Objašnjenje američkog državnog duga: povijest i troškovi

Nacionalno dug razina Sjedinjenih Država mjerilo je koliko savezna vlada duguje svojim vjerovnicima. Konkretno, nacionalni dug je pojam koji se odnosi na razinu saveznog duga u javnosti, za razliku od duga koji drži sama vlada. Budući da američka vlada gotovo uvijek troši više nego što je potrebno, nacionalni dug nastavlja rasti.

Dok se dug može mjeriti u bilijunima dolara, obično se mjeri u postocima bruto domaći proizvod (BDP), omjer duga prema BDP-u. To je zato što s rastom gospodarstva zemlje raste i iznos prihoda koje vlada može koristiti za plaćanje dugova.

Osim toga, veće gospodarstvo općenito znači da će tržišta kapitala u zemlji rasti i da ih vlada može iskoristiti za izdavanje više duga. To znači da sposobnost zemlje da otplati dug i učinak koji bi taj dug mogao imati na državu gospodarstva, ovisi o tome koliko je dug velik kao udio u ukupnom gospodarstvu, a ne u dolaru iznos.

Nacionalni dug vs. Proračunski deficit

Prvo, važno je razumjeti koja je razlika između godišnjih savezne vlade Proračunski deficit (poznat i kao fiskalni deficit) i nepodmireni savezni dug, poznat u službenoj računovodstvenoj terminologiji kao nacionalni javni dug. Jednostavno objašnjeno, savezna vlada stvara proračunski deficit kad god potroši više novca nego što donosi kroz aktivnosti koje stvaraju prihod. Ove aktivnosti uključuju pojedinačne, korporativne ili trošarine.

Da bi poslovalo na ovaj način trošenja više nego što zarađuje, Ministarstvo financija SAD -a mora izdati trezorske zapise, zapise i obveznice. Ovi trezorski proizvodi financiraju deficit zaduživanjem od ulagača, domaćih i stranih. Ove se riznice također prodaju korporacijama, financijskim institucijama i drugim vladama širom svijeta.

Izdavanjem ovih vrsta vrijednosnih papira savezna vlada može steći gotovinu koja joj je potrebna za pružanje vladinih usluga. Nacionalni dug jednostavno je neto akumuliranje godišnjeg proračunskog deficita savezne vlade. To je ukupan iznos novca koji američka savezna vlada duguje svojoj državi vjerovnici. Usporedbe radi, fiskalni ili proračunski deficit su stabla, a nacionalni dug je šuma.

Oblici državnog zaduživanja

Zaduživanje države koje povećava manjak nacionalnog duga može imati druge oblike. Vlade mogu izdavati financijske vrijednosne papire ili čak posuđivati ​​od međunarodnih organizacija poput Svjetska banka ili privatne financijske institucije. Budući da se zadužuje na državnoj ili nacionalnoj razini, naziva se državnim dugom. Kako bi stvari bile zanimljive, drugi uvjeti ove obveze uključuju državni dug, savezni dug ili javni dug.

Ukupan iznos novca koji vlada može posuditi bez daljnjeg odobrenja Kongresa poznat je kao "ukupan iznos" javni dug podložan ograničenju. "Svaki iznos koji se posudi iznad ove razine mora dobiti dodatno odobrenje zakonodavstva podružnica.

Javni dug obračunava se svakodnevno. Nakon što su zaprimili izvješća na kraju dana iz 50-ak različitih izvora, kao npr Banka Federalnih rezervi podružnice, u pogledu broja prodanih i otkupljenih vrijednosnih papira tog dana, Američka riznica izračunava ukupni nepodmireni javni dug koji se oslobađa sljedećeg jutra. Ona predstavlja ukupni tržišni i netržišni iznos glavnice nepodmirenih vrijednosnih papira (tj. Ne uključujući kamate).

Nacionalni dug može se smanjiti samo kroz pet mehanizama: povećano oporezivanje, smanjena potrošnja, restrukturiranje duga, monetizacija duga ili potpuna neispunjenja obveza. Postupak saveznog proračuna izravno se bavi porezima i razinama potrošnje te može stvoriti preporuke za restrukturiranje ili moguće neplaćanje.

