A kulcsmérő pirosan villog a befektetők „Hihetetlen étvágya a kockázatért” közepette

A piaci kockázat kulcsfontosságú mérőszáma szárnyal, mivel mind a részvény-, mind a kötvénybefektetők biztonságot keresnek, üldözik a hozamot és keresik a nyereséget a 3,8 billió dollárban önkormányzati kötvény piac szerint a Bloomberg jelentés. Eddig 2019 -ben 108 olyan hitelfelvevő vett eleget, akik készpénzt gyűjtöttek a legkockázatosabb állami és önkormányzati kötvények piacán ellenszél, hogy el kellett hagynia az adósságfizetéseket, vagy megszegték szerződésük egyéb pénzügyi feltételeit, például készpénzfelvételt tartalékok. Ez 30% -os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest, és a legtöbbet 2015 óta - derül ki a Municipal Market Analytics által összeállított adatokból.

„Hihetetlen étvágy a kockázathoz”

Az ócska kötvény A piac, amelyet sok befektető a részvények kilátásainak mutatójaként tekint, szintén bajba kerül. A szemétkötvény -hozam iránti kereslet most körülbelül 2,4% -kal haladja meg a legnagyobb hitelfelvevők fizetési kamatát, ami a Bloomberg szerint a pénzügyi válság előtti legkisebb büntetés.

Ami az önkormányzati kötvényeket illeti, nagy probléma a „hihetetlen kockázatvállalási hajlandóság” - mondja Matt Fabian, az MMA elemzője.

Az önkormányzati kötvénypiacon az ingatlanfejlesztők, idősotthon -üzemeltetők, egyes gyártulajdonosok és más szervezetek képesek forrásokat gyűjteni azáltal, hogy adósságot bocsátanak ki az önkormányzatokon keresztül szervek A bajba jutott hitelfelvevők mintegy 41% -a eladta az adósságot az elmúlt három évben, ami jóval meghaladja a 20-25% -os történelmi átlagot, amely ilyen korán nehézségekkel szembesült tovább.

Egy másik vörös zászló, amely a muni kötvénypiac felé néz, 19% -os növekedés károsodások ebben az évben, mint például a hitelkeret igénybevétele a kamat fedezésére. „Az, hogy a károsodások gyorsabban nőnek, mint az alapértelmezett értékek, azt jelenti, hogy az alapértelmezett értékek tovább fognak növekedni évben, amikor a problémás hitel kezd átállni az alapértelmezett értékekre ” - írták az MMA elemzői egy friss kutatás során jegyzet. Azt sugallják, hogy a károsodások erőteljes emelkedése a növekvő alapértelmezett értékek jeleként szolgálhat.

Mi a következő lépés?

Ez azt jelenti, hogy a legkevésbé hitelképes, magas hozamú kötvények „soha nem látott” árréssel maradnak el a szélesebb piactól, amint azt a Barroné. Míg a magas hozamú kötvények 11,5% -ot hoztak szeptemberig, az ICE BofAML indexek szerint a legalacsonyabb minősítésű kötvények 6,1% -ot hoztak. A magas hozamú veterán magas hozamú kötvényelemző, Marty Fridson, aki jelenleg a Lehmann Livian Fridson Advisors LLC befektetési vezérigazgató-helyettese szerint ez a legszélesebb teljesítménykülönbség.

"A befektetők óvakodnak az esetleges nemteljesítésektől az alsó minőségi rétegben, ahol szinte mindig előfordulnak"-írta Fridson. „Veszély fenyegeti azokat, akik rosszul értelmezik 2019 magas hozamú teljesítményét, egyszerűen a fokozott kockázattűrés miatt.”