A tőzsdei visszavágás összeomlik a recesszió kockázatának növekedésével: Morgan Stanley

A tőzsde januárban fellendülést mutatott, de a Morgan Stanley számos meddő mutatót lát. Valójában úgy becsülik, hogy az amerikai gazdaság esélye a recesszió óta a legmagasabbak pénzügyi válság 2008 -ból, és azt vetítik előre, hogy a S&P 500 index (SPX) végső soron 2019 -ben 2400 értékre fog visszatérni, felülvizsgálva a decemberi legutóbbi mélypontokat, és több mint 18% -kal a 2018 szeptemberi rekordmagas szint alatt. Elemzésüket az alábbi táblázat foglalja össze.

5 ok A recessziós kockázat 2008 óta a legmagasabb

• 10% -os csökkenés az S&P 500 -ban 2018 -ban
• Beszerzési menedzserek indexe (PMI) a legnagyobb csökkenés 2008 óta
• Szövetségi Tartalék szarul fordul
• Fordított hozamgörbe szövőszék
• A Fed recessziós modellje figyelmeztetéseket villog

Forrás: Morgan Stanley

Jelentőség a befektetők számára

"Reméljük, hogy a közelgő negatív adatok 2600-2650 [az S&P 500-on] jó eladásnak bizonyulnak a megfelelő előtt A decemberi mélypontok újbóli tesztelése "-mondja Morgan Stanley az Egyesült Államok legutóbbi heti felmelegedési jelentésében. saját tőke

stratégia csapat, amelyet Michael Wilson vezet. Azt várják, hogy a következő recesszió "sekély és rövid" lesz, de arra számítanak, hogy "gyors visszaesés következik be határidős bevételek okot ad arra, hogy a részvények újra megvizsgálják a decemberi mélypontot. "

A decemberi eladás az S&P 500 -at közel 10% -kal csökkentette 52 hét alatt. Morgan Stanley megjegyzi, hogy ez "nagyon ritka esemény, és történelmileg csak akkor történt, ha vagy jövedelmi recesszió, gazdasági recesszió vagy mindkettő van".

Az ISM feldolgozóipari beszerzési menedzserek indexe (PMI) a legnagyobb havi csökkenést tapasztalta 2008 óta, amikor az utolsó amerikai gazdasági recesszió kezdődött. Az index számos mérőszámot alkalmaz a feldolgozóipar aktivitási szintjének rögzítésére. A Morgan Stanley úgy véli, hogy a novemberi és decemberi tőzsdei eladások egyik fő tényezője a PMI csökkenése volt. Megjegyzik, hogy a PMI és az S&P 500 között történelmileg "elég szorosan összefüggő kapcsolat" volt.

A Federal Reserve szeszélyesebb hangvétele jelzi a Morgan Stanley számára, hogy a Fed egyre inkább aggódik a recesszió megelőzése miatt. Mindazonáltal úgy vélik, hogy "egy szarvasabb Fed valószínűleg nem tudja megakadályozni a bevételt vagy a gazdasági recessziót ezen a ponton, ha a kockát már leadták".

Az hozamgörbe általában felfelé hajló, a kamatlábak emelkednek időpont lejárata messzebb megy a jövőbe. Amikor a hozamgörbe megfordul, a rövid távú kamatok magasabbak, mint a hosszú távú kamatok, az gyakran közeledő recessziót jelez. A Fed utolsó kamatemelése után a hozamgörbe rövid időre megfordult, először 2011 óta, ami "utoljára volt igazi gazdasági recessziós rémületünk" - jegyzi meg a jelentés.

Az New York -i Federal Reserve Bank van egy modellje, amely megbecsüli a recesszió valószínűségét a következő 12 hónapban. Morgan Stanley figyelmeztet arra, hogy "ez aligha precíziós műszer", de megjegyzi, hogy annak valószínűsége A recesszió e modell szerint két éve emelkedik, és most a pénzügyi szint óta a legmagasabb szinten van válság. Emellett a jelenlegi szint 1955 óta a 11 legmagasabb érték között van. A modell a múltbeli múltja alapján a jelentés megállapítja, hogy 73% az esélye annak, hogy helyesen jósolja a közelgő recessziót.

Előretekintve

A Morgan Stanley azt jelzi, hogy ideges befektetők váltak be védekező részvények és védekező szektorok az elmúlt három -hat hónapban. "Ez jó dolog, és alátámasztja azt a nézetünket, hogy sok rossz hír már árazott" - mondják. Amint a piac újra megnézi a decemberi mélypontokat, azt tanácsolják a befektetőknek, hogy „vegyék meg ezt a hanyatlást” és „támaszkodjanak többre ciklikus a piac egyes részeit, és enyhíti a védekező részvényeket. "