Példa a modern portfólióelmélet (MPS) alkalmazására

A modern portfólióelmélet (MPT) a befektetési és portfólió menedzsment amely megmutatja, hogy a befektető hogyan tudja maximalizálni a portfólió várható hozamát egy adott kockázati szintre a különböző arányok megváltoztatásával eszközök a portfólióban. Tekintettel a várható hozam szintjére, a befektető megváltoztathatja a portfólió befektetési súlyát, hogy elérje a lehető legalacsonyabb kockázati szintet az adott hozam mellett.

A modern portfólióelmélet legfontosabb feltételezései

Az MPT középpontjában az az elképzelés áll, hogy a kockázat és a hozam közvetlenül összefügg. Ez azt jelenti, hogy a befektetőnek magasabb kockázatot kell vállalnia a nagyobb hozam eléréséhez. Az MPT másik fő gondolata az, hogy keresztül

diverzifikáció a legkülönfélébb biztonsági típusok esetében a portfólió általános kockázata csökkenhet. Ha egy befektetőnek két portfóliót mutatnak be, amelyek ugyanazt a várható hozamot kínálják, akkor racionális döntés az alacsonyabb teljes kockázatú portfólió kiválasztása.

Ahhoz, hogy arra a következtetésre juthassunk, hogy a kockázati, megtérülési és diverzifikációs kapcsolatok igazak, számos feltételezést kell tenni.

• A befektetők megpróbálják maximalizálni a hozamot, tekintettel egyedi helyzetükre
• Az eszköz -hozamokat általában elosztják
• A befektetők racionálisak, és elkerülik a felesleges kockázatokat
• Minden befektető ugyanazon információkhoz fér hozzá
• A befektetők azonos véleményen vannak a várható hozamokról
• Az adókat és a kereskedési költségeket nem veszik figyelembe
• Az egyedülálló befektetők nem elég nagyok ahhoz, hogy befolyásolják a piaci árakat
• Korlátlan mennyiségű tőke vehető fel kockázatmentes kamatláb mellett

E feltételezések némelyike ​​talán soha nem állja meg a helyét, de az MPT még mindig nagyon hasznos.

Példák a modern portfólióelmélet alkalmazására

Az MPT alkalmazásának egyik példája a portfólió várható hozama. Az MPT azt mutatja, hogy a portfólió teljes várható hozama az egyes eszközök várható hozamainak súlyozott átlaga. Tegyük fel például, hogy egy befektetőnek két eszközből álló portfóliója van, 1 millió dollár értékben. Az X eszköz várható hozama 5%, az Y eszközé 10%. A portfólió 800 000 dollárt tartalmaz az X eszközben és 200 000 dollárt az Y eszközben. Ezen adatok alapján a portfólió várható hozama:

A portfólió várható hozama = ((800 000 USD / 1 millió USD) x 5%) + ((200 000 USD / 1 millió USD) x 10%) = 4% + 2% = 6%

Ha a befektető 7,5%-ra akarja emelni a portfólió várható hozamát, akkor a befektetőnek mindössze annyit kell tennie, hogy a megfelelő tőkeösszeget áthelyezi az X eszközről az Y eszközre. Ebben az esetben a megfelelő súlyok 50% minden eszköz esetében:

Várható hozam 7,5% = (50% x 5%) + (50% x 10%) = 2,5% + 5% = 7,5%

Ugyanez a gondolat vonatkozik a kockázatokra is. Az egyik kockázati statisztika, amely az MPT -ből származik, az úgynevezett béta, a portfólió piaci érzékenységét méri szisztematikus kockázat, amely a portfólió kiszolgáltatottsága a széles körű piaci eseményekkel szemben. Az egyik béta azt jelenti, hogy a portfólió ugyanolyan szisztematikus kockázatnak van kitéve, mint a piac. A magasabb béták nagyobb kockázatot jelentenek, és az alacsonyabb béták kevesebb kockázatot jelentenek. Tegyük fel, hogy egy befektetőnek 1 millió dolláros portfóliója van a következő négy eszközbe fektetve:

A eszköz: 1 béta, 250 000 USD befektetés.
B eszköz: 1,6 béta, 250 000 USD befektetés.
C eszköz: 0,75 béta, 250 000 USD befektetés.
D eszköz: 0,5 béta, 250 000 USD befektetés.

A portfólió béta:

Béta = (25% x 1) + (25% x 1,6) + (25% x 0,75) + (25% x 0,5) = 0,96.

A 0,96 béta azt jelenti, hogy a portfólió körülbelül akkora szisztematikus kockázatot vállal, mint a piac általában. Tegyük fel, hogy egy befektető nagyobb kockázatot akar vállalni, remélve, hogy nagyobb hozamot ér el, és úgy dönt, hogy az 1,2 -es béta ideális. Az MPT azt jelenti, hogy a portfólióban lévő eszközök súlyának kiigazításával a kívánt béta elérhető. Ezt sokféleképpen meg lehet tenni, de itt van egy példa, amely bemutatja a kívánt eredményt:

5% -os eltolódás az A és 10% -os C és D eszközöktől. Fektesse be ezt a tőkét a B eszközbe:

Új béta = (20% x 1) + (50% x 1,6) + (15% x 0,75) + (15% x 0,5) = 1,19.

A kívánt béta szinte tökéletesen elérhető a portfólió súlyozásának néhány módosításával. Ez az MPT kulcsfontosságú betekintése.