Kratka povijest američkog duga

Dug je dio operacija ove zemlje od njezinog početka. Američka se vlada prvi put našla u dugovima 1790. godine, nakon rata za nezavisnost. Od tada je dug kroz stoljeća potpirivan ratom i ekonomskim razvojem recesija.

Razdoblja od deflacija mogu nominalno smanjiti veličinu duga, ali povećavaju stvarnu vrijednost duga. Budući da je ponuda novca pooštrena, novac se više cijeni tijekom deflacijskih razdoblja. Čak i ako plaćanja duga ostanu nepromijenjena, zajmoprimci zapravo plaćaju više.

Ured za proračun Kongresa procijenio je da će savezni dug u javnosti iznositi 98,2% BDP -a do kraja 2020. godine. Od trećeg tromjesečja 2020. iznosio je 99,4%, s vrhuncem u drugom tromjesečju od 105%. To je najviša razina od 1946. godine. Od 1970. godine, kada je nacionalni dug iznosio oko 26,7% BDP -a, dug je prošao kroz nekoliko različitih razdoblja, zadržavajući se prilično postojano tijekom 1970 -ih, drastično raste tijekom 1980 -ih i ranih 1990 -ih pod Reaganom i Bushom Predsjedništva. Vrhunac je dosegao u prvom tromjesečju 1994. na 48,3% BDP -a, da bi opet pao pod Clintonovom administracijom na najnižih 30,9% u drugom tromjesečju 2001. Počelo se penjati pod Georgeom W. Opet Bush, isprva polako, a zatim naglo.

Kao što je financijska kriza pogođena najgorom recesijom od Velike depresije, državni prihodi su opali, a poticajna potrošnja porasla za stabilizaciju gospodarstva od potpune propasti. Ova gospodarska katastrofa, u kombinaciji s enormnim smanjenjem prihoda od Bushovog smanjenja poreza i stalnim troškovima u Afganistanu i Iračkim ratovima, uzrokovala je nagli porast duga. Prema dva uvjeta Obamine administracije, savezni dug u javnosti porastao je sa 43,8% BDP -a u četvrtom tromjesečju 2008. na 75,9% u četvrtom tromjesečju 2016., što je povećanje od 73,3%.

Pod bivšim predsjednikom Trumpom, državni dug porastao je za 4% u prve tri godine mandata. Dok je Trump dodatno smanjio federalne prihode sa svojim Zakon o porezima i porezima, nacionalni dug se nije naglo povećao jer se gospodarstvo u velikoj mjeri oporavilo od financijske krize 2008. godine. Međutim, 2020., kada je pandemija COVID-19 pogodila i nekontrolirano se širila, američko je gospodarstvo poslano u recesiju. Virus je prisilio široko rasprostranjene karantene, gašenja, ogromne poticajne i rashode i drastično smanjio državne prihode. Razina federalnog duga u javnosti porast će za približno 48% tijekom Trumpove četiri godine mandata.

Politička neslaganja o utjecaju nacionalnog duga i metodama smanjenja duga postoje povijesno dovelo do mnogih zastoja u Kongresu i kašnjenja u prijedlogu proračuna, odobrenju i prisvajanje. Kad god se ograničenje duga poveća preko potrošnje i obveza po kamatama, predsjednik mora zatražiti od Kongresa da ga poveća.Na primjer, u rujnu 2013. godine plafon duga iznosio 16,699 bilijuna dolara, a vlada je nakratko ugasila zbog nesuglasica oko povećanja limita.

Sa stajališta javne politike, javnost obično prihvaća izdavanje duga, sve dok prihod se koristi za poticanje rasta gospodarstva na način koji će dugoročno voditi zemlju prosperitet. Međutim, kada se dug podigne samo za financiranje javne potrošnje, upotrebom duga gubi se značajan iznos potpore. Kada se dug koristi za financiranje ekonomskih proširenje, sadašnje i buduće generacije će ubrati plodove. Međutim, dug koji se koristi za potrošnju goriva samo je prednost za sadašnju generaciju.

