5 módszer Az S&P 500 részvénykeverés hatással lesz a befektetőkre

Az iparágak belül S&P 500 index (SPX) ezen a héten jelentős változáson mentek keresztül, és a Goldman Sachs tanácsokat ad a befektetőknek, hogyan reagáljanak. A régi távközlési szektort átnevezték a kommunikációs szolgáltatásokra, kibővítették és erősen megdöntötték növekedési részvények és technológiai cégek. A legfigyelemreméltóbb változás megmozgatta a Facebook Inc. (FB) és a Google szülői Alphabet Inc. (GOOGL) az információtechnológiai szektorból a kommunikációs szolgáltatások felé. Ennek különösen nagy következményei vannak védekezésben-orientált befektetők, akik a távközlési szektor részvényeit birtokolták ETF -ek

Az S&P 500 felrázása: A szektorok újradefiniálása:

• A technológiai szektor részesedése az S&P 500 -ban piaci sapka 26% -ról 21% -ra csökken
• A kommunikációs szolgáltatási szektor jelenleg az S&P 500 piaci felső határának 10% -át teszi ki
• Az ábécé és a Facebook a kommunikációs szolgáltatások piacának 45% -át képviseli
• Amazon.com Inc. (AMZN) most 32% -a a fogyasztó saját belátása szerint piaci sapka

Forrás: Goldman Sachs

Goldman úgy találja, hogy az új kommunikációs szolgáltatási szektor létrejötte, a különböző szolgáltatások kombinációjával valósul meg az információtechnológia és a fogyasztói diszkrecionális részvények a régi távközlési szektor részvényeivel együtt 5 nagy következménnyel járnak befektetők. Ezeket az alábbiakban foglaljuk össze.

Javított kockázathoz igazított hozamok

A Telecom 2010 eleje óta halmozottan 102 százalékponttal lemaradt a teljes S&P 500 -ról, így az energiaügyön kívül a legrosszabbul teljesítő szektor. A kommunikációs szolgáltatásoknak azonban a jelenlegi meghatározás szerint rendelkezniük kellett volna felülmúlta az S&P 74 százalékponttal, nagyjából ugyanezzel volatilitás, így az egyik legjobb kockázathoz igazított hozam profilok az S&P 500 -ban. A kommunikációs szolgáltatások a Facebookon és az Alphabeten kívül ciklikus médiarészvényeket is tartalmaznak, amelyek korábban a fogyasztók mérlegelési jogkörébe tartoztak, valamint a Netflix Inc. (NFLX). Eközben a technológia teljesítménye és a fogyasztók saját belátása szerint nagyrészt változatlanok maradtak.

Kevesebb makróérzékenység, több részvénygyűjtési lehetőség

A kommunikációs szolgáltatásoknak inkább úgy kell viselkedniük, mint az egészségügynek, mivel kevésbé érzékenyek a makróváltozókra, különösen a kamatokra, és alacsonyabbak. összefüggések összetevő készletei között. Az alacsonyabb szektoron belüli korrelációk azt jelentik, hogy az ágazaton belüli részvényvásárlási lehetőségek növekedni fognak. Másrészt a kommunikációs szolgáltatások nem jelentenek védekező szerepet a jövedelemorientált befektetők számára, szemben a régi távközlési szektorral, amely korábban kötvénymeghatározó volt osztalék hozam ami meghaladta az 5%-ot. A nem növekvő osztalékot fizető vagy növekvő részvények hozzáadása jelentősen csökkentette az ágazat hozamát.

Növekedés ésszerű értékeléssel

Az előrejelzések szerint a kommunikációs szolgáltatások a második leggyorsabb bevételnövekedési ütemet fogják elérni az S&P 500-ban 2019-ben, a Facebook és a Netflix lesz a fő hajtóerő. Az ágazaton belül azonban nagy eltérések vannak, néhány új kiegészítés az eladások csökkenését szenvedi el. Ennek ellenére az átlag feletti növekedési ütem ellenére a kommunikációs szolgáltatások a előre P/E arány 18 -szoros bevétel, 5% -os prémium a teljes S&P 500 -hoz képest, de jóval az 28% -os prémium alatt, amelyet az elmúlt 30 évben átlagolt volna.

A fedezeti alapok alulsúlyossá válnak a technikában

Facebook, Alphabet és Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) a 10 legnépszerűbb részvény között szerepel fedezeti alapok. Ha átminősítik őket a technológiából a kommunikációs szolgáltatásokba, az azt jelenti, hogy a fedezeti alapok, mint csoport, a létezésből eltolódnak túlsúly nak nek alulsúly a technológia területén, miközben a távközlés alulsúlyáról a kommunikációs szolgáltatások túlsúlyára vált. Nagy sapkabefektetési alapok túlsúlyosak lesznek a kommunikációs szolgáltatásokban, míg a technológiai és fogyasztói mérlegelés szerint továbbra is túlsúlyosak.

Eltérések az ETF súlyok között

Néhány népszerű ETF súlyozási korlátozással rendelkezik, amelyek eltéréseket okoznak a részvényállományuk és a különböző szektorokban fennálló tényleges súlyok között. A végeredmény az, hogy ezek az ETF -ek kevesebbet fognak tartani a legnagyobb részvényekből, és többet a legalacsonyabb részvényekből, mint amennyit a tényleges szektor súlyok előírnának. Ez viszont azt eredményezi, hogy ezen ETF -ek teljesítménye eltér az általuk követni kívánt szektorok teljesítményétől.

Mi a következő lépés

Ez azt jelenti, hogy sok nagy befektetőnek, például az ETF -eknek és a fedezeti alapoknak felül kell vizsgálniuk portfóliójukat. Ezenkívül egyéni befektetők, akik befektetési alapokat és ETF -eket birtokolnak, függetlenül attól, hogy aktívan irányított vagy passzívan kezelt, újra kell értékelniük és esetleg át kell alakítaniuk befektetéseiket. Azoknak a védekező vagy jövedelem-orientált befektetőknek, akik a régi távközlési szektort használták fel e célokra, előfordulhat, hogy más részvényszektorokat kell megvizsgálniuk a védekező lehetőségek tekintetében. A gyorsabb növekedést kereső befektetőknek pedig figyelembe kell venniük az új kommunikációs szektort, amely most az S&P 500-as szektorok között az egyik legjobb kockázattal korrigált hozamot fogja elérni.