Miért nem lehet megállítani ezt a bikapiacot?

Az erősödő piac kilenc évig tartott, és a befektetők joggal csodálkoznak azon, hogy meddig folytatható. Ed Yardeni közgazdász és hosszú távú piacfigyelő gátlástalanul erős, 3100 -at jósol az S&P 500 -as indexben (SPX), vagyis 11,2% -kal a március 9 -i zárás felett, Barron's -nak adott interjújában. "A jövedelemtörténet fenomenális. Az adócsökkentés hét százalékponttal növelte az idei jövedelemnövekedést " - mondta Barronnak. A kereskedelemről és a vámokról azt mondta, hogy "az elnök sok visszaszorítást fog kapni; akkor a jövedelem mögöttes ereje feljebb viszi a piacot. "

Az utolsó mélypontja óta medve piac, a 2009. március 6 -i napon belüli kereskedés során elért, az S&P 500 318% -ot erősödött a 2018. március 9 -i zárással, míg Dow Jones ipari átlag (DJIA) 292%-kal nőtt. A legtöbb elemző, köztük a Yardeni azonban a záróárakat használja a piac meghatározására csúcsok és vályúk. Ennek alapján az utolsó medvepiac három nappal később, 2009. március 9 -én véget ért. Ettől kezdve a nyereség 312% és 287% volt.

Vezető erők

Yardeni több hajtóerőt lát a részvényárfolyam további emelkedésében. Tekintettel az alacsony inflációra, a hozamot várja a 10 éves amerikai kincstári jegyzet 3%és 3,5%között stabilizálódik, és valószínűleg nem haladja meg a 4%-ot. „Remélem, hogy az infláció alacsony marad a hatalmas erők miatt globalizáció, a technológiai innováció és az elöregedő demográfia " - teszi hozzá.

Val vel nominális GDP A növekedés mintegy 4,4%, az előrejelzések szerint az S&P 500 bevételei 2018 -ban 16,8% -kal, 2019 -ben pedig 7,1% -kal növekednek. Az S&P 500 -ra vonatkozó 3100 előrejelzése a 2019 -es várható 166 dolláros bevételre épül, amely a előre P/E aránya 18,7. Ez meghaladja a március 9 -i 17,3 -as számítását, cége tőzsdei tájékoztatója szerint. Ennek ellenére a szkeptikusok sokféle okot látnak a medvességre. A történelmileg magas részvényértékelések csak egy közülük. (Bővebben lásd még: 6 erő, amely még alacsonyabbra taszíthatja a tőzsdét.)

„Az egyik szavazás Trump követi”

A kereskedelemről Yardeni azt mondta Barronnak: "A részvénypiac az, amelyet Trump követ. Ha ez továbbra is csökken, ráébreszti, hogy a [vámok kivetése] nem a helyes út. ”Yardeni kifejezést "kötvények ébersége" az 1980 -as években, hogy leírja azokat a befektetőket, akik kötvényeket adtak el, kényszerítve a kamatlábak emelését, tiltakozásul szövetségi hiánykiadások, CNBC szerint. Barron megjegyzései szerint ma a "Dow éber" -ről beszél, akik a részvények dömpingével üzenetet küldenek Washingtonnak.

Ennek ellenére vállat vont a közelmúltból "kereskedelmi háború ijesztgetés ", amely a részvényeket a" bikapiac 2009 -es kezdete óta 61. számú pánikrohamként csökkentette. "Ennek ellenére elismeri, hogy a kereskedelmi háborúk nem tesznek jót a gazdasági növekedésnek, és elismeri, hogy végül az egyik ilyen „pánikroham” valódi medvét indít el piac. A múlt héten Daniel Pinto, a JPMorgan Chase & Co. társelnöke (JPM), figyelmeztetett arra, hogy a készletek 40% -kal eshetnek el a következő három évben, amelyet részben a tarifák is kiválthatnak. (Bővebben lásd még: A tőzsdei befektetőknek 40% -os merülést kell elérniük: JPMorgan.)

„A kereskedelem igazságosabbá tétele pozitív lenne”

"Ha feltételezzük, hogy Trumpnak sikerül igazságosabbá tenni a kereskedelmet az amerikaiak számára anélkül, hogy összességében megbénítaná a szabadkereskedelmet, az pozitív lenne az Egyesült Államok és a részvények számára" - mondta Yardeni. Megfigyelte, hogy "Ronald Reagan is protekcionistaként lépett be, és 100% -os vámokat vetett ki a japán félvezetőkre, és karjaikat csavarták az automatikus exportkorlátozásokkal. Sikerült: sok japán termelést hozott ide. "Yardeni úgy véli, hogy Trump elnök igen "szélsőséges álláspontokat" a kereskedelemről tárgyalási taktikának véve, "majd kompromisszumokat köt, hogy többé -kevésbé megkapja azt, amit akar. "

További bullish jelek

Az alapok továbbra is erősek, erős vállalati eredményekkel, 2011 óta a leggyorsabb ütemben nőnek, és a munkanélküliség az Egyesült Államokban 17 éves mélyponton, a gyorsuló globális gazdasági növekedés hátterében, a The Wall Street Journal szerint. Kontrarians Eközben a befektetők körében viszonylag "tompa" optimizmus örvendez - teszi hozzá a Journal. A múlt héten megkérdezett személyek nagyjából 26% -a Amerikai Egyéni Befektetők Szövetsége (AAII) úgy gondolja, hogy a részvények a következő hat hónapban emelkedni fognak, jóval a hosszú távú 39% -os átlag alatt, és élesen a 75% alatt, akik 2000 januárjában voltak bullish Dotcom buborék, szintén a folyóirat szerint.

A medvék válaszolnak

MarketWatch szerint, a túlzott részvényértékelés erősen medve mutatói közé tartozik ár -eladási arányok szintén P/E arányok. A MarketWatch szerint a legdurvább a részvények aránya az összeshez képest háztartáspénzügyi eszközök. (Bővebben lásd még: Miért történhet az 1929 -es tőzsdei összeomlás 2018 -ban.)

Eközben a 2008 óta eltelt években hozott szabályozási kezdeményezések ellenére új banki és pénzügyi válság teljesen lehetséges. Sheila Bair vezette FDIC a legutóbbi válság idején azok közé tartozik, akik arra figyelmeztetnek, hogy a tanulságait elfelejtették vagy figyelmen kívül hagyták. Még rosszabb, hogy ma is látja, hogy hasonló negatív erők épülnek fel. (Bővebben lásd még: 4 A következő pénzügyi válság korai figyelmeztető jelei.)

A maguk részéről az Investopedia milliónyi olvasója világszerte nagyon aggódik az értékpapírpiacok miatt, ahogy azt a Investopedia Anxiety Index (IAI). Ennek ellenére aggodalmuk csökkent az elmúlt hetekben.