Razumijevanje državnog duga

Budući da dug igra takav sastavni dio gospodarskog napretka, mora se na odgovarajući način izmjeriti kako bi se prenio dugoročni utjecaj koji predstavlja. Nažalost, procjena nacionalnog duga zemlje u odnosu na bruto domaći proizvod zemlje (BDP), iako uobičajena, nije najbolji pristup iz nekoliko razloga.

Kao prvo, BDP je vrlo teško točno izmjeriti. Također je previše složeno. Konačno, nacionalni dug se ne vraća BDP -om, već poreznim prihodima (iako postoji korelacija između ta dva). Usporedba razine nacionalnog duga s BDP -om slična je osobi koja uspoređuje iznos svog osobnog duga duga u odnosu na vrijednost robe ili usluga koje proizvode za svog poslodavca u određenom trenutku godina.

Koristeći pristup koji se usredotočuje na nacionalni dug na a po glavi Osnova daje mnogo bolji uvid u to kakva je razina duga zemlje. Na primjer, ako se ljudima kaže da se dug po glavi stanovnika približava 75.000 USD, velika je vjerojatnost da će shvatiti veličinu problema. Međutim, ako im se kaže da se razina nacionalnog duga približava 70% BDP -a, veličina problema možda se neće registrirati.

Drugi pristup koji je lakše tumačiti je jednostavno uspoređivanje rashoda za kamate plaćenih na nepodmireni nacionalni dug u odnosu na izdatke za posebne vladine usluge, poput obrazovanja, obrane i transport.

Koliko je nacionalni dug dug?

Ekonomisti i politički analitičari se ne slažu oko posljedica nošenja federalnog duga. Međutim, određeni aspekti su dogovoreni. Vlade koje vode fiskalne deficite moraju nadoknaditi razliku posuđujući novac, što se može istisnuti kapitalna investicija na privatnim tržištima. Dužnički vrijednosni papiri koje vlade izdaju radi servisiranja svojih dugova utječu na kamatne stope. Ovo je jedan od ključnih odnosa koji se manipulira putem Federalnih rezervi monetarna politika alata.

Kejnzijanski makroekonomisti vjeruju da bi moglo biti korisno voditi deficit tekućeg računa kako bi se povećala agregatna potražnja u gospodarstvu. Većina neo-kejnzijanaca podržava alate fiskalne politike poput potrošnje državnog deficita tek nakon što se monetarna politika pokazala neučinkovitom i nominalne kamatne stope dosegnule nulu.

Chicago i Austrijska škola ekonomisti tvrde da državni deficiti i dug štete privatnim ulaganjima, manipuliraju kamatama i strukturu kapitala, suzbiti izvoz i nepravedno naštetiti budućim generacijama bilo kroz veće poreze ili inflacija.

Na što Vlada troši novac

Kao što je gore naznačeno, dug je neto akumulacija proračunskog deficita. Važno je pogledati najveće troškove jer oni predstavljaju glavne čimbenike nacionalnog duga. Najveći troškovi u SAD -u za 2021. godinu su sljedeći:

Medicare/Medicaid i drugi zdravstveni programi

Za 2021. ukupno 1,4 trilijuna dolara dodjeljuje se programima zdravstvenih naknada, koji uključuju Medicare i Medicaid.

Program socijalnog osiguranja i invalidske mirovine

S ciljem pružanja financijske sigurnosti umirovljenicima i invalidima, ukupni izdaci za socijalno osiguranje i drugi izdaci iznose približno 1,1 bilijun dolara.

Rashodi obrambenog proračuna

To predstavlja dio državnog proračuna koji se izdvaja za vojne izdatke. 752 milijarde dolara predviđeno je za obrambeni proračun SAD -a 2021. godine.

Ostali razni troškovi

Prijevoz, boračka davanja, međunarodnih poslova, a javno obrazovanje također su državni troškovi. Zanimljivo je da je uvriježeno javno uvjerenje da potrošnja na međunarodne poslove troši mnogo sredstava i izdataka, ali uistinu, takvi izdaci nalaze se na donjoj ljestvici popisa.

