7 részvény, amely recesszióhoz vezethet
A Goldman Sachs számos modellportfólióval rendelkezik, amelyek befektetési témákon és stratégiákon alapulnak, amelyek az elmúlt években felülmúlták a piacot. A jelenlegi makrokörnyezetben különösen vonzónak tűnik az 50 részvényből álló kosaruk alacsony munkaerőköltséggel. A jelenlegi gazdasági bővülés során a bérek most emelkednek az eddigi leggyorsabb ütemben, ami egyre inkább visszafogja a vállalati bevételeket. Az átlagosnál alacsonyabb munkaerőköltséggel rendelkező vállalatoknak ezért átlag feletti esélyekkel kell rendelkezniük a szilárdság megőrzésére. haszonkulcs.
A Goldman alacsony munkaerőköltség-kosarában a következő hét részvény található: Fedezze fel a pénzügyi szolgáltatásokat (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology (ALGN), A.O. Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp. (AVY), és az AES Corp. (AES). Ez a második a portfólióról szóló két cikk közül, és a miénk korábbi jelentés hét másik részvényt, valamint a Goldman módszertanát és a befektetési téma közelmúltbeli teljesítményét tárgyalta.
7 olcsón felülteljesítő
(Részvényár-növekedés, 2019. év elején)
- Felfedezés: +18,2%
- Himnusz: +17,3%
- Align technológia: +19,7%
- A.O. Kovács: +20,2%
- Masco: +27,9%
- Avery Dennison: +15,7%
- AES Corp.: +19,0%
- S&P 500 index (SPX): +9.5%
Forrás: Yahoo Finance; februári zárásig számítva. 14.
Jelentősége a befektetők számára
Az S&P 500-as társaságok nyereség-előrejelzései 2019-ben gyorsan romlanak, ami felveti egy olyan bevételi recesszió képét, amelyben a nyereség valójában alacsonyabb lesz, mint 2018-ban. Morgan Stanley több hónapja kongatja ezt a vészharangot, és konszenzusos becslések más cégek is lefelé mozdulnak el.
Az üzleti közgazdászok körében végzett közelmúltbeli felmérés – amint azt előző jelentésünkben összefoglaltuk – minden idők rekordmagasságát, 58%-ot talált, ami azt jelzi, hogy az emelkedő bérek vállalataik számára kulcsfontosságú probléma, míg csak 19%-uk jelezte, hogy cégük ezeket a magasabb költségeket merte magasabb költségekkel hárítani az ügyfelekre. árak. Ennek hiányában árképzési hatalom, a bevételekhez képest alacsony bérköltséggel rendelkező cégek szenvednek a legkevesebb kárt a gyors bérinflációtól.
Himnusz vezető egészségbiztosítási és egészségügyi ellátásokat kezelő társaság. Goldmanenként több dimenzióban is kiváló mutatókat kínál a medián S&P 500-as vállalathoz képest: munkaerőköltségek a bevétel százalékában, 4% vs. 14%; 2019-re tervezett bevételnövekedés, 10% vs. 4%; vetített EPS növekedés 2019-ben, 19% vs. 7%; és előremutató P/E ráta, 16x vs. 17x. Az Anthem az első három ütemben is veri a kosárban lévő medián társaságot, az utolsónál pedig egyenlő vele. A Goldman konszenzusos becsléseket alkalmazott a bevétel és az EPS növekedésére.
Felfedez Discover és Diners Club néven ad ki hitelkártyákat, az Egyesült Államok harmadik legnagyobb betéti kártya- és ATM-hálózatának, a PULSE-nak az anyavállalata, emellett online banki és hitelezési szolgáltatásokat is kínál. A munkaerőköltség a bevétel 7%-a. Számos mérőszám alapján, például 8x-os előre irányuló P/E és a PEG arány 0,5 alatt a Discover széles körben a értékű részvény. Ugyanakkor jelentős növekedési lehetőségekkel rendelkezik az elektronikus fizetések virágzó piacán is, mint egy bevett jelentős szereplő, akinek ügyfélköre és elfogadott helyek száma is bővül, per Alfát keresek.
Előretekintve
Míg az alacsony munkaerőköltség téma illeszkedik a jelenlegi makrokörnyezethez, számos más tényező is befolyásolja ezen részvények jövedelmezőségét. Például mind az Anthem, mind a Discover erősen szabályozott piacokon található, ahol a közrendnek jelentős hatása van. Eközben a pénzügyi cégek, mint például a Discover, profitja a kamatlábak emelkedésével általában nő, így a közelmúltban dovis forduljon a Federal Reserve negatív fejleménynek kell lennie. A befektetőknek fel kell mérniük, hogy a munkaerőköltségek mennyire fontosak az összképben egy adott vállalat számára.