra koje Hunts nije kontrola putem budućnosti.
Ulazi ujak Sam
Američka vlada postala je zabrinuta zbog onoga što je vidjela kao jasan pokušaj manipulacije nacionalnim rezervama srebra, te zbog činjenice da ovaj kutak koji uključuje Bliski istok dodao je malo otrova u njegovu reakciju: Uostalom, naftna kriza iz 1970 -ih još je bila svježa u naciji um. Federalni regulatori roba uveli su posebna pravila kako bi spriječili daljnje sprječavanje duga pozicija pisanje ili prodaja ugovora za srebrne fjučers.
Ovaj potez zaustavio je Hunts u povećanju svojih pozicija privremenom suspenzijom temeljnih pravila robnog tržišta. S zamrznutim dugovima i kratkim hlačicama koje se mogu slobodno gomilati, cijena srebra počela je padati. Margin pozivi na zajmove počeli uzimati danak u Huntsovim rezervama do te mjere da su plaćali milijune dnevno u pozivima, naknadama za skladištenje i kamatama.
Cijene srebra padaju
Ime Hunt, međutim, održalo je braću na površini s lakim uvjetima za kratkoročniji kapital. Federalne rezerve tada su poduzele neobičan korak: snažno su ohrabrile banke da prestanu davati kredite za špekulativne aktivnosti. Kad je postalo jasno da vlada traži Huntove skalpove, njihova je zasluga presušila. Zabrinutost da Hunts možda neće moći podmiriti marže s novim kreditima i da će proći (povlačeći sa sobom nekoliko brokerskih kuća i banaka) dodatno je pritisnula cijenu srebra prema dolje.
27. ožujka 1980. - datum koji je postao poznat kao "Srebrni četvrtak" - braća Hunt napokon su propustili margina poziv i tržište je palo; srebro je prednjačilo, pavši na ispod 11 USD sa svojih visokih 48,70 USD.
Posljedice lovačkog plana
Vladini dužnosnici smatrali su a spašavanje kako bi se spriječio sustavni kaos. Na akciju je, međutim, stavljen veto jer se državne institucije nisu htjele smatrati takvim osobama potpisivanje opasno financijsko nagađanja. Na kraju je ime Hunt ostalo istinito, a braća su dogovorila privatnu pomoć iz konzorcija banaka i tvrtki.
Huntove su vukli ispred Kongresa, grdili, optuživali za manipulaciju, kažnjavali, opet kažnjavali i tjerali na stečaj. Trebalo im je gotovo desetljeće da to učine odviti svo njihovo srebro fundusa i zadovoljiti vjerovnici, a konačni račun ih je milijardama učinio siromašnijima - iako su i dalje bogati po većini standarda.
Donja linija
Bilo da su namjerno namjeravali manipulirati tržištem ili ne, Hunts su stvorili a mjehurić na tržištu srebra koje je ozbiljno uzdrmalo financijskog sustava. Bilo da su ciljna imovina dionice, srebro ili prostrane prigradske kuće, previše "iracionalna bujnost"na tržištu uvijek se ugrize za ruku koja ga hrani na kraju.