Što dug čini većim?

Povijest nam govori da su među najvećim troškovima bili program socijalnog osiguranja, obrana i Medicare primarni troškovi čak i u vrijeme kada su razine nacionalnog deficita bile niske, koliko su bile posljednje 1990 -ih. Kako se onda situacija pogoršala? Postoje različita mišljenja o tom pitanju.

Preopterećen sustav socijalnog osiguranja

Neki tvrde da je mehanizam financiranja socijalne sigurnosti doveo do povećanja izdataka bez očite isplate. Plaće se prikupljaju od današnjih radnika i koriste se za trenutne beneficije; odnosno plaćanja postojećim korisnicima.

Zbog sve veći broj umirovljenika i njihov duži životni vijek, veličina i troškovi plaćanja su porasli. Roditelji koji imaju manje djece ograničavaju broj današnjih radnika.Nedavni gospodarski padi također su doveli do stagnacije plaća.Općenito, ograničeni dolazni i odlazniji novčani tijekovi čine socijalnu sigurnost velikom komponentom nacionalnog duga.

Doprinosi za socijalno osiguranje, mirovinu i plaće bili su drugi po veličini sektor vlade prihod, ali doprinosi ne moraju rasti svake godine, pa čak i značajno pasti u 2010. i 2011.

Iako je socijalno osiguranje ostvarilo rekordno visok ukupni prihod od 1 bilijun dolara u 2019. godini, isplatilo je gotovo isti iznos naknada, ostavljajući program s najmanjim godišnjim neto povećanjem od 1983. godine.Bilo je ograničenih poslova i nižih ili stagnirajućih plaća blokada za povećanje u ovom toku državnog prihoda. Jedan je veliki problem što se porezi na plaće ne prikupljaju na prihod iznad određene razine: 142.800 USD 2021. godine.To znači da što više novca zaradite iznad gornje granice, niža je vaša efektivna porezna stopa na plaće, što porez čini regresivnim i ograničava prihod.

Zdravstvena zaštita

SAD troše na zdravstvenu zaštitu daleko više od drugih bogatih nacija, punih 17% našeg BDP -a u odnosu na 11% koje je potrošila Njemačka ili 9,6% u Velikoj Britaniji, dok je znatno veći postotak američkog zdravstvenog sustava vodi privatni sektor nego u drugim zemljama, samo američka vlada i dalje troši više na zdravstvenu zaštitu od vlada Kanade ili Italija. Potrošnja na zdravstvo zauzima otprilike četvrtinu državne potrošnje, u odnosu na 12% 1990. Izuzetno nesrazmjeran iznos koji SAD troše na zdravstvenu zaštitu glavni je doprinos nacionalnom dugu.

Nastavak smanjenja poreza

Smanjivanje poreza koje je uvelo više predsjedničkih administracija nastavilo je povećavati nacionalni dug. Najnoviji primjeri bili su Bushovo smanjenje poreza ranih 2000 -ih i Zakon o poreznim olakšicama i radnim mjestima donesen 2017. pod Trumpovom administracijom.

Porezi na dohodak pojedinaca najviše doprinose prihodima ujaka Sama: Pojedini porezni obveznici doprinose gotovo polovici godišnjih poreznih primitaka.Izazov je, uz spomenuta Trumpova smanjenja poreza, bio spor rast američkih plaća, što je rezultiralo ograničenom naplatom poreza.

Treći najveći dio kolača na grafikonu državnih prihoda, porez na dobit priljev, koji je dosegao vrhunac 2007. godine, ali je od tada pokazao nagli pad, osobito nakon donošenja Zakona o porezima na smanjenje poreza i zapošljavanje.

Slično porezima na dobit, trošarine pokazali su i mračne zbirke. Naplata trošarina u 2019. godini iznosila je 99 milijardi dolara, ili samo 0,5% BDP -a.Osim toga, zaglavila se federalna trošarina na benzin, koji je najveći izvor financiranja cesta po 18,4 centa po galonu više od dva desetljeća, unatoč velikim promjenama u gospodarstvu, cestama i cijenama plina.

