Zašto burza može pasti 50%: Niles

Euforija tržišta jer su se dionice gotovo udvostručile u 10 godina pretvorila se u pesimizam među mnogim ulagačima usred divljih promjena dionica u 2018. Mnogi ulagači oprezno prate kada će doći do održivog pada tržišta - i koliko će to biti strmo. Sada poznati menadžer hedge fondova Dan Niles, osnivač AlphaOne Capital Partners, kaže da bi dionice mogle pasti za 50%. Ta je prognoza jača od pada od 30-40% koji su ulagači naveli posljednjih mjeseci, a približila bi se padu od 57% viđenom tijekom financijske krize prije deset godina.

Niles kaže da, iako mnoge pozitivne sile podstiču zalihe u 2018., "kad prođe godinu dana od sada, pokazaće se da su stvarno loše", prema CNBC -u. "Tada će početi pravi problemi tamo gdje imate vrstu od 20 do 50 posto ispravak, nije uobičajeni tip od 10 do 20 posto. "Ispravak je pad cijena dionica za više od 10%, dok pad od najmanje 20% predstavlja medvjeđe tržište.

Niles kaže da je nastupio a recesija kasno 2019. postaje sve izglednije.

Tržnica posljednjih medvjeda

Posljednje tržište medvjeda trajalo je od listopada 2007. do ožujka 2009., smanjivši vrijednost od 57% S&P 500 indeks (SPX) tijekom 517 kalendarskih dana, prema Yardeni Research Inc. Bilo je potrebno do ožujka 2013., više od četiri godine kasnije, da se indeks ponovno zatvori na prethodnom vrhuncu, prema Yahoo Finance.

^SPX podatke od YCharts

Tailwinds Postaju Headwinds

Niles tvrdi da će se mnogi vjetrovi u 2018. pretvoriti u snažne vjetrove koji usporavaju gospodarstvo i dionice. "One stvari koje danas jačaju gospodarstvo, poput niskih potraživanja za nezaposlene, boljih cijena robe itd., Počet će se pretvarati u vjetar", kaže on. Također, vjetar u pozadini koji uzrokuje povećanje cijena nafte od otprilike 50% i povećanje zaliha energije pretvorit će se u vjetar koji povećava troškove proizvodnje i povećava inflaciju. Iako je stopa nezaposlenosti od 4% "fantastična" sama po sebi, to potiče povećanje plaća koje će "kriminalizirati" marže dobiti", kaže Niles.

Niles kaže da se izgledi za recesiju povećavaju kako se Federalna rezerva zaoštrava kredit, dok je Europska središnja banka (ECB) prestaje sa svojom stimulativnom politikom kvantitativno popuštanje (QE).

Pravilo kamatnih stopa

S obzirom da su izvješća o zaradi u prvom tromjesečju uvelike okončana, kamatne stope postaju sve važniji pokretač cijena dionica. Wall Street Journal primjećuje: "Ako stope nastave rasti, broj dionica koje mogu generirati snažan rast će se smanjivati. To stvara pretrpane trgovine koje neizbježno završavaju gadnim rasprodajama. "

Prema podacima koje je prikupio Thomson Reuters I/B/E/S, a citirao ih je Journal, tvrtke S&P 500 na putu su da ostvare više od 26% povećanja dobiti u prvom tromjesečju 2018, što je najbolje iz godine u godinu dobit od 2010. Međutim, procjene analitičara padaju na 6,7% rasta u prvom tromjesečju 2019.

Raste pesimizam

Ovi čimbenici pomažu potaknuti značajan porast pesimizma među ulagačima, što riskira postati samoispunjavajuće proročanstvo koje potkopava burzu, prema analizi Boomberga. Povijesno visoko financijska imovinavrednovanja dugotrajan su izvor brige. Bloomberg citira istraživanja koja pokazuju da je vrijednost financijske imovine oko 10 puta BDP -a, naglo povećan sa 6 puta početkom 1990 -ih. Ulagači su sve zabrinutiji zbog povlačenja novčanih poticaja od strane središnje banke. Ove politike labavog novca povećale su cijene imovine iznad onoga što bi ekonomski rast opravdao.