Miért lehet alku Buffett Berkshire Hathaway-je?
A Berkshire Hathaway Inc. részvényei. (BRK.A) a közelmúltban növekedési ugrást hajtottak végre, amivel messze a piac előtt jártak, dacolva azokkal a kritikusokkal, akik aggodalmukat fejezték ki az óriással kapcsolatban (526 milliárd dollár piac tőkésítés) konglomerátum jövőbeli növekedési kilátásait, és aki azzal érvelt, hogy a vezérigazgató Warren Buffett elvesztette befektetői előnyét. Most néhány vezető befektetési szakember látja értékét Berkshire-ben, és vételnek nevezi, Barron's jelentéseket. A Berkshire A osztályú részvényeinek legutóbbi teljesítményét a főbb tőzsdeindexekkel hasonlítjuk össze az alábbi táblázatban.
Buffett Berkshire-je magasan repül
| Részvény vagy Index | Nyereség 7/17 óta | 1 év nyereség |
| Berkshire Hathaway A osztály | 10.9% | 16.5% |
| S&P 500 index (SPX) | 3.7% | 16.1% |
| Dow Jones ipari átlag (DJIA) | 5.3% | 18.2% |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | 2.4% | 24.7% |
Forrás: Yahoo Finance, alapján beállított közel adat.
Ami számít a befektetőknek
A széles körben befektetési zseniként elismert Buffett lépéseit szorosan figyelemmel kísérik a piac jövőbeli irányával és a legjobb befektetési helyekkel kapcsolatban. Továbbá, mivel a Berkshire-t alkotó leányvállalatokat gyakran a legjobb vezetési gyakorlat mintájának tekintik.
Ennek ellenére a Berkshire részvényei évek óta le vannak maradva a piactól, amint azt az alábbi táblázat is részletezi, ami növekvő Számos elemző és kommentátor kritizálja Buffettet, mint aki még mindig a nagy nyereség babérjain nyugszik évtizedek óta ezelőtt. Júniusban egy Barron rovata azzal érvelt, hogy a Berkshire-re már régóta esedékes egy sor változtatás, amely szükséges ahhoz, hogy a jövőben is releváns legyen. (Továbbiakért lásd még: Hogyan kell Berkshire-nek felkészülnie a Buffett utáni életre?.)
A Berkshire részvényei elvesztették az élüket
| Átlagos éves Teljes hozam | Az elmúlt 10 év | Az elmúlt 5 év |
| Berkshire Hathaway A osztály | 8.7% | 11.1% |
| S&P 500 | 9.7% | 13.5% |
Forrás: Barron's, a Bloomberg adatai és a Berkshire jelentések alapján; adatok június 13-ig.
Az egyik javasolt változtatás az volt, hogy a tőkét osztalékon keresztül visszajuttatják a befektetőknek részvény visszavásárlások. A Berkshire a készpénzhegyen ül, amely június 30-án meghaladta a 106 milliárd dollárt, ami aggodalmát fejezi ki amiatt, hogy Buffett egyre nehezebben tudja nyereségesen alkalmazni ezt a tőkét. Július 17-én Buffett bejelentette, hogy a Berkshire rugalmasabb lesz a részvény-visszavásárlási megközelítésében, ami felfelé mozdította a részvényeit. A legutóbbi szeptemberi csúcszárása óta. A Berkshire A-osztályú részvényeinek árfolyama azonban 4,0%-kal visszaesett.
David Rolfe szerint a Berkshire nem egy kiáltó alku, de még mindig alulértékelt. befektetési igazgatója a St. Louis-i székhelyű pénzkezelő cégnél, a Barron's-nak nyilatkozva. Úgy véli, hogy az A osztályú részvények egyenként körülbelül 400 000 dollárt érnek, vagyis 25%-kal magasabbak a szeptemberinél. 28-at zárja, míg a B osztályú részvényeket egyenként 275 dollárra értékeli, ami 28%-os potenciális nyereséget jelent.
Rolfe ezeket az ábrákat egy alulról felfelé irányuló elemzés a Berkshire működési egységei, mint például a Burlington Northern Railroad és a Geico biztosítótársaság. Piaci értékekre következtetett számukra, olyan versenytársakkal való összehasonlítások alapján, akik osztoznak erősségeikben. Ezenkívül a jelenlegi piaci árakat alkalmazta a Berkshire egyéb nyilvánosan jegyzett társaságokban lévő részvényeinek befektetési portfóliójára, amely június 30-án 192 milliárd dollár volt.
Második negyed működési nyereség a Berkshire esetében 67%-kal emelkedtek évről évre (YOY). A Barron's megjegyzi, hogy működő vállalatai belföldre koncentrálnak, és az Egyesült Államok erős gazdasága hajtja őket, miközben a társasági adócsökkentések nagy nyertesei is.
Előretekintve
Buffett augusztusban töltötte be 88. életévét, régi jobbkeze, Charlie Munger, a Berkshire alelnöke pedig 94 éves. A cég feletti fő kérdőjel az, hogy Buffett nem jelentette be az utódlási tervet.
Eközben a Berkshire részesedése az Apple Inc.-ben. (AAPL) részvénybefektetési portfóliójában messze a legnagyobb pozíciót foglalja el. Június 30-án a Berkshire 252 millió Apple-részvényt birtokolt, akkor a Fortune szerint közel 47 milliárd dollár értékben. Azóta az Apple részvényeinek árfolyama 22,4%-kal emelkedett, így ez a részesedés most körülbelül 57 milliárd dollárt ér. Buffett ezt az álláspontot növelte, bár mások megkérdőjelezik, hogy az Apple növekedése elérte-e a csúcsot.
Ami a Berkshire készpénzkészletének befektetését illeti, pletykák keringenek arról, hogy Buffett milyen új cégeket vásárolhat, vagy melyeket vásárolhat meg véglegesen. Az állítólagos célpontok között van a Southwest Airlines Co. (LUV), amelynek 36 milliárd dollár körüli piaci tőkéje könnyen emészthetővé tenné Buffett számára. A Berkshire már jelenleg is birtokol körülbelül 3 milliárd dollár értékű Southwest részvényt, és több más nagy légitársaságnál is van pozíciója. A Berkshire emellett növelte részesedését a The Goldman Sachs Group Inc.-ben. (GS) és a Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) a második negyedévben, Fortune szerint. (Továbbiakért lásd még: A Morgan Stanley úgy gondolja, hogy a Berkshire-nek meg kellene vásárolnia ezt a légitársaságot.)