Ratovi u Iraku, Siriji, Pakistanu i Afganistanu

U prvom redu unutar obrambenog proračuna, nastavak sudjelovanja u tim angažmanima SAD je silno koštao, povećavajući nacionalni dug. Na te je angažmane od 2001. potrošeno oko 5,9 bilijuna dolara.Osim toga, SAD troši više na obranu od sljedećih 10 najvećih potrošača zajedno.

Moguće posljedice rastućeg državnog duga

S obzirom na to da je nacionalni dug rastao brže od veličine američkog stanovništva, opravdano je zapitati se kako taj rastući dug utječe na prosječne pojedince. Iako to možda nije očito, razine nacionalnog duga mogu izravno utjecati na ljude na najmanje četiri izravna načina.

Povećan rizik neispunjavanja obaveza države

S povećanjem nacionalnog duga po glavi stanovnika, vjerojatnost da država ne ispuni svoj dug obveze usluga se povećavaju, pa će Ministarstvo financija stoga morati povećati prinos na novo izdano Trezorski vrijednosni papiri kako bi privukli nove ulagače. Time se smanjuje iznos poreznih prihoda koji se mogu potrošiti na druge državne usluge jer će se više poreznih prihoda morati isplatiti kao kamate na nacionalni dug.

S vremenom će ova promjena rashoda uzrokovati da ljudi dožive manji pad životni standard, jer zaduživanje za projekte gospodarskog jačanja postaje sve teže.

Prisilno povećanje kupoprodaje korporativnog duga

S povećanjem ponuđene stope na trezorske vrijednosne papire, korporativno poslovanje u Americi smatrat će se rizičnijim, što također zahtijeva povećanje prinos na novoizdane obveznice. To će pak zahtijevati od korporacija da podignu cijenu svojih proizvoda i usluga kako bi podmirile povećane troškove svoje obveze servisiranja duga. S vremenom će to uzrokovati da ljudi plate više za robu i usluge, što će rezultirati inflacijom.

Povećani troškovi posuđivanja novca

S povećanjem prinosa ponuđenih na trezorskim vrijednosnim papirima, troškovi posudbe novca za kupnju kuće također će se povećati jer će trošak novca u hipoteka tržište pozajmljivanja izravno je vezano za kratkoročne kamatne stope koje su utvrdile Federalne rezerve i prinos ponuđen od trezorskih vrijednosnica koje je izdalo Ministarstvo financija.

S obzirom na ovaj uspostavljeni međuodnos, povećanje kamatnih stopa će gurnuti cijene stanova prema dolje jer se budući kupci stanova više neće kvalificirati za tako veliki hipotekarni zajam. Rezultat će biti veći pritisak na smanjenje vrijednosti domova, što će zauzvrat smanjiti neto vrijednost svih vlasnika stanova.

Gubitak ulaganja u druge tržišne vrijednosne papire

Budući da se prinos na američke trezorske vrijednosnice trenutno smatra a stopa rizika bez rizika a kako se prinos na te vrijednosne papire povećava, ulaganja kao što su korporacijski dug i dionice, koja nose određeni rizik, izgubit će privlačnost.

Ovaj je fenomen izravna posljedica činjenice da će korporacijama biti teže generirati dovoljno prihod prije oporezivanja ponuditi dovoljno visoku premiju rizika na svoje obveznice i dioničke dividende kako bi opravdao ulaganje u svoje društvo. Ova je dilema poznata kao učinak istiskivanja te nastoji potaknuti rast veličine vlade i istodobno smanjenje veličine privatnog sektora.

Možda najvažnije, s povećanjem rizika od neispunjavanja obveza servisiranja duga, zemlja gubi svoju društvenu, ekonomsku i političku moć. To pak čini razinu nacionalnog duga pitanjem nacionalne sigurnosti.

Metode za smanjenje duga

Vlade imaju mnogo mogućnosti kada pokušavaju smanjiti dug, a kroz povijest su neke od njih zapravo djelovale.

Monetizacija

Država sa svojim fiat valuta uvijek može jednostavno stvoriti onoliko novca koliko duguje kako bi platio svoje dugove ako su ti dugovi izraženi u njegovoj valuti. To se naziva dugom monetizacija.

