5 razloga zašto investitori trguju obveznicama

Kad tvrtke ili drugi subjekti, poput vlada, trebaju prikupiti novac za nove projekte, financirati operacije ili refinancirati postojeće dugove, mogu izdati obveznice izravno ulagačima. Mnogi korporativni i državne obveznice se javno trguje na burzama.

U međuvremenu, tržišta kapitala stalno su u oseci i oseci. Kamatne stope mogu ići gore, a mogu silaziti. Cijene robe mogu neočekivano skočiti i mogu se neočekivano srušiti. Recesija i procvat dolaze i odlaze. Tvrtke mogu proglasiti bankrot ili se vratiti s ruba smrti. U očekivanju i reakciji na ove vrste događaja, ulagači često prilagođavaju svoje portfelje kako bi zaštitili ili profitirali od promjena tržišnih okolnosti.

Da bismo vidjeli gdje ulagači mogu pronaći mogućnosti na tržištu obveznica, razmotrit ćemo neke od najčešćih razloga zašto ulagači trguju obveznicama.

1. Preuzimanje prinosa

Prvi (i najčešći) razlog za ulagače da trguju obveznicama jest povećanje prinos na svojim portfeljima. Prinos se odnosi na ukupni prinos koji možete očekivati ​​ako zadržite obveznicu do dospijeća i vrsta je povrata koji mnogi ulagači pokušavaju maksimizirati.

Na primjer, ako posjedujete BBB obveznice investicijskog razreda u Društvu X s prinosom od 5,5%i vidite da se prinos na obveznice sa sličnom ocjenom u tvrtki Y trgovao na 5,75%, što biste učinili? Ako ste vjerovali da je kreditni rizik zanemariv, prodajom X obveznica i kupnjom Y obveznica ostvarili biste neto dobitak ili povećanje prinosa od 0,25%. Ova trgovina može biti najčešća zbog želja ulagača i upravitelja ulaganja da povećaju prinos kad god je to moguće.

2. Nadogradnja kredita Trgovina

Općenito postoje tri glavna pružatelja kreditnih rejtinga za tvrtke i državni (ili državni) dug -Fitch, Moody's, i Standard i Poor's. Kreditni rejting odražava mišljenje ovih agencija za ocjenjivanje kreditne sposobnosti o vjerojatnosti da će a duga će se otplatiti, a promjene ovih kreditnih rejtinga mogu predstavljati trgovanje prilika.

Zajam za nadogradnju kredita može se koristiti ako ulagač predviđa da će se neko pitanje duga nadograditi u bliskoj budućnosti. Kada dođe do nadogradnje na izdavatelja obveznica, općenito, cijena obveznice raste, a prinos se smanjuje. Nadogradnja agencije za kreditni rejting odražava njezino mišljenje da je tvrtka postala manje rizična, a njezin financijski položaj i poslovni izgledi poboljšani.

U trgovini nadogradnjom kredita, ulagač pokušava uhvatiti ovo očekivano povećanje cijene kupnjom obveznice prije nadogradnje kredita. Međutim, za uspješno obavljanje ove trgovine potrebna je određena vještina u obavljanju kreditne analize. Također, poslovi nadogradnje kredita obično se događaju oko razdora između rejtinga investicijskog i rejtinga ispod investicijskog. Skok s mjesta junk bond status do investicijski razred može rezultirati značajnom dobiti za trgovca. Jedan od glavnih razloga za to je što je mnogim institucionalnim ulagateljima zabranjeno kupovati dugove čija je ocjena niža od investicijske.

3. Kreditno-obrambeni obrti

Sljedeća popularna trgovina su obrti kreditne obrane. U vrijeme sve veće nestabilnosti u gospodarstvu i na tržištima, određeni sektori postaju osjetljiviji na zadano na svoje dužničke obveze od ostalih. Kao rezultat toga, trgovac može zauzeti obrambeniji položaj i izvući novac iz sektora za koje se očekuje da će imati loš uspjeh, ili onih s najviše neizvjesnosti.

Na primjer, kako je dužnička kriza zahvatila Europu 2010. i 2011., mnogi su ulagači smanjili svoju alokaciju na europska tržišta duga, zbog povećane vjerojatnosti neispunjenja obveza državni dug. Kako se kriza produbljivala, to se pokazalo mudrim potezom trgovaca koji nisu oklijevali u izlasku.

Osim toga, znakovi da će određena industrija u budućnosti postati manje isplativa mogu biti okidač za pokretanje obrta kreditne obrane unutar vašeg portfelja. Na primjer, povećana konkurencija u industriji (možda zbog smanjene prepreke za ulazak) može uzrokovati povećanu konkurenciju i pritisak prema dolje na marže dobiti za sva poduzeća u toj industriji. To može dovesti do istjerivanja nekih slabijih tvrtki s tržišta, ili, što je još gore, do proglašenja bankrota.

4. Sektorsko-rotacijske trgovine

Za razliku od kreditno-obrambene trgovine koja prvenstveno nastoji zaštititi portfelj, sektorski rotacijski obrti nastoje ponovno rasporediti kapital u sektore za koje se očekuje da će nadmašiti u odnosu na industriju ili drugi sektor. Na razini sektora, jedna od najčešće korištenih strategija je rotiranje veza između cikličkih i necikličnih sektora, ovisno o tome gdje mislite da gospodarstvo vodi.

Na primjer, u recesiji u SAD-u koja je započela 2007./08., Mnogi ulagači i upravitelji portfelja rotirali su svoje portfelje obveznica iz cikličkih sektora (poput maloprodaje), u necikličke sektore (potrošačke spajalice). Oni koji su sporo ili neskloni trgovanju iz cikličnih sektora zaključili su da njihov portfelj ima slabije rezultate u odnosu na druge.

5. Prilagodbe krivulje prinosa

The trajanje portfelja obveznica mjera je osjetljivosti cijene obveznice na promjene kamatnih stopa. Obveznice visokog trajanja imaju veću osjetljivost na promjene kamatnih stopa, i obrnuto, obveznice niskog trajanja. Na primjer, može se očekivati ​​da će se portfelj obveznica s trajanjem od pet godina promijeniti u vrijednosti za 5% uz promjenu kamatnih stopa od 1%.

The krivulja prinosa prilagodba trgovine uključuje promjenu trajanja vašeg portfelja obveznica kako bi se povećala ili smanjila osjetljivost na kamatne stope, ovisno o vašem viđenju smjera kamatnih stopa. Budući da je cijena obveznica obrnuto povezana s kamatnim stopama - što znači da se smanjenje kamatnih stopa povećava cijene obveznica, a povećanje kamatnih stopa rezultira smanjenjem cijena obveznica - produljenje trajanja portfelja obveznica u očekivanju smanjenja kamatnih stopa može biti jedna od mogućnosti za trgovca.

Na primjer, 1980 -ih, kada su kamatne stope bile dvoznamenkaste, ako je trgovac mogao predvidjeti stalno smanjenje kamatne stope u sljedećim godinama, mogli su produžiti trajanje svog portfelja obveznica u očekivanju pada.

Donja linija

Ovo su neki od najčešćih razloga zašto investitori i menadžeri trguju obveznicama. Ponekad najbolja trgovina uopće ne može biti trgovina. Dakle, da bi bili uspješni trgovački obveznici, ulagači bi trebali razumjeti i razloge zašto i zašto ne trgovati obveznicama.