Miért adják el az okos pénzt a bikapiaci csúcson?
Míg az amerikai részvénypiac 2019 -ben évtizedek óta az egyik legjobb indulását rögzíti, ez aggaszt a piac a csúcshoz közeledik, és egyre több nagybefektetőt kényszerítenek arra, hogy borotválkozzanak gazdaságok. „Kényelmetlenül érezzük magunkat, hogy a piac annyira felpörgött, mint amennyi volt” - mondta Alan Robinson, az RBC Wealth Management globális portfólió -tanácsadója. A Wall Street Journal. Robinson, aki csökkenti részvénypozícióit, hozzátette: „Ezen a ponton, ha úgy gondolja, hogy„ a kerítésekért lendülünk, vagy felhúzzuk a tétet? ”Úgy gondolom, hogy az utóbbit kell tennie.” Süllyedő kereskedési volumen tükrözi ezt a növekvő szkepticizmust a befektetők körében.
"Még ha pozitívan látja is, melyik szakaszban kell valaki óvatosabbnak és negatívabbnak lennie?" - tette fel a kérdést Axel Merk, a Merk Investments elnöke a Journalnak tett megjegyzésében. - Valószínűleg, amikor jó idő van - zárta szavait.
Az alábbi táblázat összefoglalja, hogy a nagy befektetők hogyan tartanak vissza több részvény vásárlásától, vagy akár csökkentik pozícióikat.
Meddő jelek a részvényekhez
- UBS már nem túlsúly az amerikai részvényekben vs. államkötvények
- Az UBS alacsonyabb tőzsdei nyereséget lát a következő 6 hónapban
- A kötvényalapok 2015 eleje óta a legnagyobb beáramlást látják
- Az alapkezelők átlag alatti allokációkkal rendelkeznek a részvényekhez
- Az eszközkezelők arra számítanak, hogy csökkentik a vagyonukat fejlett piac részvények és vállalati kötvények
- A befektetők vásárolnak ETF -ek amelyek ellen védenek volatilitás
Források: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Nemzetközi Pénzügyi Intézet; ahogy arról a The Wall Street Journal is beszámolt
Jelentőség a befektetők számára
Az S&P 500 index (SPX) 16,0% -kal nőtt az előző évhez képest a 2019. április 22-i zárásig. Ha az index változatlan marad e hónap végéig, 2019 első négy hónapja a legjobb teljesítménye ebben az időszakban 1987 óta, és a nyolcadik legjobb 1930 óta, a FactSet Research Systems elemzése szerint a folyóirat.
„Kényelmetlenül érezzük magunkat azzal a ténnyel, hogy a piac annyira felpörgött, mint eddig.” - Alan Robinson, RBC vagyonkezelő
Ahogy a részvényárfolyamok emelkedtek, úgy a saját tőke is értékelések. A legújabbak szerint Goldman Sachs elemzése, kilenc legfontosabb értékelési mutató közül hét történelmi csúcs közelében van. Alan Robinson, az RBC munkatársa jelzi, hogy az emelkedő értékelések és a lassuló világgazdasági növekedés okai annak, hogy csökkenti részvényallokációit, különösen a technológia és a feltörekvő piacok készletek.
Axel Merk, a Merk Investments aggódik amiatt, hogy az infláció ismét felgyorsul, ezért a Szövetségi Tartalék a kamatemelés folytatására. A magasabb kamatoknak viszont le kell rontaniuk a részvények értékelését és erősíteniük kell az amerikai dollárt.
Az erősebb dollár csökkentené az Egyesült Államok vállalati bevételeit az export visszafogásával és azzal, hogy az amerikai vállalatok tengerentúli bevételeit kevesebb dollárra fordítják át. Az S&P 500 összbevétele 2019 első negyedévében már 3,9% -kal csökken évről évre, az ugyanabban a cikkben hivatkozott FactSet adatai szerint.
Előretekintve
Néhány kiemelkedő bika nem ért egyet. Jeff Saut, főnök befektetési stratéga a Raymond James Financialnél CNBC"Azt hiszem, új csúcsokra fogunk váltani." Úgy véli, hogy a bevételi becslések túl alacsonyak, és felfelé fogják módosítani. Emellett nem zavarja a jelenlegi bikapiac kora, immár 10 éves. - A története világi bika piacok több mint 15 évig tartanak. Még legalább öt, hat [vagy] hét évnek kell hátravan, és senki sem hiszi el. ”