Međutim, postoji ograničenje koliko se duga može unovčiti prije nego zemlja počne patiti inflacija, ili čak hiperinflacija. Napori na monetizaciji duga često su gurnuli zemlje daleko iznad te točke. Unovčavanje duga također može smanjiti vjerojatnost da će vjerovnici posuditi zemlju ako inflacija značajno smanji vrijednost otplaćenih vjerovnika.

Manipulacija kamatnim stopama

Održavanje niskih kamatnih stopa jedan je od načina na koji vlade nastoje potaknuti gospodarstvo, ostvariti porezne prihode i, u konačnici, smanjiti nacionalni dug. Niske kamatne stope olakšavaju pojedincima i tvrtkama posudbu novca.

Zauzvrat, zajmoprimci troše taj novac na robe i usluge, što stvara radna mjesta i prihod od poreza. Sjedinjene Države, Europska unija, Ujedinjeno Kraljevstvo i druge zemlje s određenim su uspjehom upotrijebile niske kamatne stope. To je napomenulo, kamatne stope koje se drže na ili blizu nule dugo se nisu pokazali lijekom za vlade opterećene dugovima.

Rezovi potrošnje

Jedan od načina smanjenja duga je smanjenje potrošnje. To može biti teško na dva načina.

Prvo, svaki državni izdatak ima vlastitu izbornu jedinicu koja će se boriti protiv napora da se ti rashodi smanje, što političko otežavanje smanjuje. Drugo, ako se to učini tijekom ozbiljne gospodarske krize, smanjenje potrošnje može negativno naštetiti gospodarstvu multiplikacijski učinak. To može smanjiti prihode toliko da zapravo može umanjiti sposobnost otplate dugova, pa se smanjenje potrošnje mora učiniti pažljivo.

Povećajte poreze

S druge strane knjige su povećanja poreza. U Sjedinjenim Državama, prihodi savezne vlade bili su ispod svojih 50 -godišnjih prosjeka od 17,4% u posljednjih 20 godina. Međutim, baš kao i smanjenje potrošnje, povećanje poreza može biti politički teško budući da će se različite interesne skupine braniti vlastitim poreznim izuzećima. Povećanje poreza također može imati negativan multiplikacijski učinak, što može zakomplicirati napore za smanjenje duga.

Spašavanje

Nekoliko zemalja je dobilo pomoć od duga MMF -a, u slučaju mnogih zemalja posljednjih nekoliko desetljeća, ili od strane EU -a, što je najistaknutiji slučaj bio za Grčku tijekom europskog duga kriza.Ova spašavanja često dolaze sa zahtjevom za nametanje oštrih reformi u gospodarstvu zemlje, a postoji i značajna rasprava o na to jesu li strukturne prilagodbe koje su MMF ili EU nametnule zemljama spašenima imale sveukupno pozitivno ili negativno posljedica.

Zadano

Neispunjenje duga, što može uključivati ​​bankrot i ili plaćanja za restrukturiranje vjerovnicima, uobičajena je i često uspješna strategija za smanjenje duga.

Polarizirajuća tema

Smanjenje duga i politika vlade ozbiljno polariziraju političke teme. Kritičari svakog stava postavljaju probleme s gotovo svim zahtjevima za smanjenje proračuna i smanjenja duga, raspravljajući o pogrešnim podacima, neodgovarajućim metodologijama, računovodstvu dimljenja i ogledala i bezbroj drugih pitanja.

Na primjer, dok neki autori tvrde da se američki dug nikada nije smanjio od 1961. godine, drugi tvrde da jest od tada pao više puta, ovisno o tome mjerite li iznos dolara ili dug prema BDP-u omjer. Slični suprotstavljeni argumenti i podaci koji ih podržavaju mogu se pronaći za gotovo sve aspekte rasprava o smanjenju saveznog duga.

Iako postoje različite metode koje su zemlje koristile u različito vrijeme i s različitim stupnjevima uspjeha, ne postoji čarobna formula koja djeluje jednako dobro za svaku naciju u svakom slučaju.